行业竞争格局 - 华为计划于9月4日发布新款三折叠屏手机 三星也曝光了采用不同折叠思路的三折叠屏产品 [1] - 苹果计划在2026年9月与iPhone18系列同步推出首款折叠屏手机 可能采用横向折叠或三折叠设计 [1] - vivo OPPO 小米等品牌持续探索折叠屏技术及生态 市场竞争趋于激烈 [1] - 折叠屏行业创新焦点从早期"双折叠"向更复杂形态演进 华为与三星代表两种差异显著的技术路径 [2] - 荣耀通过发布高配置小折叠屏手机推动市场覆盖 国产厂商采用"比价格 比配置 比影像"策略使产品向大众消费转变 [2] - 折叠屏手机市场进入技术深水区 竞争维度从硬件比拼转向形态 软件与生态的综合较量 [2] - 折叠屏市场从少数玩家的"试验田"演变为手机巨头必争的"主战场" 供应链完善且用户接受度大幅提升 [5] 市场数据与预测 - 2025年中国折叠屏手机出货量预计达947万台 同比增长3.3% [3] - 2025年上半年华为以75%市场份额创中国折叠屏手机市场历史新高 [3] - 2025年全球折叠屏手机市场规模将突破400亿美元 中国以45%全球份额成为产业核心引擎 [3] - 2026年可能成为厂商市场份额竞争的重要节点 [3] 产业链布局 - 终端竞争延伸至上游产业链 转轴及新材料供应商成为厂商重点合作对象 [1] - 精研科技折叠屏业务围绕动力板块（转轴）和金属制造板块（金属注射成型零件）展开 北美客户可能对产业起引导作用 [4] - 领益智造为三星Galaxy Z Fold7供应超薄钛合金支撑件等零部件 [4] - 格林精密生产的精密结构件具有重量轻 厚度薄 气密性高等优势 产品已应用于联想及北美公司多款折叠屏手机 [4] 技术创新与产品发展 - 苹果已研发"Z"字形三折叠技术 配备双铰链和可弯曲玻璃屏幕 [1] - 华为新款三折叠屏手机将带来多项全球瞩目的技术突破 [2] - 三星 苹果入局将加速解决铰链耐用性 屏幕折痕等行业核心痛点 推动技术标准升级 [3] - 华为下半年将发布多款折叠屏新机包括三折叠 双折叠手机 进一步带动国内市场增长 [5] - 元器件技术"轻薄化"逐渐触及瓶颈 未来硬件创新将更多聚焦产品形态迭代 [5] - 折叠屏手机已成为中高阶市场技术焦点和品牌差异化利器 厂商正扩展产品线与价格区间 [5]

折叠屏行业发展趋势 - 折叠屏赛道进入"百花齐放"时代，主流厂商聚焦"更轻、更薄、更大"目标，竞争体现在"0 1mm"级技术突破[2] - 2025年起行业进入折叠屏2 0时代，旗舰机型平均重量降至230g，平均厚度低于9mm[2] - 三星Galaxy Z Fold7以215克重量和8 9mm折叠厚度成为技术标杆，完成系列最大升级[2] 三星Galaxy Z Fold7技术突破 - 铰链结构优化：重新设计水滴铰链，140+零部件高密度堆叠，轴承部分厚度减少23%，支撑部分减少39%，实现"无折痕"观感[7] - 材料创新：采用钛合金箔作为内屏应力分散骨架，通过20万次折叠测试和-20°C~60°C温差测试，抗冲击能力显著增强[9][10] - 影像系统突破：首次搭载2亿像素主摄，模组体积减小18%，实现轻薄机身与大底影像共存，支持AI变焦和全链路HDR优化[11][13] 三星Galaxy Z Flip7产品升级 - 外屏交互革新：4 1英寸直角窄边框外屏支持2600尼特亮度和120Hz刷新率，新增实时窗和AI习惯学习功能[15][16] - Vlog创作能力：5000万像素主摄支持10-bit HDR视频（10 7亿色），外屏自拍支持专业级拍摄模式和AI动态变焦[17][19] - AI场景优化：通过光线参数计算平衡夜景人像曝光，避免传统过暗/过曝问题[19] 折叠屏AI生态构建 - 多模态AI生产力：Bixby语音助手实现音乐生成、思维导图整理、"语聊视界"等场景化功能[21] - 跨应用协同：支持悬浮窗攻略、照片路人移除、音频降噪等功能，实现多任务无缝衔接[21][23] - 行业竞争逻辑转变：从硬件参数转向体验平衡，三星通过全产业链掌控力建立"一超多强"格局[24] 行业技术里程碑 - 推翻"不可能三角"：首次实现便携性、轻薄机身与大屏体验三重统一，标志折叠屏从尝鲜设备转向成熟主力机[25] - 产业链门槛提升：关键部件公差控制达±5μm，屏幕结构创新打破"薄即脆"刻板印象[7][9] - 技术统治力体现：三星成为唯一掌握材料、部件、屏幕、整机全链条的厂商，量产稳定性领先行业[24]

公司业务动态 - 领益智造为三星Galaxy Z Fold7供应超薄钛合金支撑件等零部件 [1]

行业技术趋势 - 国产手机电池容量实现大跃进，华米OV等旗舰机型电池容量已逼近或达到6000mAh，中低端机型向7000mAh迈进 [3][4] - 硅碳负极锂电池技术推动能量密度提升，理论比容量从石墨的372mAh/g提升至4200mAh/g [5][6] - 硅碳负极使用比例达5%-10%，从高端机型下探至中低端机型，带动硅碳负极使用量大幅增加 [5] 国际品牌电池策略 - 苹果和三星受限于国际运输规定（UN Special Provision 188），将电池能量限制在20瓦时以内（iPhone 16 Pro Max 18.17瓦时，S25 Ultra 18.84瓦时） [10][11][12][22] - 国际品牌电池性能表现优异，如三星Z Fold7在2000次充放循环后容量保持率仍超80%，远超欧盟800次标准 [20] - 国际品牌因全球物流成本与安全考量，优先选择保守的电池技术路线 [17][19] 技术瓶颈与市场差异 - 硅碳电池存在物理膨胀（膨胀率显著高于石墨）和循环寿命缩短两大缺陷，导致容量衰减速度更快 [28][29][31] - 国内市场因高周转率（换机周期短）和低换电成本，更适合硅碳电池的快速迭代 [34][35] - 国产厂商电池循环次数标称多为300-500次，低于国际品牌标准 [34] 市场竞争格局 - 2025Q2中国智能手机市场总出货量同比下降4%至6900万台，华为（18.1%）、vivo（17.3%）、OPPO（15.5%）占据前三 [9] - 小米是前五品牌中唯一实现正增长（+3.4%），苹果出货量同比下降1.3% [9] - 国产手机电池技术优势暂未转化为国际市场竞争力，出海面临多重合规壁垒 [37]

传音三折叠手机发布 - 传音TECNO宣布推出三折叠概念机PHANTOM Ultimate G Fold Concept，采用G字形折叠设计，内折式双铰链结构，展开状态下配备9.94英寸显示屏，并配备三摄像头，电池容量超过5000毫安时 [1] - 折叠状态下厚度仅11.49毫米，展开后厚度仅为3.49毫米，9.49英寸显示屏"几乎没有折痕"，相比华为Mate XT Ultimate最薄处为3.6毫米，三星Galaxy Z Fold 7展开后厚度为4.2毫米 [3] - 采用定制设计的双铰链系统，包含水滴形铰链和更大的主铰链，双凸轮设计可设置为部分折叠状态，支撑手机进行观看内容或视频通话等操作 [5] 产品配置与市场计划 - 将搭载"5000mAh以上"电池，配备"高性能芯片组"和"多功能三摄系统"，但未给出具体细节 [7] - 官方尚未透露预计售价或上市时间，计划在2026年巴塞罗那世界移动通信大会（MWC）上展出 [7] - 华为Mate XT Ultimate是目前全球唯一一款在售的三折叠智能手机 [7] 智能手机市场现状 - 2025年第二季度全球智能手机市场同比下滑1%，连续六个季度首次下跌 [7] - 三星占据19%市场份额，苹果16%，小米15%，vivo和传音分别以9%的市场份额跻身前五，vivo微增1个百分点，传音下滑2个百分点 [7] 传音控股业绩表现 - 2024年营业收入687.15亿元，同比增长10.31%，增速为上市以来第二低，归母净利润55.49亿元，同比微增0.22%，扣非净利润45.41亿元，同比下降11.54% [8] - 2025年一季度营收130.04亿元，同比下降25.45%，归母净利润4.90亿元，同比下降69.87%，扣非净利润3.43亿元，同比下降74.64 [8] - 业绩下滑主要受"市场竞争以及供应链成本综合影响" [8] 行业竞争环境 - 非洲高性价比手机竞争日趋激烈，消费者倾向于更高性价比设备 [9] - 小米、OPPO和vivo等厂商在中国和欧洲市场用高价产品提振利润，同时在新兴市场以价换量，给传音带来压力 [9]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 2025半年度业绩预告密集释出，端侧AI厂商业绩亮眼，多模态大模型Grok 4正式发布，推理能力较前代提升10倍，HLE成绩打破历史记录 当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [5] - 行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - Grok 4发布，多模态能力或打开新应用场景，该模型在专业学科和复杂任务上的推理能力显著提升，展现其在长流程专业工作中的应用潜力 [11] - 海光C86新一代移动工作站及工作站首发，十余家主流整机厂商共同推出数十款C86终端新品，标志着国产终端从关键行业替代向全行业场景替代突围 [11] - 存储芯片龙头长鑫科技启动IPO，由中金、中信建投担任辅导机构 [11] - 台积电6月环比下滑17.7%，上半年营收同比增长40%，受汇率损失影响，6月营收较5月环比减少，但较2024年同期仍保持增长 [11] - 屹唐股份登陆科创板，主要从事集成电路制造过程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售 [12] - 三星Galaxy全球新品发布会召开，发布最新款大折叠Z Fold7和Galaxy Z Flip7，两款手机在外观、硬件配置等方面有明显升级 [12] - 华大九天宣布终止收购芯和半导体 [13] - JEDEC发布全新LPDDR6标准，以提高移动和AI内存性能，该标准代表了内存技术的重大进步 [13] - 华为海思Cat.1物联芯片Hi2131正式上市，采用超轻量芯片架构与极简休眠管理，功耗显著优化 [14] - 中国团队推出全球首款可编程全光信号处理芯片 [14] 上市公告重要公告 上市公司重要公告 - 弘信电子本次解除限售股份的数量为0.19亿股，占公司总股本的3.94%，其中实际可上市流通的股份数量为0.12亿股，占公司总股本的2.49%，上市流通日期为2025年7月11日 [16] - 奥比中光已累计回购股份40.36万股，占公司目前总股本的0.10%，回购成交的最高价为53.50元/股，最低价为41.63元/股，回购均价为49.62元/股，支付的资金总额为人民币0.2亿元 [16] - 共达电声已将1000万元的出资款实缴到位，浙江豪晨完成股权转让相关的工商变更，共达电声持有该公司42.67%股权，为浙江豪晨控股股东 [16] - 立讯精密已通过新加坡汇聚和新加坡立讯分别足额支付Leoni AG 100%股权和50.1%股权的交易款项，并完成股权所有权变更或收到相应股份过户的证明文件 [16] - 易天股份2025年第一次临时股东会同意公司以自有资金人民币1元收购深圳市易天半导体设备有限公司少数股东黄招凤持有的易天半导体40%股权，对应注册资本400万元，并承担本次收购股权对应的认缴而尚未实缴部分360万元注册资本的实缴义务，收购完成后，公司对易天半导体的持股比例将由60%增加至100% [16] - 奥尼电子本激励计划所涉及的标的股票数量为200.00万股，公司全部在有效期内的激励计划所涉及的标的股票数量为500.00万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额1.16亿股的4.30% [16] - 博通集成近日收到政府补助937.08万元，属于与收益相关的政府补助，占最近一年经审计的归属于上市公司股东净利润绝对值的比例为37.90% [16] - 路维光电可转换公司债券发行量为6.15亿元，上市地点为上海证券交易所，上市时间为2025年7月10日 [16] - 麦捷科技本轮投资方按照协议约定以人民币3200万元合计溢价认购公司人民币6.15亿元的新增注册资本，合计对应本轮投资后29.091%的公司股权 [16] - 秋田微拟以自有资金通过公司与全资子公司秋田微电子国际有限公司按照出资比例等比例向秋田微（泰国）有限公司增资2000万美元，增资完成后，泰国秋田微的注册资本由5500万泰铢增加至7.43亿泰铢 [16] 上市公司2025年半年度业绩预告 - 澜起科技2025年上半年预计实现营收26.33亿元，同比增长约58.17%；实现归母净利润11.00 - 12.00亿元，同比增长85.50% - 102.36%；实现归母扣非净利润10.30 - 11.20亿元，同比增长89.17% - 105.71% [18] - 全志科技2025年上半年预计实现归母净利润1.56 - 1.71亿元，同比增长31.02% - 43.62%；实现扣非净利润1.30 - 1.40亿元，同比增长59.94% - 72.25% [18] - 乐鑫科技2025年上半年预计实现营收12.20 - 12.50亿元，同比增长33.00% - 36.00%；实现归母净利润2.50 - 2.70亿元，同比增长65.00% - 78.00%；实现归母扣非净利润2.30 - 2.50亿元，同比增长58.00% - 72.00% [18] - 瑞芯微2025年上半年预计实现营收约20.45亿元，同比增长约64.00%；实现归母净利润为5.20 - 5.40亿元，同比增长185.00% - 195.00%；实现归母扣非净利润为5.05 - 5.25亿元，同比增长186.00% - 197.00% [18] - 工业富联2025年上半年预计实现归母净利润119.58 - 121.58亿元，同比增长36.84% - 39.12%；实现归母扣非净利润115.97 - 117.97亿元，同比增长35.91% - 38.25% [18] - 沪电股份2025年上半年预计实现归母净利润16.50 - 17.50亿元，同比增长44.63% - 53.40%；实现扣非净利润16.10 - 17.10亿元，同比增长44.85% - 53.85% [18] 行情回顾 - 本周沪深300指数上涨0.82%，申万电子指数上涨0.93%，行业整体跑赢沪深300指数0.11个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第24位，PE(TTM)53.20倍 [19] - 截止7月11日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+1.07%)、电子元器件(+0.27%)、光学光电子(+1.34%)、消费电子(+0.89%)、电子化学品(+0.72%)、其他电子(+0.11%)，海外方面，台湾电子指数上涨1.63%，费城半导体指数上涨0.87% [21] - 本周半导体细分板块涨跌幅分别为：品牌消费电子（+0.33%）、消费电子零部件及组装（+0.96%）、半导体设备（+0.19%）、面板（+1.52%）、被动元件（-1.01%）、LED（+0.79%）、数字芯片设计（+0.78%）、模拟芯片设计（+0.76%）、印制电路板（+0.62%）、电子化学品Ⅲ（+0.72%）、光学元件（+1.48%）、半导体材料（+1.77%）、其他电子Ⅲ（+0.11%）、集成电路封测（+0.96%）、分立器件（+3.10%） [26] - 选取的较有代表性的部分美股科技股中，本周涨幅较大的为超微半导体（+6.17%）、安森美半导体（+5.53%）和英特尔（+4.18%），海外科技股即将密集发布二季度财报 [31] 行业数据追踪 - 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，自2024年9月起，DRAM现货价格略有承压，部分DRAM细分产品价格自2025年2月中旬开始有所回升，波动上涨至6月，其中6月整体涨幅较大，DDR4价格已升至2022年的前期高点，7月价格顶部震荡；NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月有所回升，涨势已延续至5月 [33] - TV面板价格小幅回升后企稳，近期有所下跌，IT面板价格逐渐稳定 [39]

产品亮点 - 新一代折叠屏旗舰Galaxy Z Fold7将Galaxy AI与硬件深度融合，在设计美学与精密工艺方面实现突破性进展 [1] - 纤薄轻巧的机身设计，重量仅为215克，比Galaxy S25 Ultra更轻，折叠状态下厚度8.9毫米，展开后薄至4.2毫米 [1] - 外屏采用6.5英寸第二代动态AMOLED显示屏，21:9屏幕比例提供更宽广视野 [1] 硬件升级 - 主屏幕尺寸相比上代增大11%，采用钛金属保护层增强结构强度，UTG超薄玻璃厚度增加50%使屏幕更坚韧耐用 [2] - 专业级影像系统通过高性能硬件与智能影像协同工作，带来高清稳定成像效果，能精准捕捉细腻画面与丰富色彩层次 [2] AI功能 - 基于折叠屏形态深度整合Galaxy AI能力，带来直观高效流畅的交互体验 [3] - Samsung One UI 8具备情景感知和自然响应能力，针对折叠形态优化，减少应用界面跳转频次 [3] - 升级智能拖放功能，支持AI结果视图以分屏或浮窗呈现，实现应用间数据丝滑流转 [3] - 结合绘图助手或笔记助手等工具，提升创意呈现效率 [3] 产品信息 - 提供暗影蓝、星夜银、秘影黑及青霜绿（三星商城专属）四种配色 [3] - 厂商建议零售价13999元起 [3]

产品发布 - 三星正式发布Galaxy Z Fold7和Galaxy Z Flip7 FE两款折叠屏手机 [1] - Galaxy Z Fold7提供蓝/白/灰三种配色 展开厚度4.2mm 折叠厚度8.9mm 重量215g 成为全球最轻的大折叠手机 [1] - Galaxy Z Flip7 FE是三星首款"粉丝版"折叠屏手机 也是该公司目前首发价格最亲民的折叠屏产品 [1] 屏幕配置 - Galaxy Z Fold7外屏采用6.5英寸AMOLED 2X面板 分辨率2520x1080 支持1-120Hz自适应刷新率 [3] - Galaxy Z Fold7内屏为8英寸AMOLED 2X面板 分辨率2184x1968 支持1-120Hz自适应刷新率 采用新一代超薄柔性玻璃和水滴铰链技术 折痕几乎不可见 [3] - Z Flip7 FE外屏3.4英寸 分辨率720x748 支持60Hz刷新率和1600尼特亮度 [3] - Z Flip7 FE内屏6.7英寸 支持1920x1080分辨率 1-120Hz可变刷新率 最高2600尼特亮度和HDR10+显示 [3] 性能与影像 - Galaxy Z Fold7搭载高通骁龙8至尊版For Galaxy处理器 内置4400mAh电池 支持天通卫星通信和25W有线快充+无线充 [4] - Galaxy Z Flip7 FE搭载4nm Exynos 2400芯片 内置4000mAh电池 支持25W有线快充和15W无线充电 [4] - Galaxy Z Fold7配备10MP自拍摄像头 后置200MP主摄+12MP超广角+10MP长焦 [4] - Z Flip7 FE配备10MP前置摄像头 后置50MP主摄(支持双像素对焦与光学防抖)和12MP超广角镜头 [4] 价格信息 - Galaxy Z Fold7 12GB+256GB售价13999元 12GB+512GB首发价13999元(相当于免费从256GB升级512GB) 16GB+1TB首发价16249元 [5][6] - Galaxy Z Flip7 FE 8GB+256GB售价6499元 目前国行仅提供这一个版本 [6]

产品升级 - 三星电子发布新一代折叠屏旗舰Galaxy Z Fold7，在工艺设计、影像系统和Galaxy AI技术等领域升级[1] - 产品采用轻巧机身和沉浸式宽幅主屏，支持多任务处理、影音创作及移动办公[1] - 主屏幕尺寸较上代增大11%，跨应用多任务处理更顺畅[1] 技术创新 - 铰链结构优化，采用超薄精工装甲铰链，水滴形设计与多轨结构提升耐用性并淡化折痕[2] - 搭载高通骁龙8至尊版移动平台，NPU性能提升41%，CPU提升38%，GPU提升26%[2] - 深度整合Galaxy AI能力，打造沉浸式AI交互方式，多模态智能体Samsung One UI8提升大屏多任务处理能力[2] 安全与市场影响 - 集成后量子密码技术到安全Wi-Fi，保护用户隐私[2] - 新技术解决传统折叠屏实用性问题，推动折叠屏显示技术迭代[3] - 定价策略可能促使其他品牌调整旗舰机型定价，加速折叠屏技术向大众市场渗透[3]

航空事故调查 - 印度航空波音787-8型客机坠毁事故初步调查报告即将公布 调查焦点从机械故障转向发动机燃油控制开关操作问题 该航班6月12日从艾哈迈达巴德机场起飞32秒后坠毁 机上241人遇难仅1人生还 [1] 娱乐产业 - 周杰伦入驻抖音平台后"周杰伦概念股"巨星传奇股价单日涨幅一度超过90% 触发港股冷静期机制 2020年5月快手曾获得周杰伦全部歌曲及MV的短视频平台授权 [2] - 英皇国际2024-2025财年总收入13.76亿港元同比增长41.5% 但亏损扩大至48.4亿港元增幅达138% 公司面临166亿港元银行借贷逾期风险 [4] 医疗健康 - "十四五"期间中国新增114个国家区域医疗中心 总数达125个 全国跨省异地就医直接结算惠及4亿多人次 人均预期寿命达到79岁 [2] - 国家卫健委禁止将"颈深淋巴管/结—静脉吻合术"应用于阿尔茨海默病治疗 因该技术处于临床研究早期探索阶段 安全性和有效性缺乏高质量循证医学证据支撑 [2] 科技行业 - 美股三大指数集体收涨 英伟达总市值盘中一度突破4万亿美元 Meta、亚马逊、微软等大型科技股多数上涨超1% [3] - 英伟达支持的Perplexity AI推出AI浏览器Comet OpenAI也计划推出AI网页浏览器 目前Chrome占据全球浏览器市场68%份额 [11] - 飞书发布业界首个AI应用成熟度模型 将AI应用分为四个等级 飞书知识问答达M3标准 飞书会议达M4标准 [12] - 通用AI智能体公司Manus对国内部分业务进行裁员 中国区员工约120人 公司称将专注核心业务发展提升运营效率 [13] 消费电子 - 三星发布Galaxy Z Fold7和Z Flip7折叠屏手机 Fold7展开厚度仅4.2毫米重量215克 搭载2亿像素主摄 [17] 企业动态 - 星巴克中国业务潜在股权出售吸引近30家机构报价 估值区间50-100亿美元 中国业务贡献星巴克全球超8%营收 [5] - 苹果内部讨论CEO继任人选 硬件工程主管约翰・特努斯被视为最可能接替库克的人选 [5][6] - 智元机器人否认拟收购上纬新材63.62%股份构成借壳上市 称两家公司业务存在协同效应 [7] - 华银电力股价异常波动 7个交易日累计换手率91.94% 7月以来累计涨幅达79.82% 公司称生产经营正常无未披露重大事项 [8] 大宗商品 - 高盛将美国铜进口基准关税预期从25%上调至50% 预计未来几周对美出口将加速 [10][11] 上市公司业绩 - 北方稀土预计2025年上半年净利润9-9.6亿元 同比增长1882.54%-2014.71% [14] - 牧原股份预计上半年净利润105-110亿元 同比增长924.6%-973.39% [15] - 红塔证券预计上半年净利润6.51-6.96亿元 同比增长45%-55% [16]