公司业绩表现 - 2025年上半年实现净利润6.45亿元，同比增长24.5% [1][5] - 营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [5] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比大增81.18% [5] 分红策略 - 2025年上半年推出"每10股派发现金红利66元"方案，分红总额约4.74亿元，占净利润比例73.46% [1] - 上市以来累计分红超60亿元，远超IPO募资9.6亿元规模 [4] - 2021年"10股派160元"和2022年三季度"10股派140元"单次分红金额分别达11.5亿元和10.06亿元 [4] 现金储备与财务结构 - 截至2025年6月30日货币资金34.93亿元，分红后仍超30亿元 [4] - 资产负债率约32%，体现轻资产运营特征 [4] 产品与研发 - 2025年上半年推出两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》带动业绩增长 [4] - 《问道》端游运营19年，《问道手游》上线9年展现持久生命力 [5] - 研发资源集中于商业化成功、盈亏平衡及技术探索型三类项目 [5] 股东收益 - 董事长卢竑岩持股29.72%，2025年上半年分红获1.41亿元现金红利 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入25.18亿元，同比增加28.49% [1] - 归母净利润6.45亿元，同比增加24.50% [1] - 上市至今累计分红64.89亿元，是累计融资净额的7.21倍 [9] 产品表现 - 《一念逍遥》《问道手游》《问道》端游收入及利润同比微幅减少 [3] - 新游《问剑长生》和《杖剑传说》贡献增量收入及利润 [3] - 《问剑长生》累计注册用户突破300万，App Store畅销榜最高第14名 [5][6] - 《杖剑传说》国服iOS畅销榜最高Top 10，港澳台最高第1名，国区总流水4.24亿元（月流水或超4亿） [5][6] 产品创新与设计 - 《杖剑传说》创新点：在放置玩法基础上引入MMO社交玩法，非简单加法 [11] - 产品设计优先考虑制作人热爱，兼顾海外市场机会但非强制要求 [12][13] - 《杖剑传说》商业化表现超预期，初期数据优于《一念逍遥》 [15] 海外市场进展 - 《杖剑传说》已上线中国港澳台、日本地区，日本起量较慢但长期潜力待观察 [5][12] - 《问剑长生》计划2025年下半年在中国港澳台、韩国上线 [7] - 《杖剑传说》海外其他地区发行规划中 [7] 产品储备与战略 - 储备产品包括三国题材SLG《九牧之野》，上线时间未定 [7] - M95和M88项目处于早期阶段，预计至少3年后上线 [18] - 公司聚焦放置、MMO、SLG赛道，但以制作人热爱为导向 [19] 行业观点 - 游戏行业处于平稳状态，非景气周期回升 [20] - 竞争优势构建依赖对用户需求的深刻理解，非单纯玩法叠加 [20] - 文创行业特点为产品品质驱动行业规模，参与者始终有机会 [21] IP运营与小游戏 - 《道友来挖宝》面向《问道》IP流失用户，利润率预计不高但表现超预期 [16][17] - 《问道手游》上线9年累计注册用户超5,000万，持续提升IP价值 [6]

游戏板块市场表现 - 20日早盘游戏板块震荡拉升，吉比特涨停10%，迅游科技涨超6%，完美世界、三七互娱、神州泰岳等逆势飘红 [1] - 吉比特收盘价421.19元，涨幅10%，成交额11.97亿元，总市值303.43亿元，市盈率(TTM)28.31 [2] 吉比特财务业绩 - 2025年上半年营业收入25.18亿元，同比增长28.49%，归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [2] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [2] - 拟每10股派发现金红利66元，分红总额4.74亿元，占归母净利润73.46% [3] - 上市8年累计分红超60亿元，远超IPO募资9.6亿元规模 [3] 公司业务发展 - 主营业务为网络游戏研发及运营，代表作品包括《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等 [6] - 拓展IP孵化业务和互联网出版服务业务，2019年起以网络文学为起点探索多载体IP运营 [6] 行业动态 - 科隆游戏展公布新作《黑神话：钟馗》，为中国民间传说题材的单机动作角色扮演游戏 [6] - 上半年国内游戏市场规模与用户数据创新高，行业需求稳固 [7] - 预计AI技术将赋能更多原生游戏出现，推动行业价值重估 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于《杖剑传说》等新游戏优异表现及盈利预测上调 [4][6] 核心观点 - **业绩增长强劲**：2025H1营业收入25.18亿元（同比+28.49%），归母净利润6.45亿元（同比+24.50%），扣非净利润6.48亿元（同比+40.02%） [1] - **新游贡献显著**：三款自研游戏上线，《杖剑传说》表现突出（中国大陆App Store畅销榜最高第10名），《问剑长生》联动IP提升热度（畅销榜平均第63名） [2] - **存量游戏运营优化**：《问道手游》通过9周年庆活动实现Q2收入环比增长（畅销榜最高第19名），但端游及《一念逍遥》收入同比下滑 [3] - **全球化布局加速**：《杖剑传说》境外上线后在中国港澳台畅销榜登顶，日本最高第17名；《问剑长生》计划2025H2在港澳台及韩国发行 [3][4] 财务预测 - **营收与利润上调**：预计2025-2027年营收分别为50.63/60.76/67.44亿元（同比+37.0%/20.0%/11.0%），归母净利润14.53/17.45/19.29亿元（同比+53.8%/20.1%/10.5%） [4] - **盈利能力提升**：2025E毛利率87.9%，净利率28.7%；ROE从2024A的19.3%升至2027E的31.4% [10] - **估值水平**：2025E PE 19x，2026E PE 15.8x，低于行业均值 [4][10] 产品动态 - **储备项目丰富**：代理SLG游戏《九牧之野》已获版号，自研产品《杖剑长生》《道友来挖宝》持续迭代 [2][4] - **境外收入结构优化**：2025H1境外收入2.01亿元（同比-21.01%），但《杖剑传说》上线后有望改善区域表现 [3]

2025半年度分配预案 - 拟实施10派66元（含税）分红方案 派现金额合计4.74亿元 占净利润比例达73.46% [1] - 按半年度成交均价测算股息率为2.76% 为上市以来累计第13次派现 [1] 股价市场表现 - 预案公布后次日早盘高开并涨停 报收421.19元 总市值达303亿元 [4] 2025年上半年财务表现 - 营业收入25.18亿元 同比增长28.49% [4] - 归母净利润6.45亿元 同比增长24.50% [4] - 经营活动现金流量净额10.77亿元 同比大幅增长81.18% [4] 历史分红特征 - 自2017年上市8年来累计实施12次现金分红 总金额超60亿元 [4] - 累计分红规模远超IPO募资9.6亿元 2021年实施"10股派160元"特别分红 单次金额达11.5亿元 分红比例78.30% [4] 股权结构与实控人收益 - 实控人卢竑岩持股29.72% 本次半年度分红可获得现金红利约1.41亿元 [4] 业务发展动态 - 上半年推出《杖剑传说》《问剑长生》两款自研新品 带动业绩提升 [5] - 《问道》端游持续运营19年 《问道手游》上线9年 经典IP游戏通过持续迭代维持生命力 [5] - 自主运营平台雷霆游戏为自研及代理产品提供运营支持 [5]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入25.18亿元 同比增长28.49% [2] - 归母净利润6.45亿元 同比增长24.50% [2] - 经营活动现金流量净额10.77亿元 同比增长81.18% [2] - 拟每10股派发现金红利66元 分红总额4.74亿元 占归母净利润比例73.46% [2] 业务驱动因素 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出带动业绩显著提升 [4] - 《问道》端游实现19年超长线运营 《问道手游》上线9年持续迭代 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研及代理产品提供运营支持 [4] 战略规划 - 研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目及技术探索型项目 [5] - 采用"思辨共创"和"小步快跑"研发方式 [5] - 聚焦核心产品运营与核心用户服务 提升发行专注度与运营效率 [5] 产品管线 - 推进《问剑长生》2025年下半年在韩国等地区全球化发行 [5] - 代理储备三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》已取得版号并完成多轮测试 [5] 历史分红记录 - 自2017年上市以来累计现金分红64.89亿元 为IPO融资净额的7.21倍 [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [3] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税），分红总额约4.74亿元，占归母净利润比例达73.46% [3] 新品与经典游戏表现 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出，带动业绩显著提升 [6] - 经典IP游戏持续迭代，《问道》端游已运营19年，《问道手游》上线9年，保持长期生命力 [6] - 自主运营平台雷霆游戏为自研和代理产品提供有力支持 [6] 研发与运营策略 - 未来研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡或小亏项目、技术探索积累型项目 [8] - 采用"思辨共创""小步快跑"方式推进研发 [8] - 聚焦核心产品运营和核心用户服务，提升发行业务专注度与效率 [8] 未来产品规划 - 推进《问剑长生》下半年在韩国等地区上线 [8] - 储备代理产品三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》，已取得版号并经过多轮测试 [8] 分红历史 - 自2017年上市以来累计现金分红64.89亿元，为首次公开发行股票融资净额的7.21倍 [8]

分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税）[1] - 预计分红总额约4.74亿元，占当期归母净利润比例达73.46%[4] 财务表现 - 公司上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%[4] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%[4] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18%[4] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率约为32%，货币资金高达34.93亿元[10] 业务发展 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》带动业绩显著提升，实现营收和利润双增长[5] - 多款经典IP游戏持续迭代，《问道》端游已实现19年超长线运营，《问道手游》上线9年[5] - 自主运营平台雷霆游戏为自研、代理产品的良好表现提供有力支持[7] 未来规划 - 将持续进行研发投入，资源集中于三类项目：商业化成功的项目、盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目[8] - 进一步聚焦业务方向，提升发行业务的专注度与运营效率[8] - 推进两款新品的全球化发行，《问剑长生》预计于今年下半年在韩国等地区上线[8] - 代理产品储备包括三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》，已取得版号并经过多轮测试[8] 分红历史 - 自2017年上市以来，公司已实施12次现金分红，累计分红金额超60亿元，远超同期IPO募资9.6亿元的规模[10] - 2021年年报"10股派160元"，单次分红金额达11.5亿元，现金分红比例达78.30%[10] - 2025年半年度，公司实控人、董事长卢竑岩将获得现金红利约1.41亿元（含税）[10] 市场表现 - 8月19日公司收报382.90元/股，总市值达276亿元[10] - 股息率TTM为3.15%，PE TTM为25.74，PB为5.21[11]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [3] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [3] - 货币资金34.93亿元，资产负债率约32% [8] 分红情况 - 拟每10股派发现金红利66元（含税），分红总额4.74亿元，占归母净利润73.46% [3] - 上市8年累计实施12次现金分红，总金额超60亿元，远超IPO募资9.6亿元规模 [8] - 2021年单次分红11.5亿元，分红比例达78.30% [8] - 实控人卢竑岩持股29.72%，将获得半年度分红约1.41亿元 [8] 业务运营 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》驱动业绩增长 [4] - 《问道》端游运营19年，《问道手游》运营9年，持续迭代内容 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研及代理产品提供支持 [6] - 储备三国题材SLG手游《九牧之野》已取得版号并完成多轮测试 [7] 战略规划 - 研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目及技术探索型项目 [7] - 采用"思辨共创""小步快跑"研发模式 [7] - 聚焦核心产品运营与核心用户服务 [7] - 推进《问剑长生》下半年在韩国等地区全球化发行 [7] 市场表现 - 当前股价382.90元/股，总市值276亿元 [9] - 市盈率（TTM）25.74倍，动态市盈率21.39倍 [11] - 股息率（TTM）3.15% [11] - 当日成交额6.80亿元，换手率2.46% [11]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [3] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50% [3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元，同比增长81.18% [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利66元(含税)，分红总额约4.74亿元，占归母净利润比例达73.46% [3] 业务发展 - 两款自研新品《杖剑传说》《问剑长生》推出，带动业绩显著提升 [4] - 经典IP游戏《问道》端游已运营19年，《问道手游》上线9年，持续迭代 [4] - 自主运营平台雷霆游戏为自研、代理产品提供有力支持 [6] - 未来将持续进行研发投入，聚焦三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目、技术探索项目 [7] - 推进《问剑长生》在韩国等地区上线，储备三国题材SLG手游《九牧之野》 [7] 分红与股东回报 - 自2017年上市以来累计现金分红超60亿元，远超IPO募资9.6亿元 [8] - 2021年年报分红比例达78.30%，单次分红金额11.5亿元 [8] - 董事长卢竑岩持有29.72%股权，2025年半年度将获现金红利约1.41亿元 [8] - 截至2025年6月30日，公司货币资金高达34.93亿元，资产负债率约32% [8] 市场表现 - 8月19日收报382.90元/股，总市值276亿元 [9] - 当日股价跌幅1.82%，成交金额6.80亿元 [11] - 市盈率(TTM)25.74，股息率(TTM)3.15% [11]