广州黄埔区新型显示产业 - 广州黄埔区是全球重要的显示屏制造基地，在不到500平方公里的区域内，生产了全球七分之一的显示屏和三分之一的电视主控板卡[1] - 该区域拥有全球顶尖的印刷OLED产线，正在刷新显示技术的极限[3] - 区内新型显示产业已形成完整产业链，从研发、显示材料到面板模组、终端应用，在“产业谷”内即可完成[5] - 黄埔区新型显示产业集聚效应显著，区内规上企业超过130家，2025年前十一个月产业产值接近1300亿元[5] - “产业谷”模式通过紧密的产业链协同，使企业能够快速试错、落地和爆发产品[5] 广东省产业集群发展 - 广东省已形成多个特色鲜明的“产业谷”，例如深圳的机器人产业走廊和坪山的新能源汽车产业集群[7][9] - 2025年，深圳生产了全国五分之一的新能源汽车，比亚迪的纯电动汽车销量首次超越特斯拉，成为全球第一[12] - 东莞拥有超过8000家玩具生产企业和近1500家上下游配套企业，生产了全球三分之一的动漫衍生品[12] - 这些“产业谷”是创新资源的“引力场”，通过整合40年制造业底蕴和数字化能力，吸引人才、技术和资本，实现产业链的自由拼接与快速创新[12] - 广东省目前已有9个万亿级产业集群，超高清显示产业有望成为第十个万亿产业集群[12] - 广东省有8个先进制造业集群入选“国家队”，并计划到2027年打造3个国际级的万亿级数字产业集群[14] 产业影响与未来展望 - 广东省的产业集群发展使其产品深度融入未来生活，涵盖软件、AI眼镜、汽车、机器人等多个领域[14] - 产业创新与集群化发展被视为酝酿下一次产业变革“七十二变”的关键力量[14]

行业现状：谷子市场泡沫破裂与价格崩坏 - 市场出现“一折谷”、“一元谷”甚至“9.9元一斤谷子”的极端清仓现象，大量商家加入打折大战[1][2] - 连锁门店如谷谷逛谷、艾漫、墟弥、模玩熊以及三福百货、大众书局等渠道均参与一折清仓[1][4] - 价格崩坏波及多个热门IP，包括《排球少年》《蓝色锁链》《原神》《崩坏：星穹铁道》，以及《网球王子》《迷宫饭》等此前未疯狂过的IP[6][7] - 二次元消费活跃的上海，部分以谷子经济著称的商业体有门店转向韩娱、内娱或配饰美甲，知名地段出现更多席地摆摊现象[7] 市场发展历程：从爆发到暴雷 - 2024年上半年“千谷大战”打响，北上广深等城市普遍有数百家门店售卖谷子[10] - 行业爆发归因于泡泡玛特等公司普及的盲盒玩法，盲抽机制和稀有款溢价吸引了大量粉丝、非粉丝及投资者入局[12] - 大量00后创业者涌入，以几万元资金开设谷子店，导致店名和货品高度同质化，中小店主成为抗风险能力最弱的群体[12] - 2025年初《哪吒之魔童闹海》等国风IP热潮短暂延缓了市场崩坏，同时廉价“同人谷”侵蚀了官方谷子的市场空间[21] - 市场因B端（商家）滥发、超发和C端（消费者）滞销陷入恶性循环，最终导致中小商家成片倒下，库存以接近废品的价格被回收并流入一折渠道[21] 主要参与者动态与战略调整 - 大品牌如三月兽对市场动向敏感，较早感知增长乏力，转向招募加盟商并放缓自营扩张[14] - 三月兽在2025年初拥有64家门店，计划3-4年发展至683家，但到2025年四季度门店仅剩40余家，目标调整为拓展200+门店及1500+贩卖机[17] - 谷谷逛谷于2025年4月底开放加盟合作，独角星则重点拓展“夫妻店”路线[19] - 拥有众多日本品牌代理权的三月兽，在2024年11月底及2025年元旦后陆续关闭了上海日月光中心店和上海百联ZX店[15] 泡沫破裂原因分析 - 价格崩塌的首要原因是IP衍生品遭遇超发或滥发，导致稀缺性丧失[22] - 出货量大但运营薄弱或遇到巨大节奏的IP，其谷子价格更容易崩塌[22] - 以《原神》为例，其在iOS中国区游戏畅销榜的排名从2024年上半年保持前二十，下滑至2025年的20-60名之间，显示IP热度有所减退[24] - 日漫IP热度随动画新番播出波动，以《蓝色锁链》为例，其漫画单行本销量从2023年日本市场第一（10,527,146册），下滑至2024年第五（3,881,269册，同比-63%），2025年虽回升至第四，但销量为3,012,745册，同比去年第四名减少36%[28][29][31] - 整体日漫市场新作乏力，经典作品衰退，2025年榜一《海贼王》销量4,211,363册，比2023年排名第七的《间谍过家家》（销量4,326,425册）还要低[30][31] 未来市场趋势与转型方向 - 行业共识转向强调稀缺性、供需失衡、二手市场价值和高品质产品，限量版和独家产品被视为制胜法宝[32] - 泡泡玛特在2022年遭遇巨大库存压力后，于2024年凭借LABUBU搪胶毛绒等优质产品重新获得全球用户喜爱[33] - 中国市场可能走向相似道路：以更优质的产品、笃定的“限量”策略重新赢得粉丝，版权方与衍生品牌方更密切配合运营IP[34] - IP方与产品方融为一体的短链路模式将更普遍，头部IP方产品打造方法愈发成熟，实力产品公司涉足原创IP[35] - 案例：B站会员购《凡人修仙传·重返天南》周边众筹金额超过4000万元，打破国产动画IP衍生品众筹纪录[35]；国产动画《伍六七》一款徽章产品销售超千万，并与泡泡玛特等品牌合作[36] - 阅文好物上半年收入接近去年全年，并于2025年11月26日发布“停谷通知”，对《全职高手》等系列商品承诺售罄后不再贩售，以维护稀缺性[38] - 中信出版影视、游戏、动漫类图书增速在25%以上，其中《哪吒之魔童闹海》系列图书当年销量超百万册，其IP运营业务“谷知谷知”预计2025年收入近5000万元，正推动独立公司化运营[43] - 随着各类IP开发，广义与狭义的谷子市场将继续增长，但市场将持续洗牌，缺乏产品力与核心IP的选手将被淘汰，可能诞生IP+产品+渠道紧密相连的复合体[45]

公司股价与市场表现 - 布鲁可（00325）盘中股价上涨近5%，截至发稿时上涨4.57%，报73.20港元，成交额为3114.17万港元 [1][5] 公司产品与市场活动 - 公司在巴西圣保罗动漫展览会首次亮相，展出了变形金刚、圣斗士星矢、新世纪福音战士、DC、侏罗纪世界等10多个全球知名IP的近60款产品 [1][5] - 其中圣斗士星矢、变形金刚等IP的近10款新品迎来首展 [1][5] - 布鲁可积木人圣斗士星矢群星版第3弹黄金十二宫在展会上进行全球首发，其余国家及地区将陆续上市，吸引了现场玩家的广泛关注 [1][5] 行业趋势与前景 - 伴随Z世代消费崛起及情绪价值需求凸显，IP经济在传媒行业中持续高速发展 [1][5] - 谷子、卡牌、盲盒等形式在衍生品市场里呈现强劲增长态势 [1][5] - 随着优质IP跨媒介开发深化，其商业化变现具备广阔成长空间，IP经济未来市场规模具备较高增长潜力 [1][5]

文章核心观点 - 中国谷子经济（二次元IP周边产品）正从小众亚文化走向大众消费市场，展现出强劲增长势头，2024年市场规模已达1689亿元，预计2029年将突破3000亿元 [1] - 行业增长由需求端（庞大的Z世代用户基础、消费观念转向情绪价值、强社交属性）与供给端（国产IP崛起、IP授权体系完善、渠道多元化）共同驱动 [1][2][3][4] - 对标日本经验，在经济增速放缓时期，精神消费需求往往逆势增长，中国谷子经济有望长期受益于这一趋势 [5][29][32] 市场定义与规模 - “谷子”是英文“goods”的音译，特指ACGN（动画、漫画、游戏、小说）等IP的衍生周边产品，主要包括徽章、亚克力立牌、色纸、棉花娃娃等品类 [1][18] - 产品具有低单价（10-200元）、高频率的消费特征，消费者平均单次消费102元，月均购买次数从2023年的2.3次提升至2025年的2.9次 [1] - 中国谷子经济市场规模从2017年的537亿元增长至2024年的1689亿元，年均复合增长率达17.79% [22] - 尽管中国社会消费品零售总额增速放缓，谷子经济市场规模增速在2022-2024年间持续加快，分别达到7.93%、19.27%和40.63% [23][26] 需求端驱动因素 - 用户基础庞大且消费意愿强：2024年中国泛二次元用户规模突破5亿人，较2017年增长1.37倍，其中88.71%的动漫爱好者愿意购买谷子，81.78%已付诸行动 [2][14] - 消费主力年轻化且重情绪价值：近70%的谷子消费者年龄在30岁以下，00后和05后各占28%，超过49%的受访者愿意为产品的“情绪价值”付费 [2] - 社交属性显著：超过70%的消费者会通过社交渠道分享或展示谷子，使其成为社交媒介，推动自发社交裂变 [2] - 市场渗透潜力巨大：目前消费集中在一线（55.25%）和二线（27.33%）城市，但低线城市GDP占全国比重48.06%，且预计2023-2028年年均增速达6.1%，为下沉市场提供增长空间 [3][23] 供给端优化与格局变化 - 国产IP强势崛起：2025年闲鱼平台国产谷子交易额首次反超日本谷子，国产游戏IP《恋与深空》《第五人格》登顶销量榜，国漫《非人哉》跻身前十，打破游戏IP垄断局面 [3][26] - IP授权体系完善：2024年中国授权商品零售额达1550.9亿元，较2017年实现翻倍，授权金从2019年的38.2亿元增长至2024年的59.9亿元，年均增速9.41%，其中卡通动漫IP授权占比近50% [4][30] - 行业探索优化运营模式：国内企业正探索借鉴日本的“制作委员会模式”，由多方联合投资IP开发，提前布局衍生品，以应对IP热度周期短的挑战 [4][33] - 销售渠道多元化：线上渠道包括综合电商、垂直平台及直播间，线下渠道加速扩张，2024年11月至2025年1月间，42家二次元零售品牌新增门店200余家，卡游门店数量达415家 [4][34] 国际对标与未来展望 - 日本经验表明精神消费具抗周期性：在日本“失去的三十年”中，广义动画产业市场规模仍保持4.49%的年均增长，动画衍生品市场在2023年突破7000亿日元 [5][32][34] - 中国人均文化娱乐消费支出占比不足4%，与日本家庭10%左右的占比相比存在较大增长空间 [12][32] - 国际企业如日本万代南梦宫加大中国市场布局，开设直营门店并开放经典IP授权，这种双向交流丰富了市场品类 [5][37]

市场规模与增长 - 中国谷子经济市场规模从2020年580亿元增长至2024年1689亿元，增长接近3倍，预计2029年达3089亿元[9] - 相关企业注册量从2015年7.89万家增长至2025年6月底近700万家，增幅达87倍[9] - 全球动漫和游戏谷子市场规模2024年为24.36亿美元，预计2031年突破50亿美元，年均复合增长率11.5%[31] 消费群体特征 - 18至40岁消费者占比超78%，其中泛Z世代占比过半[13] - 女性消费者占比从2023年67%提升至2025年78%[13] - 一二线城市消费占比合计超80%[13] 产品与市场特性 - 国产谷子官方定价普遍10-90元，进口谷子50-200元[17] - 2025Q1消费者平均单次购买金额102元，月均购买2.9次[17] - 二手市场溢价显著，例如原价99元泡泡玛特LABUBU 3.0系列二手价超2600元，薄荷色初代LABUBU拍卖价达108万元[17] 国产IP发展 - 2025年一季度国产IP交易额反超日谷至1.2倍[22] - 国产IP衍生品占比预计从2025年35%提升至2030年50%[22] - 淘宝天猫平台2025年618期间谷子类海外订单同比3位数增长[31] 线下消费场景 - 全国60多个核心商圈打造二次元消费地标[26] - 上海拥有243家谷子店，成都、北京、重庆、广州分别超270家、240家、190家和180家[26] - 泡泡玛特2024年海外营收占比38.9%，东南亚市场收入增619%，北美市场增895%[33] 行业风险与挑战 - 2025年上半年至少155家谷店闭店或计划闭店[36] - Z世代为情绪产品付费溢价率高达300%，预计2025年中国情绪消费市场规模突破12万亿元，占整体消费43%[18] - 版权纠纷频发，盗版侵权行为损害IP原创者权益[34]

日本盲抽混池模式分析 - FGO"最终再临展"推出505个柄图的PVC卡片混池 按9个职阶分组 单次抽取获得心仪商品的概率仅1.4%~2% [2] - 混池通过增加分母数量显著降低特定款式获取概率 但通过官方保配机制（整套购买保证全款式）和拼团推车方式缓解消费者压力 [4] - 日本消费者普遍接受抽选机制 涵盖二次元手游无保底 演唱会抽签 Chiikawa主题乐园预约及NS2购买等场景 [5] 混池产品设计特征 - 典型盲抽池包含6-12种柄图 常设隐藏款并调整概率 混池进一步降低概率提升刺激度 [7] - 《棋魂》原画展推出50角色混池吧唧 单价385日元（约19元） 国内拼团价差异显著 配角款低于5元 主角款溢价至180-230元 [7] - 群像型ACG IP（如《排球少年》《名侦探柯南》）天然适合混池 热门角色带动购买欲 20+柄图系列已成常态 [9] - 海贼王衍生品推出极端混池：辈字吧唧27弹每弹30款 MINI立牌百人池 all face吧唧概率低至0.01% [11] 跨IP混池扩展模式 - AnimeJapan展会推出20+IP混池吧唧 含吉祥物与《森林大帝》《凡尔赛玫瑰》等作品角色 增加消费选择复杂性 [15] - 集英社Ribon杂志70周年推出10个IP 30款混池吧唧 采用"当天售完即止"策略 催生二手市场溢价 [17] 商业模式与消费心理 - 混池提升销量与复购率 通过冷热门角色搭配实现"端水" 促使消费者从单次购买转向多次小额消费 [21] - 商品情绪价值大于实用价值 结合社交媒体传播激发冲动消费与即刻满足 成为IP衍生品市场新趋势 [34] 中国本土化实践案例 - 分子互动《非人哉》系列采用低价策略：64柄图回忆定格吧唧单价8元 无隐藏款 叠加电商优惠 淘宝销量超10万件 [22] - 同系列迷你吧唧（38mm）定价10元 通过亲民价格降低消费门槛 引发社交媒体传播与停谷通知 [23] - 常规吧唧定价15-18元 混池产品以半价（约10元）提供 同等预算可购双倍数量 削弱尺寸与抽选抗性 [24] - 《代号鸢》推出170款绒绒名册徽章混池 按游戏部门分组销售 单价9.9元 端盒价138-207元 契合游戏活动周期 [25][26] 高端混池与溢价现象 - 阅文好物推出《全职高手》荣耀之约典藏卡 三弹累计超450款卡牌 含TCG卡 限量收藏卡及周边兑换机会 [30] - 卡牌包含作者亲签 画师签绘 声优语音通话等稀缺权益 编号卡在二手市场溢价至四位数 [30][35][36] - 阅文衍生品业务营收同比提升150% 轻软周产品营收增400% 2023年上半年GMV达4.8亿元 接近2022年全年 [32] - 其他案例包括奥特曼60周年展140款冰箱贴混池 《秦时明月》40人吧唧 卡游《哈利波特》50款混池等 [32] 本土化挑战与市场限制 - 多IP混池易引发消费者抵触 某衍生品品牌10个IP色纸混池企划因负面舆论当日终止 改为单款购买 [37] - 消费者视混池为"割韭菜" 社媒负面评价直接影响IP运营形象 需持续优化才能转化为可持续商业模式 [39] - 国内衍生品市场发展仅1-2年 混池成熟度存疑 二手价格波动大 溢价难以持久 [35][39]

市场规模与增长 - 2017-2024年中国泛二次元及周边市场规模由2212亿元增长至5977亿元，CAGR为15.26% [1] - 2017-2024年中国谷子经济市场规模由537亿元增长至1689亿元，CAGR为17.79% [1] - 谷子逐步成为衍生产品中的主流 [1] 需求端驱动因素 - 中国泛二次元用户规模达5.03亿人，购买谷子意愿强烈 [3] - 近70%谷子产品消费者不超过30岁，年轻人消费观念转变推动市场 [3] - 谷子具备社交属性，仅26.4%消费者选择独自欣赏，社交裂变扩大受众 [3] - 2025Q1中国消费者平均单次购买金额为102元，月均购买次数增至2.9次，消费粘性高 [3] - 高线城市谷子消费者比例超80%，低线城市GDP CAGR达6.1%，社零CAGR为7.4%，下沉市场潜力大 [3] 供给端优化方向 - 2025Q1国产游戏IP《恋与深空》《第五人格》登顶谷圈销量榜，闲鱼平台国谷交易额超越日谷 [4] - 中国授权金和授权商品零售额持续增长，IP授权体系逐步完善 [4] - 国内谷子开发节奏与内容播放存在脱节，需借鉴日本制作委员会模式 [4] - 线上、线下及二手交易平台渠道建设完善，提升消费者触达能力 [4] - 万代南梦宫等日本企业在中国布局，为市场增添活力 [4] 对标日本经验 - 2002-2020年日本广义动画产业市场规模由10970亿日元增长至24200亿日元，CAGR为4.49% [2] - 同期日本动画衍生产品市场规模由4350亿日元增长至5819亿日元，CAGR为1.63% [2] - 日本两人及以上家庭文化娱乐消费支出占比维持10%以上，精神消费崛起可参考 [2]

静安区民营经济发展现状 - 2024年静安区民营经济税收占全区税收近30% [2] - 高新技术企业560家中民营企业占比近80% [2] - 专精特新中小企业203家中民营企业占比达85% [2] - 专精特新"小巨人"企业12家中民营企业占比75% [2] - 26家民营企业总部分布在软件信息、人力资源、商贸零售、金融服务、交通物流等行业 [2] 重点产业与项目签约 - 8个民营企业项目签约落地静安区 覆盖具身智能、区块链、新零售、半导体、超高清视听等重点领域 [1] - 全球电商代运营领军企业服务超490家品牌 [2] - 中国数字文化展示领域A股主板上市公司参与迪拜世博会中国馆建设 [2] - 动漫衍生品文化创新企业成功开拓国内外市场 [2] 政策支持与创新生态 - 《静安区促进民营经济高质量发展实施方案》推出34项举措 含11项特色措施 [1] - 鼓励民营企业高质量并购重组 加快"区块链+金融"创新应用 [1] - 构建国有民营协同发展格局 打造民营企业出海服务高地 [1] - "数通链谷"国家区块链应用示范区企业数量增长超300% [2] - "美创静界"皮肤健康管理创新中心实现国有/外资/民营协同发展 [2] 基础设施与平台建设 - 打造"苏河湾民营经济会客厅" [1] - 加快市北高新"民营企业总部集聚区"建设 [1] - 政策支持涵盖资源集聚、人才引进等全方位服务 [3]

谷子经济市场规模与增长 - 2024年中国谷子经济市场规模达到1689亿元，同比增长41%，预计2025年将突破2000亿元 [1] - 全球娱乐、角色类IP占全球IP授权零售额的38%（约1355亿美元） [1] - 国内泛二次元用户规模由2017年的2.12亿人增长至2024年的5.03亿人 [4] 谷子经济产业链结构 - 上游IP端：以动漫、游戏、影视、文学、潮玩形象等为主，占全球IP授权零售额的38% [1] - 中游开发端：包括区域版权代理商、潮玩品牌、OEM/ODM代工生产厂等专业玩家 [1] - 下游销售端：线上线下店铺、谷店、二手交易市场及谷圈社群扩张，拼团、C2M、C2B2C等新模式涌现 [1] 国内外IP市场格局 - 淘天2023年度IP价值榜Top50中，日本IP占比38%，美国IP占比22%，中国IP占比36% [2] - 中国IP主要源自游戏内容，原神、泡泡玛特分别排名第6位、第7位 [2] - 国产影视内容IP价值转化率明显低于日美，头部位置被日美影视动漫IP占据 [2] 谷子经济高景气度驱动因素 - 供给侧：多级版权代理方、潮玩品牌、代工生产厂、谷店、二手交易平台等专业玩家迅速增加 [2] - 需求侧：泛二次元用户规模扩大，谷子消费叠加文化归属、社交联结等情绪价值 [2] - 供给端限制打开：海外版权方增加中国地区授权或直营店铺，国谷升级品类、材质、设计 [4] 国产IP开发与转化潜力 - 国内影视公司加强系列化、前置化、多样化衍生品开发规划 [4] - 《哪吒之魔童闹海》上映1个月内，淘宝平台周边商品销售额超3亿元，大量周边售罄 [4] - 国内优秀厂商加速开发存量经典IP或借助新动画电影作品打造新IP及衍生品 [3] 谷子消费与社交互动 - 谷子消费与游戏内容深度交互，社交平台上二手交易、拼团、二创、分享交流等玩法升级 [4] - 购买谷子不仅带来悦己感受，也是圈层内表现IP喜爱度的体认方式 [4] - ACGN产业发展带动内容出圈，年轻化二次元圈层年龄结构向上覆盖 [4]

案件判决与行业影响 - 上海市宝山区人民法院对一起团伙制售黄色手办案件作出判决，12名被告人因制作（贩卖）淫秽物品牟利罪被判刑，刑期从四年九个月到判一缓一不等 [1] - 案涉手办被认定为淫秽物品的依据包括公安机关鉴定结论及两名未满18岁证人的证词，其诲淫性被法院认可 [3] - 该判决体现了"宽严相济"的刑事政策，主犯被从严惩处，从犯适用缓刑，避免"一刀切"治理的社会排斥效应 [6][8] 手办行业现状 - 手办起源于日本，是动漫、游戏人物的衍生模型，具有精细制作工艺和较高收藏价值，在动漫爱好者中流行 [3] - 全球动漫衍生品1/4在东莞生产，中国近85%的潮玩产自东莞，东莞是中国最大的玩具出口基地 [3] - 截至2025年3月，东莞拥有超过4000家玩具生产企业和近1500家上下游配套企业，素有"中国潮玩之都"之称 [4] 行业问题与监管 - 随着"二次元"文化盛行，个别商家试图模糊"二次元"和"软色情"边界，制售黄色手办流入市场 [6] - 2023年12月央视《焦点访谈》揭露黄色手办产业链后，多地公安机关开展调查，东莞等地多家企业被关停，相关责任人被刑事立案 [6] - 专家指出，刑法介入新兴业态具有正当性，行业不得以"艺术创作"或"亚文化"名义突破未成年人保护红线 [8]