reAlpha Tech (NasdaqCM:AIRE) Q3 2025 Earnings Call November 21, 2025 12:00 PM ET Speaker1Awesome. Good afternoon, everyone. Thank you for joining us. My name is Paul Cecil. I'm the Vice President of Strategy here at reAlpha, and I will be your moderator for today's live video call on X Basis. I've got Mike here with me right now. Today is a big moment. We're here to discuss our third quarter results and do it in a way that reflects who we are: open, transparent, and connected directly with our community. In ...

美国抵押贷款银行协会数据显示，11月第二周期抵押贷款申请量较前周下降5.2%，完全抵消了此前 0.6%的涨幅。此为9月底以来最大降幅，主要受基准抵押贷款利率再度上升影响。对顽固通胀的担忧及 美联储官员鹰派言论削弱了短期基准利率下调预期。再融资贷款申请量下降7.3%，该类申请对利率短 期变动更为敏感。购房抵押贷款申请量随之下降2.3% 来源：滚动播报 ...

巩固拓展脱贫攻坚成果是乡村振兴的重要前提,而精准对接乡村实际需求,是确保帮扶工作见实效、出长 效的关键。近年来,民生济南分行积极承担中央单位定点帮扶政治任务,先后多次赴定点帮扶县——河南 省滑县,开展乡村振兴定点帮扶活动,为当地发展注入新动能。近期,民生济南分行党委班子成员率队赴河 南省滑县枣村乡开展定点帮扶专项行动,将金融机构的专业优势与乡村发展的现实需求深度融合。 在枣村乡,调研组一行先后实地参观了民生济南分行定点帮扶滑县的多个项目,包括"白马林谷"民宿、枣 村小学及堤上村老年食堂建设项目,详细了解了当地"白马林谷"民宿运营情况；与堤上村支部、枣村小 学支部开展党建联建共建活动,举行了帮扶物资捐赠仪式,并实地调研走访了河南滑州面业有限公司、河 南若骐豫农业有限公司,并通过该行合作企业与当地企业的交流合作,拓宽乡村振兴工作思路。下一步,民 生济南分行将认真履行定点帮扶工作责任,发挥资源优势,在融资、融智方面提供更大帮助,为滑县的农产 品销售提供新思路、新想法,为定点帮扶县的产品销售提供更有力的营销宣传。 定点帮扶"精准滴灌":锚定需求解难题,筑牢乡村振兴"压舱石" 公益行动"暖心惠民":情系特殊群体,点亮乡 ...

融资产品基本类型 - 信用贷款基于企业信用记录无需抵押物，审批流程简单且资金到位快，适合短期周转需求[2] - 抵押贷款要求企业提供资产担保，融资额度与抵押物价值相关且利率较低，适合需要大额资金且拥有固定资产的企业[3] - 供应链金融基于上下游交易关系，通过应收账款质押和存货融资等方式盘活资金，有效改善现金流状况[4] - 贸易融资专为国际贸易企业设计，包括进出口押汇和信用证融资等形式，应对跨境交易资金周转问题[5] 融资产品选择要点 - 企业需准确评估资金需求规模，根据具体项目需求确定融资额度以避免资金不足或成本过高[6] - 不同融资产品对应不同使用期限，短期融资适合临时周转而长期融资适合重大项目投资[7] - 融资成本包括利率和手续费等费用，企业应仔细核算总成本并选择可承受范围内的方案[8] - 还款方式如等额本息和先息后本影响现金流安排，企业需根据经营情况选择合适还款安排[9] 创新融资服务平台 - 江苏金服数字集团贸易金融服务平台为中小型跨境贸易企业提供综合金融服务，涵盖数字人民币跨境贸易场景创新应用[11] - 平台聚焦智慧融资、展会服务、支付结算、数字人民币跨境结算、保险配套及跨境综合服务六大核心功能[11] 平台服务特色 - 提供企业全生命周期服务，覆盖从准备阶段展会服务到进行阶段支付结算再到升级阶段跨境综合服务的一站式解决方案[12] - 应用数字人民币智能合约定向支付技术，在展会补贴发放和保险理赔等环节实现自动化处理，提高资金透明度与效率[13] - 通过外贸企业专业评价模型形成精准评分，有效降低融资门槛并提升融资额度，解决融资难和融资贵问题[14] - 利用数字人民币跨境结算实现资金当日到账且无手续费，为企业提供传统支付途径外的创新选择[15] - 整合买家背景调查、法律咨询、物流和海外仓等资源，形成完善跨境服务生态体系以应对国际贸易挑战[16] 融资产品使用建议 - 企业应根据发展战略制定详细资金使用计划，包括资金用途、预期收益和还款来源，确保融资行为与目标一致[17] - 需建立完善风险管理机制确保按时还款，维护良好信用记录以控制融资风险[18][19] - 建议在选择复杂融资产品时咨询专业人士意见，充分了解产品特性和条款以避免理解偏差[20] - 融资期间应定期评估资金使用效果，根据实际情况及时调整安排确保为企业发展带来价值[21]

政策不确定性风险 - 政策不确定性被61%的受访者视为美国金融稳定的首要风险，显著高于春季调查的50% [3] - 政策不确定性风险涵盖贸易政策、央行独立性和经济数据可获得性等多个维度，其中央行独立性是首次被列为风险因素 [1][3] - 地缘政治风险的关注度大幅上升，本次有48%的受访者提及，高于春季调查的23% [3] - 长期利率上升的担忧显著增加，43%的受访者提及此风险，远高于春季调查的9% [4] 资产估值风险 - 人工智能相关资产的估值风险开始进入监管视野，30%的受访者将其视为未来12至18个月内的潜在冲击，远超春季调查的9% [2][4] - 股票价格与收益的比率已回到其历史区间的接近高端，股权溢价估计值远低于平均水平 [9] - 企业债券收益率与国债的利差处于低位，房价与租金的比率继续接近历史最高水平 [9] 金融部门杠杆风险 - 对冲基金的杠杆率已上升至监管机构开始追踪该数据以来的最高水平，规模最大的对冲基金往往杠杆率最高 [7] - 寿险公司的杠杆率处于历史分布的最高四分之一水平 [7] - 银行系统监管资本比率处于历史高位，大多数银行资本水平远高于监管要求，券商经纪商的杠杆率保持在历史低位附近 [8] 企业和家庭债务风险 - 企业和家庭债务总额占GDP的比例继续小幅下降，降至过去二十年的最低水平 [11] - 家庭债务占GDP比例在近期历史中保持低位，大部分由信用记录良好的借款人持有，抵押贷款违约率保持在低位 [11] - 信用卡和汽车贷款的违约率仍高于疫情前水平，学生贷款违约率出现显著上升 [11] 融资与商业地产风险 - 融资风险维持在温和水平，现金管理工具资产增长主要由政府货币市场基金推动 [12] - 银行对无保险存款的依赖远低于2022年和2023年初的峰值，大多数国内银行维持高流动性资产 [12] - 商业地产市场价格显示出稳定迹象，但大量债务将在未来一年到期，可能增加市场波动性 [9][12]

公司动态与战略 - Questrade金融集团获得加拿大金融机构监管局（OSFI）批准 在加拿大开设新银行Questbank [1] - 公司于2019年首次申请银行牌照 审批过程历时数年 [1] - 此举措旨在帮助加拿大人获得更大财务成功和安全感 并为加拿大银行业格局引入所需竞争 [2] - 公司计划为银行提供全套服务 更多细节预计在2026年初公布 [3] - Questbank将成为第一类银行 与加拿大六大银行同属一类 是成熟的国内银行而非外国银行子公司 [5] 行业竞争格局 - 其他金融科技公司正更多进入银行领域 例如Wealthsimple Inc 其服务已扩展至包括支票账户、信用卡和抵押贷款 [5] - 与Wealthsimple通过合作伙伴关系提供银行服务不同 Questrade拥有银行身份本身 在服务提供上可能更具灵活性且利率更优 [6][7] - 银行业额外的竞争被视为积极发展 尤其为年轻一代提供整合金融服务的机会 使资金能在支票储蓄账户与投资间便捷转移 [9][10] - 统计加拿大和TD银行调查显示 Z世代比前几代人更早通过RRSP和TFSA进行投资 因金融知识通过影响者变得更易理解 [4]

美联储利率决议与市场预期 - 美联储将关键利率目标下调25个基点 [1] - 美联储主席表示12月会议进一步降息并非定局，决策面临政府停摆导致经济数据空白的挑战 [1] - 专家预计利率在未来六到十二个月内将继续下降 [1] - 有分析师预计到2026年底还将有四次降息 [1] 固定收益投资 - 因担忧12月降息搁置，债券价格下跌 [3] - 债券收益率与价格走势相反，固定收益投资仍被视为不错的收入来源 [4] 现金与储蓄 - 美国高收益储蓄账户利率目前约为4%，比通胀率高出约一个百分点 [5] - 储蓄账户利率预计将缓慢下降 [6] - 建议在下次降息前尽快将资金投入定期存单 [6] 信用卡市场 - 本次降息预计将使信用卡用户在未来12个月内节省约19.2亿美元利息 [6] - 新信用卡优惠利率为24.19%，低于年初的24.92% [6] - 信用卡利率预计从现在到年底将进一步下降 [7] - 建议有欠款的消费者考虑零利率余额转账优惠，并可要求发卡机构匹配其他优惠 [7] - 全国信用评分因信用卡余额增加及逾期还款增多而下降，将信用分数从600分提高到700分可显著降低借贷成本 [7] 抵押贷款与房屋净值贷款 - 与10年期美国国债挂钩的抵押贷款利率今年已下降近0.75个百分点 [8] - 30年期固定抵押贷款平均利率降至6.26%，远低于1月中旬7.19%的高点 [8] - 预测未来一个月抵押贷款利率将横盘震荡，未来12个月内将低于6% [8] - 房屋净值信贷额度和可调整利率抵押贷款对降息更敏感，预计在两个账单周期内调整 [8]

货币政策调整 - 美联储连续第二个月下调联邦基金利率25个基点，目标区间降至3.75%至4% [1] - 宣布自12月1日起停止缩表，结束自2022年开始的量化紧缩周期 [2] - 货币政策委员会内部存在显著分歧，新任行长主张激进降息50个基点，而堪萨斯城联储主席则主张维持利率不变 [4] 经济数据与风险 - 当前失业率为4.3%，就业下行风险近几个月持续增加 [6] - 通胀率为3%，仍高于美联储2%的目标水平，8月核心PCE物价指数同比达2.9% [6][14] - 联邦政府关门导致关键经济数据缺失，政策制定者依赖私人部门数据和地方经济联络网络进行判断 [6] 房地产市场动态 - 8月S&PCase-Shiller房价指数同比仅上涨1.5%，为2023年7月以来最低水平 [13] - 10月一居室中位数租金降至1511美元，租金已连续四个月持平或下降 [13] - 抵押贷款利率从6月的6.8%回落至6.2% [14] 消费与就业分化 - 劳动力市场处于“温和调整”阶段，企业招聘速度明显放缓，但未出现大规模失业 [16] - 中低收入群体就业焦虑明显，担忧潜在裁员，抑制消费复苏 [16] - 高收入群体受益于股市财富效应，消费强劲，而中低收入者因就业担忧而紧缩开支 [18] - 9月待售房屋销售量为年内次高，但同比仍为下降 [18] 市场反应与政策预期 - 美联储主席鲍威尔表示委员会对12月行动存在强烈不同看法，进一步降息远非确定 [9] - 此番言论导致美股短线急挫，10年期美债收益率冲高，市场宽松预期被修正 [11] - 政策制定者采取“逐次会议决策”的谨慎态度，未来路径取决于就业数据和假日购物季消费表现 [21][23]

北京贷款市场概况 - 截至2025年三季度，全市贷款余额突破9000亿元，同比增长17%，增速高于全国平均水平近两个百分点 [2] - 中小微企业贷款余额占比为62%，同比增长14% [2] - 政策性贷款（科技创新、绿色环保、制造升级）同比增速超过25% [2] 政策环境与市场驱动因素 - 对科技创新、绿色环保、新能源制造等领域给予低息贷款支持，并设置申报辅导机构 [2] - 部分银行和金融公司开通“绿色审批通道”，减少材料并缩短审批时间 [2] - 线上平台整合商业银行、担保公司、投资机构信息，提高贷款匹配效率 [2] - 对信用良好、纳税记录规范的企业开放更高额度的无抵押信用贷款 [2] 市场机构类别与特点 - 银行系贷款机构优势为资金来源稳定、利率较低、风险管控严格，劣势为审批周期较长、产品不够灵活 [3] - 民营综合金融公司优势为产品多样化、审批速度快、服务灵活，劣势为利率较高、对政策资金对接能力依赖团队经验 [3] - 互联网金融平台优势为线上办理、资金到账快、准入门槛低，劣势为额度有限、部分产品利率波动较大 [3] - 担保与增信服务机构优势为帮助企业提升资信、获取高风险项目贷款，劣势为担保费成本需计算 [3] 代表性市场参与者 - 北京美源智联科技有限公司提供信用贷款、抵押贷款、供应链金融等产品，审批周期相对较短 [6] - 北京今东企服科技有限公司专注中小微企业贷款业务，在政策资金匹配和申报支持方面有实践经验 [7] - 京策融通企业咨询有限公司产品包括信用贷、抵押贷及订单融资，订单融资到账速度较快 [8][9] - 华鼎创投融资担保有限公司以担保和增信服务为核心，支持领域包括科技创新、环保、新能源 [10] - 信亚快融科技有限公司为互联网贷款平台，主营经营贷款、消费贷款等，资金到账时间较快 [12][13] 未来趋势 - 贷款公司将进一步缩短流程，更多引入线上审批与大数据风控 [16] - 针对不同行业、不同规模企业推出专门的资金解决方案 [16] - 政策资金整合能力将成为竞争重点 [16] - 北京贷款公司有望将服务辐射至更多京津冀城市 [16]

央行利率政策影响 - 央行利率立场对汽车贷款产生影响 [1] - 央行利率立场对信用卡产生影响 [1] - 央行利率立场对抵押贷款产生影响 [1] - 央行利率立场对储蓄产生影响 [1] - 央行利率立场对学生贷款产生影响 [1]