核心观点 - 公司三季度营收实现高速增长但净利润同比小幅下滑，呈现“增收不增利”态势 [1] - “外卖大战”是导致公司利润承压的核心原因，具体表现为配送费用激增 [2][5] - 公司正寻求结构性解决方案，强调回归到店自提模式是其核心优势与长期增长基石 [9] 财务表现 - 三季度营收同比增长50.2%至152.87亿元 [1][3] - 三季度归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元 [1][6] - 三季度经营利润率降至11.6% [5] 运营与扩张 - 三季度净增门店3008家，创历史最高季度净增数，期末总门店数达29214家 [3] - 门店结构中自营店18882家，加盟店10332家 [3] - 三季度月均交易用户数达1.12亿，同比增长40.6%，累计交易用户数达4.2亿 [3] - 三季度自营门店收入同比增长47.7%至110.803亿元 [3] - 三季度同店销售额同比增长14.4% [3] 成本结构优化 - 原材料成本占净营收比例从去年同期39%降至36%，绝对值同比增长41%至55亿元 [4] - 门店租金及其他运营成本占净营收比例从去年同期22%降至20%，绝对值同比增长36%至31亿元 [4] - 销售及营销费用占净营收比例从去年同期6%降至5%，绝对值同比增长28%至7.51亿元 [4] - 一般及行政管理费用占净营收比例从去年同期6%降至5%，绝对值同比增长25%至7.93亿元 [4] 外卖大战的影响与挑战 - 三季度配送费用达28.9亿元，同比增长211.4%，配送费用占营收比从9.1%升至18.9% [5] - 公司所处咖啡茶饮赛道为高频消费，产品补贴能催生大量需求，被迫参与价格战 [7] - 相较于百胜中国（经营利润同比增长7.8%至4亿美元），公司利润表现受外卖冲击更明显 [6][8] - 百胜中国凭借更高客单价及强大会员体系（会员销售占比约60%），部分抵消了平台佣金影响 [8] 战略方向与行业对比 - 公司管理层强调到店自提是主要消费形式和核心优势，外卖是特定阶段的补充渠道 [9] - 公司认为外卖模式存在履约成本占比过高、影响咖啡口感体验等问题 [9] - 公司预计随着外卖补贴退潮，同店销售额增长将面临短期波动与压力 [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度总净营收达到152.87亿元人民币，同比增长50.2% [1][3] - 归母净利润为12.78亿元人民币，同比下滑2.7% [1][5] - 自营门店收入为110.803亿元人民币，同比增长47.7% [3] - 公司GAAP运营收入为17.766亿元人民币，同比增长12.9% [2] - 自营门店层面运营利润为19.412亿元人民币，同比增长10.2%，门店层面运营利润率为17.5% [2][3] 运营与用户指标 - 季度商品交易总额（GMV）为173亿元人民币，同比增长48.1% [2] - 月均交易用户数达到1.123亿，创历史新高，同比增长40.6% [2][3] - 季度新增交易用户4200万，累计交易用户总数达4.2亿 [3] - 自营门店同店销售额同比增长14.4% [3] - 全球门店总数达到29,214家，环比增长11.5%，其中自营门店18,882家，加盟门店10,332家 [2][3] - 第三季度净新增门店3,008家，为历史最高季度净增数，其中国内2,979家，海外29家 [3] 成本与费用结构 - 原材料成本占总净营收比例从去年同期的39%降至36%，绝对值同比增长41%至55亿元 [3] - 门店租金及其他运营成本占比从22%降至20%，绝对值同比增长36%至31亿元 [4] - 销售及营销费用占比从6%降至5%，绝对值同比增长28%至7.51亿元 [4] - 一般及行政管理费用占比从6%降至5%，绝对值同比增长25%至7.93亿元 [4] - 配送费用大幅增长211.4%至28.9亿元，其占总营收比例从9.1%上升至18.9% [5] 行业竞争与战略方向 - 公司目前正参与由同行（如库迪咖啡）引发的“9.9元”外卖补贴大战，咖啡茶饮作为高频消费赛道，价格战能催生大量需求，公司被迫跟进以维持市场份额 [7] - 管理层强调到店自提仍是核心消费形式和长期增长基石，认为外卖因履约成本占比过高、影响咖啡口感体验，仅是市场发展特定阶段的补充渠道 [9][10] - 与百胜中国（肯德基、必胜客运营商）相比，公司在利润端表现相对疲软，百胜中国三季度经营利润同比增长7.8%至4亿美元 [6] - 百胜中国利润表现相对稳健的原因包括其西式快餐客单价更高，以及强大的会员体系（会员销售占比约60%），其会员渠道的外卖订单可避免第三方平台高额佣金 [8] - 公司预计随着外卖补贴退潮，第四季度及明年的同店销售额增长将面临短期波动与压力 [11]

核心财务表现 - 2025年第三季度总净营收达到152.87亿元人民币，同比增长50.2% [1][3] - 归母净利润为12.78亿元人民币，同比下滑2.7% [1] - 总商品交易额（GMV）为173亿元人民币，同比增长48.1% [2] - 美国通用会计准则（GAAP）下营业利润为17.766亿元人民币，同比增长12.9% [2] 门店运营与用户增长 - 季度净新增门店3008家，创历史新高，期末全球门店总数达29,214家，环比增长11.5% [2][3] - 自营门店与加盟门店数量分别为18,882家和10,332家 [3] - 月均交易用户数达1.123亿，同比增长40.6%，创历史新高 [2][3] - 季度新增交易用户4200万，累计交易用户数达4.2亿 [3] 收入与门店业绩 - 自营门店收入为110.803亿元人民币，同比增长47.7% [3] - 同店销售额同比增长14.4%，扭转了去年同比下滑的趋势 [3] - 自营门店层面营业利润为19.412亿元人民币，同比增长10.2% [2] - 门店层面营业利润率为17.5% [2] 成本结构优化 - 原材料成本占净营收比例从2024年同期的39%降至36%，绝对值同比增长41%至55亿元 [3] - 门店租金及其他运营成本占净营收比例从22%降至20%，绝对值同比增长36%至31亿元 [4] - 销售及营销费用占净营收比例从6%降至5%，绝对值同比增长28%至7.51亿元 [4] - 一般及行政管理费用占净营收比例从6%降至5%，绝对值同比增长25%至7.93亿元 [5] 外卖大战的影响 - 外卖大战是公司增收不增利的主要原因 [1] - 配送费用达28.9亿元人民币，同比增长211.4%，占净营收比例从9.1%上升至18.9% [6] - 配送费用增长导致营业利润率降至11.6% [2][6] - 咖啡茶饮赛道为高频消费，产品补贴能催生大量需求，公司面临不得不跟进竞争的压力 [7] 行业对比与战略方向 - 百胜中国三季度经营利润同比增长7.8%至4.00亿美元，表现相对稳健 [6] - 百胜中国会员体系强大，会员销售占比约60%，其会员渠道的外卖订单可避免第三方平台佣金 [8] - 公司核心战略是回归到店自提模式，认为这是其核心优势和长期增长基石 [9] - 公司认为外卖履约成本过高，影响单杯经济效益和咖啡口感体验 [9] - 公司预计随着外卖补贴退潮，同店销售额增长将面临短期波动与压力 [9]

近期消费赛道并购活动 - CPE源峰与美国餐饮品牌汉堡王达成战略合作 [1] - 大钲资本被传正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee的潜在收购要约 [1] - 博裕资本拿下星巴克中国60%股权 [1] - KKR收购国民汽水品牌大窑汽水的交易正式落地 [1] 消费市场宏观表现 - 前三季度社会消费品零售总额36.59万亿元，同比增长4.5%，增速低于2019年的8% [1] - 当前市场需求拉动仍显不足，价格总体低位运行 [1] 消费类上市公司业绩表现 - 食品饮料行业上市公司前三季度业绩分化显著 [2] - 白酒行业龙头贵州茅台前三季度营收和利润同比增长超过6%，增速较过去几年双位数增长放缓 [2] - 西式快餐龙头百胜中国第三季度总收入32亿美元，同比增长约4%，经营利润同比增长8%，增速较一季度和二季度回落 [2] - 乳制品龙头伊利股份前三季度营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%，归母净利润104.26亿元，同比下降4.07% [2] - 部分中小食品饮料企业如香飘飘、莫高股份、良品铺子出现营收和净利润双双下滑 [2] - 部分细分领域如功能饮料龙头东鹏饮料、奶酪品牌妙可蓝多保持高速增长 [2] 消费需求变化趋势 - 市场对食品饮料产品的品质、健康属性、个性化等要求日益提高 [3] - 需求的多元化与差异化趋势愈发明显 [3] 资本逆势布局消费品牌的核心逻辑 - 标的企业现金流充沛，具备稳健基础，例如星巴克2023财年和2024财年经营活动产生的现金流量净额均在60亿美元以上，2025财年为47.48亿美元 [4] - 标的企业品牌具有稀缺性和不可复制性，且已形成成熟的门店网络 [5] - 当前消费市场处于周期性低谷，品牌出现增长瓶颈，资本具有较大的议价空间 [5] - 消费赛道资源会向头部集中，中国庞大市场具备诞生大品牌的土壤 [5] 消费企业当前核心困境 - 不理解新消费人群 [6] - 对新营销方式持封闭态度 [6] - 不够包容新的组织形态 [6] 未来消费市场三大趋势 - 性价比创新，消费者更注重产品的实用价值 [6] - "小确幸"消费，能带来即时愉悦感的小众产品受青睐 [6] - 自我完善类消费，健康投资、知识付费、养老产品等领域增长迅速 [6] 资本退出路径变化 - 资本更倾向于"持久战"，通过设计优先分红条款获得回报，上市不再是唯一退出标尺 [7] - 并购退出的重要性日益凸显，通过与产业基金合作为优质资产找到产业归宿 [7]

交易核心信息 - RBI集团与CPE源峰成立合资企业“汉堡王中国”，CPE源峰注入3.5亿美元（约24.91亿元人民币）初始资金并获得约83%控股权，RBI保留约17%股份，交易预计2026年第一季度完成 [1] - CPE源峰前身为中信产业基金，其最大股东为持股35%的中信证券，与主导麦当劳中国运营的中信资本同属“中信系”投资平台 [9][10] 汉堡王中国经营状况 - 2025年第三季度同店销售额同比增长10.5%，系统销售额约为1.72亿美元（约12.25亿元人民币），该增长部分得益于关闭运营不佳的门店 [1] - 截至2025年第三季度末，汉堡王中国门店数量为1271家，过去半年共减少196家门店 [1] - 系统销售额从2023年的8.04亿美元下降至2024年的6.68亿美元，2025年前三季度进一步降至4.81亿美元 [6] - 2024年单店平均年销售额约40万美元，位列其全球十大市场末位，而排名倒数第二的巴西、土耳其市场单店收入达100万美元 [6] - 自2023年起已连续两年未能达到门店扩张目标，2024年出现负增长，门店规模（不到1300家）不足竞争对手麦当劳（近8000家）和肯德基（超1.2万家）的六分之一 [4][6] 交易背景与战略调整 - RBI集团于2025年2月以1.58亿美元（约11.25亿元人民币）从TFI集团和笛卡尔资本手中收购全部汉堡王中国股权，提前7年收回特许经营权 [7] - RBI集团组建了全新的中国区管理层，团队成员包括来自百胜中国、麦当劳、星巴克等企业的前高管 [7] - CPE源峰在消费领域有深厚积累，曾投资蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特等品牌，其投入的资金将用于支持门店扩张、市场营销、菜单创新及运营能力提升 [9] - RBI集团与CPE源峰计划在未来10年内将汉堡王中国门店规模拓展至超过4000家，近乎当前门店数的4倍 [12] 行业趋势 - 国际餐饮品牌扎堆出售中国业务股权，从“直营”转向联营或特许经营模式，例如赛百味（2023年）和星巴克（近期出售60%股权给博裕资本） [13] - 本地业务独立运营或上市被证明是有效路径，如百胜中国2016年独立上市后多项业绩指标刷新纪录，达美乐比萨中国运营商达势股份2023年上市后新市场屡破纪录 [13] - 该模式优势在于赋予中国业务更自主的决策空间，使产品研发、定价策略和门店拓展能根据中国市场特点快速决策 [14]

公司规模与市场地位 - 公司门店总数达到1.07万家，在西式快餐品牌中排名第三，规模超过麦当劳中国 [3] - 公司用几年时间实现了对麦当劳中国三十几年发展规模的赶超 [3] - 公司门店覆盖283座城市，近90天内新开门店1012家，但同期关闭门店数量达到755家，呈现高开高关态势 [1][5] 市场布局与扩张策略 - 公司主战场为新一线及以下城市，一线城市门店占比仅为7.5%，新一线、二线、三线城市门店占比分别为21.42%、20.07%和24.34% [3] - 超过48%的门店分布在住宅区 [3] - 为进军高成本一线市场，公司尝试小店模式，门店面积从原定的≥65平方米调整为约40-65平方米，并在北京和上海进行试点 [3] - 公司积极拓展校园场景，校园店数量从去年初的零散几家增长至年底的超过500家 [3] 公司治理与资本动向 - 公司关联公司福州塔斯汀餐饮管理有限公司发生股权变更，多位原股东集体退出，Tasiting (HK) Holdings Limited成为唯一控股股东 [7] - 公司注册资本从约103万元人民币大幅增加至约1.18亿元人民币，引发业内对其筹备在香港上市的猜测 [7][8] 运营挑战与风险 - 公司面临食品安全问题，去年12月和10月均因消费者在汉堡中吃出生肉事件而登上热搜 [6] - 万店规模与高频关店、食品安全问题并存，暴露出加盟模式下品控与管理的挑战 [6] - 行业专家指出，公司核心风险在于品牌声誉的系统性危机，可能损害消费者信任 [6] 行业竞争与未来展望 - 西式快餐市场竞争激烈，汉堡是众多品牌尝试的热门品类 [9] - 资本市场对餐饮企业的评估重点已从“门店数量”转向“单店盈利质量” [8] - 公司冲刺上市的核心挑战在于将规模优势转化为可持续的盈利能力 [8][9] - 公司需通过解决食品安全问题、优化加盟模式、强化供应链来巩固下沉市场，并实现从“规模领先”到“价值领先”的跨越 [9]

公司规模与扩张 - 塔斯汀门店规模已突破10000家，达到10700家，在西式快餐品牌中排名第三，规模超过麦当劳中国[3] - 近90天内新增门店1012家，但同期关闭门店数量达到755家，呈现“高开高关”趋势[1][4] - 公司覆盖283个城市，新一线及以下线级城市为主战场，一线城市门店占比仅为7.5%[3][4] 市场战略与布局 - 门店分布高度集中于新一线（21.42%）、二线（20.07%）和三线城市（24.34%），超过48%的门店位于住宅区[3] - 为进军高成本一线市场，公司在北京和上海尝试小店模式，门店面积从原定的≥65㎡调整为40-65㎡[3] - 校园店成为专攻阵地，从2024年初的零散几家发展到年底超过500家[3] 公司治理与资本动向 - 公司关联企业福州塔斯汀餐饮管理有限公司发生股权变更，原股东集体退出，Tasiting(HK)Holdings Limited成为唯一控股股东[5] - 公司注册资本从约103万元人民币大幅增加至约1.18亿元人民币[5] - 这一系列举动引发业内猜测，公司可能正在为上市做准备，且较大概率选择香港上市[5][6] 运营挑战与风险 - 食品安全问题频发，去年10月和12月均因消费者在汉堡中吃出生肉而登上热搜[5] - 行业专家指出，万店规模与高频关店、食安问题并存，暴露出加盟模式下品控与管理的潜在风险[5] - 激烈的市场竞争中，汉堡品类成为热门赛道，不仅有跨界品牌入局，也有大体量品牌拓展该品类[7] 行业观点与未来展望 - 资本市场对餐饮企业的评估重点已从“门店数量”转向“单店盈利质量”[6] - 公司核心挑战在于如何将万店规模优势转化为可持续的盈利能力[7] - 专家建议公司通过彻底解决食品安全问题、优化加盟模式、强化供应链来巩固市场地位，实现从“规模领先”到“价值领先”的跨越[7]

交易核心信息 - RBI集团与中国私募股权公司CPE源峰成立合资企业“汉堡王中国”以经营中国市场业务[1] - CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金并获得约83%控股权，RBI保留约17%股份[1] - 交易预计于2026年第一季度完成[1] 汉堡王中国经营状况 - 2025年第三季度同店销售额同比增长10.5%，系统销售额约为1.72亿美元（折合人民币约12.25亿元）[2] - 2025年第二季度结束了同店销售额连续多个季度的负增长[2] - 截至2025年第三季度末，门店数量为1271家，过去半年共减少196家门店[2] - 系统销售额从2023年的8.04亿美元下降至2024年的6.68亿美元，2025年前三季度进一步降至4.81亿美元[6] - 2024年单店平均年销售额仅约40万美元，位列其全球十大市场末位[6] 市场竞争格局 - 肯德基在中国拥有超过1.2万家门店，麦当劳接近8000家，华莱士门店数接近2万家，塔斯汀超过1万家[6] - 汉堡王中国门店数不足1300家，规模不足主要竞争对手的六分之一[6] 交易背景与过程 - RBI集团于2025年2月以1.58亿美元（折合人民币约11.5亿元）从TFI集团、笛卡尔资本手中收购全部汉堡王中国股权，提前7年收回经营权[7] - RBI集团在2025年10月30日的Q3财报中将汉堡王中国业务列为“待售资产”[9] - CPE源峰前身为2008年成立的中信产业基金，于2023年更名，目前最大股东为持股35%的中信证券[11] 未来发展规划 - CPE源峰初始资金将用于支持门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升[9] - 合资企业签署为期20年的主开发协议，获得在中国市场独家开发汉堡王品牌的权利[9] - 计划在未来10年内将门店规模拓展至超过4000家，近乎当前门店数的4倍[12] 行业趋势 - 国际餐饮品牌近期扎堆出售中国业务股权，从“直营”模式转向联营或特许经营模式，例如赛百味和星巴克[13] - 本土业务独立运营模式被验证有效，如百胜中国独立上市后多项数据刷新纪录，达美乐比萨中国和Tim Hortons中国也通过上市获得自主权[14] - 该模式优势在于赋予中国业务更自主的决策空间，能根据市场特点快速决策[15]

交易核心信息 - RBI集团与CPE源峰资本合作成立中国合资公司，CPE源峰注资3.5亿美元[1] - 交易后股权结构为CPE源峰持有83%，RBI集团持有17%[1] - 交易预计于2026年第一季度完成，具体时间取决于监管审批[2] - 计划在10年内将汉堡王中国门店从约1250家拓展至4000家以上[1] 合作背景与战略意图 - RBI集团于今年2月收回汉堡王中国所有股权，结束与原特许经营商TFI集团长达13年的合作，旨在物色本地合作伙伴[2] - 此次合作模式与星巴克中国联手博裕资本类似[4] - CPE源峰资本管理基金规模超千亿元，在消费赛道累计投资约100亿元，投资案例包括蜜雪冰城、泡泡玛特等[5] - 合作旨在支持汉堡王中国的门店扩张、市场营销、菜单创新及运营能力提升[1] 汉堡王中国市场现状与挑战 - 汉堡王中国门店规模与肯德基、麦当劳等同行差距较大，后者正冲击万店规模[6] - 汉堡王超80%门店集中在二线及以上城市，而麦当劳约50%门店已落地在三至五线城市[7] - 规模受限导致单店及供应链成本较高，曾有加盟商控诉促销活动导致利润薄弱，食材成本占比高达40%-50%[7] - 2024年底门店数为1474家，关闭了约170家效益不理想的门店，关店标准为平均年销售额不到30万美元（约人民币215万元）[7] 未来增长关键举措 - 首要任务是推进门店下沉，以强化品牌知名度并摊薄成本[7] - 需进行供应链改造，目前本土化采购比例达97%，但缺乏大型产业园区可能导致物流效率较低[8] - 需加强数字化建设，当前技术团队在流量配置与信息解读方面存在不足，影响营销和运营响应速度[8] - 营销宣传效果不及已深度本土化的麦当劳和肯德基[8] CPE源峰资本的赋能潜力 - CPE源峰投资标准要求标的具备"质价比、国际化、真创新"特质[10] - 其在地产领域的投资（如鸿坤伟业、华润置地等）可为汉堡王中国门店拓展提供选址基础[10] - 在"新消费"品牌（如泡泡玛特、丝域养发）的投资运营经验可供汉堡王中国参考[10] - 对蜜雪冰城、海天味业等零售消费品牌的投资经验有助于未来供应链协同与资源打通[10] 汉堡王中国的现有优势与发展基础 - 品牌标志性的牛肉汉堡具有低脂差异化优势[11] - 管理团队加速本土化，今年6月至今有4位来自百胜中国、麦当劳中国、星巴克的高管入职，担任副首席执行官兼首席供应链官、首席变革官、首席运营官等关键职位[11] - RBI集团2025年第三季度财报显示，汉堡王中国同店销售额增长了10.5%[12] - CPE源峰计划在投资后全面赋能，覆盖产品升级、品牌营销、门店拓展、线上渠道、数字化体系及财务优化等环节[12]

2025年第三季度餐饮行业概况 - 2025年第三季度全国社会消费品零售总额同比增速由7月的3.7%降至9月的3.0% [2] - 全国餐饮收入同比增速在9月仅为0.9%，呈现先涨后跌的走势 [4] - 全国餐饮行业景气指数在7月和8月经历较大增幅后，于9月回落至98.0，环比降低14.5% [5] - 7月和8月的暑假及毕业季聚餐出游是行业景气度回升的主要驱动力 [8] - 五大赛道景气指数均在9月出现回落，其中烧烤赛道降幅最大，环比下降19.9%至82.6，火锅赛道景气指数为103.8，环比下降15.7% [9][11] - 截至第三季度，小吃快餐、中式正餐、现制饮品为门店数量前三的细分赛道，仅现制饮品赛道门店数量实现连续三个季度增长 [13][15] - 餐饮大盘人均消费从第一季度的32.4元微升至第三季度的33.0元 [16] - 西餐赛道人均消费从80.3元降至78.6元，现制饮品赛道从19.1元降至18.4元，而小吃快餐赛道从21.5元微涨至22.4元 [18] 2025年第三季度重点餐饮品类上新情况 - 监测的330个品牌中有235个品牌上新，共推出3,039款新品 [19] - 西式快餐品类33个品牌推出301款新品，堡卷类新品占比最高达20.3%，其中汉堡类产品占堡卷类新品的67.2% [20] - 辣味是西式快餐风味创新的主流方向，约26%的风味创新新品以辣为核心卖点 [21] - 粉面品类31个品牌推出127款新品，粉面类产品上新最多，占比58.9%，其中粉类新品在粉面类新品中占比53.4% [22] - 粉面品类浇头创新占比高达33.1%，主要突出地域菜品与风味的运用 [24] - 茶饮品类71个品牌推出756款新品，茶饮类和咖啡类新品共624款 [27] - 茶饮新品单杯价格主要集中在15元至20元区间（占比38.4%）和20元及以上区间（占比28.5%） [28] - 茶饮新品大量运用水果类元素，椰子、石榴、柚子等应季水果以及桂花、糯米元素被广泛应用 [28] - 咖饮品类32个品牌推出548款新品，咖啡类和茶饮类新品共287款 [29] - 咖饮品牌密集推出茶饮产品，新品单杯价格主要集中在15元至25元区间（占比38.1%）和35元及以上区间（占比27.8%） [29][31] - 咖饮新品同样广泛应用水果元素，桂花和糯米成为热门创新元素 [31] - 面包烘焙品类40个品牌推出1,025款新品，中式糕点类新品数量最多，共364款，占比35.5% [32] - 受中秋节影响，面包烘焙新品中蛋黄元素应用最多，奶油、芝士等乳制品类元素出现频次较高 [34] - 火锅品类28个品牌推出282款新品，火锅配菜类新品数量最多，共127款，占比45.0% [36] - 火锅配菜类新品强调食材产地溯源，饮品类新品占比12.1%，着力开发冷门水果等食材 [36][37] 新锐餐饮品牌与供应链新品亮点 - 季度新锐餐饮品牌在规模扩张、品牌营销、产品创新与差异化定位方面表现突出 [38] - 朴大叔拌饭和野人先生加速扩张，跑出千店规模；古鲁特烤肉自助餐厅和山野板扎·云贵川 Bistro分别在平价自助和山野餐饮赛道受关注；茉莉奶白和流浪泡泡依靠创意营销出圈 [41] - 季度供应链新品在质感升级、口味层次丰富、适配场景多元、高效便捷和科技赋能方面呈现创新要点 [41] - 逮虾记和安井的食材新品强调真实肉感；李锦记和味好美的调味品风味层次更丰富且适用场景多元；德馨食品和仟味高汤的新品以科技赋能多元应用场景 [43]