当内容成为跨境的新生产要素。 对于习惯了传统电商平缓销售曲线的瑞民团队来说，这种脉冲式增长是他们第一次直观感受到内容电 商的爆发力。 类似的场景也发生在深圳 3D 打印机品牌创想三维身上，但逻辑截然不同。 文 丨 钟观海 在东莞，大码女装品牌瑞民的运营负责人李洪森复盘数据时发现，一场与 TikTok Shop 海外达人合作 的直播爆单了。按照以往经验，这类直播通常波澜不惊，但后台数据显示，短短几个小时就涌入大量 订单，最终单场成交量冲到了约 1700 件。 作为客单价数百美金的硬核科技产品，创想三维找到了一位长期使用其产品的海外创客帮忙带货。由 于缺乏带货经验，团队简单对他进行了话术培训，没成想在随后的单场直播中，这位非专业主播卖出 了近 4 万美金的销售额。 这组数字背后，一种新的跨境逻辑浮现：跨境电商不再只是围绕货架逻辑运转，而是走向一种更综合 的协同——内容带来的流量洪波被转化为可持续的生意，供应链能在波动中找到确定性，而不同体量 的商家，也由此发现重获话语权与建立心智的路径。 内容电商里，需求如何被看见 大码女装和 3D 打印机品牌，分别代表了两类典型的中国出海商家：一类是寻求品牌溢价的传统外贸 工厂 ...

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损6000万元至7000万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损6990万元至5990万元 [1] 业绩亏损原因分析 - 中美贸易战对公司美国传统线下销售构成不利影响 [1] - 公司加大了跨境电商拓展力度，跨境电商销售增长明显，但仍处于发展阶段 [1] - 跨境电商业务营销费用投入较大，盈利未达预期 [1] - 2025年末美元对人民币汇率较大波动，形成公司汇兑损失 [1] - 公司根据谨慎性原则，拟对部分资产计提减值准备 [1]

会议核心基调 - 河南省在2026年开局之年，将经济发展重心明确落在“重大项目”与“制造业高质量发展”上，旨在驱动区域经济增长 [1] - 会议提出将基建项目与产业项目有机结合，使基础设施为产业铺路，产业项目为发展赋能，形成双轮驱动 [2] 项目落地与经济效益 - 郑州航空港经济综合实验区的惠科新型显示智能制造基地，从开工到投产仅用180天，创行业纪录，1月份已接到38万台订单，每日出货超一万台 [2] - 九峰山抽水蓄能电站（国家“十四五”重点工程）总投资超130亿元，建成后每年可节约标准煤15.6万吨、减少二氧化碳排放68.85万吨，并带动配套产业及提供数千个岗位 [3] - 新年伊始，河南多地重点项目全力冲刺“开门红”，为“十五五”时期高质量发展奠定基石 [3] 产业项目谋划策略：“准” - 河南省谋划项目强调“准”，瞄准前沿，布局战略性新兴产业 [4] - 以周口金丹科技为龙头的郸城生物降解材料产业基地，产品（可降解地膜、餐盒、快递包装袋）远销30多个国家，嵌入全球绿色供应链 [4] - 利用郑州航空港的枢纽优势，变“通道经济”为“枢纽经济”，例如华润医疗新生产线产品注册仅用40天（通常需半年以上），高效营商环境吸引价值链核心环节聚集 [4] 产业项目谋划策略：“链” - 在洛阳，轴研科技公司攻关“大功率风电精密轴承”（风机“心脏”），其新建的数智化生产线瞄准产品寿命20年以上，用于大型海上风电机组，旨在强链补链，实现自主可控 [5] 产业项目谋划策略：“融” - 在许昌，瑞贝卡公司运用AI技术实现虚拟试戴假发，将传统制造业与设计、电商、内容营销融合，转型为时尚产业 [6] - 在郑州龙子湖智慧岛，科技公司通过工业互联网平台连接数千台机床，进行实时数据分析与流程优化，形成“云上大脑” [6] - 会议提出将强化科技创新与推进产业创新有机结合，加速实验室成果向生产线竞争力转化 [6] 发展基础与目标 - 河南省拥有近亿人口市场、41个工业大类及优越的枢纽区位优势 [4] - 布局2026年项目旨在抓住“十五五”开局之年的国家政策窗口（如“两重”“两新”政策），应对复杂外部环境与内部改革挑战 [1]

河南省产业与人才发展新态势 - 核心观点：河南省正通过科技创新、产业升级和开放政策，汇聚年轻人才与新兴业态，展现出强劲的“年轻力”，并将其转化为区域发展的竞争力和创造力，旨在发展新质生产力并实现全面崛起 [1][2][3] 科技创新与智能制造 - 在郑州，平均年龄27岁的科研团队成功研发出仿生肌腱驱动人形机器人 [1] - 在洛阳，工程师运用AR眼镜进行虚拟调试，洛阳轴承的“数字孪生”生产线使故障排除效率得到指数级提升 [1] 新兴商业模式与产业 - 在许昌，95后主播使用流利的英语和法语向全球消费者展示国风假发，Z世代正在重新定义“美丽经济” [1] - 全省范围内，科技、产业、开放、商业、文化等领域均呈现出“潮”、“酷”、“燃”、“鲜”、“炫”的年轻化特征 [1] 人才战略与政策支持 - 河南省通过“中原英才计划”和数字人才培育工程，以真金白银和真心实意为青年人才搭建施展舞台 [2] - 政策主动拥抱新业态，并通过开放场景应用、包容试错环境及全链条孵化支持，持续降低创新创业门槛 [2] 产业融合与升级动力 - 青春智慧与产业需求在实验室、产业园、直播间等场景碰撞出火花 [2] - 年轻一代在河南找到了理想落地的土壤，使古老中原大地释放出前所未有的强磁力 [2] 文化传承与创新融合 - 三千年前的青铜器纹样出现在潮牌T恤上，古老的河洛文化与元宇宙技术相遇 [3] - 河南根植悠久文明，面向未来生长，胸怀历史智慧并激昂奋进力量 [3] 发展战略与未来规划 - 河南省将因地制宜发展新质生产力，并深度融入和服务全国统一大市场建设 [3] - 省委经济工作会议吹响奋进号角，将年轻力视为竞争力和创造力，并计划扬长补短、实现全面崛起 [3]

进博会概况 - 第八届中国国际进口博览会在上海开幕，来自全球的企业携带461项新品亮相 [1] 企业采购与合作 - 许昌格罗科实业有限公司与印度企业签署400万美元的假发原料采购订单 [2] - 河南润通贸易有限公司在医疗器械展区寻求引进银发经济相关新装备以丰富产品线 [2] - 麦德龙在河南布局产业链，计划通过中原市场将优质消费品辐射全国 [5] - 洛阳交易团与长三角地区签约代表新质生产力的项目，总金额超100亿元 [6] 市场拓展与品牌展示 - 蜜雪冰城在巴西馆推出限定口味冰激凌，并作为巴西咖啡豆重要采购商深化合作 [3][5] - 禹州坪山钧窑有限公司首次参会，视进博会为寻找全球合作伙伴的平台 [6] - 许昌交易团在国家会展中心设立长期展馆，作为河南产品的展示区和产业推介窗口 [6] 产业升级趋势 - 企业采购清单从传统制造扩展到智能装备和消费服务，反映产业升级路径 [2] - 进博会被视为洞察产业风向的窗口，世界500强企业常在此首发新品 [2]

公司业绩 - 2025年前三季度公司营收约8.98亿元，同比增长3.13% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1171万元，同比增长17.62% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.0103元，同比增长17.05% [1]

市场概况与增长趋势 - 2025年国内假发市场规模预计突破200亿元人民币，其中真发制假发占比约40% [5] - 30岁以下消费者占比已接近50%，年轻群体成为重要消费力量 [5] - 中国已从全球最大假发出口国转变为最大内需市场，全球每两顶假发中有一顶来自许昌 [51][55] 消费群体与使用场景演变 - 假发消费群体从传统的中老年脱发人群扩展至年轻时尚人群，使用场景从"遮秃"转变为日常造型工具 [5][6][38] - 消费者将假发作为"第二张脸"和"人设卡"，用于不同社交场合如上班、相亲、见客户等，形成"发型情绪调度系统" [6][8][10][12][14] - 男性消费者显著增加，假发成为形象管理的"作弊神器"，不再局限于30岁后考虑的事项 [15][17][19][21] 行业竞争与品牌策略 - 品牌竞争维度从技术配方转向设计、科技和态度，高端品牌主打"进口真人发丝"、"仿生头皮"等科技概念，中低端品牌主打性价比 [40][42][43] - 营销方式多样化，包括素人逆袭故事、人格系列分类（如"恋爱滤镜"、"高智感大小姐"）以及线下体验店，服务支持"3天试戴不喜欢包退" [43][45][46] - 假发在美博会等展会中与香水、口红并列展出，行业地位显著提升 [53] 产品特性与价格区间 - 产品价格覆盖59元至5900元人民币的广泛区间，满足不同消费层次需求 [29][37] - 产品材质选择多样，从几十元的假发片到百元款的轻薄设计，再到质量更好的波浪卷 [37] - 假发相比传统理发具有明显性价比优势，无需化学护理、无染烫风险，更换成本低 [23][25][27] 产业链与供应链优势 - 许昌作为"全球假发之都"拥有强大制造能力，能够快速响应市场趋势，明星同款头型可迅速打样上线 [49][51][53] - 供应链效率高，假发产品从线上热卖向线下便利店、超市货架渗透的趋势明显 [55] 产品使用痛点 - 假发需要修剪定型以匹配个人头围，初戴者可能因不合适遭遇尴尬 [57][58] - 长时间佩戴存在闷热、头晕等舒适度问题，劣质材质可能引发过敏或皮疹 [59][61] - 强风、游泳等场景下有脱落风险，为使用者带来不便 [62]

行业核心地位与市场规模 - 许昌是全球假发之都，占全球假发市场份额60%以上 [5] - 产业带年销售规模估计达500-600亿元人民币，关联近40万人及4000多家工厂和外贸企业 [5] - 全球假发接发市场价值2024年估计为100.6亿美元，预计到2026年增长至132.8亿美元，复合年增长率达16% [5] 产业带生态与运营模式 - 产业带生态独特，农村遍布小型工厂，城市写字楼聚集大量电商团队，形成城乡高效协作 [2][4] - 创业门槛相对较低，初始投入约几十万元，利用农村院落作厂房，年租金仅小几万元 [12] - 生产依赖人工，关键高针环节已转移至朝鲜，成本大幅降低且质量更高 [30] - 销售渠道主要依赖3-4人电商团队通过Temu、阿里国际站等平台，平台费约占销售额6% [13] 市场增长驱动因素 - 海外市场长期占全球假发需求八成以上，主要客户为美国黑人与非洲人 [4][18] - 国内市场连续六年保持20%以上增速，驱动因素包括老龄化、脱发年轻化及时尚追求 [18] - 企业通过拥抱美业市场实现增长，新客户（美发店）贡献30-40%的销售额增长 [18] 成功要素与行业壁垒 - 行业经验技术门槛高，原料采购依赖手感辨别，非产业带内行人士难以成功进入 [28] - 产业带历史悠久，得益于韩国企业上世纪八九十年代产业转移及本土企业如瑞贝卡打破技术垄断 [26] - 跨境电商崛起催生多个年销售额超10亿元的品牌，创始人均为深谙产品和品类的许昌厂二代 [33] 渠道变革与产业挑战 - 跨境电商重塑渠道格局，使许昌在出海渠道掌握主动权，形成三足鼎立局面 [32] - 过度依赖电商平台导致话语权削弱，平台比价压价现象普遍，OEM代工模式占比高达60% [43][45] - 国内市场竞争内卷严重，企业通过强化客户服务能力（如培训、联营店）来创造溢价 [46][47] 未来发展举措与机遇 - 积极建设线下专业市场如许昌发博城，投资超4000万元，意图打造全球假发选品中心以争夺渠道话语权 [20][50] - 目标是通过线下交易市场、新品发布会及电商大楼建设，拿回五分之一的行业销售份额 [50] - 行业吸引年轻从业者，95后从业者占比从2019年的12%升至2023年的37%，创造大量造富故事 [53]

行业格局转变 - 华中地区跨境电商活跃卖家数量实现双位数增长 截至2025年6月底亚马逊全球站点数据显示[1] - 跨境电商主阵地从沿海向华中腹地转移 依托制造业基础与物流网络升级[1] - 湖北跨境电商进出口额达679.7亿元 2024年同比增长124%[4] 产业带优势 - 华中四省形成高端制造/特色农业/工业品产业集群 包括许昌假发/洛阳钢制家具/湖北光电子/湖南工程机械/江西陶瓷等[3] - 产业带具备生产能力强/供应链完整/成本控制优势 构成跨境电商货盘基础[3] - 传统制造企业通过跨境电商实现品牌溢价 如攀升/宁美占据中国组装电脑市场超70%份额[4] 发展驱动因素 - 三大因素推动转型：产业带集群效应/政府政策支持/AI技术应用[1] - 沿海供应链能力向中部外溢 结合区位政策优势形成产能承接[6] - 办公租金成本优势显著 长沙租金仅每平方米40-50元 远低于沿海数百元水平[7] 运营模式升级 - AI工具降低运营门槛 超60%中国卖家使用生成式AI工具进行选品/内容创作/营销策略[10] - 出海逻辑从"拼性价比"转向"品牌赋能" 注重专利与功能改良打造品牌语言[10] - 从传统OEM/ODM模式转向直接面向消费者 提升产品溢价能力[3][4] 人才与生态建设 - 高校资源提供人才储备 本地员工稳定性高显著优于长三角地区[7] - 龙头企业带动产业链迁移 如安克创新在长沙布局催生配套企业聚集[7] - 政府引导优化营商环境 推动沿海人才回流与产业回归[7] 当前挑战 - 人才储备与运营氛围不足 企业存在"渴望感与行动力脱节"现象[8] - 供应链响应机制滞后 传统制造企业难以适应"小单快反"跨境需求[9] - 试错成本成为心理门槛 企业主在决策过程中反复纠结[8] 技术赋能 - 生成式AI改变运营方式 帮助华中企业弥补人才短缺并提升效率[10] - AI工具实现产品详情页生成/图像创作/评论总结等功能 降低专业人才依赖[10] - 技术浪潮使新老卖家回归同一起跑线 打破先发优势壁垒[10]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.98亿元，同比上升4.2% [1] - 归母净利润937.59万元，同比上升15.31% [1] - 扣非净利润944.57万元，同比上升23.04% [1] - 第二季度营业总收入2.93亿元，同比下降2.26% [1] - 第二季度归母净利润301.53万元，同比上升8.96% [1] - 毛利率38.09%，同比增15.57% [1] - 净利率1.56%，同比增12.39% [1] - 三费占营收比32.16%，同比增19.77% [1] - 每股收益0.01元，同比增15.28% [1] - 每股经营性现金流0.11元，同比减26.76% [1] 资产负债表 - 货币资金4.16亿元，同比减50.94% [1] - 应收账款1.97亿元，同比减24.78% [1] - 有息负债17.57亿元，同比减24.44% [1] - 每股净资产2.32元，同比减3.64% [1] 历史财务数据 - 近10年中位数ROIC为4.25% [3] - 2024年ROIC为-0.62% [3] - 公司上市以来21份年报中亏损1次 [3] - 去年净利率为-9.52% [3] 财务健康状况 - 货币资金/流动负债为21.73% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.21% [3] - 有息资产负债率达37.93% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.19% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达54.11% [3] - 存货/营收达252.69% [3] 商业模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 产品或服务的附加值不高 [3]