公司业务进展与战略投入 - 过去一年有15万名外卖全职骑手加入公司 [1] - 公司未来五年计划投入220亿元新建15万套"小哥之家"以保障员工住房 [1] - 截至2025年12月，公司已为一线员工提供住房2.8万套，覆盖全国145个城市 [1] 创新业务布局 - 2025年，公司在本地生活、线下零售等领域推出了一系列创新业务，包括七鲜小厨、七鲜咖啡、七鲜美食MALL、京东旅行、京东真榜、京东家政、京东折扣超市等 [1] - 公司今年春节9天总投入超13亿元，通过加班费、过大年红包、子女团聚补贴等形式，为采销、快递、客服、医生、店员、家政和新加入的全职骑手提供超国家法定标准的福利 [1] 人工智能与科技战略 - 公司在人工智能领域已构建智算基础设施、模型、平台、场景和产品五个层次的完整布局，并依托JoyAI大模型打造了多元化的智能体和应用 [2] - 公司宣布未来三年将持续投入人工智能领域，目标是带动形成万亿元规模的人工智能生态 [2] - 公司计划未来五年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景 [2]

公司战略与愿景 - 公司提出“始终在成长，永远有梦想”的主题，并强调以社会责任和创新发展打造中国民营企业标杆 [8] - 公司认为国际化是走向未来的必选项，将通过全球供应链能力建设实现有独特竞争力的国际化，此模式需长期坚持 [6] - 公司未来三年将持续投入人工智能领域，目标是带动形成万亿规模的人工智能生态 [5] 员工福利与人才发展 - 公司宣布2026年春节9天总投入超13亿元，为一线员工提供超国家法定标准的福利补贴和各类保障 [1] - 公司为所有全职外卖骑手缴纳“五险一金”，过去一年有15万外卖全职骑手加入 [1] - 公司计划未来五年投入220亿元，新建15万套“小哥之家”住房 [1] - 公司已为一线员工提供2.8万套住房，并在北京投入70亿元打造近5000套拎包入住公寓 [6] - 公司连续第九次入选福布斯“全球最佳雇主榜单” [6] - 公司面向校园开放3.5万个岗位，并开启“顶尖青年技术天才计划”(TGT)面向全球招募顶尖技术人才 [7] 业务运营与平台能力 - 公司致力于打造全国最稳定的日销平台、最好的品牌建设平台、商品全生命周期回报率最高的平台 [2] - 公司拥有7亿多高质量用户和活跃的购物频次，为品牌提供优质稳定流量，极致的库存周转和履约效率是利润率的保证 [2] - 公司的物流和门店网络已融入广阔的县乡镇市场，大幅延长了商品生命周期 [2] - 公司的新品孵化能力可大幅降低新品开发成本，京东金榜和京东真榜实现新品即爆品 [2] 技术创新与人工智能 - 公司在人工智能领域构建了智算基础设施、模型、平台、场景和产品五个层次的完整布局，依托JoyAI大模型打造多元化智能体和应用 [4][5] - 在AI加持下，超级供应链可打通从需求预测到生产决策的全链路反馈，让供应链具备智能决策能力 [5] - 依托JoyInside技术能力，已帮助40多家硬件品牌推出AI产品，京东京造自研的AI玩具成为全球首个全年龄段覆盖的AI玩具 [5] - 公司未来五年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景 [5] - 公司提出聚焦“创新、协作、提效”，将借助AI技术让工作实现质的提升 [7] 新业务与行业拓展 - 公司本地生活、线下零售等新业务推出七鲜小厨、七鲜咖啡、七鲜美食MALL、京东旅行、京东真榜、京东家政、京东折扣超市等一批创新业务 [3] - 主打新鲜现炒、食材透明的七鲜小厨，半年时间已完成对北京区域全覆盖，并在哈尔滨、深圳、上海、广州多城首店同开 [4] - 公司进入外卖行业后，通过倡议和推动，促使整个餐饮外卖行业改善行业规则、提升外卖骑手福利保障 [4] - 京东健康全网首发超过百款新特药，京东工业发布行业首个工业大模型，京东产发在阿联酋的高标准物流基地项目顺利运营 [3] - 京东京造的“鸿运当头”锅具系列获得三项国际工业设计奖项 [3] 供应链与物流能力 - 公司拥有全球领先的超级供应链能力，在降本增效方面拥有领先优势，并通过开放合作与全产业链协同创新 [2][4] - 公司多年来投入建设的生鲜全球配送网络，让全球美食送达中国消费者，也使广东新鲜荔枝能在48小时内送到欧洲，阳澄湖大闸蟹12小时运抵香港 [3] - 公司的仓储物流网络已覆盖全球23个国家和地区，帮助当地应用自动化设备、升级库存管理、优化运营流程 [6] - 京东的零售品牌、快递品牌相继在各国推出，供应链技术与服务正在融入当地商业生态 [6] - 在欧洲，Joybuy的用户即便深夜下单也能早晨收货，京东红的口碑已在欧洲多国传开 [6] 企业社会责任 - 公司在香港大埔、北京密云、贵州榕江等地灾情发生后，第一时间送去急需物资和捐款 [2] - 公司组建专业团队研发适老化产品，服务老年群体 [2] - 公司过去一年荣获国家扶残助残最高荣誉，计划将阳光天使团队扩充至1000人，未来将提供更多适合残疾人的工作岗位 [2] - 公司通过商业模式创新，帮助数百万品质餐厅降低经营成本，致力于解决外卖行业食品安全和价格内卷问题 [4] 市场地位与财务表现 - 公司在世界500强中的排名从十年前的366位跃升至第44位 [8] - 公司将此成就归因于澎湃的中国消费市场以及自身的社会责任与创新发展 [8]

公司业务进展与回顾 - 过去一年有15万名外卖全职骑手加入公司 [1] - 2025年公司在本地生活、线下零售等领域推出七鲜小厨、七鲜咖啡、七鲜美食MALL、京东旅行、京东真榜、京东家政、京东折扣超市等一批创新业务 [1] - 公司在人工智能领域已构建智算基础设施、模型、平台、场景和产品五个层次的完整布局，并依托JoyAI大模型打造了多元化的智能体和应用 [1] 公司未来战略与投入 - 未来五年公司将投入220亿元新建15万套“小哥之家” [1] - 未来三年公司将持续投入人工智能领域，带动形成万亿元规模的人工智能生态 [2] - 未来五年公司将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景 [2] 公司近期运营举措 - 今年春节9天公司将总投入超13亿元，通过加班费、过大年红包、子女团聚补贴等形式，为采销、快递、客服、医生、店员、家政和新加入的全职骑手提供超国家法定标准的福利补贴和各类保障 [1]

交易核心信息 - 美团以约7.17亿美元初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [1] - 收购不包括叮咚买菜的海外业务，交易过渡期内其业务和团队将保持稳定 [2] - 此次收购被行业人士视为美团应对京东、阿里围攻的防御性策略 [1] 美团战略动机与协同效应 - 收购旨在战略补强即时零售赛道，将叮咚买菜成熟的生鲜供应链和超千家前置仓资源纳入麾下 [1][2] - 此举能快速填补美团在部分区域的布局空白，与自身现有网络形成协同 [2] - 有助于美团在即时零售领域与淘宝闪购、京东的激烈竞争中抢占更有利位置 [2] - 将进一步拓宽美团业务生态边界，显著强化其在生鲜品类的线下配送网络布局 [3] 叮咚买菜发展历程与现状 - 叮咚买菜成立于2017年，成功上市并熬走了竞争对手每日优鲜 [4] - 2020年公司净亏损扩至近31.8亿元，2022年行业受质疑后转向优化效率、兼顾规模的策略 [4] - 公司迅速收缩全国战线，深扎江浙沪，关闭了河北、天津、安徽、西南及广深等地站点 [4] - 2024年实现首次全年经营性现金净流转正，达到上市以来最高的9.29亿元 [4] - 2025年第一季度在江浙沪区域所有城市实现同比正增长，但净利润同比下降34.96% [4][6] - 在增加品类、改造供应链的同时，自有品牌商品约占总GMV的20%，部分品牌已可独立对外销售 [5][6] 行业竞争格局与巨头策略 - 电商行业进入以即时零售为核心战场的“巨头全面对抗”新阶段 [1] - 市场格局进入巨头主导的整合期，中小玩家或被收购或退出，份额向头部集中趋势明显 [7] - 行业竞争从“规模扩张”转向“存量博弈”和精细化竞争，未来竞争关键转向生态协同和用户体验 [2][7] - **美团策略**：以全域防御为主要特征，在线下加速扩张快乐猴超市、小象超市，在线上砍掉美团优选等业务重新聚焦主业，巩固履约基建与本地生活生态 [8][9] - **京东策略**：以搅局者身份采取品质差异化、供应链降本和突袭战，例如通过免佣等措施迅速拿下外卖2500万单日订单，并孵化多种创新业态 [8][9] - **阿里策略**：更具攻击性，打出“生态协同+全品类升级”组合拳，如将饿了么App更名淘宝闪购并向全品类跃迁，通过AI产品与消费业务融合升级竞争维度 [9] 行业未来发展趋势 - 供应链能力、配送网络及数字化运营成为平台赢得市场的关键变量 [1] - 品类将从生鲜向日用百货等全品类拓展，服务场景更加多元 [10] - 技术与数据的应用将更深层次地驱动行业降本增效 [10] - 补贴退潮后，供给密度、服务质量与单位经济效率将成为巨头的核心竞争点 [9]

文章核心观点 - 2025年被视为即时零售爆发元年，电商巨头竞争从价格战升级为平台生态能力的全面检验，市场规模正迈向万亿元，可持续盈利能力成为下一关键挑战 [1] - 电商巨头在即时零售赛道的竞争日趋激烈，通过补贴、组织架构调整、资源整合等方式相互角力，市场格局正在重塑 [4] - 行业增长伴随巨额补贴导致利润承压，未来竞争将转向生态协同、精细化运营和供应链效率等多维度的综合比拼 [7][8] 节日促销与市场表现 - 元旦临近，电商平台通过促销活动刺激即时零售订单增长，例如七鲜小厨北京30家门店在12月25日订单量超过1.6万单 [1][2] - 节日期间，礼赠类商品（如美妆礼盒、黄金）、氛围感商品（如寓意型水果礼盒、热红酒）以及生鲜食材、休闲零食等销量增幅明显 [2] - 各大平台积极推出促销活动，如叮咚买菜、盒马上线聚会场景专题页，美团、淘天推出“5折节日爆品”并发放大额会员券 [3] 主要参与者竞争策略 - **京东**：以“品质”心智、0佣金、为骑手购买社保等策略切入市场，上线90天日订单量突破2500万单，入驻商家超200万 [4] 同时孵化七鲜小厨、七鲜美食MALL等新业态，并利用供应链能力为入驻商家降本增效 [7] - **阿里巴巴**：投入500亿元补贴入局，启动“大消费平台”战略，整合饿了么、飞猪等业务，打通会员体系，并将饿了么App焕新为“淘宝闪购” [4] 通过淘宝便利店等闪购仓模式拓展品牌商，非茶饮订单占比超75%，笔单价环比8月上涨超两位数 [7] - **美团**：将“美团闪购”置于首页一级入口，关停非核心业务（如团好货、美团优选）以聚焦即时零售，闪电仓数量突破3万个，覆盖2800个县市 [5] 同时签约周杰伦为代言人，并取消鲜花品类15公里配送限制以提升服务体验 [5] 行业增长数据与财务表现 - 中国即时零售市场规模预计在2024年达9714亿元，2025年将突破1万亿元，2030年有望达到2万亿元，“十五五”期间年均增速预计达12.6% [7] - 2024年第三季度，阿里巴巴的即时零售收入同比增长60%，但经营利润同比下降85% [7] 京东包含外卖业务在内的“新业务”板块收入环比增长12.56% [7] - 暑期促销期间，淘宝闪购与美团外卖的日订单量高峰均突破1亿单 [4] 未来竞争焦点与趋势 - 即时零售市场竞争格局仍在变化，2026年较量将继续 [8] - 竞争胜负手将从补贴力度和订单规模，转向企业生态协同作战能力、业务运营精细化能力以及供应链运作效率等多维度的综合比拼 [8]

行业趋势与增长逻辑 - 电商行业增长逻辑正从规模扩张转向效率与可持续性 进入存量博弈周期[1] - 2025年被业内视为即时零售爆发的元年 市场竞争从价格厮杀上升为平台生态能力的全局检验[1] - 即时零售市场规模预计在2025年达到9714亿元 2026年突破1万亿元 2030年有望达到2万亿元 “十五五”期间年均增速达12.6%[8] 市场竞争格局与巨头动态 - 京东、美团与淘天在即时零售战场激烈竞争 涉及外卖、酒旅、硬折扣、闪购仓等多个业务维度[4] - 京东于2025年3月以0佣金等策略杀入外卖市场 上线90天内日订单量突破2500万单 入驻商家超200万[4] - 阿里随后以500亿元补贴入局外卖市场 淘宝闪购与美团的外卖日订单量高峰在2025年暑假均突破1亿单[4] - 美团为防御竞争将“美团闪购”放入首页一级入口 并关停团好货等非核心业务以聚焦即时零售 其闪电仓数量已突破3万个 覆盖2800个县市[6] 战略调整与组织变革 - 阿里于2025年6月启动“大消费平台”战略 将饿了么、飞猪等业务纳入阿里中国电商事业群 并打通大会员体系[4] - 2025年12月底 饿了么App全面焕新为“淘宝闪购” 旨在从“餐饮外卖”拓展至“万物到家”的广阔战场[4] - 美团在年末签约周杰伦为代言人强化品牌认知 并取消鲜花品类15公里配送限制以提升服务体验[6] 业务表现与财务数据 - 2025年第三季度 阿里的即时零售收入同比增长60% 但经营利润同比下降85%[7] - 2025年第三季度 京东包含外卖业务在内的“新业务”板块收入环比增长12.56%[7] - 淘宝闪购上非茶饮订单占比已超过75% 笔单价环比8月上涨超两位数[7] 运营策略与创新业态 - 电商巨头利用节日场景进行促销 例如七鲜小厨在促销活动下 北京30家门店于12月25日订单量超过1.6万单[1][2] - 京东孵化七鲜小厨、七鲜美食MALL等创新业态 并利用供应链能力让入驻商家共享资源以降低经营成本[7] - 阿里通过淘宝便利店等闪购仓模式融合远近场电商资源 让更多品牌商触达即时零售市场[7] - 竞争焦点从用户增长的“增量博弈”转向挖掘现有用户价值的“存量博弈” 并从线上实物商家转向线下本地生活服务商家[8] 未来竞争焦点 - 即时零售市场的胜负手将不再局限于补贴和订单规模 而是转向企业生态协同、业务运营精细化及供应链效率等多维度综合比拼[8]

文章核心观点 - 公司避开平台流量与价格战竞争 回归产业深耕逻辑 以“超级供应链”为核心能力 通过深入产业链各环节提升效率与确定性来创造长期价值 [2][4][17] 公司战略与业务逻辑 - 创始人提出“战略三问”作为新业务拓展指南 聚焦于解决行业痛点、发挥自身能力、获取长期合理价值 [3] - 公司所有新业务背后主线均为供应链 实践产业逻辑而非平台逻辑 深入商品从设计到售后的每个环节 [4] - 公司选择显得更“重”更“慢” 目标不是迅速夺取份额 而是寻找产业链中“大家都不满意”的地方并提升效率 [5] - 公司相信“长期主义” 奉行“三毛五理论”利润分配原则 不追求单次交易暴利 追求生态繁荣 [13] 新业务实践与供应链应用 - 2025年公司进入全员战斗状态 拓展外卖、即时零售、酒旅等新业务 做外卖3个月拿下2500万日订单 [6] - 做外卖本质不是再做聚合流量平台 而是试图从食材供应链、厨房效率等根本环节改善餐饮行业 [6] - 在服饰领域从供应链维度切入品质确定性 通过细分需求“网格”将非标品接近标准化 用比天猫少30%-40%的商品数量创造更高爆款集中度 [7] - 以T恤为例 与海澜之家合作专供款商品类似合作有200款产品 占海澜之家在京东总销售额近20% [8] 供应链能力深化：从后五节到前五节 - 公司“十节甘蔗”理论将零售价值链分为十个环节 过去投入集中在后五节（营销、交易、仓储、配送、售后） 现在则深度参与前五节（创意、设计、研发、制造、定价） [9] - 在3C数码领域 采销员工需了解零部件成本与性能 公司寻求全局最优配置 与上游厂商频繁开会 参与决定专供产品配置、定价和上市节奏 [10] - 在家电领域 与品牌共同应对市场挑战 例如联合发布《2025电视观看距离标准》 并与创维合作推出“艺术电视”双十一期间卖出一万多台 [11] - 为配送100英寸大电视等大件 公司培养数万人“送装一体”服务队伍 覆盖全国90%以上地区 用户满意度超过99% [12] 基础设施、效率与方法论 - 公司自营模式需自己买货、建仓、送货 使其必须掌握用户需求、物流特性及工厂排产节奏 有机会深入理解每一款产品 [12] - 公司物流构建智能调度超1000万个自营商品SKU的履约网络 并将能力拓展至工业领域 京东工业已覆盖80多个类别8110万工业品SKU [14] - 公司在3C、家电、快消等品类打磨出可复用的供应链方法论核心是在不确定性中寻找确定性 [14] - 公司追求的核心是效率 不止是配送快 更是全产业链的库存周转效率、资金效率和协同效率 [15] - 在即时零售场景 公司通过分析历史数据将高频商品前置存放于配送站点以实现更快配送 同时面临改造站点、培训人员等挑战 [15][16]

公司战略与产品发布 - 京东集团创始人刘强东宣布京东外卖将推出独立App [1] - 公司同时宣布推出京东点评和京东榜单功能 [1] - 公司承诺京东点评和京东榜单功能"永不商业化" [1] 业务运营表现 - 京东外卖自今年3月上线以来增长迅速 [3] - 在近期"双11"活动期间，京东外卖联合超过200万家品质餐厅参与活动 [3] - 合作的TOP300餐饮品牌日均订单量较外卖上线首月增长13倍 [3] - 11月7日立冬当日，其甄选的大牌包销爆品开售8小时热销超过650万份 [3] 生态系统协同效应 - 京东外卖大促热度辐射至周边关联餐饮业态 [3] - 同属京东体系的七鲜小厨在大促期间3日复购率达到行业水平的3倍 [3] - 京东外卖流量带动周边3公里内品质餐厅订单量增长超过12% [3] - 七鲜美食MALL在此次大促中实现客流量环比增长80% [3]

公司三季度整体业绩 - 第三季度总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，表现超出预期[1][12] - 服务收入增速创近两年新高，同比增长30.8%，收入占比提升至24.4%[2][14] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关，季度活跃用户数和用户购物频次同比增长均超过40%[6][14] 新业务表现 - 外卖等新业务收入同比暴涨214%，达到155.9亿元人民币，环比二季度加速增长[1][2][11] - 新业务投入实现环比收窄，主要得益于运营效率提升和单均损益水平的逐步改善[1][2][6] - “双11”期间，京东外卖入驻超200万家品质餐厅，合作的TOP300餐饮品牌日均订单量较外卖上线首月增长13倍[3][16] 创新业态亮点 - 七鲜小厨凭借“新鲜现炒”和“食材透明”特色获得认可，大促3日复购率达行业3倍，其流量带动周边3公里品质餐厅订单量增长超12%[3][17] - 七鲜美食MALL成为哈尔滨旅游网红新地标，“双11”客流量环比增长80%[3] - 自有品牌“七鲜私厨”累计推出超150款美食，“双11”期间品牌新增用户环比增长200%[3] 核心业务与战略协同 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业的4倍，商超品类收入连续7个季度保持双位数增长[13][14] - 京东外卖与核心零售业务产生协同效应，尤其在用户增长、提频和跨品类购物方面[2] - 2025年“京东11.11”成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%[15] 供应链优势与行业赋能 - 公司通过直采模式和资源共享降低商家采购成本，为商家提供稳定的直采渠道[5] - 京东外卖长期贯彻不超过5%的佣金率，相较传统外卖平台超20%的综合成本，可使商家毛利率提升约10个百分点[5] - 通过“跨店集单”等智能调度系统，将骑手配送时效缩短至30分钟内，优化履约成本[5] 基础设施与技术投入 - 截至三季度，京东供应链基础设施资产规模为1743亿元人民币[18] - 自2017年向技术转型以来，公司累计研发投入已近1600亿元人民币[18] - 京东物流未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机[18]

业务模式与运营成果 - 京东旗下首个餐饮实体基础设施品牌七鲜美食MALL于6月18日在哈尔滨革新市场开业，采用“智慧餐饮+品质外卖”的创新模式 [1] - 开业近半年，成功带动革新市场线下客流增长至开业前的3倍，逛购率近100%，外卖单量对比开业之初增长100% [3] - 平台上线“跨店选，一单配”功能，配送运力较开业时已提升30%，并配置全职拣货员以优化效率 [13] - 模式打通线上、线下消费场景，推出“100%后厨直播”，增加消费者停留时长和消费频次 [8] 商户经营表现 - 李记馅饼外卖订单增长，并成功开启晚餐“晚市经济”，闭店时间从晚上6点延至8点，国庆中秋期间营业额同比增长约15% [6] - 六丁火烤肉首次尝试“一人食”轻量级模式，门店复购率接近50%，客单价从最初定位的40元/人左右提升至60元 [12] - 首次进驻哈尔滨的商户，如肆月河豚副牌“肆小月”，其线上线下订单量均保持稳步增长，超出初期预期 [10][12] 市场潜力与扩张计划 - 哈尔滨消费市场潜力巨大，七鲜美食MALL客流量与订单量稳步增长，展现出“无淡季”的消费活力，逛购率接近100% [10] - 基于哈尔滨样本的成功，京东计划将七鲜美食MALL推广至全国，目前正与超过10个城市进行接洽，后续尝试“一城开多店” [17] - 入驻商户如六丁火烤肉计划在哈尔滨开设更多门店，并考虑向二三线城市拓展；老厨家等本地商户希望借助京东平台实现跨区域发展 [15] 平台赋能与本地化策略 - 京东通过消费数据分析为商户提供可行性建议，如季节性品类和时段定价套餐，驱动销售增长 [12] - 平台计划围绕不同消费场景推出定制化套餐组合，例如“早安套餐”、“白领套餐”等，以提升商户销售表现 [17] - 商户根据平台建议和本地偏好进行产品创新，如六丁火推出烤肉拌饭，肆小月推出多拼口味水饺，咖啡熊融合马迭尔冰棍打造特色饮品 [12]