以下文章来源于新零售 ，作者张铁 新零售 . 京东为何"贴脸开大"？ 京东折扣超市北京首店选址门头沟， 本质上是京东对"五环外"消费潜力的精准捕捉。 相较于竞争白热化的城市核心区，门头沟这类远郊区县不仅运营成本 更低，更蕴藏着尚未被充分挖掘的市场空间。 首先是从成本方面考虑。 门头沟的区位特性为京东提供了独特的试错空间。这里的商业租金和人力成本远低于核心商圈，为仍处于探索阶段的硬折扣模式 创造了宝贵的缓冲地带。 与此同时，门头沟汇聚了来自石景山、海淀的外溢客群，这些消费者对价格敏感却保有相当的消费能力，与硬折扣业态的目标客群高度契合。 京东看中的不仅是成本优势，更是门头沟新老城区交融带来的消费分层机会。新城区居住的跨区通勤群体与老城区的成熟家庭，共同构成了多元的消费图 谱，为零售企业验证不同业态模型提供了天然试验场。 中国零售门户网站联商网出品，全面关注新零售、新业态、新门店。 出品 /联商专栏 撰文 /张铁 编辑 /吴忧 据北京商报消息，京东折扣超市的北京首店即将落户门头沟西山荟购物中心，面积约5000平方米，预计12月中旬正式亮相。而就在五分钟车程外的商投广 场， 美团旗下的"快乐猴"超市已于10月24日 ...

上市企业对社区零售门店的赋能 - 上市企业凭借充裕资本为社区零售门店扩张提供资金保障，例如永辉超市利用上市筹集资金在全国大规模开设门店，通过并购整合实现规模快速扩张 [3] - 上市企业以强大技术研发能力为社区门店带来先进技术解决方案，例如苏宁易购引入线上线下融合的智慧零售模式，通过大数据分析实现精准营销和智能服务 [4] - 上市企业的高品牌知名度和美誉度为旗下社区零售门店提供强大品牌背书，例如华润万家凭借良好口碑赢得消费者广泛信任，形成稳定消费群体 [5] 社区零售门店对上市企业的支撑 - 社区零售门店扎根社区，能第一时间感知市场变化和消费者需求动态，为上市企业提供及时准确的市场信息以优化商品结构和提高市场响应速度 [6] - 社区零售门店凭借地理位置便利满足消费者即时性需求，形成高频次消费和稳定客流量，为上市企业贡献可观且持续增长的利润 [7][9] - 社区零售门店作为上市企业品牌形象的重要展示窗口，其装修风格、商品陈列和服务质量直接影响品牌认知，例如盒马鲜生通过门店体验传播品牌文化 [10][12] 双方协同关系与未来展望 - 社区零售门店与上市企业关系是相互依存、协同共进，上市企业提供资本、技术和品牌支持，社区门店提供市场信息、客源和品牌展示平台 [13] - 未来上市企业将引导支持社区门店进行数字化转型、业态创新和服务升级，打造智能化、个性化、便捷化的社区零售体验 [13] - 社区零售门店价值从传统零售终端演变为企业生态竞争力核心支点，通过场景渗透、数据沉淀和品牌赋能打造竞争壁垒 [13] - 双方应加强合作深化协同关系，例如甄猫数据科技通过多元化品牌战略为上市企业提供会员数据、社区消费数据等多方位服务 [15]

行业趋势演变 - 传统大卖场业态在中国市场逐渐式微 家乐福作为该模式开创者已几乎全面撤出中国 其2009年顶峰时期拥有321家门店和467亿元营业额 但最终因无法平衡高成本与低坪效而退出[3][4] - 零售行业转向"少量、即时、高频"的社区店模式 该业态凭借小半径零售特征展现强劲生命力 2024年中国社区中心零售市场规模达4.8万亿元 同比增长8.5% 预计2025年将进一步扩大至5.2万亿元 增幅约8.3%[5][6] 企业战略布局 - 沃尔玛中国加速社区店布局 第四家500平方米社区店落户深圳 精选约2000款SKU 聚焦烘焙生鲜等高频刚需品 围绕"10分钟步行生活圈"选址 与传统大卖场数万平方米体量和上万SKU形成鲜明对比[1][7] - 电商与零售巨头全面进军社区店赛道 中百集团9月26日同时开业51家硬折扣店 盒马将社区店业态"超盒算NB"列为2025年核心方向 截至2025年8月门店数近300家[8] - 国际品牌奥乐齐坚持深耕社区型门店 截至2025年8月在沪苏地区达78家店 2024年销售额同比增长100% 美团推出"快乐猴折扣店" 2025年计划开10家 目标拓展至1000家 目前已在杭州和河北开设4家门店[8][11] - 京东开设"京东折扣超市" 在河北涿州开出首家门店后 于宿迁连开4家新店[11] 商业模式分化 - 沃尔玛采用"全渠道一盘棋"战略 社区店聚焦1.75亿大众城市中产家庭及单身人群 商品结构以餐食为主 非食品类作为补充 营运质量唯一标准为顾客反馈而非自有品牌占比[15] - 奥乐齐与美团采取硬折扣策略 奥乐齐无锡首店开业前夜宣布千支商品下调30% 部分爆款如9.9元白酒和34.6元澳洲谷饲牛腩半小时售罄 美团快乐猴自有品牌5千克五常大米定价39.9元 显著低于盒马78元和奥乐齐47.9元[16][17] 政策环境支持 - 社区店发展获得政策层面强力支撑 上海2016年首创"15分钟社区生活圈规划导则" 该概念于2021年纳入国家《社区生活圈规划技术指南》 商务部2021-2025年连续发文打造"15分钟便民生活圈"[12][13]

政策核心与量化目标 - 商务部等9部门联合发布通知，加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 [1] - 政策设定明确标准，要求每百户居民拥有社区综合服务设施面积平均不少于30平方米 [1] - 政策提供具体实施路径，包括盘活供销合作社流通设施、改造国企闲置资产，并鼓励地方国企加大网点布局、支持存量零售设施转型 [1] 零售行业转型与增长 - 政策利好存量商业设施改造，推动传统零售向数字化、便利化转型 [2] - 社区无人零售机布置增加，实现24小时自助购物，提升服务效率 [2] - 2023年中国便利店销售额达4248亿元，同比增长10.8% [2] - 2015年至2023年，便利店行业复合增长率高达17.4% [2] - 预计到2025年，便利店市场规模将突破5000亿元，成为零售业增长引擎 [2] - 资本市场反馈积极，便利店行业平均市盈率达156.10倍，平均股价17.57元 [2] 消费场景拓展与创新 - 电商代运营业务边界拓宽，从商品销售扩展到服务消费场景运营，如帮助线下门店搭建线上会员体系、为文旅活动做线上推广 [2] - 政策鼓励优质消费资源与知名IP跨界融合，将IP从单一形象转变为多元场景体验，吸引年轻消费者并为文化消费提供新载体 [3] - 体育赛事与文旅结合崭露头角，例如力盛体育的赛车、高尔夫赛事配套周边文创和当地美食体验，带动区域消费增长 [3] 社区服务体验提升 - 社区商业设施选址更灵活，可利用小区门口闲置空间，营业时间延长，24小时便利店成为深夜补给站 [4] - 数字化服务提升便利性，如线上下单、线下提货的社区云超可在15分钟内配送新鲜蔬菜到家，社区服务站为老人提供代订服务 [4] - 15分钟步行范围内集成购物、餐饮、文化活动、家政服务，显著改善消费体验 [4] - 政策向细分领域倾斜，例如社区内配套生育补贴的母婴用品店、免费育儿讲座，以及结合本地赛事活动开发小众旅游景点 [4] 行业面临的挑战 - 存量设施改造面临成本压力，投入包括安装智能设备、扩充文化活动空间、升级线上系统等 [5] - 代运营企业转型挑战大，需从商品运营转向服务运营，涉及学习赛事票务、社区活动策划等新业务，资源整合与效率优化难度高 [6] - 政策落地存在区域差异，跨区域项目面临多部门协调阻碍，地方财政支持力度不稳定，影响企业布局决策 [6] - 消费者需求分散与商业设施标准化存在矛盾，如何平衡便利与个性化是难题 [6] - 行业同质化现象明显，部分业主尝试结合本地非遗打造特色环节以寻求差异化 [6]

政策动向 - 相关部门将推出新举措推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级，重点聚焦服务“一老一小”并打造“升级版”[1] - 政策推动城市一刻钟便民生活圈从重点城市向有条件的县城延伸[1] - 商务部等13部门印发的三年行动计划提出到2025年在全国有条件的地级以上城市全面推开便民生活圈建设[3] - 商务部等11部门确定了30个试点地区为第二批全域推进先行区试点，目标是用2年左右时间实现便民生活圈对主城区和有条件的县城社区全覆盖[3] 行业发展现状 - 城市一刻钟便民生活圈是以社区居民为服务对象，服务半径在步行15分钟左右范围内，以满足居民日常生活基本消费和品质消费为目标的多业态集聚社区商圈[1] - 截至2024年底，全国210个试点地区共建成5188个城市一刻钟便民生活圈，服务1.18亿社区居民[2] - 便民生活圈内商业网点累计创造732.4万个就业岗位，同比增长44.9%[2] - 北京市丰台区已建成72个城市一刻钟便民生活圈并被纳入全国第二批全域推进先行区试点[2] 企业布局与市场反应 - 阿里巴巴旗下盒马将平价社区店业态列为重点业务，其“超盒算NB”平价社区超市全国门店数量截至8月底已接近300家，新开业门店销售火爆[4] - 北京市丰台区叮当智慧药房作为24小时运营的智慧门店，通过智能分拣系统快速拣药以高效服务周边居民[1] 专家观点与行业意义 - 专家认为建设城市一刻钟便民生活圈是激发社区高频刚需消费潜力的重要举措，也是适应人口结构变化和满足不同年龄群体日常消费需求的重要载体[1][2] - 从居民便利角度看，便民生活圈能切实满足居民高频刚性需求，提高复购率和消费稳定性[2] - 从消费群体差异看，能更好满足“一老一小”等特定群体的日常消费需求[2] - 从消费业态看，能满足个性化、多样化、品质化需求，增强客户黏性，打造安心舒心的社区消费场景[2] 现存挑战与未来方向 - 当前便民生活圈建设主要关注生活保障类业态，一些老旧社区缺少适老适幼服务设施，且智能快递柜、社区团购自提点等数字化设施覆盖率较低，品质提升类的文体休闲服务供给有待提升[4] - 未来需重点聚焦服务“一老一小”，促进布局更优化、业态更丰富、服务更优质、管理更智慧，打造全龄友好型品质生活圈[4][5] - 专家建议对菜市场、便利店等基础保障类业态和维修店等微利型业态提供合理补贴，对社区商业企业提供税收减免优惠[5] - 建议提供专项贷款或贴息等补贴服务，支持将社区商业设施纳入基础设施REITs试点范围，并发展REITs、资产支持证券等金融工具以盘活存量资产[5]

社区零售市场增长趋势 - 社区零售市场持续增长 线下门店走向小型化 自2021年起商务部推动城市一刻钟便民生活圈建设 [3] - 截至2024年12月末全国建成5188个便民生活圈 覆盖1.18亿居民 涉及79%地级以上城市和1.36万个社区 [3] - 2023年社区连锁行业规模达2.3万亿元 2024年预计2.8万亿元 2025年突破3.5万亿元 年复合增长率15.3% [13] 零售巨头社区店布局 - 沃尔玛在深圳开设第四家社区店 面积约500平方米 陈列2000款精选商品 主打"10分钟步行生活圈"概念 [2][4] - 盒马"超盒算NB"门店数接近300家 门店面积600-800平方米 商品种类控制在1500种以内 [6] - 奥乐齐走出上海扩张 苏州无锡新店开业首日营业额突破100万元 采用激进定价策略下调民生商品价格近30% [8] - 美团旗下"快乐猴"超市2025年计划开设10家门店 未来目标1000家 [10] 硬折扣模式发展 - 硬折扣模式本质是供应链效率革命 通过SKU精简提升议价能力 盒马NB商品压缩至1200-1500个 [11] - 自有品牌比例显著提升 物美超值和盒马NB超过60% 奥乐齐高达90% [11] - 行业平均毛利率仅10%-15% 企业需平衡规模扩张与成本控制 [11] - 2024年中国硬折扣市场规模突破2000亿元 全球折扣零售渠道增速达8.2% 增量销售份额增长61.1亿美元 [14][15] 消费者行为变化 - 超60%上海消费者追求"低价不劣质" 对"便宜没好货"偏见逐渐淡化 [16] - 奥乐齐生鲜品类成为销量冠军 显示"低价+新鲜"组合更具市场竞争力 [16] - 2025年性价比跃居消费者首要关注点 超七成人群期待"好品质不买贵" [15] 区域市场特性 - 上海成为硬折扣试验田 因高人均收入 新业态包容度和完善供应链基础设施 [18] - 中国硬折扣市场渗透率仅8% 远低于德国42%和日本31% [15][20] - 未来十年中国硬折扣市场年复合增长率预计达5.6% 超过大卖场2.5% [21] 运营模式创新 - 即时零售融合使门店兼具销售终端与前置仓功能 通过30分钟送达重构线上线下协同 [12] - 盒马门店配货员高峰期每小时需处理超50单 对拣货效率与路线规划形成挑战 [12] - 供应链网络共享共用可进一步撬动零售格局 [12]

公司战略与布局 - 沃尔玛加速布局社区店业态 目前在深圳已有4家门店 首店位于龙华壹方天地 4月进驻南山新德家园 6月布局龙华星潮泰未来城 9月13日宝安店开业标志着进入规模化落地阶段[1] - 社区店定位为第三增长曲线 与大店和电商业务形成战略互补 承载社区零售模式全新探索 通过加密门店网络扩大服务范围[2] - 门店采用约500平方米主力店型 聚焦一日五餐高质价比商品 提出10分钟步行生活圈概念 精准匹配高密度社区生活形态[2] 门店运营特点 - 提供约2000款精选商品 涵盖烘焙 生鲜 熟食 速食 零食饮料等餐食及高频非食日用品[2] - 店内陈列几百款沃尔玛自有品牌"沃集鲜"商品 包括4.0常温纯牛奶 浓汤面系列 HPP果茶系列及必买烘焙明星产品[2] 行业发展态势 - 社区零售市场持续增长 线下零售门店走向小型化 社区商业成为零售新风口[3] - 全国210个试点地区共建成便民生活圈5188个 服务社区居民1.18亿人[3] - 行业规模2023年达2.3万亿元 2024年预计2.8万亿元 2025年突破3.5万亿元 年复合增长率15.3%[3] 市场竞争格局 - 阿里巴巴旗下盒马将社区店"超盒算NB"列为核心业态 截至8月底门店数量接近300家[3] - 德国奥乐齐中国市场门店稳步增加 4月走出上海进入苏州无锡市场[3] - 美团旗下硬折扣超市"快乐猴"聚焦社区 2025年计划开设10家门店 未来目标1000家[3] 消费趋势变化 - 消费者就近消费 即时满足需求渐成主流 推动零售巨头加码社区店布局[4] - 社区零售商业竞争加剧的同时 将迎来新一波增长[4]

社区商城系统小程序推动传统门店转型 - 传统门店面临客流受限挑战 仅依靠地理位置吸引顾客 周边人流减少直接影响销售 [3] - 社区经济与数字化浪潮推动线上线下融合 小程序帮助门店突破物理限制 [1][4] 线上线下融合运营模式 - 小程序实现门店商品同步上线 用户可随时浏览下单 支持到店自提和配送服务 [4] - 采用"到店自提+社区配送"结合模式 满足不同用户购物习惯 [8] 社区化私域流量构建 - 依托微信群和社群渠道建立长期客户联系 形成稳定私域流量池 [5] - 通过引导到店顾客关注小程序 配合社群互动实现长期复购与转介绍 [10] 智能化数据管理能力 - 后台系统提供实时销售数据 热销品类和用户偏好分析 辅助精准决策 [6] - 数字化商品管理确保线上线下价格统一 避免库存混乱问题 [7] 用户体验与营销升级 - 通过拼团 满减 积分兑换等活动提升用户活跃度 建立售后信任感 [9] - 解决传统打折传单等营销方式效率低问题 实现精准触达目标用户 [11] 行业转型趋势与竞争格局 - 社区消费习惯养成使小程序成为本地化电商生态重要抓手 [10] - 线上化智能化与社群化运营将成为本地电商竞争关键差异化因素 [10]

收购交易 - 公司拟以支付现金13.79亿元收购万优剩余49%股权 [1] - 收购业绩承诺2025-2027年净利润不低于3.2亿元、3.3亿元、3.5亿元 [1] - 按2025年业绩目标计算收购估值约为8.8倍市盈率 [1] 经营与业绩 - 公司预计2025年收入527亿元、净利润19.0亿元、归母净利润9.9亿元 [1] - 预计2026年收入656亿元、净利润26.4亿元、归母净利润14.3亿元 [1] - 收回少数股权有望增厚归母利润 [1] 行业与市场 - 零食量贩头部品牌投资回收周期对加盟商有较好吸引力 [1] - 连锁业态同店提升表明业态向上且开店空间大 [1] - 同店下降主要因2024年新开店较多，不意味着开店空间见顶 [1] 业务发展 - 公司积极打磨省钱超市模型 [1] - 社区场景折扣业态处于发展大浪潮中 [1] - 公司有望借此进一步打开开店空间 [1] - 需求主导下折扣业态发展具备成熟条件 [1] - 公司在社区零售中竞争优势显著突出 [1]

公司股权收购与转让 - 公司拟以现金13 79亿元收购南京万优商业管理有限公司49%股权 收购完成后对万优子公司持股比例将提升至75%左右 [2] - 收购后公司2025M1-5归母净利润将由3 58亿提升至4 16亿 按年化计算此次收购估值约为10XPE 若按2025年业绩承诺3 2亿计算对应估值为8 8XPE [2] - 万优业绩承诺2025-2027年净利润不低于3 2亿 3 3亿 3 5亿 [2] - 公司实控人王泽宁等向核心团队成员周鹏转让989万股股份(占总股本5 27%) 转让价格128 3元(为2025年8月11日收盘价8折) 对应总价12 69亿元 [3] - 周鹏及其配偶李孝玉将转让后持有的1229万股股份(占总股本6 55%)表决权委托给王泽宁行使 [1][3] - 杨俊将在交易完成后12个月内以不低于剩余交易对价的金额在二级市场购买公司股份 [1] 财务影响分析 - 公司2025M1-5实现营收188 4亿元 其中25Q1收入108 2亿元 M4-5月均收入约40亿元 [3] - 2025M1-5净利润6 68亿元 净利率3 55% 略低于25Q1的3 59% [4] - 收购完成后2025M1-5归母比例由53 7%提升至63 4% 增幅18% 2024年归母比例由48 7%提升至66 9% [4] - 预计2025-2026年收入/净利润/归母净利润分别为527亿/19 0亿/9 9亿 656亿/26 4亿/14 3亿 [4] 业务发展前景 - 零食量贩业务利润率环比相对平稳 尽管5月金针菇价格同比下降 [4] - 当前同店下降主要因2024年新开店较多 不代表开店空间见顶 头部品牌投资回收周期仍具吸引力 [4] - 公司正打磨省钱超市模型 社区折扣业态处于发展浪潮 有望进一步打开开店空间 [4] - 折扣业态发展条件成熟 公司在社区零售中竞争优势显著 [4]