文章核心观点 - 中国将布局更多“太空+”未来产业 中国航天科技集团作为产业链“链长”单位 将在“十五五”期间实施五大工程 带动产业链上中下游企业共同发展 [1] 未来产业发展培育工程 - 工程将谋划推动太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理、太空旅游等新领域发展 [1] - 在太空数智基础设施方面 将建设吉瓦级太空数智基础设施 创建云、边、端一体的新型太空体系架构 实现算力、存力、运力深度融合 赋能“天数天算”“地数天算”“天地同算” [1] - 在太空资源开发方面 将开展“天工开物”重大专项论证 建设太空资源开发综合实验和地面支持系统 重点突破小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术 [1] - 在太空交通管理方面 将开展太空碎片监测、预警、清除等关键技术攻关 旨在为参与国际规则制定赢得主动 并为空间基础设施安全运行提供保障 [1] - 在太空旅游方面 将加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品 完成相关无人或有人飞行验证 建立完善的运营体系 实现亚轨道太空旅游航班化运营 并逐步发展轨道太空旅游 [2] 产业链共链行动大会概况 - 大会主题为“链聚产业合力共建航天强国” 由国务院国资委、国家航天局指导 中国航天科技集团与中国宇航学会联合主办 [2] - 参会代表超过400名 来自国家部委、中央企业、地方政府（如天津市、上海市、海南省）、科研院所、高等院校、商业航天企业、金融机构及相关行业协会 [2]

公司战略与业务布局 - 公司主营业务为岩土工程综合服务，为全球港口、机场、公路、铁路等重大基建领域提供勘察、设计、施工、监测一体化的整体解决方案，主营业务未发生变化 [1] - 公司发展坚定奉行“基建主业+航天新业”双轮驱动战略，致力于成为全球地空双轨基建与能源解决方案的引领者 [1] - 一方面，公司持续夯实岩土工程核心竞争力，聚焦东南亚、中东等核心海外市场，全力推进优质项目落地，稳固主业经营基本面 [1] - 另一方面，通过控股子公司伏曦炘空、江阴晶晧重点布局商业航天空间电源系统、太空光伏赛道，将其作为公司第二增长曲线重点培育 [1] 主营业务经营状况 - 公司持续夯实岩土工程核心竞争力，聚焦东南亚、中东等核心海外市场，全力推进优质项目落地，稳固主业经营基本面 [1] - 公司及下属子公司围绕岩土工程主业持续推进研发攻关与技术优化工作 [1] - 未来，公司将始终坚守岩土工程主业根基 [1] 新兴业务发展情况 - 公司通过控股子公司伏曦炘空、江阴晶晧重点布局商业航天空间电源系统、太空光伏赛道，将其作为公司第二增长曲线重点培育 [1] - 目前该板块（商业航天空间电源系统、太空光伏）营收占比较低，处于快速成长阶段 [1] - 除钙钛矿电池、柔性太阳能板产品外，公司及下属子公司围绕商业航天能源系统技术迭代、钙钛矿的技术升级等方向，持续推进研发攻关与技术优化工作 [1] - 未来，公司将加速推动商业航天、太空光伏等新兴业务的技术突破、产品迭代与市场拓展 [1] 研发与技术发展 - 公司及下属子公司围绕岩土工程主业、商业航天能源系统技术迭代、钙钛矿的技术升级等方向，持续推进研发攻关与技术优化工作 [1] - 未来，公司将加速推动商业航天、太空光伏等新兴业务的技术突破、产品迭代 [1] 公司长期发展目标 - 公司致力于成为全球地空双轨基建与能源解决方案的引领者 [1] - 未来，公司将持续提升公司核心竞争力与长期价值创造能力，切实回报广大投资者 [1]

亦庄空天产业基金设立 - 北京亦庄星箭科技产业发展有限公司、北京亦庄投资有限公司、交银金融资产投资有限公司及合凡（广州）股权投资基金管理有限公司共同发起设立亦庄空天产业基金 [1] - 基金总规模为10亿元人民币 [1] 基金投资策略与目标 - 基金将专注投资于商业航天核心环节 [1] - 具体投资方向包括可重复使用火箭、卫星关键载荷、卫星互联网应用、试验检测及测运控服务、航天新材料等 [1] - 基金旨在通过资本力量攻克关键技术瓶颈，推动产业链整体升级 [1]

行业前景与市场驱动 - 商业航天产业预计在2026年迎来IPO集中爆发期，有望掀起新一轮融资热潮 [1] - 2026年开年首周，商业航天指数涨幅达13.8%，前六个交易日累计上涨23.4% [1] - 行情由政策与市场双重驱动：2025年11月国家发布《行动计划》明确22项重点支持措施并成立航天司；同时，商业火箭密集发射、低轨卫星资源竞争及太空算力概念兴起共同推动 [1] 政策与上市环境 - 政策为IPO打开绿色通道：2025年6月，证监会扩大科创板第五套上市标准适用范围，将商业航天纳入支持领域 [1] - 2025年12月，上交所出台专项指引，允许尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业登陆科创板 [1] 企业IPO进程与估值 - 卫星领域：屹信航天、微纳星空已获科创板IPO受理；华大北斗、国星宇航瞄准港股市场 [2] - 火箭领域：蓝箭航天、中科宇航等五家企业冲击科创板，蓝箭航天已进入问询阶段，中科宇航上市辅导已完成，科创板“商业火箭第一股”呼之欲出 [2] - 头部企业估值优势明显：蓝箭航天估值达200亿元，天兵科技估值区间为180-225亿元，中科宇航、星河动力、星际荣耀估值均突破百亿元 [2] - 具体企业IPO进展详见表格，涵盖上市板块、申请进度、主营产品、前期融资及最新估值 [3] 已上市企业市场表现 - 在本轮行情中，通宇通讯、中国卫星、航天电子涨幅分别达187%、148%、139%，领跑商业航天板块 [5] - 卫星应用因贴近需求端、市场化模式成熟，成为商业航天板块的绝对主力 [5] 一级市场融资与竞争格局 - 2025年商业航天融资总额达186亿元，同比增长32%，融资事件共67笔 [6] - 火箭制造与卫星应用是资金流入的主要领域，国家与地方引导基金成为“耐心资本”的重要来源 [6] - 未来商业火箭企业将呈现“3-4家头部企业主导市场”的竞争格局，率先入场者有望与下游卫星运营商形成稳定供应链 [6] 产业趋势与估值逻辑演变 - 随着产业进入成熟期，市场对企业的估值逻辑正从“技术突破”转向“业绩兑现”，现金流稳定性、订单可见度成为核心考核指标 [6] - 具备发射服务平台属性、深度绑定低轨星座建设的企业，将获得长期估值溢价 [6] - 依赖单一型号火箭、缺乏持续订单的制造型企业，或将沦为周期资产，概念型公司则面临被淘汰的风险 [6]

政策与战略地位 - 商业航天已由边缘探索上升为国家战略重点 政策顶层设计逐步清晰[2] - 自“卫星互联网”纳入新基建以来 中央连续五年发布重磅政策支持商业航天发展[1][2] - 2025年《政府工作报告》首次将商业航天明确列为“未来产业”重点方向[1][2] - 国家层面构建从准入监管、质量体系到投融资支持的全链条制度供给[2] - 地方政府通过专项补贴、产业园区、基础设施建设等手段形成竞速格局[2] 技术与工程突破 - 火箭复用与星座组网双轮驱动 标志性技术突破加速落地[3] - 民营企业蓝箭航天完成国内首次10公里级VTVL试飞 验证多项核心技术并具备工程样机条件[3] - 国有航天企业于2024年珠海航展正式发布“一级完全可复用重型火箭”方案 明确2030年首飞时间表[3] - 低轨卫星星座建设全面提速 中国星网、千帆计划等多线并进 抢占空间资源部署先机[3] 产业链与生态发展 - 中国商业航天已形成涵盖“上游制造—中游发射—下游应用”的完整产业链[1][4] - 国有航天企业发射能力平台化 文昌商业发射场正式投运 基础设施能力外溢[4] - 民营企业在火箭、卫星、遥感终端等环节快速崛起 产业链协同效应增强[4] - 遥感、导航、通信等垂直场景快速拓展 数据运营价值加速释放[1][4] - 产业从单点商业化逐步迈向可规模复制的闭环生态[1][4] 行业趋势与投资逻辑 - 中国商业航天正步入由工程突破迈向规模化产业落地的关键拐点[5] - 国家级航天骨干与地方政府协同推动基础设施、发射能力与制度供给体系建设[5] - 可重复使用火箭方向实现“民营样机+国家航天骨干规划”双突破[5] - 千星级星座计划加快部署 标志性项目密集落地 全球低轨资源争夺进入深水区[5] - 产业链自制造与发射向测控、地面终端与数据运营延展 商业模式逐步验证[5] 相关公司标的 - 推荐标的包括亚信安全(688225.SH)和中科星图(688568.SH)[6] - 相关标的包括中国卫通(601698.SH)、霍莱沃(688682.SH)、佳缘科技(301117.SZ)、盛邦安全(688651.SH)、超图软件(300036.SZ)、星图测控(920116.BJ)、航天宏图(688066.SH)、普天科技(002544.SZ)[6]

大会概况与核心目标 - 大会主题为“链聚产业合力 共建航天强国”，旨在围绕发展商业航天国家战略，发挥中央企业职能，带动产业链上中下游企业共谋发展、共建能力、共筑生态，推动商业航天高质量安全发展 [1] - 大会由国务院国资委、国家航天局指导，中国航天科技集团有限公司、中国宇航学会联合主办 [1] 政府主管部门表态与政策方向 - 国务院国资委规划发展局副局长表示，中国商业航天正迈入高质量发展快车道，国资委将支持中央企业与产业链各方开展全方位、多领域、深层次务实合作，坚持创新驱动，提升产业链水平 [1] - 国家航天局商业航天司副司长表示，立足产业化新阶段，国家航天局将坚持创新驱动、协同融合、安全发展，锻造产业链核心竞争力，构建发展新生态，持续优化政策环境 [1] 产业链链长单位举措与规划 - 中国航天科技集团作为产业链“链长”单位，将以服务国家战略、促进协同创新、赋能产业发展为宗旨，发挥主体支撑和融通带动作用 [2] - 集团计划建立常态化供需对接机制，推动成立中国商业航天产业创新发展联盟，与产业链各方合作推进共商共建共享共用 [2] 大会发布的重要文件与行动 - 大会发布了《“十五五”中国商业航天产业发展愿景报告》、《“十五五”中国商业航天重大供需信息》及《“十五五”商业航天器及应用产业链标准体系》 [2] - 大会对《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025年—2027年)》进行了政策解读 [2] - 会议宣介了“火箭星城”建设规划和上海市及闵行区商业航天政策 [2] - 大会举行了“商业航天器及应用产业链共链行动”启动仪式 [2]

公司主营业务与战略 - 公司主营业务为岩土工程综合服务，为全球港口、机场、公路、铁路等重大基建领域提供勘察、设计、施工、监测一体化的整体解决方案，主营业务未发生变化 [1] - 公司发展坚定奉行“基建主业 + 航天新业”双轮驱动战略，致力于成为全球地空双轨基建与能源解决方案的引领者 [1] 主业经营与市场布局 - 公司持续夯实岩土工程核心竞争力，聚焦东南亚、中东等核心海外市场，全力推进优质项目落地，稳固主业经营基本面 [1] 第二增长曲线布局 - 公司通过控股子公司伏曦炘空、江阴晶晧重点布局商业航天空间电源系统、太空光伏赛道，将其作为公司第二增长曲线重点培育 [1] - 目前商业航天与太空光伏板块营收占比较低，处于快速成长阶段 [1] 产品与技术研发 - 公司产品除钙钛矿电池、柔性太阳能板外，还围绕岩土工程主业、商业航天能源系统技术迭代、钙钛矿的技术升级等方向，持续推进研发攻关与技术优化工作 [1] 未来发展规划 - 公司未来将始终坚守岩土工程主业根基，同时加速推动商业航天、太空光伏等新兴业务的技术突破、产品迭代与市场拓展 [1] - 公司致力于持续提升核心竞争力与长期价值创造能力，切实回报广大投资者 [1]

公司业务澄清 - 公司明确否认与航天八院存在合作关系 [1] 商业航天业务定位 - 商业航天领域是公司的重要发展方向 [1] - 公司主要配合客户端发展该业务 [1] 当前业务构成与规模 - 当前项目主要包括星载组件、地面组件以及天地通信等模组 [1] - 该部分业务在整体业务中占比很小 [1]

市场整体表现 - 三大股指收盘涨跌不一，沪指上涨0.16%，深成指下跌0.3%，创业板指下跌0.57% [1] - 科创综指下跌2.63% [1] - 沪深京三市成交额达32594亿元，较上一交易日放量2671亿元 [1] - 三市超过3500只个股下跌 [1] 上涨行业与题材 - 白酒股表现强劲，出现涨停潮，行业龙头贵州茅台股价上涨超过8% [1] - 黄金股延续强势，多只股票价格继续创出新高 [1] - AI应用题材活跃，其中短剧游戏方向领涨 [1] - 地产、保险、银行板块涨幅靠前 [1] 下跌行业与题材 - 半导体板块出现明显回调 [1] - 算力硬件板块出现明显回调 [1] - 商业航天概念股出现明显回调 [1] - 人形机器人概念股出现明显回调 [1]

行业近期动态与市场热度 - 新年首月中国商业航天实现“开门红” 力鸿一号飞行器与“谷神星一号”海射型火箭在七天内先后进入太空 海南商业航天发射场也顺利完成发射任务[1] - 资本市场活跃 蓝箭航天与中科宇航相继完成IPO辅导 进入“上市冲刺”阶段[1] - 2026年北京国际商业航天展览会举行 多家企业展示发展成果与方向[1] 企业合作与产业链协同 - 星河动力航天作为国内领先民营火箭公司 已成功完成21次火箭发射 将89颗卫星送入太空 在展会上备受关注并收到大量合作意向[3] - 爱思达航天作为星河动力航天的供应商 专注于高性能复合材料构件研发 受益于商业航天市场升温 过去一年商业航天订单增长迅速 并预计今年订单维持增长[3][4] - 京津冀地区产业配套完备、沟通与运输成本低 为商业航天企业协同创新搭建了平台[4] 技术研发与前沿布局 - 三垣航天关注太空安全 开发用于精准捕捉“太空垃圾”的产品 并计划拓展航天器在轨加油、维修等服务[5] - 热数科技致力于为太空数据中心、平板通信卫星等提供热管理解决方案 重点攻关大功率主动热管理 以支撑太空算力发展[5] - 行业内许多中小企业正面向未来需求 在细分领域完善技术储备[5] 应用场景与市场拓展 - 银河航天展示适合大批量堆叠发射的平板通信卫星“灵犀03星”模型 正推动卫星宽带、手机直连等应用场景加快落地[6] - 以卫星互联网为代表的太空基建驶入快车道 带动卫星宽带、手机直连卫星市场快速增长 不断催生新技术需求[6] - 云天智能主营卫星通讯终端 产品面向灾后救援、森林防火等应急管理需求 认为随着卫星互联网技术商用化推进 成本将下降 应用将加快进入户外徒步、自驾游等消费场景[6]