（记者 贾运可） 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ 每经AI快讯，瑞贝卡（SH 600439，收盘价：2.83元）10月31日发布三季度业绩公告称，2025年前三季 度营收约8.98亿元，同比增加3.13%；归属于上市公司股东的净利润约1171万元，同比增加17.62%；基 本每股收益0.0103元，同比增加17.05%。 ...

众所周知，现代人只要出门，都少不了这「美役三件套」： 增高垫，假垫肩，假发片。 增高垫提高海拔，立刻变身180；垫肩增加气场，可以化身双开门； 而假发片，是可以让人变身的。 明星上综艺是要垫假发的，美女帅哥是要求是头包脸的。 刘海和假发片已经是过去式了，现在是"全头戴盔"时代。 现在，从大学生到上班族，从自媒体稿奴到金融民工。没一顶假发，你都很难说自己是潮人。 现在的年轻人，已经日常顶着假发出门，剃光头戴假发社交。 根据数据显示，2025年国内假发市场规模预计将突破200亿元，其中真发制假发占比约 40%； 其中，30岁以下消费者，已经接近一半。 一个月去理发店换一次造型的人，要输了？ 假发，年轻人的第二张脸 很长一段时间里，假发是不属于年轻人的。 办公室秃顶中年形象代言人老G就说： "我们年轻的时候，谁要是戴假发，那基本等同于公开承认不行。" 在公共认知里，假发不是时尚，而是脆弱的代名词。 它从来不属于"漂亮"的范畴，只是尽量"别让人看出来"。 最开始是女孩的假刘海，然后是假高颅顶，后面还有穿古装戴的假发包。戴着戴着，年轻人彻底悟了： "为什么不直接试试假发呢？" 一顶假发不是一撮头发，而是一张人设卡。 而 ...

点击上图▲立即收听 " 北上广深的老板来许昌做研发，没一个成功。定价、材质、密度等，这就是个门槛非常高的类目，只有在产业带里面才能够成为卖家。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 这是一片难得一见的产业带生态。 在河南许昌，城市周边的大小村落里，遍布假发工厂、配件超市。无论院子、二层小楼，妇女们紧张地踩着缝纫机，或做着打包动作，到处排列着 黑亮的假发头模。 许昌假发制作 而在不远的城市中心地带的写字楼，每天早八点也能涌进数千个年轻人，从中国大陆腹地发出信号，连接大洋彼岸的假发刚需消费群体 ——美国 黑人与非洲人，原因是发型难打理和融入主流时尚需求。 许昌出了个胖东来，但它更为悠久的城市品牌是： 全球假发之都。 许昌假发占全球市场份额 60%以上，近40万人被"卷"入其中，拥有4000多家发制品工厂、外贸企业，12万多家网店通达国内及跨境电商，业内人 士预估年销售规模达500 —600亿元。 另据《 2024年全球假发市场洞察报告》：2024年全球假发接发市场价值估计为100.6亿美元，到2026年增长至132.8亿美元，复合年增长率达 16%。 近日，小巴前往河南许昌，透过产业带"局内人"的视角，为 ...

行业格局转变 - 华中地区跨境电商活跃卖家数量实现双位数增长 截至2025年6月底亚马逊全球站点数据显示[1] - 跨境电商主阵地从沿海向华中腹地转移 依托制造业基础与物流网络升级[1] - 湖北跨境电商进出口额达679.7亿元 2024年同比增长124%[4] 产业带优势 - 华中四省形成高端制造/特色农业/工业品产业集群 包括许昌假发/洛阳钢制家具/湖北光电子/湖南工程机械/江西陶瓷等[3] - 产业带具备生产能力强/供应链完整/成本控制优势 构成跨境电商货盘基础[3] - 传统制造企业通过跨境电商实现品牌溢价 如攀升/宁美占据中国组装电脑市场超70%份额[4] 发展驱动因素 - 三大因素推动转型：产业带集群效应/政府政策支持/AI技术应用[1] - 沿海供应链能力向中部外溢 结合区位政策优势形成产能承接[6] - 办公租金成本优势显著 长沙租金仅每平方米40-50元 远低于沿海数百元水平[7] 运营模式升级 - AI工具降低运营门槛 超60%中国卖家使用生成式AI工具进行选品/内容创作/营销策略[10] - 出海逻辑从"拼性价比"转向"品牌赋能" 注重专利与功能改良打造品牌语言[10] - 从传统OEM/ODM模式转向直接面向消费者 提升产品溢价能力[3][4] 人才与生态建设 - 高校资源提供人才储备 本地员工稳定性高显著优于长三角地区[7] - 龙头企业带动产业链迁移 如安克创新在长沙布局催生配套企业聚集[7] - 政府引导优化营商环境 推动沿海人才回流与产业回归[7] 当前挑战 - 人才储备与运营氛围不足 企业存在"渴望感与行动力脱节"现象[8] - 供应链响应机制滞后 传统制造企业难以适应"小单快反"跨境需求[9] - 试错成本成为心理门槛 企业主在决策过程中反复纠结[8] 技术赋能 - 生成式AI改变运营方式 帮助华中企业弥补人才短缺并提升效率[10] - AI工具实现产品详情页生成/图像创作/评论总结等功能 降低专业人才依赖[10] - 技术浪潮使新老卖家回归同一起跑线 打破先发优势壁垒[10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.98亿元，同比上升4.2% [1] - 归母净利润937.59万元，同比上升15.31% [1] - 扣非净利润944.57万元，同比上升23.04% [1] - 第二季度营业总收入2.93亿元，同比下降2.26% [1] - 第二季度归母净利润301.53万元，同比上升8.96% [1] - 毛利率38.09%，同比增15.57% [1] - 净利率1.56%，同比增12.39% [1] - 三费占营收比32.16%，同比增19.77% [1] - 每股收益0.01元，同比增15.28% [1] - 每股经营性现金流0.11元，同比减26.76% [1] 资产负债表 - 货币资金4.16亿元，同比减50.94% [1] - 应收账款1.97亿元，同比减24.78% [1] - 有息负债17.57亿元，同比减24.44% [1] - 每股净资产2.32元，同比减3.64% [1] 历史财务数据 - 近10年中位数ROIC为4.25% [3] - 2024年ROIC为-0.62% [3] - 公司上市以来21份年报中亏损1次 [3] - 去年净利率为-9.52% [3] 财务健康状况 - 货币资金/流动负债为21.73% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.21% [3] - 有息资产负债率达37.93% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.19% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达54.11% [3] - 存货/营收达252.69% [3] 商业模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 产品或服务的附加值不高 [3]

交易数据 - 7月31日瑞贝卡成交额达1.58亿元 主力净流出3861.61万元 [2] 监管立案 - 7月25日公司及控股股东因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 立案告知书编号为证监立案字0122025006号 [3] - 律师指出在2025年7月25日前买入且当日收盘持有股票的投资者可参与索赔 索赔通过"雷助吧"平台报名且无需预付费用 [3] 公司治理 - 4月28日公司公告补选独立董事 原独立董事胡明霞因个人原因辞职导致独立董事比例不足法定要求 [4][5] - 董事会提名刘殿臣为独立董事候选人 需经股东大会审议及上交所资格审核 拟同时担任审计委员会和提名及薪酬与考核委员会委员 [5] 企业背景 - 公司成立于1999年 隶属于河南瑞贝卡控股有限责任公司 注册地位于河南省许昌市 [6]

股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，瑞贝卡股价报3.26元，较前一交易日下跌2.10% [1] - 当日成交量为800334手，成交额达2.63亿元 [1] - 7月29日主力资金净流出2766.69万元，占流通市值的0.75% [1] 公司基本面 - 主营业务为发制品的生产和销售，是国内假发行业的代表性企业 [1] - 公司于2003年在上交所上市，产品主要面向国内外市场 [1] - 2024年录得上市以来最大年度亏损，净亏损达1.18亿元 [1] - 2025年一季度实现净利润636.06万元，同比增长18.59% [1] 监管动态 - 7月26日公告称公司及控股股东因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1] - 此前已多次因财务披露、内控等问题受到监管警示 [1]

老铺黄金业绩表现 - 上半年销售业绩达143亿元，同比增长252% [1] - 经调整净利润23.6亿元，同比增长292% [1] - 单个商场收入近5亿元 [1] - 高端定位和古法黄金策略成效显著 [1] 瑞贝卡业绩表现 - 上半年营业总收入5.98亿元，同比增长4.2% [2] - 归属于上市公司股东净利润937.59万元，同比增长15.31% [2] - 跨境电商业务通过第三方平台、独立站、直播等渠道拓展 [2] - 全球TOC销售增长对冲美国线下批发业务受关税影响 [2] 暑期档电影市场 - 暑期档总票房突破50亿元（含预售） [3] - 观影总人次1.29亿 [3] - 《侏罗纪世界：重生》获20省票房冠军 [3] - 《长安的荔枝》获8省票房冠军 [3] 农产品消费政策 - 农业农村部等十部门发布《促进农产品消费实施方案》 [4] - 重点提升"三品一标"农产品生产及基地建设水平 [4] - 推进品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产 [4] - 加强证后监管和全程质量控制技术体系建设 [4] - 搭建"三品一标"农产品宣展推介平台 [4]

核心观点 - 传统假发产业通过TikTok Shop实现内容驱动的创新转型，从低价内卷转向差异化竞争 [23][41][55] - 无胶头套假发成为爆款案例，展示短视频内容如何激活低技术含量但高情境依赖的商品 [29][31][47] - 兴趣电商重构生产逻辑，内容成为前置环节直接驱动供给侧创新 [41][44][56] 行业现状 - 全球60%假发产自河南许昌，从业人口超30万，历史可追溯至明朝 [7][8] - 跨境电商两阶段发展：亚马逊/速卖通货架阶段（2秒/顶）→独立站阶段（建站成本70万） [9][10][12] - 传统渠道痛点：独立站生命周期3-12个月，货架电商同质化严重导致价格战 [13][14][15] 产品创新 - 无胶头套假发解决传统胶水佩戴痛点，TikTok视频展示5秒佩戴场景引爆需求 [25][28][29] - OQ Hair通过TikTok Shop月销百万美元，带动产量翻倍并提升独立站流量 [31][32] - 产品差异化路径：长度/颜色/曲直组合+360头套等高端细分产品开发 [38][52] 渠道变革 - TikTok Shop使2022年许昌假发黑五GMV增长194%，转化效率远超传统渠道 [23][40] - 内容平台优势：千万级短视频播放量、实时数据反馈、精准匹配小众需求 [31][38][46] - 对比案例：不卡头发墨镜月销200万美元、可折叠遮阳板日销2000个 [47][3][4] 生产模式转型 - 从"生产-铺货-销售"线性链条转向内容驱动的敏捷创新模式 [43][44][56] - 新一代从业者更关注用户反馈与内容呈现，建立审美培训体系 [51][52] - 案例：宠物除毛梳通过内容展示实现30美元高单价和千万级销售额 [49][5][6] 数据表现 - Labubu系列盲盒TikTok英美播放量分别达285亿次和236亿次 [3] - 许昌假发独立站广告投放ROI因iOS隐私政策下降 [12] - Lululemon 2018-2024年营收年增22% vs Nike不足3% [45]

Labubu和假发在TikTok的爆火 - Labubu系列盲盒在TikTok英美区累计播放量分别超过285亿次和236亿次，连续数周登顶美国TikTok Shop销售榜 [1] - 假发品类在TikTok Shop爆发新能量，无胶头套假发通过黑人美妆博主展示快速佩戴效果，引发海啸般点赞与下单 [1] - 2022年黑五大促许昌假发卖家在TikTok Shop的GMV增长194%，成为跨境渠道增速王 [10] 许昌假发产业发展历程 - 全球每10顶假发有6顶来自河南许昌，从业人口超30万，历史可追溯至明朝 [2] - 跨境电商经历两个阶段：第一阶段通过亚马逊和速卖通销售，速卖通每2秒卖出一顶假发；第二阶段通过独立站绕过中间商 [2] - 独立站建站成本高达70万，广告投放成本高且转化率低，站点生命周期仅3个月至1年 [4] 假发行业面临的挑战 - 假发标准化程度高，缺乏溢价空间，平台比价导致卖家不断压价换流量 [5] - 原料分散且生产工艺劳动密集型，稍加培训即可上岗，难以建立技术壁垒 [6][8] - 生产计划刚性而需求变化快，易导致库存积压 [8] TikTok Shop带来的变革 - OQ Hair无胶头套通过TikTok博主展示视频爆火，2023年9月入驻后迅速成为假发类目Top1 [13] - OQ Hair种草短视频累计浏览量破千万，多条爆款视频带货额达几十万甚至上百万美元 [15] - TikTok Shop通过短视频和直播生动展示假发佩戴体验，解决了传统货架电商难以展示"体验"的痛点 [15][16][17] 内容驱动产业创新 - TikTok Shop数据看板帮助商家快速了解海外消费者喜好变化，指导产品迭代 [18] - 内容成为消费品工业链条新前置环节，从被动卷爆款转向主动用内容影响用户 [21] - 垂直细分需求通过内容平台快速进入生产上游视野，如运动鞋服领域的Lululemon案例 [23] 假发产业新趋势 - 许昌假发商家将销售移交厂二代或创一代，更关注新品开发与呈现方式 [25] - 低技术含量、高情境依赖商品通过内容激活，如不卡头发墨镜和可折叠汽车遮阳板在TikTok Shop热销 [24] - TikTok Shop为传统产业创造新增长通道，通过内容展示创造产品价值差异 [25]