主力资金流入概况 - 截至2月3日午间收盘，主力资金流入前20的股票合计金额超过140亿元，其中华胜天成以16.43亿元居首，航天发展以12.56亿元次之，海兰信以10.37亿元位列第三 [1] - 资金流入榜单覆盖多个行业，包括互联网服务、通信设备、船舶制造、消费电子、文化传媒、酿酒、化学制品、通用设备、家电、风电设备、光伏设备等，显示资金流向广泛 [2][3] 互联网服务与科技行业 - 互联网服务行业表现突出，华胜天成获主力资金流入16.43亿元并涨停（涨跌幅10.01%），岩山科技获资金流入7.90亿元（涨跌幅4.78%）[2] - 文化传媒领域的浙文互联获主力资金流入6.98亿元并涨停（涨跌幅9.99%）[2] - 消费电子行业的信维通信获主力资金流入8.01亿元（涨跌幅9.09%）[2] 通信与航天军工行业 - 通信设备行业受到资金关注，航天发展获主力资金流入12.56亿元并涨停（涨跌幅9.99%），通宇通讯获资金流入9.97亿元并涨停（涨跌幅10%），永鼎股份获资金流入6.83亿元（涨跌幅6.67%）[2] - 通信服务行业的中国卫通获主力资金流入3.97亿元（涨跌幅5.35%）[3] - 船舶制造行业的海兰信获主力资金流入10.37亿元并接近涨停（涨跌幅19.98%）[2] 新能源与高端制造行业 - 光伏设备行业受关注，钧达股份获主力资金流入3.57亿元并涨停（涨跌幅10%），隆基绿能获资金流入3.44亿元（涨跌幅4.31%）[3] - 风电设备行业的金风科技获主力资金流入5.24亿元（涨跌幅6.09%）[3] - 电网设备行业的特变电工获主力资金流入3.61亿元（涨跌幅2.19%）[3] 传统制造与消费行业 - 化学制品行业的红宝丽获主力资金流入6.50亿元并涨停（涨跌幅10.04%）[2] - 通用设备行业的巨力索具获主力资金流入6.46亿元并涨停（涨跌幅10.03%）[2] - 塑料制品行业的神剑股份获主力资金流入5.29亿元并涨停（涨跌幅10.04%）[3] - 家电行业的三花智控获主力资金流入5.50亿元（涨跌幅2.52%）[3] - 酿酒行业的贵州茅台获主力资金流入6.65亿元（涨跌幅2.1%）[2] - 光学光电子行业的乾照光电获主力资金流入4.58亿元（涨跌幅11.58%）[3] - 玻璃纤维行业的再升科技获主力资金流入3.28亿元并涨停（涨跌幅9.99%）[3]

核心观点 - 宏观短周期出现略拐头迹象，A股市场在2026年第一周实现“开门红”，主要指数普遍上涨，春季行情或已提前展开，市场有望恢复2025年下半年的上行趋势 [2][3][13] - 报告对2026年市场保持“慢牛”态势持积极看法，认为“十五五”开局之年的积极政策基调与长期资金入市将提供支撑，并建议关注“反内卷”领域、红利板块及“十五五”指引的科技方向 [6][7][32] 市场表现总结 - **指数表现**：2026年第一周（01.05-01.09），A股主要指数全线上涨。上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，创业板指上涨3.89%，沪深300上涨2.79%，科创综指上涨10.18%，万得全A上涨5.11% [3][9][10] - **上涨原因**：1）发改委在“两新”领域提前发力，结合此前5000亿元新型政策性金融工具支持项目落地，实物工作量可能在2026年初集中释放，推动固定资产投资增速短期转向 [3][13]；2）12月PMI、PPI、CPI数据呈现好转趋势，强化了一季度经济好转的预期 [3][13]；3）此前调整的科技板块转强，与保险、证券等板块形成上行共振 [3][13] - **行情判断**：上证指数突破2025年11月中旬高点，预示春季行情提前展开 [3][13] 行业表现分析 - **一级行业**：31个申万一级行业在2026年以来涨多跌少。涨幅居前的有：综合（+14.55%）、国防军工（+13.63%）、传媒（+13.10%）。银行是唯一累计下跌的板块，跌幅为-1.90% [4][25] - **二级行业**：在124个申万二级行业（扣除林业）中，涨幅居前的是航天装备Ⅱ（+24.49%）和风电设备（+20.01%）。跌幅居前的是国有大型银行Ⅱ（-2.94%）和股份制银行Ⅱ（-1.92%） [4][26] - **三级行业**：在259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，涨幅居前的是营销代理（+26.63%）和航天装备Ⅲ（+24.49%）。跌幅居前的是国有大型银行Ⅲ（-2.94%）和家纺（-2.56%） [4][28] - **板块结构**：红利板块中，工业指数逐步走强，成为市场保持强势的主要力量，而银行板块表现最弱。保险和证券板块先涨后落，保险行业一度上涨9.63%，最终回落至3.58% [19][20] 宏观数据解读 - **PPI**：12月PPI当月同比为-1.90%，较11月的-2.20%有所好转。PPI累计增速从11月的-2.70%略反弹至-2.60% [5][29] - **CPI**：12月CPI当月同比为0.80%，连续第三个月处于正值区间，但由于绝对值偏低，全年累计增速维持在0% [5][29][30] - **周期判断**：由PMI、PPI与CPI剪刀差及10年期国债收益率综合而成的宏观短周期综合指数在12月出现略拐头状态，但当前周期是否完成筑底还有待进一步观察 [5][30][32] 投资建议 - **长期视角**：2026年是“十五五”开局之年，政策基调保持积极，将为产业升级营造宽松环境。长期资金入市政策有望为市场保持“慢牛”态势提供支撑 [6][7][32] - **周期视角**：从宏观短周期看，2026年新周期有望启动，将利好上游周期类行业 [7][32] - **看好的方向**：市场表现强于预期，继续看好：1）“反内卷”相关领域；2）红利相关的保险、证券板块；3）“十五五”指引的航空航天方向以及持续强势的人工智能等科技板块 [7][32]

市场表现与数据 - 2025年12月16日A股市场宽幅震荡，上证综指收于3824.81点，下跌1.11%，深证成指收于12914.67点，下跌1.51%，创业板指下跌2.10%[7] - 当日沪深两市成交金额为17483亿元，较前一交易日有所减少[7] - 超过八成个股下跌，商业百货、教育、多元金融等行业涨幅居前，贵金属、船舶制造、电源设备等行业跌幅居前[7] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.89倍和48.54倍，处于近三年中位数平均水平上方[16] - 恒生指数下跌1.5%至25235.41点，恒生国企指数下跌1.8%至8757.93点[8] 行业与板块动态 - 综合金融行业领涨，涨幅为1.39%，商贸零售和消费者服务行业分别上涨1.17%和1.09%[9] - 有色金属、通信、电力设备及新能源行业跌幅居前，分别下跌2.83%、2.80%和2.61%[10] - 短线投资机会关注航天航空、消费、汽车以及多元金融等行业[16] 后市研判与宏观背景 - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技板块有望轮番表现[16] - 中央经济工作会议为明年经济政策定下“更加积极有为”的基调，美联储降息后市场对后续宽松节奏预期出现波动[16] - 当前国内经济处于温和修复但基础仍需巩固的状态，中长期支撑A股上涨的基础未变[16]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数收报4000.14点，跌幅0.07%，成交额8404.67亿元；深证成指收报13240.62点，跌幅0.36%，成交额11045.67亿元；创业板指收报3122.03点，跌幅0.39%，成交额4878.35亿元 [1] 领涨行业板块 - 保险板块涨幅居首，达2.70%，总成交额145.18亿元，资金净流入27.77亿元 [2] - 医药商业板块涨幅2.58%，总成交额100.28亿元，但资金呈净流出状态，净流出2.51亿元 [2] - 油气开采及服务板块涨幅2.53%，总成交额94.41亿元，资金净流入6.99亿元 [2] 领跌行业板块 - 光伏设备板块跌幅最大，为-3.51%，总成交额高达928.14亿元，资金大幅净流出80.32亿元 [2] - 风电设备板块跌幅-2.13%，总成交额124.42亿元，资金净流出17.66亿元 [2] - 金属新材料板块跌幅-2.03%，总成交额93.77亿元，资金净流出10.27亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数报3812.22点涨幅0.13% 深证成指报12557.68点涨幅0.38% 创业板指报2904.27点涨幅1.27% [1] - 总成交额达25412.31亿元 其中上证成交8211.14亿元 深证成交11570.09亿元 创业板成交5631.08亿元 [1] 领涨行业板块 - 油气开采及服务板块涨幅3.64%居首 总成交73.58亿元 资金净流入7.66亿元 板块内18家上市公司全部上涨 [2] - 影视院线板块涨幅3.12% 总成交166.54亿元 资金净流入9.67亿元 板块内19家上涨仅1家下跌 [2] - 通信服务板块涨幅2.71% 总成交338.88亿元 为涨幅前三板块中最高 资金净流入24.23亿元 板块内43家上涨仅2家下跌 [2] 其他表现突出板块 - 旅游及酒店板块涨幅2.29% 总成交133.00亿元 资金净流入7.09亿元 [2] - 元件板块涨幅2.23% 总成交722.33亿元 资金净流入78.65亿元 为所有板块最高净流入额 [2] - 游戏板块涨幅1.87% 总成交252.84亿元 资金净流入11.08亿元 [2] 领跌行业板块 - 非金属材料板块跌幅1.91% 总成交33.94亿元 资金净流出2.79亿元 [2] - 能源金属板块跌幅1.88% 总成交195.87亿元 资金净流出11.60亿元 [2] - 电池板块跌幅1.45% 总成交1350.28亿元 为所有板块最高成交额 资金净流出54.73亿元 板块内20家上涨81家下跌 [2] 其他表现疲弱板块 - 风电设备板块跌幅1.36% 总成交104.84亿元 资金净流出10.57亿元 [2] - 光伏设备板块跌幅1.33% 总成交586.07亿元 资金净流出55.24亿元 [2] - 农化制品板块跌幅0.84% 总成交140.32亿元 资金净流出14.17亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强 中证A500指数上涨1.5% 沪深300指数上涨1.4% 创业板指数上涨2.2% 上证科创板50成份指数上涨2.4% [1] - 全市场半日成交额达2.1万亿元 显示市场交易活跃度显著提升 [1] - 港股市场同步走强 恒生中国企业指数上涨2.1% 科技股表现尤为亮眼 [1] 行业板块表现 - 稀土有色、AI硬件、白酒、房地产、风电设备板块涨幅居前 成为市场领涨主力 [1] - 美容护理、服装、汽车整车板块表现相对落后 市场资金呈现结构性分化 [1] 重点指数估值分析 - 中证A500指数（由50只市值大且成交活跃股票组成）行业覆盖广泛 可选消费、金融、信息技术、能源行业合计占比超过85% [4] - 该指数滚动市盈率为10.5倍 处于2002年以来64.1%的估值分位水平 显示当前估值处于历史中高位区间 [4]