文章核心观点 公司在其100%控制的Golddigger矿区的Bonanza区GD - 25 - 302钻孔中发现肉眼可见黄金，显示高品位金矿系统持续扩展 公司大幅扩大2025年钻探计划，旨在详细勾勒Surebet发现的全貌，挖掘其巨大潜力 [7][8][9] 分组1：Surebet发现亮点 - 钻孔GD - 25 - 302在96.50米矿化间隔内有6处肉眼可见黄金，该孔仍在进行，旨在钻至1000米深度，目标是与母矿岩浆源相关的磁异常 [6][7] - 该孔与GD - 24 - 260极为相似，GD - 24 - 260是Surebet迄今最高品位金矿段，39.00米矿段AuEq达34.52 g/t，10.00米矿段AuEq达132.93 g/t，8.00米矿段AuEq达166.04 g/t [6][8] - 2021 - 2024年钻孔岩芯重新编录，GD - 22 - 64发现含肉眼可见黄金的RIRG岩脉，14.35米矿段AuEq为6.31 g/t，7.85米矿段AuEq为11.36 g/t 另有7个钻孔多个矿段肉眼可见黄金，化验结果待出 [9] - 基于上述结果，公司将2025年钻探计划从40000米增至60000米，系统钻探Surebet，包括测试母矿岩浆源、评估13条潜在岩脉、加密钻探、测试“ Goldilocks区”、扩展已知矿脉 [9][11] - 2024年64个钻孔中60个（94%）含肉眼可见黄金，最大达11.5毫米 迄今发现12条垂直堆叠金矿脉和4条金矿化岩脉，矿化足迹达1.8公里，各方向仍开放 [12] - 矿化在地表出露2.1公里走向，垂直高差700米 科罗拉多矿业学院研究确认Surebet高品位金矿成矿新解释，有巨大未开发潜力 [12] - 公司在Golddigger矿区累计钻探92000米，有400多个穿透点，用于今年钻探规划 Surebet发现连续性可预测，冶金性能优异，黄金回收率达92.2%，无有害元素 [12][13] 分组2：Golddigger矿区情况 - 矿区由公司100%控制，面积91518公顷，位于Eskay裂谷世界级地质环境，距Red Line 3公里 公司控制Red Line关键地段56公里，有额外发现潜力 [14][25] - 矿区靠近Alice Arm和Kitsault镇，有许可的磨坊场地 位于潮水区，有驳船路线至Prince Rupert，周边基础设施完善 [16][25] 分组3：公司相关情况 - 公司是不列颠哥伦比亚省西北部金三角贵金属项目勘探商，项目地质条件好、政治安全 公司是CASERM成员和支持者，关键股东包括Crescat Capital等 [20] - 公司钻孔岩芯处理、采样、分析流程规范，采用多种方法分析金及多元素含量 宽度按钻孔岩芯长度报告，真宽度估计为80 - 90%，AuEq金属值按特定价格计算 [22][24][27] 分组4：研究机构相关情况 - CASERM是采矿领域大型研究中心，由科罗拉多矿业学院和弗吉尼亚理工大学合作，获多方支持 公司作为成员，使Surebet项目开展世界级研究 [18]

公司概况 - 公司是从事物联网智能化产品研产销的高新技术与专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术为核心，基于自研无线通信模组提供智能终端产品及配套解决方案 [1] - 公司秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”经营理念，依托“通信+定位+AI”技术与“模组+平台+终端”模式，深耕车联网，布局物联网 [1] 财务情况 - 2024年度，公司营收14.02亿元，同比增加24.85%，归属上市公司股东净利润1.76亿元，同比增加0.81% [1] - 2025年一季度，公司营收3.48亿元，同比增加40.28%，归属上市公司股东净利润0.40亿元，同比增加14.42% [2] 业务模式 - 公司主要采用直销模式，智能车载终端自研、自产、自销，面向汽车后装市场；智能支付硬件采用ODM模式，智能睡眠终端、智慧出行组件、其他智能硬件采用ODM/OEM模式 [2] 海外市场 - 智能车载终端在非洲、东南亚、西亚等地区有销售规模，短期内提升上述地区份额，长期开拓欧美发达地区 [3] - 已取得欧美多个地区产品认证，部分欧美客户开展智能车载终端、云管理平台整合适配工作 [3] - 海外业务以“B端”车载运营服务商客户为主 [3] 事业部盈利 - 公司实行事业部制管理业务线，独立核算投入产出，构建以利润指标为核心的考核体系，旗下各事业部均实现盈利 [3] - 销售智能车载终端的事业部客户群体分散，对大部分中小客户先款后货，保障现金流，盈利质量高 [3] - 销售智慧出行组件和智能睡眠终端的事业部客户群体集中，研发、销售等期间费用投入低 [3]

报告核心观点 - 《大而美法案》短期对市场有振奋作用，但需关注美国赤字及债务去向；电视广播公司24FY业务回暖EBITDA转正，通过深化湾区合作等未来有望利润转好估值回归 [7][9][14] 国证视点 - 港股假期前连跌三日，恒指收报24072点跌0.87%，恒生科指跌0.72%，大市成交2422亿港元降12%，港股通成交1341亿港元占27.7%，北水净流入52.2亿港元增71.9% [2] - 12个恒生综合行业指数4涨8跌，医疗保健等4板块涨0.78%-0.16%，综合企业等领跌1.08%-0.71% [3] - 人行货币政策适度宽松基调不变，将坚持支持性立场，加强逆周期调节，推动融资成本下降等 [3][4] - 6月制造业PMI升至49.7，非制造业升至50.5，综合产出升至50.7，经济景气整体扩张但需求不足问题仍突出 [4][6] - 美国参议会通过《大而美法案》待众议院表决，美股反应正面，但法案将影响美国财政赤字、债务等，若利率中枢超预期或触发“财政危机” [7] 行业/公司点评 电视广播（511.HK） - 24FY收入32.58亿港元降2%，EBITDA转正至2.95亿港元，归属股东亏损缩至4.91亿港元 [9] - 香港电视广播业务收入16.38亿港元占50%增17%，广告收入14.64亿港元增14%，EBITDA转正至1.1亿港元 [9] - 中国内地业务收入8.51亿港元占26%增17%，合拍剧收入4.64亿港元增69%，EBITDA增100%至1.26亿港元 [9] - OTT串流业务收入3.45亿港元占11%微跌3%，数字广告收入1.16亿港元增30%，EBITDA升8%至0.91亿港元 [10] - 国际业务收入2.97亿港元占9%下滑16%，EBITDA下滑至0.01亿港元 [10] - 电商业务收入1.27亿港元占4%下滑74%，EBITDA亏损减至0.33亿港元 [10] - 6月12日TVB与腾讯音乐等5家龙头企业签署合作备忘录，涵盖影视创作、技术研发等领域 [11] - 后续香港广告业务回暖，内地业务成第二增长曲线，公司优化成本深化合作，未来有望利润转好估值回归 [14]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年6月30日公司发布项目通过安全设施竣工验收公告，项目进入正式生产阶段且有合格产品产出 [2][6] - 股权激励落地，授予限制性股票203.00万股，占股本总额2.12%，调动核心人员积极性，保障COC产品生产及销售稳步推进 [11] - COC是高透光材料，光学性能优越，技术壁垒高，国内生产空白，公司设计产能最高，有望成国内第一家量产COC/COP的上市公司，产品定价低利于国产替代和拓宽下游应用领域 [11] - 不考虑未来股本变动，预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.35亿元、2.64亿元和4.61亿元，对应2025年6月30日收盘价PE为125.5X、16.9X、9.7X [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年6月30日公司发布《关于公司建设项目通过安全设施竣工验收的公告》，项目已通过专家组评审并备案，进入正式生产阶段且有合格产品产出 [2][6] 事件评论 - 公司于2025年6月4日邀请专家组对项目进行安全设施竣工验收评审，目前项目进入正式生产阶段并有合格产品产出 [11] - 股权激励计划拟授予限制性股票203.00万股，占公司股本总额2.12%，核心人员获激励，可调动各方积极性，提升公司竞争力和可持续发展能力 [11] - COC技术壁垒高，国内生产空白，公司设计产能最高，率先完成实验室合成与验证，产品定价低利于国产替代和拓宽需求空间 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|466|561|1423|1984| |营业成本（百万元）|432|458|899|1138| |毛利（百万元）|68|82|208|290| |毛利占营业收入比例|7%|18%|37%|43%| |销售费用（百万元）|7|8|21|30| |销售费用占营业收入比例|1%|1%|1%|1%| |管理费用（百万元）|37|45|114|159| |管理费用占营业收入比例|8%|8%|8%|8%| |研发费用（百万元）|18|22|56|78| |研发费用占营业收入比例|4%|4%|4%|4%| |财务费用（百万元）|-9|-6|-5|-9| |财务费用占营业收入比例|-2%|-1%|0%|0%| |净利润（百万元）|-20|36|271|472| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|-20|35|264|461| |EPS（元）|-0.22|0.37|2.76|4.81| |经营活动现金流净额（百万元）|84|88|418|584| |投资活动现金流净额（百万元）|-379|-142|-215|-235| |筹资活动现金流净额（百万元）|192|0|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-103|-55|203|349| |总资产收益率|-1.6%|2.7%|14.3%|18.7%| |净资产收益率|-2.1%|3.7%|21.4%|27.2%| |净利率|-4.2%|6.3%|18.5%|23.2%| |资产负债率|25.8%|25.9%|32.8%|30.4%| |总资产周转率|0.43|0.44|0.90|0.92| [16]

智慧养殖技术应用 - 奶牛养殖基地采用智能化设备全程监控养殖情况，包括产牛犊和奶牛生病等状况，并及时提醒饲养员[3] - 自动投喂系统按照设定时间和食量精准投喂饲料，智能温控系统监测牛舍环境，自动清粪设备保持牛舍整洁[3] - 每头牛配有专属标签记录健康档案，部分配备更复杂传感器，通过数据分析调整喂料、挤奶、按摩等动作[3] 电力支撑作用 - 电力贯穿养牛场运作的每一个环节，是产业发展的"生命线"，支撑着众多设备的稳定运行[3] - 国网张掖供电公司为养牛场量身定制供电方案，定期检查维护用电设备，升级改造周边电网[5] - 配备专属"电管家"提供用电检查和技术指导，宣传安全用电知识，提高工作人员安全意识[5] 养殖效率提升 - 智慧养殖使养殖效率大幅提高，牛的生长状况更好，能实时掌握每头牛的生长数据并调整养殖策略[5] - 新建14栋40000多平方米圈舍建筑，引进高端奶牛1000头、胚胎2000枚，预计存栏良种奶牛2000头[6][7] 循环经济模式 - 利用牛粪生产生物质纸质地膜，添加胡麻秸秆、麦草等原料，具有无污染、有机绿色特性[5] - 地膜具有机械强度、保湿保温、透光、抑草增肥效果，降低农业生产成本并促进农作物生长[5] - 实现养殖业与循环经济的深度融合，探索绿色、高效的发展之路[7]

电力检修工作 - 110千伏单家营变电站1号主变压器高压侧COT型套管完成更换，该型号套管存在绝缘裕度不足、密封性差等家族性缺陷，已被列入重点隐患治理清单 [3] - 变电站承担临汾市重点项目及数万居民供电任务，安全运行关系到28MW重要负荷的可靠供电 [3] - 检修团队采取分段作业、多班组协同方式，最大限度保障重要用户用电需求 [3] 隐患治理进展 - 截至6月底，变电检修中心在所辖变电站共排查出8站10台主变使用该型号套管，正在陆续制定计划进行治理 [6] - 目前已完成4站5台隐患主变治理 [6] 一线员工工作状态 - 党员突击队采取"5+2""白加黑"工作模式持续奋战 [6] - 青年党员范恒光每月出班近乎满勤，一日之内奔赴多个现场已是常态 [6] - 继电保护工作要求专业与细致融入每一次接线、每一轮测试 [8] - 一线员工常因紧急调度任务缺席家庭团聚，保障千家万户"不断电" [8] 电力行业特点 - 检修工作需要在精密如发丝的二次回路与轰鸣作响的主变之间完成 [8] - 电力行业通过专业与坚守践行"人民电业为人民"的宗旨 [8]

红色记忆博物馆概况 - 博物馆占地面积超2500平方米，收藏珍贵文献、图片、瓷器、实物资料等上万件 [6] - 馆内设有讲习所、复兴之路、红色窑洞、社会主义建设、红色书画典藏五个主题展室 [6] - 通过文献、实物、瓷器、绘画四大类展示中国共产党的光辉历程 [6] - 博物馆自建成以来已接待包括军队、党政机关和国网系统等在内的20余万人次 [10] 魏德军的个人经历 - 1979年投身军旅，1982年转业至国网陕西技能培训中心（原咸阳电力技工学校）担任教师 [9][11] - 在电力教育岗位工作39年，培育大批电力行业骨干 [9] - 2021年退休后专注于红色文化传播，担任博物馆馆长兼讲解员 [10][11] 博物馆的建立过程 - 魏德军花费23年时间收集红色藏品，从军营时期延续至电力工作期间 [4][5] - 初期家人不理解其收藏行为，后因文化传承价值获得支持 [4] - 博物馆于2008年7月1日正式揭牌 [4] - 镇馆之宝为延安"扫盲"教材，记录抗战时期教育艰难历程 [10] 运营现状与社会影响 - 魏德军每日亲自接待参观者并讲解藏品历史 [8][10] - 退休后仍频繁往返各地旧物市场补充馆藏 [10] - 提出希望联合其他退休人员共同传播红色文化 [10] - 博物馆成为展示红色文化的重要场所，藏品包含老军号、军装、日记本等历史实物 [5][14]

光伏治沙项目 - 甘肃利用沙漠光热资源发电并通过光伏板防风固沙实现生态与能源结合[1] - 武威古浪150兆瓦沙漠光伏发电示范区实现"板上发电、板下种植、板间养殖、治沙改土"四位一体模式[3] - 30万千瓦光伏治沙示范项目年发电量约5亿千瓦时将新能源与生态环境、林畜产业、乡村振兴深度融合[3] 项目运营模式 - 公司搭建绿色服务通道提供技术支持并协调林业局和治沙专家确定板下种植沙生植物品种[4] - 辅助农户搭建"光伏羊""光伏鸡"销售渠道带动农产品加工企业加入志愿服务联盟[4] - 优先雇用当地劳动力促进沙漠农林产业、光伏发电、特色旅游等多产业融合发展[4] 行业影响 - 案例在第四届农村能源发展大会获"好品牌"一等奖体现行业认可度[3] - 通过省、市、县联动体系联合政府、光伏企业签署合作协议推动产业化示范[3] - 项目拓宽农民增收渠道实现生态效益与经济效益双赢[4]

乡村振兴创新模式 - 赤城镇创新推出"共享菜园+果树认领"城乡互动模式，成效显著，为乡村振兴注入新活力，推动农文旅深度融合 [1] - 老庄村利用城郊融合区位优势，盘活5亩闲置土地打造"共享菜园"，配套200棵"认领果树"，构建"线上认领+线下托管"模式 [3] - 认领客户可通过微信小程序实时查看作物生长情况，周末参与农耕体验，收获时由合作社直邮到家，认领人年均获80公斤无公害蔬菜，村集体年增收超40万元 [3] 共享菜园运营细节 - "共享菜园"已有30多块菜地被认领，果园中80多棵树找到"主人" [3] - 提供全托管和半托管两种服务模式，全托管由专业农户全程打理并承诺保底产量，半托管让客户参与关键环节管理并获专业技术指导 [3] - 认领果树项目客户可通过小程序远程关注果树生长状况，还能预约参与疏花、套袋等农事活动 [3] 电力保障支持 - 国网庆阳供电公司为保障"共享菜园"滴灌系统、果树温控设备等可靠用电，对老庄村供电线路开展特巡，升级改造老旧设备，建立专属供电档案，动态监测负荷变化 [5] - 工作人员定期深入田间大棚开展安全用电培训，检查灌溉水泵、智能照明等用电设备，建立隐患台账并即时消缺，确保用电零故障 [5] - 推广"网上国网"APP助力农户和认领客户便捷办理用电业务，可实时查询用电量和电费，获取智能节电建议，参与节能打卡赢取电费优惠券 [5] 未来发展计划 - 国网庆阳供电公司将持续加大对乡村振兴项目的支持力度，优化供电服务，为老庄村及更多乡村发展提供坚强的电力保障 [5] - 助力乡村振兴战略结出更大硕果，驱动城乡联动共赢愿景在更广袤的土地上落地生根 [5]

公司党建活动 - 澳优乳业召开2025年"七一"党员大会庆祝中国共产党成立104周年 [1] - 公司党委致力于打造"红色引擎"驱动企业稳健发展 全体党员在业务中发挥先锋作用 [1] - 党委书记提出四点期望：亮明党员身份 持续进化 坚守廉洁底线 牢记服务宗旨 [1] 党员作用与表彰 - 公司党员攻克技术难题和市场挑战 创造业务奇迹 [3] - 澳优实现营收逆势上扬 展现发展韧性 [3] - 表彰6支业务攻坚突击队 组建7支2025年新突击队 [4] - 授予3名优秀党务工作者和8名优秀共产党员称号 [4] 党建规划与荣誉 - 党委将从六个方面深化党建引领经营生产 [3][4] - 公司荣获湖南省两新"标杆党组织"等多项党建荣誉 [5] - 长沙市委两新工委高度肯定澳优党建工作成果 [6] 廉洁与合规管理 - 大会开设专题党课强调落实中央八项规定精神 [5] - 审计副总监阐释全面从严治党与企业合规经营的双融双促 [5] 组织发展 - 大会宣布2025年预备党员名单 为党组织注入新鲜血液 [4] - 全体党员重温入党誓词 增强责任感与使命感 [4]