公募基金业绩比较基准改革 - 5月7日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》强调业绩比较基准的核心作用，提出建立浮动管理费机制与监管指引，推动基金产品"名副其实"[2][6] - 当前近50%主动基金以沪深300为基准，但存在基准设置不合理、风格漂移等问题，纠偏迫在眉睫[7][10] - 新规要求对三年业绩低于基准10%的基金经理降薪，超额显著者可提薪，目前仅30%产品近三年跑赢基准[12] 主动基金跑赢基准的挑战 - 2019-2021年牛市期间多数基金跑赢基准，但2022-2024年市场下行期仅20%产品达标，显示基金经理回撤控制能力普遍不足[14] - 近五年数据显示，主动基金相对基准平均超额从2021年96.83%暴跌至2024年-15.12%，跑输基准10%以上的产品占比达64.56%[13] - 全市场仅2.2%主动权益基金（46/2046）能连续五年跑赢基准，规模超10亿的仅25只，凸显长期稳定超额收益的稀缺性[17][19] 绩优基金经理与产品特征 - 胡中原管理的华商润丰混合A（003598.OF）五年累计回报138.4%，最大回撤-26.6%，其灵活配置型产品通过仓位调整实现连续五年正收益[23][35][36] - 王平管理的招商量化精选股票A（001917.OF）采用PB-ROE基本面量化模型，五年超额131%且回撤仅-25.9%，显著优于同类量化产品[33][35] - 姜诚的中泰玉衡价值优选A（006624.OF）以安全边际为核心，五年回报122.4%且最大回撤仅-17%，为榜单中回撤最小产品[23][25] 消费主题基金表现分化 - 谭丽的嘉实新消费股票A（001044.OF）与杨思亮的宝盈消费主题混合（003715.OF）均连续五年超额5%以上，但后者因仓位灵活使回撤控制在-29.6%[35][40] - 王斌的华安安信消费混合A（519002.OF）虽四年超额超5%，但因2022年跑输基准4.2%未上榜，其非主流消费股配置体现抗跌特性[41] 沪港深主题基金对比 - 鲍无可离职前管理的景顺长城沪港深精选A（000979.OF）连续6年正收益，最大回撤-18.6%，显著优于张金涛管理的同类型产品（回撤-42.2%）[29][35] - 张仲维接任后可能改变原价值风格，存在持仓换血风险[29]