文章核心观点 - 一级市场在2025年呈现持续回暖态势 募资、投资、退出各环节均出现积极变化 [8] - 以诚通科创江苏基金为代表的国家级“耐心资本”持续注入 为创投行业提供长期活水并推动科技创新与产业升级 [4][5][6] - 政策支持、制度红利释放及国有资本引领 正推动创投生态进入更健康、可持续的新发展阶段 [10][12] 市场动态与数据表现 - 2025年一级市场投融资事件共发生6462起 同比增加7.25% 为近四年来首次止跌回升 [9] - 2025年11月机构LP出资活跃度环比增长14.7% 同比增长31.8% 市场活跃度整体向好 [8] - 2025年11月新备案私募股权、创投基金总数为404只 环比10月增长2.5% 同比增长29.5% 其中创业投资基金备案270只 [8] - 2025年中企境内外上市共247家 同比增加26.7% 首发融资额约合人民币3266.32亿元 同比大幅增加126.4% [9] - 2025年下半年有138家中企上市 首发融资额约合人民币2052.72亿元 同比分别增加22.1%和110.9% 环比分别增加26.6%和69.1% [9] 国家级“耐心资本”的布局 - 中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金于2024年12月29日完成工商登记 [5] - 中国诚通于2024年底率先发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金 并快速完成首只100亿元的诚通科创北京基金设立 [5] - 诚通科创江苏基金由中国诚通与江苏省人民政府共同设立 规模100亿元 旨在推动区域内科技创新、产业升级和新质生产力培育 [5] - 诚通科创基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的定位 重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域 [6] - 诚通科创（江苏）基金将与前期在北京设立的100亿元创投母基金形成“母基金+直投基金”协同效应 [6] - 诚通科创（北京）基金于2024年7月进入出资阶段 其拟落地江苏的2只子基金相关框架协议同步签约 [6] 行业结构性变化与趋势 - 政策支持叠加千亿国家创投引导基金以及多只央企母基金集群陆续落地 为市场注入全新活力 [8] - 地方创投改革深化 多地政府引导基金通过机制创新重塑“长钱”生态 如洛阳天使母基金、上海未来产业基金等多只母基金存续期明确为15年或20年 [10] - 多地国资LP决策速度明显提升 跨地区、跨层级的联合出资已成为当前基金设立的主流趋势 [10] - 国家级基金有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口 并可能推动一批新生代GP的涌现 [10] - 随着AI、机器人等赛道热度攀升及二级市场回暖 一级市场信心逐步修复 LP出资意愿增强 [8]

近期，国家发展改革委等部门提出，国家创业投资引导基金建立符合创投市场规律的考核体系，把重点 放在整体效益和投后赋能上，"不以单个项目成败论英雄"。这一表述成为政府投资基金核心评价体系的 又一次校准。 在一级市场深度调整、退出周期拉长的背景下，创投行业的考核逻辑也在发生变化。 考核口径的变化并非单点调整。从相关制度安排和实践进展来看，围绕整体效益和投后赋能，政策层 面、机构层面以及地方探索之间，正在逐步形成更为清晰的关联。 一方面，创投市场运行环境变化、项目周期拉长，单一项目或短期结果无法客观体现机构的长期能力； 另一方面，创投机构在地方产业发展中的参与度还在加深，其价值也要在后续的产业培育和发展周期中 逐渐显现。 在这一背景下，基金绩效考核方式的优化成为观察行业转向的重要切口。 考核逻辑调整：从单点回报到整体效益 与早期投资长周期特征相比，政府投资基金过往在考核周期设置上相对偏短。 与此同时，单一项目或单一年度的盈亏易放大偶然性，难以反映管理人在完整周期内的判断能力和资源 配置水平。在实践中，这类考核方式也可能导致投资行为趋于短期化，与早期投资"容错—试错—迭 代"的内在逻辑并不完全匹配。 正是在这一现实背景 ...

2025年中国母基金行业十大年度事件核心观点 - 2025年被定位为中国股权投资机制重塑的“元年”，行业正从艰难转型迈向信心回归的关键节点，新格局正在开启 [2] 01 国办一号文出台，母基金行业迎来重要政策 - 2025年1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号），首次从国家层面系统规范政府投资基金的设立、募资、运行与退出，提出25条具体措施 [3] - 文件针对出资方式、返投安排、注册地限制、退出机制、耐心资本与容错免责等核心环节进行全面部署，是行业重要的指导性政策 [3] - 鼓励创业投资类基金采取母子基金方式，可适当提高政府出资比例、放宽出资条件、延长基金绩效评价周期 [3] - 明确分级管理要求，县级政府应严格控制新设基金，严控县级政府新设基金管理人 [3] - 落实建设全国统一大市场部署，不以招商引资为目的设立政府投资基金，鼓励取消注册地限制，优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或取消返投比例 [3] - 鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）和并购基金，拓宽退出渠道，优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制 [4] - 政策在顶层设计上填补了监管空白，为行业规范化、专业化运作提供保障，通过松绑出资比例和返投要求、取消注册地限制、优化退出机制和建立容错机制，重塑母基金发展生态 [4] 02 “耐心资本”理念深化，国资“容亏”大门全面敞开 - 2025年许多新设母基金和直投基金的存续期限长达15-20年，如北京、上海、江苏、广东等地新设引导基金大多存续期在12年以上，部分达到15-20年 [5] - 对子基金的存续期也更有耐心，截至2025年底，2025新设引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上 [5] - 不少地方明确了延期机制，在项目发展需要时可申请延长存续期 [6] - 政府投资基金与国资母基金对亏损的容忍度显著提升，多地政策对种子期、天使期项目明确给予高额亏损容忍，“单项目允许全亏”的机制被越来越多地方采纳 [6] - 地方国资对少数项目失败“全损”的接受度大幅提高，部分地区基金的容亏比例最高可达80% [6] - 在更大胆的容亏容错机制和尽职免责制度保障下，考核不再“一票否决”单个项目盈亏，母基金在“投早、投小、投科技”方面的顾虑明显减少 [6] 03 “科技板”时代，科创债成为募资新路 - 2025年3月，央行宣布将在债券市场推出“科技板”，5月，中国人民银行、中国证监会联合发布公告，明确具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队的股权投资机构可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等 [7] - 在政策推动下，科创债成为新的募资工具，已有超40家股权投资机构发布科创债发行公告或完成注册，总规模超200亿元 [7] - 发行科创债为GP开辟了长期、低成本的融资渠道，缓解了传统募资依赖LP出资的单一模式，其融资期限可以较长，还款安排灵活，能有效匹配长期投资策略 [7] - 科创债作为债务融资工具，要求还本付息，增加了创投机构的财务成本和偿债压力，与创投机构“以管理能力撬动社会资本”的运作逻辑相悖 [8] - 若投资项目失败，创投机构不仅面临投资损失，还需承担债务偿付压力，加剧经营风险，且多数中小创投机构管理规模有限、历史业绩较短，难以满足发行条件 [8] 04 万亿级国家创投引导基金揭牌 - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金启动仪式召开，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期 [9] - 坚持做市场化基金，建立政府管政策管投向、委托专业团队市场化运作的管理模式，政府不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求 [9][10] - 通过竞争择优选出若干家具有丰富投资经验和运营能力的管理机构，负责基金“募投管退”全过程 [10] - 基金设置三层架构：第一层为采用公司制运作的“国家创业投资引导基金有限公司”；第二层为在京津冀、长三角、粤港澳大湾区发起设立的首批三只区域基金，采用“子基金+直投项目”方式，子基金投资占比不低于80% [10] - 第三层为子基金，区域基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东，子基金投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%，子基金平均规模不会超过10个亿 [11] - 国家创业投资引导基金将吸引带动地方、社会资本近1万亿元 [11] 05 社保科创基金“多地开花” - 2025年，多支社保科创基金接连落地 [12] - 10月27日，浙江社保科创基金签约，首期规模500亿元，投向人工智能、新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药等重点产业 [12] - 12月4日，福建（厦门）社保科创基金签约，首期规模200亿元 [12] - 12月19日，江苏社保科创股权投资基金完成备案，首期规模500亿元，采用“上下两层、联合管理”架构 [12] - 12月25日，湖北社保科创基金签约，首期规模200亿元，是我国中西部地区首支社保科创基金，聚焦光电子信息、汽车制造、生命健康、高端装备等产业 [12] - 12月30日，四川社保科创基金签约，首期规模200亿元，重点围绕四川优势产业和战略性新兴产业等领域布局 [13] - 作为长期资本，社保基金的入场有利于引导更多社会资本聚焦国家战略产业，为创新周期长的科技企业提供稳定资金支持 [13] 06 省市母基金更加务实，千亿规模不再出现 - 2025年，母基金行业没有出现地方层面新设的千亿规模母基金，地方母基金在设立方式上呈现出更加务实的趋势 [14] - 不再单纯追求单支母基金的超大规模，而是更多采取多支规模适中、定位分明的“基金群”模式，以提升资金使用效率、优化投资布局 [14] 07 AIC基金爆发 - 2025年3月5日，金融监管总局发布通知，进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点，将试点范围扩展至18个试点城市所在省份，支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司（AIC），同时支持保险资金参股AIC [15] - 当前，银行系AIC已扩容至9家，AIC基金签约金额突破3800亿元 [16] - 当前绝大部分AIC基金没有作为LP出资到私募股权基金，而是作为直投基金管理人募集了其他政府投资基金、国资基金的出资，某种程度上加剧了民营基金管理人在市场募资的竞争难度 [16] 08 港股IPO市场持续升温，VC/PE迎退出窗口期 - 2025年港股IPO市场迎来强势复苏，IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰 [17] - 2025年1月-11月，A股与港股IPO数量共191家，背后涉及到的投资机构数量1114家，IPO日IRR均值高达47.14%（平均3.50年） [17] - 港交所的上市规则为生物科技公司、特专科技公司开辟上市通道，且允许未盈利企业上市，18C机制打破传统盈利要求，以研发投入、技术壁垒等指标作为核心审核标准 [17] - 2025年5月，港交所推出“科企专线”上市新政，进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请 [18] - 在政策环境层面的强劲东风影响下，2025年港股市场持续火热，让VC/PE迎来期待已久的退出窗口期 [18] 09 并购潮起，S基金持续增长 - 2025年5月16日证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》，明确指出鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等私募投资基金参与上市公司并购重组 [19] - 修订后的《重组办法》首次引入私募基金“反向挂钩”安排，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月 [19] - 2025年，国资并购基金密集成立，已有超10个地区发布了支持并购重组与并购基金设立的政策，地方国资并购上市公司的实践越来越多 [19] - S基金的市场同样在快速发展，在政策支持与市场需求驱动下，地方政府引导基金和国资LP设立S基金的热情高涨，国资S基金正在爆发 [20] - 多数国资S基金的设立目的主要是为了承接过往投资的基金和项目份额，随着更多区域性股权市场搭建基金份额转让平台以及专业化S基金涌现，私募股权二级市场生态正逐步完善 [20] 10 VC/PE行业探索“柔性退出”机制 - 2025年，“柔性退出”逐渐流行，针对暂时困难但具备长期价值的企业，僵化的强制回购正被“分期回购”、“债务重组”等柔性协议取代，“以时间换空间”的策略有效降低了创业企业的现金流枯竭风险 [21] - 更富创新性的“股权平移”机制开始出现，允许将原基金份额平移至创始人的新创业实体或后续轮次，鼓励其二次创业，通过“一轮退”或“隔轮退”先行回收本金，保留剩余份额寻求长远增值 [21] - 柔性退出反映了资本对新质生产力“高风险、长周期”本质的理解加深，是机制向善的体现 [22]

博士新书发布： 《创业战略：投资人眼中的成功创业路径》 在创投圈，"融资难"的背后常隐藏着一场无声的认知博弈：创业者带着"技术领先、产品万能" 的满腔热忱，却困惑于投资人的冷淡回应；而手握资金的投 资人，面对创业者"无所不能"的叙事，却在心里打上无数问号。 这种双向误解的本质，并非"谁不懂谁"，而是创业者与资本的认知维度与决策逻辑存在根本性错位—— 创业者眼中的"项目优势"，在投资人看来可能是"风 险隐患"；而资本想要的"核心价值"，却往往被创业者忽视。 一、矛盾根源：创业者与资本的决策逻辑错位 图源：团队ai生成 创业与投资虽同属商业领域，却遵循截然不同的核心逻辑。创业者的底层思维是"能力导向"，聚焦"如何用技术 / 产品解决问题"；而投资人的底层思维是"确 定性导向"，聚焦"如何在可控风险下获取超额回报"。这种逻辑差异，直接导致双方对"好项目"的定义南辕北辙。 在融资沟通中，他们倾向于强调"多场景适配性"："我们的技术既能服务 B 端企业，也能覆盖 C 端用户；既能应用于制造业，也能拓展到消费领域"。在这 种叙事逻辑里，适用范围越广，意味着市场空间越大，项目竞争力越强。 这种认知的底层，是"技术驱动"的创 ...

国家创业投资引导基金的核心观点 - 国家创业投资引导基金正式启动，旨在通过一套围绕“募、投、管、退”关键环节的完整制度创新体系，从根本上改善中国创投市场长期存在的运行障碍，并重塑科技创新生态 [1][7] 基金架构与资金安排 - 基金采用“国家主导、分层撬动、多元参与”的阶梯式资金结构，中央财政通过超长期特别国债出资1000亿元作为核心引导资金 [1] - 通过“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，逐级吸引地方政府、央企、金融机构及民间资本参与，形成多元化、可持续的资金供给体系 [1] - 已设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金并运行 [1] 投资策略与方向 - 基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的策略 [4] - “投早”：以种子期、初创期企业为主要投资对象，对此类企业的投资规模不低于基金总规模的70% [4] - “投小”：拟投资的小型企业估值要求在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元 [4] - “投长期”：引导基金设置20年存续期，打破了传统创投基金7-10年的生命周期限制，对创新药等长周期领域进一步放宽限制 [4] 制度创新与市场影响 - 旨在解决中国风险投资市场长期存在的“重后期、轻前期”、“周期偏短”、“考核过严”等结构性矛盾 [5] - 基金明确定位为早期基金，通过制度安排强化对初创企业的支持，有望改变风险投资市场结构偏向后期项目的现状 [5] - 财政资金的进入引入了不以短期财务回报为唯一目标的长期资本，有助于平滑经济周期波动对创投行业的冲击 [5] “募、投、管、退”环节的具体设计 - **募资端**：国家基金作为基石出资人（LP）率先入场，降低其他出资人风险顾虑；通过“财政劣后、社会优先”的模式，为社会资本提供更稳定回报预期，撬动更多资金流向一级市场 [7] - **投资端**：通过对投资阶段、企业规模、单笔额度设置清晰边界，确保资金真正流向种子期和初创期企业，使“投早、投小、投科技”具备可执行的制度基础 [7] - **管理端**：通过三层架构实现所有权与运营权分离，具体项目筛选、定价和投后管理由市场化子基金GP团队负责，政府更多承担战略引导角色 [8] - **退出端**：20年存续期配合“10年投资期+10年退出期”的安排，为企业成长和资本退出预留充足时间，避免期限压力导致的被动退出 [8] - 通过加强与产业并购、私募股权二级市场（S基金）及区域性股权市场的协作，拓宽退出渠道，解决过去退出路径单一的问题 [8] 考核与激励机制改革 - 不再简单地以单个项目或单一年度的盈亏作为考核依据，建立了符合创投市场规律的考核体系 [2] - 考核更加注重整体组合表现和长期效果，为早期探索性项目提供必要的容错空间 [8] - 明确不设返投要求，有利于将资金配置到最合适的地区和企业，提高基金运行效率和投资业绩，避免了返投要求可能对GP投资决策造成的扭曲 [9]

公司投资动态 - 迈为股份拟以自有资金认缴出资1000万元人民币，参与认购千乘二期（广州）创业投资基金合伙企业的基金份额 [1] - 公司此次作为有限合伙人，在该基金中的出资占比为0.74% [1]

房地产政策刺激 - 2026年1月1日起，个人销售购买2年以上（含2年）的住房免征增值税[1] - 个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3%，税负降低40%[1] - 政策直接减少住房交易成本，对于高总价房产可节省数万至数十万元[1] - 政策根本作用在于刺激消费，并释放稳楼市的信号，预计2026年房地产主线为“稳”，后续可能还有利好政策[1] 消费刺激与收入提升 - 国家已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新[1] - 补贴重点覆盖人群广、带动效应强的产品，突出绿色低碳、智能产品推广，旨在提高重点消费品“得补率”[2] - 2026年经济工作首要任务是“坚持内需主导，建设强大国内市场”，消费是后续主线之一[2] - 提高收入是解决消费问题的根本，涉及工资性收入和财产性收入[2] - 近期包括京东、字节、宁德时代、比亚迪等大厂已公布涨薪计划，释放明确信号[2] - 12月经济会议提及“制定实施城乡居民增收计划”[4] 资本市场与产业投资 - 12月26日，国家创投引导基金正式启动，设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金[4] - 该基金存续期20年，聚焦硬科技，预计撬动万亿级社会资本，堪称“航母级”基金[4] - 首批已完成49只子基金和27个投资项目的集中签约[4] - 投资方向重点聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，并涵盖生物制造、具身智能、6G等重点方向，同时加大对集成电路、航空航天、低空经济、未来能源等领域早期项目的投资力度[4] - 此举为资本市场注入巨量长期资金，成为市场“压舱石”[5] - 资本市场最重要的因素是流动性，确定性的流动性意味着市场有机会[6][7] 科技与产业升级 - 对外态度变得强硬，源于科技和军事实力达到新高度[11][14][15] - 科技迭代速度极快，从年初的DeepSeek到年底的摩尔、沐曦[16] - 美国对华芯片销售政策从年初拟禁售H20芯片转变为年底放开H200芯片，反映出国内芯片迭代速度超出预期[18][19] - 军事领域进步显著，包括电磁弹射技术突破等[21] - 经济正处于新旧动能转换关键点，从过去依赖投资、房地产、制造业出口转向产业升级[24][27] - 机器人技术发展迅速，从年初只会跳秧歌到年底可完成前空翻、后空翻和跳舞，小鹏机器人明年将量产，宇树科技将开首店[27] - 2025年福布斯富豪榜前五名中科技行业占据绝对主导地位，美国富豪榜上科技行业稳居第二，共有82位相关领域亿万富豪入榜，标志着财富结构从房地产向科技行业转移[30][31][32] 宏观经济环境转折 - 经济正处在从通缩走向温和通胀的转折点[35] - 过去几年因产能过剩、企业价格战导致通缩，影响企业利润和居民收入[36][37] - 今年政策层面频频提出扩大内需，并将其置于首要战略位置，并通过国补、消费券、生育补贴、大班幼儿园免费、大厂涨薪等措施刺激消费[38][39][40] - 这些信号表明，维持了近3年的通缩将慢慢结束，明年将是拉动通胀的一年[42][43] - 对2026年的楼市、股市及整体经济更有信心[44][45]

公司投资动态 - 公司拟以自有资金认缴出资1000万元人民币，参与认购千乘二期（广州）创业投资基金合伙企业的基金份额 [1] - 公司作为有限合伙人，在该基金中的出资占比为0.74% [1]

公司概况与核心策略 - 湖南麓山科技投资有限公司是一家湖南本土国有创投机构，其核心投资策略是“投早、投小、投科技” [2] - 公司已投资超过300个早期科创项目，构建了“早期发现-系统培育-持续赋能”的完整投资生态 [2][5] - 公司致力于为科技成果转化和大学生创新创业项目提供“孵化+投资+服务”全方位服务，构建了覆盖“种子期+天使期”的科创基金体系 [5] 基金产品与规模 - 公司管理着知名的“红枫计划”基金和“湖南省大学生创业投资基金” [2][11] - 2024年，湖南省大学生创业投资基金的规模达到5.05亿元人民币 [2] 国有创投的独特定位与优势 - 作为国有创投，其核心要求是将投资行为与湖南区域创新发展战略深度绑定，服务实体经济、培育科创生态、助力产业升级 [8] - 独特优势体现在三方面：资金属性稳定，可作为“耐心资本”陪伴项目长周期成长；资源整合具有权威性，能高效链接政府、高校、产业链资源；投资布局具有前瞻性，可围绕湖南战略性新兴产业进行系统性布局 [8] - 核心责任是实现国有资产保值增值，并为湖南留住优质科创种子、培育本土产业根基 [8] 投资方法论与项目筛选 - 公司通过“漏斗”体系从高校、实验室、创业大赛中系统化发掘项目，这是一个“发现－投资－赋能”三位一体的动态筛选机制 [11] - 项目筛选重点关注“人－技术－市场”三要素，评估创始人的企业家潜质、技术的创新内核与壁垒、以及市场需求与切入点 [11] - 投资案例：曾通过“红枫计划”和大学生基金共同投资一个中南大学学生项目，初始投资额为150万元（“红枫计划”50万元，省大学生基金100万元）[13] - 该被投项目自2023年投资后连续两年营收增长，年营收增幅达2289.51%，团队扩张至25人以上，并于2025年12月前获得了600万元市场化股权融资 [13] 投后管理与赋能体系 - 投后团队的角色是“共建型伙伴”，不仅进行财务与风险监控，更主动参与企业战略梳理、资源对接、治理完善与成长陪跑 [14] - 追求与创业团队建立长期信任、深度协同的“利益共同体、价值共同体”关系 [14] - 投资成功的定义是多维的，包括财务回报、技术产业化、团队成长、可持续竞争力构建以及对产业生态的积极影响 [14] - 通过深度投后赋能帮助企业实现关键里程碑，例如为一家生物科技项目引入运营负责人、重构产品化路径、对接下游客户，助其完成中试产线建设并获得首个标杆客户订单 [15] - “耐心资本”的实践意味着尊重技术转化的长期性，陪伴企业穿越周期，其提供的“非资本价值”包括系统化赋能体系、产业资源网络、战略与组织支持以及信用与品牌背书 [16] 运营模式与未来规划 - 公司人员配置精干，通过“专业聚焦+生态协同+数字化赋能”的高效服务体系实现对早期项目的深度陪伴，而非依赖人力规模 [9] - 平衡国有资产保值增值与早期投资高风险的核心在于“系统化风控+分散化布局+全周期赋能”的组合策略 [10] - 公司探索的“湖南模式”对其他国有创投机构的普适性经验包括：坚持“使命引领+市场运作”双轮驱动；构建“源头发掘+系统培育”全链条体系；坚守“耐心资本+生态协同”的长期主义 [17][18] - 未来重点突破方向包括：深化与高校及科研院所的创新源头合作；完善全周期赋能体系建设；推动与各类机构的生态协同联动，形成发展合力 [19]

基金设立概况 - 四川社保科创基金于12月30日在成都举行签约仪式，基金总规模500亿元，首期规模200亿元 [1] - 该基金是落实国家科技金融战略的重要举措，科技部与全国社保基金会研究谋划在全国部分省份择优布局，首批拟在江苏、浙江、四川等省份设立 [1] - 四川省委、省政府高度重视基金组建工作，今年8月全国社保基金会曾来川调研可行性，各方共同形成《四川社保科创基金方案》后达成合伙协议 [1] 基金定位与投资方向 - 基金立足四川、面向成渝地区双城经济圈、辐射全国重点区域 [1] - 基金重点围绕四川优势产业和战略性新兴产业等领域布局，支持企业开展关键核心技术攻关、科技成果转化及产业化 [1] - 基金重点投向人工智能、低空经济、生物医药、软件和信息服务等省内“15+N”重点产业链上科技属性强、成长性高的项目 [1] - 基金将以投代引省外优质项目，推动重点产业链锻长板、补短板一体发展 [1] 组织架构与运营模式 - 基金采用多元出资体系，在组织架构上实行“上下两层、联合管理”模式，上层为各出资人组成的合伙体系，下层负责项目直投和子基金设立 [2] - 基金建立募资招款“赛马”机制，根据绩效考核结果动态调整管理人基金管理额度，旨在强化出资人话语权的同时保障投资精准高效 [2] - 在风险防控方面，基金上下层均设立合伙人会议等决策监督机制，同时健全资金托管、投后管理、信息披露等制度 [2] 政府支持与服务保障 - 四川省科技厅已会同省委金融办、省财政厅等多部门及相关企业建立联席会议机制，将统筹落实相关决策部署，推动基金依法依规运营 [2] - 基金旨在助力构建科技、产业、金融良性互促的良好生态，为加快建设更高水平科技强省、着力打造西部地区创新高地，以及服务国家高水平科技自立自强贡献力量 [2]