行业特征 - 建筑施工行业资产负债率普遍较高 [1] 公司举措 - 公司正通过提质增效举措降低资产负债水平 [1] - 公司正通过优化债务结构举措降低资产负债水平 [1]

观摩会现场，精心设置了"质量标准化亮点""BIM及智慧工地系统""地下室机电管线展示""安全标准化体 系"等多个展示区，并通过数十块展板和实测实量机器人、喷涂机器人等多项机械设备，全方位、多维 度呈现项目管理成效，共迎来临港新片区施工单位、在建工地参建各方等百余人到项目现场观摩交流。 自项目建设以来，浦东医院临港院区项目管理团队恪守"精品"理念，按照"一次成优、全程创优"标准， 持续推进品质工程建造，落实管理体系建设，开展技术提升培训。严格按照设计图纸和施工方案作业， 坚持样板引路，明确建设质量标准，实现节能高效、安全质量施工。截至目前，项目1项QC成果获评上 海市工程建设QC小组一类成果、1项获评"二类成果"、5项获评"三类成果"，是项目建设团队深耕质量 管理创新的有力见证。 来源：环球网 据了解，浦东医院临港院区项目代建单位为临港新片区建设公司，施工单位为中建二局。项目是上海 市"十四五"规划重点项目，位于临港新片区泥城镇，总建筑面积约17万平方米，建筑高度为65米，是临 港新片区重要医疗功能布局，未来将整合复旦大学优势学科资源与临港新片区区位优势，创新国际特许 药械使用路径，带动新片区医药、医工、医疗产 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点国晓宁 抓好关键少数。每季度定期举办建筑施工安全管理人员培训班和安全生产大讲堂，围绕安全管理要点、重大隐患判定标准、安全文明施工标准化等内容进 行系统培训。同时，组建了聊城市住建系统安全宣讲团，开展巡回宣讲，累计培训各类安全管理人员1万余人次。夯实一线基础。联合市人社局、市总工 会、团市委等部门，每年举办聊城市建筑行业安全技能竞赛，聚焦现场安全员、建筑电工、架子工、塔吊司机等关键岗位，通过实操实练、技术比武，以 赛促学、以赛促练，有效推动了一线作业人员从被动的"要我安全"向主动的"我要安全、我会安全"转变。 李秀军介绍，聊城市住建局牢固树立"人民至上、生命至上"理念，扎实推进隐患排查整治行动，全力筑牢安全生产防线。目前，聊城市建筑安全生产形势 保持总体平稳。 组织系列专项检查。根据建筑施工的季节性和阶段性特点，在聊城市范围内连续组织了开复工安全检查、春季安全生产大检查、汛期安全专项排查、重大 事故隐患集中整治等一系列活动，确保对聊城市所有在建工程项目、在用机械设备、在场作业人员实现检查全覆盖。截至目前，共出动检查人员3269人 次，检查项目1806个次，发现并督促整改各类安全问题隐患9725 ...

建筑板块市场表现 - 建筑指数下跌1.67% 沪深300板块上涨0.74% 建筑板块跑输大盘2.42个百分点 [1][5] - 子板块中仅建筑设计板块录得1.02%正收益 其余子板块下跌较多 [5] - 个股涨幅靠前包括华建集团上涨23.17% 海波重科上涨17.25% 苏州规划上涨12.08% [5] 行业热点与投资机会 - 并购重组与半导体洁净室相关标的涨幅靠前 [1] - 美国考虑要求芯片企业本土与进口产能1:1对等 若未达标将面临关税处罚 [2] - 该政策可能利好台积电 美光科技 格芯等扩大美国产能的企业 [2] 区域基建与公司动态 - 建议关注新疆 西藏等中西部基建景气向上主线 [1] - 四川路桥上半年新增中标项目218个 金额722亿元同比增长22.2% [3] - 基建订单增速达25.88% 但新开工受土地报批征拆影响收入承压 [3] - 四川省召开促投资调度会 要求推动未开工项目年底前开工 进度缓慢项目加速 [3] 实物工作量指标 - 水泥出货率50.83% 环比上升2.5个百分点 [4] - 石油沥青装置开工率40.1% 环比上升5.7个百分点 [4] - 两大建材指标回升表明基建实物工作量转化加速 [4]

装配式建筑的定义与推广背景 - 装配式建筑是指用工厂预制的部品部件在工地装配而成的建筑 是建筑工业化、智能化、模块化、信息化的重要实现方式 [1] - 行业正朝着更高效、更安全、更高质量的方向发展 推广重点包括城镇的“好房子”建设和乡村的“装配式农房”试点 [1] 装配式农房的优势与特点 - 装配式农房采用预制构件和部品搭建 或通过免支免拆模等装配式工艺建造 施工现场更像工业装配 而非传统建筑工地 [2] - 相比传统农房建设工期约一年 装配式农房工期可大幅缩短 因其将现场施工转变为工厂化生产加现场装配 [2] - 装配式建筑采用一体化夹芯保温板等 使围护结构热工性能更优 能带来碳排放与能耗降低 比较节能环保 [3] - 工厂化生产有严格质量检测程序 质量可控 更容易满足抗震要求 隔声和舒适性也更好 [3] 装配式农房的推广现状与挑战 - 各地装配式农房试点规模正逐步扩大 例如湖南省从事装配式绿色农房建造的企业已增加至21家 [2] - 山东5个部门联合印发意见 明确要积极推动绿色设计、绿色建造、绿色建材联动发力建设装配式农房 [2] - 基于成本考量 规模化建造是当下最好选择 推广前提是实现大规模定制和标准化以降低成本 [4] - 建设需要建立标准、培养专业工匠 并解决人员短缺或技术不熟练的问题 [5] 装配式建筑的未来发展与应用领域 - 推广装配式建筑是建筑业转型升级的抓手 在未来大有可为 [5] - 除农房外 应用领域可扩展至农村危房改造（最好是成片）、城中村改造、灾后重建和应急安置 [5] - 在灾后重建和应急安置方面优势明显 因其可以快速响应、快速施工、快速交付 [5] - 自国家“双碳”目标提出后 装配式建筑成为大力推广的方向 [5]

活动现场，项目围绕"质量提升"核心设置党建引领、工艺样板、安全体验、机电安装、绿色施工、智能建造等展示区，通过"实体观摩+数字互动"的形式， 全方位呈现质量管理创新举措和成果。 "我们将以此次'质量月'为契机，把观摩会上的先进工艺与技术全面应用到项目建设中。"项目经理徐又安表示，项目团队将持续聚焦"安全、舒适、绿色、智 慧"四大核心，力争将项目打造为湛江人居品质新标杆。 转载来源：科技日报 作为湛江市年度住建领域质量工作的重要活动，本次会议以"加强全面质量管理 促进质量强国建设"为主题，汇聚行业力量共探质量提升路径。 本次活动由湛江市住房和城乡建设局主办，中建四局承办，中建四局华南建设有限公司、湛江市建筑业协会、湛江华侨城欢乐海湾投资发展有限公司联合协 办，来自湛江市各区县住建部门、行业协会及重点施工企业的300余人现场参会，并深入项目一线观摩学习质量管理先进经验。 作为中建四局重点打造的"质量匠心工程"，华侨城欢乐海湾项目自开工以来，始终以"匠造品质好房子"为核心目标，将质量管控贯穿于设计、施工、验收全 流程。项目创新构建"三检制+智慧监管"质量管控体系，通过BIM技术建模优化、智能监测设备实时预警、绿色建 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年AOP（营运利润）同比增长7%至45亿美元 若剔除已处置的Free Duty和YQ业务 AOP则同比增长9%至45亿美元 [9] - 调整后EBITDA同比增长1%至73亿美元 股东应占利润同比增长4%至22亿美元 [16] - 期末现金持有量为202亿美元 已动用及承诺银行融资为96亿美元 总可用流动性接近300亿美元 [17] - 净债务余额为147亿美元 净负债比率为37% 净债务与调整后EBITDA比率为2倍 [17] - 人民币债务占总债务比例提升至62% 人民币负债与人民币资产比率提升至近80% 固定利率债务占比约70% [18] - 平均借贷成本从2024财年的47%大幅下降至2025财年的41% [18] - 总债务约为350亿美元 其中94亿美元或27%将在未来12个月内到期 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 道路业务AOP为14亿美元 同比下降8% 若剔除四条特许经营权到期的道路 AOP则同比增长1% [9][29] - 金融服务业务（原保险业务）AOP同比增长29%至124亿美元 CSM（合同服务边际）释放同比增长28%至11亿美元 CSM余额（净再保险）同比增长30%至92亿美元 [10][30][31] - 物流业务AOP同比增长3%至74亿美元 [10] - 建筑业务AOP为79亿美元 若剔除YQ业务 则因项目完工而同比下降7% [10] - 设施管理业务AOP为8900万美元 若剔除已处置的Free Duty业务 AOP则同比增长16% [10] - 战略投资AOP增长超过1000%至237亿美元 [10] - 建筑业务在手合约总值下降8%至580亿美元 未完成合约量增长24%至380亿美元 新获合约增长9%至239亿美元 [40][41] - 政府相关项目占比从40%提升至61% [13][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 道路业务交通量增长2% 但长途交通量下降导致通行费收入下降2% [29] - 物流业务中 ATL（香港） occupancy rate为80% 平均租金增长8% [35] - 中国七处物流物业整体occupancy rate维持在87% 但苏州物业occupancy rate曾降至40% 后已恢复至60%以上 [36][39] - CUILC（持股40%）AOP增长23% 吞吐量增长10% [39] - 会议展览中心（CEC）AOP下降 主要因宴会活动减少及部分贸易展览规模缩小导致F&B收入下降 [46] - KTSP（持股25%）因前期开办费用录得AOP亏损 但自3月1日正式开幕后已举办超过30场活动 主体育场出席人数超过100万 整个公园访客超过700万 [47] - GHK医院（持股40%）首次实现AOP盈利 调整后EBITDA增长23% 经常使用病床数从313张增至337张 平均占用率维持在64% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行多项资产处置 包括Free Duty业务、Hever Group及意大利太阳能农场投资 [6] - 将保险业务板块更名为金融服务板块 以反映其通过收购USMARC和BlackHorn Group而扩大的业务范围 [3][6] - 为物流资产创立统一品牌CTF Logistics 以利用周大福强大的品牌资产 [5] - 未来将重点在大湾区及长三角区域寻找被低估的物流资产收购机会 目标为完全出租且资本化率高于8%的资产 [12][39] - 在资本市场发行多笔可转换债券 主要目的为增加公众持股量并提升股票流动性 [5][21] - 宣布发行22亿美元的可交换债券 可交换为公司所持Sautang Holdings的10%股权 [27] - 维持可持续及渐进式股息政策 已连续22年进行股息分派 [5][9][21] - 建筑业务将把握香港市场复苏机遇 积极争取市场份额 并重点发展政府项目 [13][44] - 金融服务业务旨在打造整合财富管理平台 利用周大福品牌及网络进行交叉销售 [7][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临贸易战及地缘政治紧张局势 2025财年仍交付了相对稳定的业绩 [7] - 道路业务面临经济状况变化、交通模式转变及新开发道路竞争加剧的挑战 长远来看不太可能进一步扩张该板块 但会尝试通过扩建现有道路来提升收益 [11][29] - 对建筑行业整体持乐观态度 认为近期政策演说对北部都会区的强调将带来利好 同时部分竞争对手的退出也将有利于公司 [44] - 会议展览中心（CEC）未来将更侧重于需要亲身参与的会议及大会 并争取政府支持以引入更多非传统行业的大型活动 [46] - 预计平均借贷成本在2025财年将继续下降 原因包括美国预期进行第三次降息及内地利率温和下调 [18] 其他重要信息 - 公司推出10送1红股发行 并给予股东以股代息选择 目的为增加股票流动性及交易量 [21] - 发行两笔可转换债券以恢复公众持股量 第一笔718亿美元于2025年1月发行 约27%被转换 公众持股量增至244% [22] - 购回剩余未转换债券并发行新一笔518亿美元可转换债券 若全部转换 公众持股量将增至264% 满足25%的最低要求 [23] - 可交换债券发行规模22亿美元 年息率075% 期限三年 投资者有权在两年后回售 发行溢价3% [27] - 若可交换债券全部转换 预计可产生约11-12亿美元的税前收益 [27] ESG进展 - 绿色融资占债券及贷款融资总额的39% [48] - 范围一和范围二排放量较2023财年基线减少19% [49] - 将ESG纳入投资标准 2025财年投资30亿港元于ESG标签债券 占债券投资总额的52% 另分配45亿港元于ESG基金 占互惠基金及ETF投资的34% [54] - 100%的信贷及股票研究报告均包含ESG评估 [54] - 任命45位来自各业务单元的影响领袖 以将ESG策略嵌入日常运营 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于道路业务潜在处置的更新及看法 [57] - 公司拥有优质道路资产 现金流强劲 并无立即处置任何道路资产的迫切需要 但若价格合适 可能会选择性处置部分资产 目前并无处置整个道路组合的计划 [58] 问题: 若不进一步投资 道路业务特许经营权期限减少将如何影响业务及股息政策 [59][70] - 下一个主要道路特许经营权将于2029年到期 仍有时间 公司对其不同业务板块的持续增长轨迹充满信心 尤其是金融板块（CTF Life）及物流板块的收购 能够补充未来因部分道路到期而可能损失的利润及现金流 [71] - 普通股息仅约占经营现金流的50% 有余地将剩余的50%再投资于新收购 [72] 问题: 香港及苏州物流物业occupancy rate恢复至85%及以上目标的难度评估 [62][63] - 香港仓库市场虽地理位置优越 但租户结构已发生变化 本地零售租户占比高 其表现与本地消费及旅游业复苏密切相关 公司有信心将occupancy rate恢复至85% 但恢复至90%以上则需要本地消费市场进一步企稳 [64][65] 问题: 收购Sunshine Esther对建筑业务带来的战略价值及协同效应 [66] - 收购使公司能够进行更全面的投标 特别是在设计及建造合约方面 由于拥有了不同组件的成本基础 能够提交更具竞争力的标书并更准确地计算成本 这在竞投高价值、高利润项目时具有优势 [67][68][69] 问题: 建筑业务中政府相关项目占比61%是基于在手订单还是已确认收入 [75] - 该比例是基于现有在手项目（订单） [76][77] 问题: 渐进式股息政策及红股发行是否会持续 以及对股东总现金回报的影响 [79] - 当前财年每股股息（DPS）预计维持065美元 红股发行旨在增加股票流动性 预计将成为一项持续政策 但未来是否会因红股发行而调整DPS尚未经董事会讨论 公司能保证的是股息绝对总额不会降低 [80][81][82][85] 问题: CTF Life、USMARC及BlackHorn之间潜在的协同效应及增值前景 [86] - 协同效应主要体现在能够向CTF Life现有的庞大保单持有人群体交叉销售其他财富管理产品 将客户资金锁定在公司自身的生态系统内 虽然目前难以量化 但这是一个清晰的愿景 预计在未来几年内会逐步实现 [87][88]

近日，本年度省职工十大科技创新成果、十大先进操作法、十大发明专利认定名单揭晓，苏州共3 个项目入选，展现出苏州产业工人在科技创新一线的硬核实力。 苏州华旃航天电器有限公司职工朱赫牵头完成的"海洋工程装备深水密封光电互连传输项目"被评为 十大科技创新成果。朱赫带领团队聚焦海洋油气和深海勘探领域，成功开发多个系列光电连接器及组 件，构建完整的深水测试基线能力，突破多项行业关键技术瓶颈。相关成果获授权PCT专利1项、发明 专利10余项，每年为公司创造产值超千万元。系列产品应用于多项国家重大专项，为我国深海装备自主 化提供了重要支撑。 苏州科达科技股份有限公司职工修平平牵头发明的"音频处理方法、装置以及系统"获评十大发明专 利。该技术实现了音频啸叫抑制从"被动补偿"到"主动预防"的突破，具备实时自适应能力，提升传声增 益。相关成果已带动公司视频会议类产品累计销售额超4亿元，并可拓展应用于演出扩声、智能家居、 车载音频等多个领域，市场前景广阔。 此外，江苏亨通光导新材料有限公司孙楠牵头完成"高稳定极温环境用抗弯低损耗光纤关键技术项 目"、金洲精工科技（昆山）有限公司朱裕超牵头完成的"微钻加工前工序自动化关键技术研究项目 ...

公司经营状况 - 公司目前经营情况稳定 [1] - 不存在应披露未披露事项 [1] - 如有符合披露标准事项将及时披露 [1] 股价波动因素 - 二级市场股价波动受宏观环境影响 [1] - 市场变化及投资者风险偏好等因素共同作用 [1]

近日，齐鲁晚报·齐鲁壹点记者从信用河北获悉，河北冶金建设集团有限公司因未按规定存储农民工工资保证金，经曹妃甸区人力资源和社会保障局责令改 正，逾期仍未改正。被唐山市曹妃甸区人力资源和社会保障局罚款9万元。 | 企业名称 | 河北冶金建设集团有限公司 | | --- | --- | | 行政处罚决定书文号 | 唐曹人社劳监罚决字 < 2025> 第B082004号 | | 处罚类别 | 罚款 | | 外罚决定日期 | 2025-09-17 | | 处罚内容 | 罚款人民币90000元 | | 罚款金额(万元) | 9.000000 | | 没收违法所得、 没收非法财 物的金额(万元) | -- | | 暂扣或吊销证照名称及编号 | -- | | 违法行为类型 | 拖欠农民工工资 | | 违法事实 | 未按规定存储农民工工资保证金,经营妃甸区人力资源和社会保障! 改正。 | | 处罚依据 | 《劳动保障监察条例》第十八条第一款第(一)项、《保障农民工 五条第一款第（二）项 | | 处罚机关 | 唐山市曹妃甸区人力资源和社会保障局 | | 处罚机关统一社会信用代码 | 11130230731394701Q | | ...