公司基本信息 - 公司名称为徐州圣御邦科技有限公司，法定代表人为刘春江 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖电机及控制系统研发、电动机制造、汽车零部件制造、电池制造及销售、智能车载设备制造及销售、物联网技术服务等多个领域 [1] 公司业务范围 - 公司业务聚焦于技术研发，包括电机及其控制系统研发、智能控制系统集成、新材料技术研发等 [1] - 公司涉及制造业务，包括电机制造、汽车零部件及配件制造、电子元器件制造、电池制造等 [1] - 公司提供技术服务与支持，包括技术开发、技术咨询、技术转让、物联网技术服务等 [1]

股东减持 - 公司股东陈渊技、龚建芬减持计划届满，共计减持股份约6.12万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股份比例为0.0744% [1] 公司业务与财务 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成中，电机业务占比98.87%，其他业务占比1.13% [1] - 截至发稿时，公司总市值为29亿元 [1]

公司治理与激励 - 公司于2025年11月19日召开九届二十一次董事会临时会议，审议了《关于向2025年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中工业电机及驱动占比55.8%，为主要业务板块 [1] - 日用电机及控制业务占比24.21%，为公司第二大收入来源 [1] - 风光储氢业务占比7.64%，电动交通业务占比4.97%，其他业务占比4.96% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为633亿元 [1]

公司产品应用 - 公司生产的伺服电机铁芯可适用于机器人的驱动电机 [1]

文章核心观点 - 中金首次覆盖德昌电机控股，给予“跑赢行业”评级，目标价43.6港元 [1] - 公司作为全球微电机龙头，正进军人形机器人和液冷新领域以打造新增长点 [1] 投资评级与估值 - 目标价43.6港元，相当于预测2026及2027财年市盈率分别20倍及18.9倍 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球微电机龙头企业，也是汽车微电机领军企业 [1] - 公司深度覆盖全球市场多年，在汽车电动化趋势下优势稳固 [1] 增长驱动因素 - 汽车电动化趋势推动微电机市场持续扩容 [1] - 公司加码人形机器人及液冷领域，打造新增长点 [1]

公司股价与基本面 - 11月19日公司股价上涨5.54%，报收12.58元/股，成交额17.28亿元，换手率8.23%，总市值214.66亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为电机产品49.80%，锂矿采选及锂盐制造业47.21%，其他业务占比不足3% [1] - 公司主营业务涉及锂云母采选及碳酸锂加工以及特种电机的研发、生产和销售 [1] 基金持仓动态 - 国泰中证机床ETF（159667）在三季度增持公司股票215.32万股，总计持有388.7万股，占基金净值比例3.33%，为公司第十大重仓股 [2] - 基于11月19日股价表现，该基金持仓公司股票单日浮盈约256.55万元 [2] - 该基金最新规模为11.7亿元，今年以来收益率为44.11%，近一年收益率为52.41% [2]

公司股价与基本面 - 11月19日公司股价上涨5.54%，报收12.58元/股，成交额17.28亿元，换手率8.23%，总市值214.66亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：电机产品49.80%，锂矿采选及锂盐制造业47.21%，其他(补充)2.45%，其他主营产品0.54% [1] - 公司主营业务涉及锂云母采选及碳酸锂加工，以及特种电机研发、生产和销售 [1] 基金持仓变动 - 华夏中证1000ETF（159845）三季度减持公司股票1.83万股，当前持有927.3万股，占流通股比例0.54%，该基金当日浮盈约612.01万元 [2] - 华夏中证机床ETF（159663）三季度增持公司股票12.75万股，当前持有48.1万股，占基金净值比例3.36%，为公司第十大重仓股，该基金当日浮盈约31.75万元 [4] - 华夏中证1000ETF最新规模454.69亿元，今年以来收益26.42%；华夏中证机床ETF最新规模1.43亿元，今年以来收益42.82% [2][4]

公司股价表现 - 11月19日股价下跌5.12%，报收13.53元/股 [1] - 当日成交额为1.22亿元，换手率为4.89% [1] - 公司总市值为24.35亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为小功率电机和微特电机换向器的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：全塑型42.57%，其他(补充)26.42%，普通型23.97%，卷板型6.10%，其他0.94% [1] 主要流通股东持仓 - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）于三季度新进成为十大流通股东，持有85.07万股，占流通股比例0.47% [2] - 该基金持仓在11月19日股价下跌中产生浮亏约62.1万元 [2][4] 相关基金产品表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为49.61%，同类排名813/8138；近一年收益率为53.72%，同类排名666/8055；成立以来收益率为153.34% [2] - 基金经理王颖累计任职时间8年279天，现任基金资产总规模49.04亿元 [3] 基金重仓股情况 - 华瑞股份为中信保诚多策略混合(LOF)A的第七大重仓股，持仓占基金净值比例为0.46% [4] - 该基金持仓股数为85.07万股，11月19日浮亏约62.1万元 [4]

控股股东股权变动 - 公司控股股东刘锦成解除质押股份160万股 [1] - 截至公告日，刘锦成累计质押股数为1300万股，占其个人持股比例的42.78% [1] 公司基本情况 - 公司当前收盘价为38.82元，总市值为30亿元 [1][2] - 2024年1至12月份，公司营业收入中电机业务占比98.87%，其他业务占比1.13% [1]

股价表现与市场情绪 - 德昌电机控股股价下跌5.53%至29.36港元，成交额4887.62万港元 [1] - 公司今年以来股价累计上升约2.8倍，主要受两大新业务推动 [1] - 花旗认为公司股价已被过度重估，远较基本面超前 [1] 中期业绩与沟通风格 - 德昌电机控股9月底止中期业绩符合预期 [1] - 公司在新业务计划上仅提供极有限细节，延续一贯沟通风格 [1] - 缺乏关于AIDC及机器人订单进度的披露，预期市场情绪将维持冷淡 [1] 财务与业务展望 - 管理层预计2026财年下半年收入将实现温和增长，汽车产品（APG）和工业产品（IPG）分部均可能录得增长 [1] - 增长势头最早可能要到2027财年才会出现 [1] - 两大新业务（AI液冷泵及人型机械人关节）在2027财年预计总销售额中仅占3% [1]