多氟多8月1日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。 投资者提问：能介绍一下贵公司在固态电池领域的进展吗？同时也想知道贵公司在动力电池回收和储能方面的发展状态。谢谢 多氟多回复：您好，公司对固态电池保持高度关注，并具备部分材料产业化的能力；拥有"氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸 锂→锂电池"完整的产业链，并通过锂电池回收工艺的技术创新来实现持续降本；公司储能电池已稳定供货于国内外客户，现阶段公司储能订单 在逐步增加，感谢关注。 多氟多正悄然构筑起"氟锂硅硼+固态"四元素+固态电池联动的独特护城河。 新能源电池主营产品包括圆柱电池、软包电池、方形铝壳系锂离子 电池和钠离子电池。主要应用领域为新能源汽车，电动二轮车和三轮车，大规模分布式储能、工商业储能、家用储能系统以及便携式储能等领 域。 公司的"氟芯"大圆柱电池，自主研发"双向泄压"防爆结构提高了安全性，"单侧汇流"提高了装配效率，"全芯CTC结构"提高了可靠性，确保每 一块电池都能达到高品质、高安全性和卓越性能的标准。考虑到客户需求和产品的经济性、可靠性，公司推出从40、42、46到60、65系列产 品，以满足市场对不同电池容量的需求。 此外 ...

锂电池市场格局 - 方形电池在动力和储能市场占据主要份额 [1] - 圆柱电池因尺寸变大和全极耳技术应用正焕发第二春 [1] - 软包电池在动力电池装机量中占比已不到1%，主要受安全和成本问题影响 [1] 软包电池的竞争优势与市场拓展 - 软包电池在轻量化、散热性和形态适配性方面具有优势 [2] - 技术端与钠电、固态电池匹配良好，叠片工艺适应性突出 [2] - 市场端正拓展至两轮出行和换电市场，与传统3C数码领域形成互补 [2] - 两轮出行和换电市场竞争格局未定，软包电池凭借轻量化优势仍有竞争力 [2] 汇创新能源的软包PACK解决方案 - 针对换电市场5大痛点开发解决方案：电池离线、车辆功率宽泛、车辆老化、高嫁动率、全天候工况 [5][6][7][8] - 方案满足5大需求特点：IP67防水、灌胶防振动、电量指示灯、连接器温度检测、蜂鸣器寻机 [9] - 设计四大优势：模块化塔式结构、电芯/BMS零损伤设计、精简线束、20%功率冗余 [10][12][14][16] - 技术参数覆盖35A-60A电流范围，温升控制在30℃以内 [17] 汇创新能源的产品与市场表现 - 推出光羿和臻行两大系列产品，能量密度达195Wh/kg(电芯)和145Wh/kg(PACK) [19] - 产品覆盖48V-72V电压范围和20-100Ah容量，适配不同换电场景 [19] - 背靠赣锋锂业资源，在消费、储能、动力市场已建立行业地位 [22] - 聚焦四大应用场景，两轮换电领域已与小哈换电、铁塔等头部企业合作 [24] - 过去5年累计出货超300万组，在网服务超200万组 [24] - 2024年两轮换电锂电池PACK出货量位居行业第一 [24][25] 行业发展趋势 - 软包电池有望在两轮出行和换电市场提升份额 [26] - 汇创新能源等企业的布局将推动软包技术在该领域的应用 [26]

行业活动概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛在深圳举办 主题聚焦"换电之城 智慧两轮" 吸引300+企业和600+高层参与 [1] - 论坛涵盖两轮车换电 锂电 钠电 高倍率 超快充 新材料 新工艺等前沿技术领域 [1] - 新国标电自电池技术专场圆桌讨论围绕电动自行车电池形态(圆柱/方形/软包)展开 由起点研究院SPIR副院长主持 台铃 创明新能源 逸飞激光 先导智能等企业高管参与 [1][3] 电池形态发展趋势 - 行业共识认为圆柱 方形 软包电池将在中长期并存 不同车型和应用场景决定形态选择 例如滑板车 简易电动自行车 电摩等差异需求 [3] - 铅酸电池仍占主流但锂电渗透率持续提升 电池形态选择核心取决于终端用户需求和市场导向 [3] - 大圆柱电池在创新结构和量产化方面进展较快 可能获得更快发展速度 但三种形态均有特定优势和应用空间 [6] 圆柱电池技术特性 - 传统电动摩托车主要采用18/21系列圆柱电池 以三元体系为主 兼顾能量密度和倍率性能 [4] - 大圆柱电池在汽车领域应用三元体系 但两轮车更倾向磷酸铁锂体系以提升安全性 [4] - 圆柱电池在东南亚 非洲等恶劣工况市场具有优势 其封装结构能更好应对机械振动和撞击 [5] - 全极耳大圆柱电池量产工艺已实现突破 逸飞激光等企业完成规模化量产技术储备 [6] 企业技术布局 - 创明新能源指出圆柱电池平台可兼容钠电 锰铁锂 半固态等多元材料体系 [4] - 逸飞激光投资上亿元建设工程研究院 配备针刺 高低温 燃烧等测试设备 从研发阶段验证电池安全性 [7] - 先导智能在圆柱 方壳 软包三种技术路线全面布局 圆柱适合大规模低成本生产 方壳优化空间利用率 软包侧重轻便性和工业设计 [8][9] 产业链协作模式 - 装备企业如逸飞激光采取"往前半步"策略 与下游客户深度协同 通过测试数据迭代加速产品商业化落地 [7] - 先导智能定位为解决方案服务商 通过多路线技术储备帮助客户实现不同形态电池的产业化 [9]

硫化物固态电池技术突破 - 2025年硫化物固态电池工作压力从数百兆帕降至个位数兆帕水平，标志商业化障碍被扫除[1] - 主流电池制造商和固态电池初创公司已掌握低压全固态电池制备技术[1] - 最新技术使固态电池能在与传统液态锂电池相似的压力环境(2MPa)下工作[3][4] 固态电池压力类型与产业化挑战 - 制备压力(Fabrication Pressure)高达数百兆帕，决定电解质离子电导率等核心性能[2] - 工作堆叠压力(Operating Stack Pressure)需持续施加，过去依赖高压(25MPa)会导致电池快速失效[2][3] - 高压要求增加电池壳体机械强度，推高制造成本并降低生产良率，压力不均会引发安全隐患[3] 低压技术实现路径 - 材料革新：开发弹性电解质(硫化物/卤化物)和零应变活性材料[4] - 界面工程：构建具有自我修复能力的"MINT"界面，通过亲锂涂层(ZnO/Mg)抑制枝晶[4] - 结构设计：采用多孔材料/复合电极三维结构，为锂金属体积变化提供缓冲空间[5] 产业化进展 - 中科院物理所团队开发出工作压力仅2MPa的软包电池，达到商业化可接受水平[5] - 前沿研究显示卤化物电解质电池可在接近大气压(0.1-0.2MPa)下运行[6] - 行业下一步重点将聚焦降低制备压力以优化生产效率和成本[6] 行业活动 - 2025高工新能源新材料产业大会将于7月8-9日在成都举行，设固态电池材料产业化专场[6]

孚能科技全固态电池技术突破 - 公司研发的60Ah硫化物全固态电池计划于2025年底向战略合作伙伴小批量交付，能量密度达400-500Wh/kg [3] - 硫化物体系工程化是全固态电池产业化的核心掣肘，固-固界面接触问题随电芯容量扩大难度呈指数级加剧 [3] - 公司以软包为技术基石，软包电池具备更高的体积能量密度、更大的散热面积、更强的安全缓冲能力等优势 [4][5] - 基于多年的软包叠片技术积累，公司的材料创新成果得以快速转化 [6] 双路径技术布局 - 在氧化物/聚合物体系方面，公司坚持三元高镍正极路线，通过负极掺混技术提升能量密度，并借助涂覆技术降低电解液含量 [9] - 该体系具备从液态向半固态过渡的天然路径，目前已经逐步演进至复合固态电解质方案 [10] - 在硫化物体系方面，公司直接聚焦零电解液的全固态电解质研发 [11] - 公司双线并举、择机量产，根据不同路线的技术成熟度和市场时机，动态决定先期量产的节奏 [11] 四大动力电池方案 - 超高性能方案：以三元高镍+半固态/固态为核心，聚焦高端乘用车及eVTOL市场，能量密度300-400Wh/kg [15] - 高性价比方案：针对中长续航车辆市场，推出三元中镍+半固态电池解决方案，能量密度260-290Wh/kg [17] - 成本为王方案：面向中短里程电动汽车市场，大规模量产磷酸铁锂电池，第一代方案能量密度220Wh/kg [17] - 更优平替方案：钠电产品分为能量型与功率型，能量型钠电池能量密度最高达180Wh/kg [18] 国资入主与市场拓展 - 2025年5月广州工控集团成为公司控股股东，国资入主提供稳健资本支撑 [19] - 公司进一步融入广州本地产业链，强化与广汽、小鹏、亿航等企业的协同效应 [21] - 2024年公司动力电池出口位列行业第三，在乘用车、eVTOL、电摩等多个领域实现批量供货 [22] - 公司有望在飞行器与储能赛道实现"地空双突破"，软包电池成为低空领域关键技术方案 [21]

核心观点 - 珠海冠宇正积极拓展新业务领域，包括人形机器人软包电池合作、AI技术应用及零碳工厂建设，以突破消费电子电池增长瓶颈 [1] - 公司面临消费电子市场饱和困境，正通过动力电池、储能电池及汽车低压锂电池等新方向寻求转型 [3][5] - 动力/储能业务虽增长迅速但尚未盈利，2023年该业务营收9.8亿元却亏损5.4亿元 [6] - 研发投入大幅增加至近15亿元，重点布局高安全电解液、高镍正极材料等新技术 [3][7] - 境外收入占比达60%，美国关税政策可能带来潜在风险，公司通过马来西亚布局应对 [8][9] 业务转型 - 消费电子电池业务持续低迷，受全球笔记本(十年最低点)和手机市场(销量持平)影响 [3] - 智能穿戴市场体量有限且竞争激烈，转向动力电池和储能电池领域寻求突破 [3] - 汽车低压锂电池成为稳定支点，2023年出货90万套，客户包括捷豹路虎、理想等主流车企 [5] - 动力电池业务毛利率仍为负但有所改善，规模效应开始显现 [6] - 放缓浙江、重庆扩产项目，观望固态电池等新技术发展以避免过度投资 [3] 技术布局 - 开发电解液功能分子生成软件、AI性能预测平台等锂电垂直领域AI系统 [1] - 研发投入同比大增至近15亿元，重点投入高安全电解液和高镍正极材料改性项目 [3][7] - 新建生产基地将引入智能化生产线和AI大数据系统，打造零碳工厂 [1] - 软包电池技术可实现能量体积密度最大化，适配人形机器人等新应用场景 [1] 财务表现 - 2023年动力及储能业务营收9.8亿元，亏损5.4亿元 [6] - 整体归母净利润4.3亿元，主要依靠消费电子等传统业务支撑 [6] - 持续降本增效但研发费用大幅增加，反映战略重心转向技术突破 [7] 海外风险 - 境外收入占比达60%，主要客户包括惠普、戴尔、微软等国际品牌 [8] - 美国关税政策直接影响有限，但可能通过终端电子产品传导成本压力 [9] - 加速马来西亚项目布局以分散风险，但该国同样面临美国关税压力 [9]

两轮车与换电市场前景 - 两轮车电动化、轻量化、智能化、网联化趋势将持续强化，受益于共享换电、新国标及海外需求增长 [1] - 2030年电动两轮车电池将形成锂、钠、铅三分天下的格局，锂电池因高能量密度推动轻便化和长续航 [1] - 2024年轻型动力锂电池出货43GWh，同比增长21.5%，预计2025年出货量达50.9GWh，同比增长18.4% [1] 圆柱电池技术优势 - 圆柱电池因性价比和适配性成为两轮车主流选择，50Ah以下容量优势显著 [1] - 创明新能源大圆柱电池内阻降低90%，温升幅度小，适用于轻型交通、储能等多领域 [4] - 中比新能源32系大圆柱电池产能1.5GWh，2025年规划新增6GWh产能 [5] 企业动态与产品布局 - 比亚迪推出32款磷酸铁锂两轮车电池，已与新日、台铃等品牌合作 [3] - 星恒电源锰基锂电池占据国内两轮车市场超70%份额，客户包括雅迪、小牛等 [9] - 力神电池开发46系大圆柱产品，瞄准电摩、低空经济及东南亚市场 [13][14] 政策与行业变革 - 《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》实施，推动锂电池安全性、性能及技术多元化发展 [20] - 政策引导下，行业竞争转向供应链与技术整合，换电市场和海外拓展成新方向 [18][20] - 半固态电池技术进入两轮车领域，如国家电投与德加能源合作升级换电网络 [22] 市场趋势与竞争格局 - 终端品牌如九号、雅迪加速锂电车型推出，价格普遍超5000元 [21] - 孚能科技、博力威等企业通过CCC认证和差异化产品抢占合规市场 [6][8] - 天能集团布局全极耳技术，同时研发钠电和固态电池技术 [12]

孚能科技技术布局 - 软包电池形态是半固态、固态及低空经济动力电池解决方案的首选[2] - 公司2012年已开始开发适配eVTOL的动力电池 目前向美国头部eVTOL公司批量供货[2] - 公司软包电池进入美国联邦航空管理局第四阶段认证 即将完成小批量交付[2] - 公司成为全球少数eVTOL电池量产装机并完成上万次实测的企业 2023年成为全球首家将eVTOL产品交付终端客户的电池企业[2] - 第二代eVTOL半固态电芯即将小批量量产 能量密度320Wh/kg 支持15分钟快充 60秒长脉冲功率10C[3] - 第二代Plus版eVTOL预计2026年量产 能量密度大于350Wh/kg[3] - 固态电池技术采用双路径发展：氧化物/聚合物复合体系结合涂覆技术逐步减少电解液含量 硫化物体系直接开展固态电解质研发[3] 低空经济市场前景 - 中信证券预测2026年中国低空经济规模达10644.6亿元[3] - eVTOL作为代表性低空交通工具 对电池性能要求极高 需同时满足安全性、能量密度、循环寿命、低温性能、快速充电、高比功率及灵活适配性等指标[3] - 电池技术面临"不可能六边形"困境 例如能量密度600Wh/kg时循环寿命仅数百次 而eVTOL要求循环寿命达数千甚至上万次[3] 软包电池竞争优势 - 公司连续8年国内软包电池出货量领先[4] - 软包电池轻量化设计在提供同等能量时可显著提升整体能量效率 是低空动力电池应用的关键选择[4] - 搭载公司电池的eVTOL最大起飞重量大于2.4吨 有效载荷近半吨 可载5人飞行[3]

业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入122.89亿元，同比增长11.97%，归母净利润3.86亿元，同比增长21.23% [1] - 2024年公司实现营业收入560.21亿元，同比增长17.05%，归母净利润14.68亿元，同比增长36.43%，扣非后归母净利润16.05亿元，同比增长64.99% [1] 消费类电池业务 - 2024年消费电池营收304.05亿元，同比增长6.52%，占总营收54.27%，毛利率17.65% [2] - 全球智能手机市场出货量达12.4亿部，连续六个季度增长，PC市场出货量约2.53亿台，连续五个季度增长 [2] - 公司创新构建"需求前置"研发体系，推出可折叠设备专用柔性电池、智能穿戴设备微型高密度电芯等差异化产品 [2] - 2024年下半年启动越南基地建设，形成"中国研发+全球制造"协同网络 [3] 战略性新兴板块 - 2024年动力电池营收151.39亿元，同比增长40.24%，出货量25.29GWh，同比增长116.89% [4] - 储能系统营收18.89亿元，同比增长70.19%，装机量翻倍至8.88GWh [4] - 自主研发625Ah超大储能电芯"欣岳"，314Ah/280Ah产品已量产 [4] 技术研发与创新 - 推出首款航空动力电池，第一代半固态电池能量密度高于300Wh/kg，第二代样品进行中试，第三代完成实验室验证 [5] - 半固态电池能量密度突破400Wh/kg，通过200℃热箱与穿刺测试，大圆柱电池支持4C极速补能及高空抗压 [6] 行业趋势与战略 - 公司从"动力电池供应商"转型为"智慧能源生态构建者"，储能业务有望成为第二增长曲线 [4] - 通过"消费电子+智慧能源"双轮战略，构建覆盖3C电子、动力电池、储能系统、低空经济的立体化产品体系 [6]

新能源汽车动力电池技术发展 - 动力电池技术创新成为行业竞争关键 亿纬锂能作为全球领先锂电池解决方案提供商 在大圆柱电池领域展现强劲发展势头 [2] - 公司提出大圆柱电池原位升级方案 在不改变壳体设计情况下通过材料变化实现整包差异化表现 为电池标准化提供新思路 [2] - 新能源汽车发展从电动化上半场转向智能化下半场 动力电池行业面临"产能错位"核心问题 方形电池定制化程度过高导致成本增加 [5] 大圆柱电池技术优势 - 大圆柱电池被视为新能源汽车最优解 通过化学材料体系升级实现原位升级 简化生产流程同时满足多样化需求 [5] - 大圆柱电池可将超级增程车型纯电续航从150-200公里提升至400公里 并在零下30℃实现25分钟超充 [7] - 大圆柱电池采用三元材料体系 实现磷酸铁锂电池无法达到的性能 同时解决低温充电难题 [7] 亿纬锂能竞争优势 - 公司在圆柱电池领域拥有20多年研发生产经验 掌握全极耳技术等关键工艺 [9] - 具备从电芯到系统的完整研发制造能力 形成研发闭环确保技术创新产业化 [9] - 选择大圆柱电池作为差异化发展路径 在激烈竞争中寻求细分市场优势 [9] 市场应用与国际化 - 已与一汽 长安 宝马 蔚来 江淮等企业开展合作 部分项目进入量产阶段 [10] - 计划从中高端市场(C级/D级车)切入 目标渗透率10%-30% 通过示范效应带动整体市场 [12] - 大圆柱电池原位升级特性更贴合国际市场需求 可降低海外建厂风险 适应长研发周期 [13] 技术创新与安全 - 开发蛇形管双侧液冷 浸没冷却等多代液冷技术 提升散热效率同时降低成本 [13] - 独创全域发泡技术 膨胀率1:5的发泡胶形成多孔介质结构 提升低温性能和碰撞安全性 [14] - 大圆柱电池磕碰能量标准达300-1000焦耳 远超国标150焦耳 采用定向泄压技术5秒内快速散热 [16] 行业发展趋势 - 圆柱电池与方形电池将在不同领域并存发展 企业需找准定位实现差异化竞争 [12] - 大圆柱电池具有更高回收价值 三元材料在生命末期仍能带来良好经济效益 [16] - 技术创新推动行业向更高质量 更可持续方向发展 大圆柱电池有望发挥更大作用 [16]