运营事故 - 《一念逍遥》因人为操作失误向全服玩家发放9.9万个"任意探宝自选箱"道具，价值约50万元 [3] - 异常道具对游戏经济系统和战力平衡造成严重破坏，项目组采取"点对点回档"方案并禁止部分角色在官方交易平台上架 [5] - 项目组补发20个"任意探宝自选箱"作为补偿，但未明确说明具体责任人 [5] - 此次事故属于较为极端的游戏运营事故，可能因游戏平衡被打破导致玩家流失 [9] 游戏表现 - 《一念逍遥》2024年境内营收5.96亿元，较2023年的10.36亿元减少42.49% [6][7] - 该游戏是吉比特"三大支柱"游戏中下滑最厉害的产品 [6] - 2025年一季度《一念逍遥》营收1.30亿元，同比下降22.94% [8] - 游戏累计注册用户超2700万 [5] 公司财务 - 吉比特2024年营业收入36.96亿元，同比下降11.69%，归母净利润9.45亿元，同比下降16.02% [7] - 公司已连续两年营收、净利润双降，但降幅较上一年收窄 [7] - 2025年一季度营业收入11.36亿元，同比增长22.47%，归母净利润2.83亿元，同比增长11.82% [7] - 新游戏《问剑长生》一季度营收3.63亿元 [8] 行业分析 - 国产网游有"三分研发、七分运营"之说，运营效果对游戏成功至关重要 [9] - 运营事故频发，包括腾讯《王者荣耀》的"test邮件事件"、库洛游戏《战双帕弥什》的"黑卡风波"等 [8] - 大型运营操作前应采取层级审核制度降低出错概率，事故后需及时应对 [9]

上市公司2024年业绩表现 - 星宸科技2024年实现营收23.54亿元同比增长16.49% 归母净利润2.56亿元同比增长25.18% 扣非归母净利润1.81亿元同比增长0.42% [3] - 立达信2024年营业总收入68.07亿元同比增长1.88% 归母净利润4.18亿元同比增长33.25% 扣非净利润3.6亿元同比增长28.83% [3] - 网宿科技2024年营业收入49.32亿元同比增长4.81% 归属于上市公司净利润6.75亿元同比增长10.02% 扣非后净利润5.2亿元同比增长27.46% [6] - 延江股份2024年营收14.85亿元同比增长17.96% 归母净利润2728万元同比增长30.72% 扣非净利润1793万元同比增长67.18% [6] - 唯科科技2024年营收18.19亿元同比增长35.64% 归属上市公司净利润2.2亿元同比增长31.05% 扣非净利润1.62亿元同比增长39.58% [7] - 路桥信息2024年营业总收入2.41亿元同比上涨1.31% 归属于母公司股东的净利润2389.26万元同比上涨5.92% [7] - 吉比特2024年营收36.96亿元同比减少11.69% 归母净利润9.45亿元同比减少16.02% [9] - 宏发股份2024年营收141.02亿元同比增长9.07% 归母净利润16.31亿元同比增长17.09% 扣非净利润15.15亿元同比增长13.89% [11] - 弘信电子2024年营业收入58.75亿元同比增长68.91% 归属于上市公司股东的净利润5682万元同比增长113.05% [12] 业务发展情况 - 星宸科技智能物联业务营收4.75亿元同比增长38.61% 智能车载业务营收2.45亿元同比增长31.01% [3] - 立达信照明品类营收43.63亿元同比上升5.84% 家电品类营收5.48亿元同比增长13.22% IoT品类营收17.11亿元同比下降8.07% [4] - 网宿科技2024年研发投入4.47亿元占营收的9.07% [6] - 延江股份将通过研发创新和技术改造应对行业变化 利用全球供应链体系增强客户黏性 [6] - 唯科科技主营业务为精密注塑模具、注塑件及健康产品的设计、生产和销售 正逐步向"模塑一体化"规模生产模式扩展 [7] - 宏发股份继电器整体市场份额较2023年增长1.7个百分点 高压直流继电器市场占有率40% 汽车继电器全球市占率23.1% 电力继电器市占率57.1% [11] - 弘信电子整体毛利率达到10.04%较上年同比提升7.66个百分点 算力板块爆发式增长 [13] 分红情况 - 立达信拟向全体股东每10股派现4.2元 [3] - 网宿科技计划每10股派发现金红利2.5元 [6] - 延江股份拟每10股派发现金红利0.3元 [6] - 唯科科技拟向全体股东每10股派发现金红利6元 [7] - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利35元 去年累计现金分红达7.18亿元占年度净利润比例的75.94% [9] - 宏发股份拟向全体股东每10股转4股派现5.15元 [11] 行业趋势 - 婴儿纸尿裤市场面临下滑趋势 但成人纸尿裤和其他一次性卫生产品市场前景乐观 [7] - A股上市公司现金分红力度随着业绩增长屡创新高 每10股派现金额在10元及以上的超30家 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[9] 报告的核心观点 - 25Q1公司营收、归母净利润、扣非净利润同比增长，季度收入自2023年以来重返正增长区间，新游《问剑长生》贡献超3.6亿流水增量，《问道》端游及《一念逍遥》流水环增，关注核心产品后续流水变动趋势及新品测试和上线节奏，预计2025/2026年公司归母净利润分别为10.3亿/11.5亿，对应PE 15.8 / 14.2倍，维持买入评级[2][13] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 25Q1公司实现营收11.36亿元（同比+22.5%/环比+29.4%），归母净利润2.83亿元（同比+11.8%），扣非净利润2.75亿元（同比+38.7%），2023年以来首次季度收入重返正增长区间[4] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为41.88亿、44.59亿、46.69亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为10.32亿、11.52亿、12.47亿元[19] 游戏业务表现 - 25Q1《问道》端游流水3.21亿（同比-16.3%/环比+34.9%），《问道手游》流水4.41亿（同比-15.9%/环比-4.3%），《一念逍遥》流水1.30亿（同比-22.9%/环比+11.1%），新游《问剑长生》流水3.63亿[5] - 截至2025.3.31，公司尚未摊销的充值及道具余额共4.65亿元，较2024年年末减少0.13亿元[5] - 25Q1公司境外收入下滑至1.17亿元（同比-15.95%/环比-10.69%）[5] 费用与收益情况 - 25Q1因新上线《问剑长生》发行投入大，销售费用同比增加0.66亿/环比增加1.65亿至3.60亿，销售费用率环比+9.5pct至31.7%，同比基本稳定[6] - 25Q1财务费用为-0.1亿元，汇兑收益同比减少，投资净收益为0.35亿元[6] 产品后续计划 - 《问道手游》9周年庆于4月25日启动，关注其后续表现[13] - 《杖剑传说（代号M88）》3月26日开启全平台预约，计划2025年上半年上线；《九牧之野》计划2025年下半年上线；《问剑长生》后续将登陆中国港澳台及欧美等地区[13]

文章核心观点 3月27日晚多家上市公司披露2024年度分红计划，部分还涉及送转，A股现金分红成利润分配标配 [1][8][9] 再现大额分红 - 截至3月27日22时，A股510家上市公司公告2024年度拟现金分红，总额达5951.17亿元 [1] - 吉比特2024年营收36.96亿元，同比降11.69%，净利润9.45亿元，同比降16.02%，拟10股派35元，2024年现金分红预计7.18亿元，占净利润75.94%，上市后累计分红60.16亿元，为融资净额6.69倍，拟授权董事会决定2025年中期分红 [3] - 510家分红公司中，373家每股股利有望超0.1元，175家超0.3元，96家超0.5元，35家超1元，14家达或超2元 [4] - 苏泊尔2024年营收224.27亿元，同比增5.27%，净利润22.44亿元，同比增2.97%，拟10股派28.1元 [5] - 江苏博云2024年营收6.45亿元，同比增27.37%，净利润1.41亿元，同比增22.24%，拟10股派15元 [5] - 新华保险2024年净利润262.29亿元，较上年增201.1%，拟每股派1.99元 [5] - 兴业银行2024年营收2122.26亿元，同比增0.66%，净利润772.05亿元，同比增0.12%，拟10股派10.6元 [6] - 海尔智家2024年营收2859.81亿元，同比增4.29%，净利润187.41亿元，同比增12.92%，拟10股派9.65元，分红89.97亿元，计划回购A股，金额10 - 20亿元，价格不超40元/股，数量不超5000万股，期限12个月，资金来自自有或自筹 [6] 多家公司涉及送转 - 3月27日晚全志科技、上海沿浦、润禾材料等多家公司分红同时送转，截至目前A股31家公司2024年利润分配涉及送转，上海沿浦、中科星图10股转增4.9股暂列首位 [8][9] - 全志科技2024年营收22.88亿元，同比增36.76%，净利润1.67亿元，同比增626.15%，拟10股派2.5元，转增3股 [8][9] - 上海沿浦2024年营收22.76亿元，同比增49.9%，净利润1.37亿元，同比增50.31%，拟10股派3.88元，转增4.9股 [9] - 润禾材料2024年营收13.28亿元，同比增16.96%，净利润9623.64万元，同比增17.06%，拟10股派3元，转增3股 [9] - 截至目前631家公司发布2024年年报，494家拟现金分红，占比78.29% [9]