—2026 年 6 月通胀数据点评 频率：每月 点评报告 证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 7 月 9 日 涨价动能正从能源领域转向 AI 链条 相关报告 ❑ CPI：6 月 CPI 环比录得-0.3%，同比录得 1.0%，较上月下滑了 0.2 个百 分点，与上月相比，金价、油价大幅下跌构成主要拖累。1）应季果蔬等 大量上市，市场供应充足，叠加猪周期继续磨底，食品价格下降 1.6%， 降幅比上月收窄 0.1 个百分点，影响 CPI 同比下降约 0.28 个百分点。2） 6 月美伊签署停战协议，国际油价基本跌至冲突前水平，对应国内发改委 两次大幅度下调成品油价格，叠加金价持续回落，金饰品和汽油项合计对 CPI 同比的向上拉动的影响较上月减少 0.23 个百分点。3）6 月服务业 PMI 录得 50.4%，较上月提升了 0.1 个百分点，6 月并非服务消费旺季，6 月服务业 CPI 环比 0.0%，基本符合季节性，同比上涨 0.8%，与上月持 平；最终核心 CPI 同比录得 1.0%（前值 1.1%），从二季度环比走势来 看，这反映了剔除波动项后的终端需求依然偏弱。 ❑ PPI：6 月 PPI 同比涨 ...