盘前要闻 1、更大力度提振消费！央行等三部门最新部署，专家解读来了 类型：行业 情绪影响：正面 3、多部门部署明年经济工作：将根据形势变化出台实施增量政策 类型：宏观 情绪影响：正面 中央经济工作会议为2026年经济工作指明施政方向后，央行、财政部等多部门密集发声，根据会议部署 细化落实措施。央行表示，要把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。中央财办 副主任韩文秀表示，2026年将根据形势变化出台实施增量政策，要协同发挥存量政策和增量政策集成效 应。 12月14日，央行等三部门联合发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》。其中指出加 大消费重点领域金融支持，开展多层次、多渠道、多样化的促消费活动和信息共享。专家表示，《通 知》提升入境支付便利性、支持"首发经济"等内容，在政策合力与市场创新协同作用下，深度释放内需 潜能。 2、茅台推出控量政策，飞天茅台批价回涨，零售均价超1800元 类型：公司 情绪影响：正面 12日晚间，有消息人士称，贵州茅台近期将推出一个涵盖短期和中长期的控量政策。短期方面，贵州茅 台在12月内停止向经销商发放所有茅台产品；中长期方面，明年贵州茅台计划削减非标 ...

当地时间12月14日，美乌代表团在德国总理府举行会谈，美方特使威特科夫会后宣布会谈取得"重大进 展"。双方围绕领土、安全保障及欧盟无限期冻结的2100亿欧元俄央行资产等核心议题，结合 "和平计 划" 与经济议程深入磋商。乌克兰总统顾问表示，此次会谈持续了五个多小时，当日议程已结束，双方 商定于15日继续进行，推动共识落地。乌克兰总统泽连斯基在柏林会晤美国特使前夕表态，乌方已放弃 加入北约的长期目标，以此作为妥协方案，换取西方安全保障以结束俄乌冲突。 "影子美联储主席"主席凯文·哈塞特在回应特朗普称"他应该能够对美联储设定的利率提出建议"的言论 时表示，如果他被选中领导美联储，他会考虑总统特朗普的政策意见，总统"对于我们应该做什么，有 着非常坚定和充分的看法"。"但最终，美联储的职责是保持独立，并与理事会和联邦公开市场委员会 （FOMC）的成员们合作，就利率的定位达成集体共识。"他补充道，总统的意见将"没有分量"，如果 该意见并非基于数据，决策者可以自由拒绝它，并"以不同的方式投票"。 上周，A股方面，上证指数周跌0.34%，深证成指周涨0.84%，创业板指周涨2.74%。行业上，可控核聚 变、CPO、商业航天 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 宏观热点 二是加大消费重点领域金融支持。鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创 新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域，优化金融产品服务，推动供需两端强化对接，提高对 商品和服务消费的适配性，因地制宜推动新型消费发展，支持消费新业态新模式新场景建设，落实落细 各项金融支持举措。 三是扩大政金企对接合作。鼓励发挥"政金企"扩消费合力，开展多层次、多渠道、多样化的促消费活动 和信息共享，做好精准对接服务，用足用好相关政策红利，更好满足相关经营主体和消费者需求。 自然资源部：要发展壮大海洋新兴产业，推动海洋经济高质量发展 12月12日，自然资源部召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实举措。会议 强调，要高质量编制自然资源领域"十五五"规划，科学谋划推进自然资源重大改革发展任务。要评估优 化国土空间规划，统筹落实重大项目空间和资源要素保障。要筑牢资源安全底线，严守耕地保护红线， 加强战略性矿产资源勘探开发。要完善盘活存量资源政策，积极支持城市更新，推动低效用地再开发。 要发展壮大海洋新兴产业，推动海洋经济高质量发展。要持 ...

双主业战略与业务布局 - 公司确立双主业发展模式：医疗健康经营性主业+大类资产配置投资主业 [2] - 推进“爆款产品”和糖尿病诊疗照护“O+O”新模式两大核心战略 [2] - 大类资产配置业务以全球化视角进行多元化分散资产管理，目标长期年化收益率6%-10% [3] - 截至2025年半年报，私募股权类资产占比12.6% [3] 财务表现与股东回报 - 2025年1-9月实现公允价值变动收益及投资收益合计约18.13亿元 [11] - 2025年第三季度营业收入达3.04亿元，较第二季度2.58亿元环比增长17.8% [24] - 2025年1-9月整体毛利率维持在65.4% [25] - 自2021年以来累计回购金额28.79亿元，累计回购股数94,921,428股 [6][7] - 自2020年以来累计现金分红5次，合计派发现金股利17.37亿元 [20] - 制定未来三年股东回报规划，承诺累计分配利润不少于累计净利润的30% [20] 产品研发与市场进展 - 呼吸道检测四联检产品处于临床阶段尾声，计划推出甲流、乙流、Covid及合胞病毒检测 [5] - CGM产品计划于2026年在国内完成认证并上市销售，美国进度稍晚 [8][17] - AI助听器产品已进入验证阶段，主打AI自适应免线下适配 [15] - AIoT糖尿病家庭医助项目已完成30余人AI团队组建，开发垂直模型赋能慢病管理 [12][13][14] 糖尿病诊疗照护“O+O”业务 - 截至2025年半年报，业务已在全国约50个城市、424家医院推广，管理患者36.6万名 [10][22] - 在美国与约74家诊所、394名医生合作，照护病人约2.1万人 [10] - 未来三年目标在中国管理100万糖尿病患者，国内单人年经济价值保守估算1000元 [22] - 业务中二型糖尿病患者占比更高，收费涵盖硬件和服务 [9][10] 销售渠道与产能布局 - 试剂盒产品在C端实现稳定常态化销售，覆盖亚马逊、CVS和沃尔玛等线上线下渠道 [8][24] - 三联检等产品以to C为主，院内渠道通过合作医生推广但销量尚少 [24][31] - 为应对美国关税政策，在越南、美国等地布局海外产能 [29] - 新零售业务（小米、小鹏合作）在收入中比重不超过10% [26] 科创投资与资产管理 - 通过天开九安海河海棠科创母基金出资子基金，已有16家被投企业过会 [4] - 投资策略为“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点布局人工智能等领域 [4] - 投资沐曦科技已于2025年10月24日成功过会并提交注册 [3] - 资产管理团队覆盖大陆、香港、纽约，自2022年底组建以来基本达到预设业绩目标 [3]

财务表现 - 25H1营收7.65亿元同比下降43.35% 归母净利润9.20亿元同比增长52.91% 扣非归母净利润8.81亿元同比增长26.27% [1] - 25Q2单季营收2.58亿元同比下降56.12% 归母净利润6.54亿元同比增长84.54% 扣非归母净利润6.51亿元同比增长70.40% [1] - iHealth系列产品毛利率提升至78.06% 同比增加1.54个百分点 [3] 业务板块分析 - iHealth系列产品收入6.01亿元同比下降49.68% 主要因单检试剂盒政府订单量减少 [2] - 三联检产品在亚马逊、CVS、沃尔玛等渠道销量居品类Best Seller [2] - 糖尿病照护业务收入5026万元同比增长58.43% 覆盖国内50个城市424家医院 服务36.6万患者 [2] - 美国市场与74家诊所合作 服务2.1万糖尿病患者 [2] 研发与产品进展 - CGM持续血糖监测产品完成多批次试生产 正在推进国内型检和临床工作 [2] - AI智能助听器研发稳步推进 计划年内完成样机制作和用户反馈收集 [2] - CGM产品未来将整合至糖尿病诊疗照护新模式 [2] 资产配置结构 - 25H1投资收益与公允价值变动收益合计11.25亿元 [3] - 固定收益类资产占比59.2% 公开市场权益占比26.2% 私募股权占比12.6% 对冲基金占比2.0% [3]

公司调研信息 - 中信保诚基金近期调研九安医疗 公司2024年推出三联检产品采用胶体金免疫层析技术 可定性检测和区分甲乙型流感病毒或Covid病毒 产品已成为美国市场常规家用病毒筛查工具 在亚马逊 CVS 沃尔玛等线上线下渠道广泛销售[1] - 中信保诚基金近期调研能科科技 AI产品与服务收入增长得益于制造业智能化升级趋势及政策推动 公司积累优质客户资源并推动技术产品迭代创新[1] - 能科科技毛利率上升源于业务与产品结构调整 加大高毛利赛道投入并收缩低效业务 AI产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平上升[1] - 能科科技AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开 开发不同类别终端垂域模型 推进工业研制智能化项目并开发工业软件智能助手产品[1] - 能科科技处于垂类应用领域初期 研发投入大且开发变现周期长 具备长期数据技术积累 未来将加大研发投入保持快速迭代以提升市场占有率[1] 基金管理规模 - 中信保诚基金资产管理规模1629.29亿元 在公募基金中排名44/210[2] - 非货币公募基金规模1023.29亿元 排名48/210[2] - 管理公募基金数量205只 排名33/210[2] - 旗下公募基金经理26人 排名52/210[2] 基金产品表现 - 旗下表现最佳产品中信保诚中证智能家居指数(LOF)C最新单位净值1.22 近一年增长96.13%[2] - 最新募集产品中信保诚中证A500指数增强A为股票指数型基金 集中认购期为2025年8月25日至2025年9月12日[2]

公司调研活动 - 中加基金近期对九安医疗进行调研 参与公司业绩说明会及网络远程文字方式 [1] - 九安医疗2024年推出三联检产品 采用胶体金免疫层析技术 可定性检测和区分甲乙型流感病毒或Covid病毒 [1] - 产品已成为美国市场常规家用病毒筛查工具 在亚马逊 CVS 沃尔玛等线上线下渠道广泛销售 [1] 基金管理公司概况 - 中加基金成立于2013年 资产管理规模(全部公募基金)1411.93亿元 行业排名49/210 [1] - 非货币公募基金管理规模1242.2亿元 行业排名42/210 [1] - 管理公募基金数量135只 行业排名60/210 旗下公募基金经理19人 行业排名72/210 [1] 基金产品表现 - 旗下中加科技创新混合发起式A基金近一年增长150.68% 最新单位净值1.82 [1] - 最新募集产品为中加沪深300红利低波动指数A 类型为指数型-股票 [1] - 集中认购期为2025年8月18日至2025年9月5日 [1]