行业动态：绩优基金密集启动限购 - 仅12月4日单日，就有29家基金管理人对旗下41只基金实施限购，限购额度从100元至1500万元不等 [1] - 部分基金产品已进行多次限购缩额操作，例如中欧基金旗下4只产品在短期内从单日限额100万元降至50万元，再进一步收缩至1万元 [1] - 启动限购的基金多为年内业绩表现突出的产品，例如平安匠心优选混合A年内净值增长率为49.42%，中欧价值回报混合A等产品年内净值增长率均超30% [1] 基金管理人行为分析 - 基金管理人调降申购额度旨在避免基金规模超出策略容量，减少大额资金涌入带来的交易成本增加和调仓效率下降等问题，防止摊薄持有人收益 [2] - 限购措施有助于保障投资策略稳定执行，降低大额申赎对基金净值的冲击，从而提升持有人的投资体验 [2] - 将组合规模调控至合理水平，能增强基金应对市场波动的灵活性与抗风险能力 [2] - 行业观点认为，基金经理更倾向于“按需募资”而非被动承接资金，公募基金行业正从粗放增长转向精细运作，规模管理能力成为核心竞争力之一 [2] 对投资者的建议 - 投资者面对限购产品无需盲目追捧，可重点关注基金管理人的规模管控历史、策略稳定性与长期业绩 [3]

新发基金市场热度 - 中欧鑫悦回报一年持有期混合基金于11月13日结束募集 募集期内有效认购申请总金额超过15亿元人民币限额 募集时间仅为一天 [1][2] - 基金经理蓝小康管理的另一只基金中欧价值领航混合于10月发售一天即募集19.7亿元人民币 获近万户有效认购 [2] - 鹏华启航量化选股混合基金计划募集30亿元 最终在一天内获认购31亿元 配售比例为97.91% [3] - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF基金于10月23日提前结束募集 最终募集金额为55.77亿元 [3] - 博道惠泓价值成长混合和鹏华制造升级等多只产品亦出现提前结募现象 [3] 基金经理业绩表现 - 截至11月13日 由蓝小康管理的中欧红利优享灵活配置混合A基金今年以来收益率为47.4% [2] - 由蓝小康管理的中欧价值回报混合A基金今年以来收益率为50.4% [2] 市场情绪与资金流向 - 多只基金募集期缩短至一天反映出投资者对相关产品较高的认购热情 [3] - 随着市场回暖 投资者信心正持续修复 资金持续涌入权益市场 [4] 后市投资观点与配置方向 - 持续看好中国核心资产 看好贵金属和资源品类 认为中国股市存在大量被低估资产 [5] - 在“反内卷”政策推出后 更多行业龙头有望转化为高股息资产 看好消费板块的长期成长潜力 尤其是服务业相关消费 [5] - 投资组合重点配置非银金融、有色金属、机械、建筑建材、银行、煤炭钢铁、石化化工、交通运输、纺织服装及餐饮旅游等方向 [5] - 建议关注AI产业链发展及互联网板块竞争环境改善 部分消费子行业需求改善 [5] - 中国制造业优势巩固 高端制造和硬科技领域值得关注 生物制药行业成长性受市场关注 [5] - “反内卷”政策使化工、原材料等行业盈利前景改善 部分资金可能从通信、银行、公用事业等板块流向周期类和成长类资产 [5]

新基金发行市场概况 - 新基金发行市场再现“日光基”现象，多只基金一日售罄 [1][3] - 10月以来已有近40只基金宣布提前结束募集，其中不乏主动权益类产品 [3][7] 中欧鑫悦回报基金发行详情 - 中欧鑫悦回报一年持有期混合于2025年11月13日开始募集，原定截止日为11月26日 [4] - 发行首日累计有效认购申请金额即超过15亿元人民币募集规模上限，提前结束募集并启动比例配售 [2][4] - 该基金拟任基金经理为价值派老将、中欧基金权益投决会委员蓝小康 [6] 基金经理蓝小康背景 - 蓝小康是中欧基金价值策略组负责人，为管理规模靠前的百亿级主动权益基金经理 [6] - 其投资风格具有“逆向思维”与“均衡配置”特征，理念概括为“价值平衡” [6] - 其管理时间最长的中欧红利优享混合连续6个完整年度跑赢基准，成立以来最大回撤为25.26% [6] 其他提前结募的权益基金案例 - 富国兴和混合（基金经理范妍）发行首日募集金额突破30亿元上限，认购确认比例为84.27% [7] - 鹏华启航量化选股混合（基金经理苏俊杰）发行首日募集金额突破30亿元上限，认购确认比例为97.91% [7] - 鹏华制造升级混合发行两天吸引超20亿元资金认购，最终认购确认比例约为57% [7] - 易方达港股通科技混合基金于2025年10月9日首发，10月10日提前结束募集，最终募集规模为19.87亿元 [7]

新基金发行表现 - 中欧鑫悦回报一年持有期混合于2025年11月13日发行首日募集金额便超过15亿元上限 提前结束募集并启动比例配售 [2][3] - 中欧基金旗下另一产品中欧价值领航混合于10月16日发行首日募集规模接近20亿元上限 同样一日售罄 [5] - 10月以来已有近40只基金宣布提前结束募集 其中包含多只主动权益类产品 [2][7] 基金经理信息 - 中欧鑫悦回报一年持有期混合拟任基金经理为蓝小康 其为中欧基金权益投决会委员及价值策略组负责人 [5] - 蓝小康是价值派老将 管理规模为百亿元级别 其管理时间最长的中欧红利优享混合在七年间连续6个完整年度跑赢基准和上证指数 [6] - 蓝小康的投资风格具有逆向思维与均衡配置特征 投资理念为寻求估值、企业质量与长期成长性三者的动态平衡 [6] 行业发行趋势 - 富国兴和混合于11月3日首发 发行首日募集金额突破30亿元上限 最终认购申请确认比例为84.27% [7] - 鹏华启航量化选股混合于11月3日首发 当天募集金额突破30亿元上限 最终认购确认比例为97.91% [8] - 鹏华制造升级混合发行两天吸引超20亿元资金认购 易方达港股通科技混合基金最终募集规模为19.87亿元 [8]

新基金发行市场概况 - 新基金发行市场再现“日光基”现象，中欧鑫悦回报一年持有期混合基金发行首日便达到15亿元募集上限，提前结束募集并启动比例配售 [2] - 10月以来，行业内有近40只基金宣布提前结束募集，其中包含多只主动权益类产品，且不乏“一日售罄”的小爆款 [3] 中欧鑫悦回报基金详情 - 中欧鑫悦回报一年持有期混合原定募集截止日为2025年11月26日，但因发行首日累计有效认购申请金额已超过15亿元规模上限，故提前至2025年11月13日结束募集 [5] - 该基金对2025年11月13日的有效认购申请采用“末日比例确认”原则予以部分确认 [5] 基金经理背景与业绩 - 中欧鑫悦回报基金拟任基金经理蓝小康为中欧基金权益投决会委员、价值策略组负责人，上个月其掌舵的中欧价值领航混合基金也在发行首日募集规模接近20亿元上限 [6] - 蓝小康是百亿级主动权益基金经理，其管理时间最长的中欧红利优享混合在七年间连续6个完整年度跑赢基准和上证指数，基金成立以来最大回撤为25.26%，远低于上证指数同期45%的回撤水平 [6] - 基金经理投资风格具有显著“逆向思维”与“均衡配置”特征，投资理念为“价值平衡”，寻求估值、企业质量与长期成长性三者的动态平衡 [7] 其他权益基金发行案例 - 富国基金范妍掌舵的富国兴和混合于11月3日首发，发行首日募集金额突破30亿元上限，最终认购申请确认比例为84.27% [9] - 鹏华基金苏俊杰管理的鹏华启航量化选股混合于11月3日首发，当天募集金额突破30亿元上限，最终认购确认比例为97.91% [9] - 鹏华制造升级混合基金发行两天吸引超20亿元资金认购，最终认购确认比例约为57%；易方达港股通科技混合基金首发两日募集规模为19.87亿元 [9]

主动权益基金新发市场概况 - 截至11月10日，年内新基金发行数量达1354只，创近三年新高，发行规模达1.02万亿元，较去年同期的9620.95亿元增长超6% [4] - 主动权益类基金新发规模近1400亿元，具体为1389.72亿元，而去年同期仅为567.8亿元，同比实现翻倍 [1][5] - 年内已有11只主动权益类基金发行总规模超20亿元，去年同期单只基金最高规模不足20亿元，最高规模产品为招商均衡优选混合，达49.55亿元 [1][5] 近期新发基金活跃案例 - 富国兴和混合、鹏华启航量化选股混合发起式、中欧价值领航混合等多只产品出现一日售罄现象 [1][4] - 富国兴和混合发行总规模约30亿元，鹏华启航量化选股混合发起式募集规模超30亿元上限，比例配售后为29.82亿元 [4] - 近一个月来，另有易方达港股通科技混合、景顺长城衡益混合等7只新发主动权益类基金提前结束募集 [4] 新发基金产品特点与趋势 - 新发基金产品采用新型费率机制，例如中银品质新兴混合根据持有期限和超额收益率收取不同管理费率，范围在0.6%至1.5%之间 [3] - 当前市场仍有易方达优势进取混合、中欧新能源主题混合发起式等10只主动权益类基金在售，另有摩根慧启成长混合、广发创新成长混合等11只产品等待发售 [3] 市场驱动因素与后市展望 - 牛市行情带来的赚钱效应推动居民储蓄向资本市场转移，部分投资者通过购买基金入市 [6] - 三季度以来主要指数涨幅显著，投资者风险偏好回升，“股债跷跷板”效应叠加储蓄搬家，公募基金仍是居民增配权益的首选渠道 [6] - 若四季度大盘指数进一步上扬，可能出现新一批“日光基”，若市场回调，基金发行可能降温，资金或向绩优老基金回流 [6]

权益类基金发行概况 - 权益类基金发行持续火热，多只新发基金在发行首日迅速售罄，成为"日光基" [1] - 截至10月28日，年内有75只权益类基金实现"日光"，平均发行规模为2.21亿元 [2] - 年内已有314只权益类基金选择提前结束募集 [2] "日光基"特征与原因 - 绩优基金经理掌舵的新产品以及科技主题基金更易跻身"日光基"行列 [1] - 招商均衡优选混合A等6只基金发行规模均不低于10亿元 [2] - 基金迅速售罄得益于市场对权益类资产的长期看好以及基金经理的出色业绩和品牌影响力 [2] 科技主题基金表现 - 科技主题基金表现突出，有95只年内次新基金的净值增长率超50% [2] - 净值增长率居前的产品包括华夏中证5G通信主题ETF联接D、中欧信息科技混合发起A等 [2] - 科技主题基金脱颖而出源于半导体、人工智能等行业的高景气度和基金经理对产业趋势的精准把握 [1] 基金经理观点与行业前景 - 基金经理普遍表达对科技投资前景的信心，认为半导体、算力、人工智能基础设施和新能源等领域将继续保持高景气度 [3] - 部分基金经理强调顺周期品种的投资价值，关注叠加消费和科技方向的投资机会 [3] - 中欧信息科技混合发起基金经理后续将重点关注大模型应用、AI端侧、海外算力需求溢出的存储等方向 [3] - 科技主题基金在年内权益类基金中的领先地位已得到市场广泛认可 [3]

年内新基金成立概况 - 截至10月25日，2025年以来共成立1187只新基金，超过去年全年的1135只 [5] - 年内新基金募集总规模为9223.47亿份，较去年全年的11838.33亿份尚有20%的差距 [5] - 新基金平均发行份额为7.77亿份，为除2000年以外的历史最低水平 [5] 股票型基金发行表现 - 年内已成立676只股票型基金，创出年度新高，占新基金总数量的比例接近57% [5] - 股票型基金年内募资总规模为3456.53亿份，超出2022年、2023年、2024年全年的水平 [5] - 股票型基金占新基金募资总额的比例为37.5%，创2012年以来新高，但平均募集规模仅为5.11亿份 [5] - 被动指数型基金尤其是股票ETF是今年的发行主力，国家队、机构资金、高净值人群成为认购主力 [6] 主动权益基金发行结构性回暖 - 四季度多只主动权益基金提前结束募集，例如景顺长城衡益混合、嘉实成长共享混合等 [8] - 部分主动权益基金认购踊跃，中欧价值领航混合仅发售一天，净认购金额达19.7亿元；鹏华制造升级基金发行两天吸引超20亿元资金 [8] - 10月以来成立的6只主动权益基金中，有3只基金规模低于5000万元，显示市场冷热不均 [9] - 头部公司和知名基金经理凭借品牌效应及渠道资源，能快速吸引资金 [9] 基金发行市场特征与趋势 - 基金公司权益布局以完善产品线为考量，针对特色细分行业推出工具型产品，单品发行规模不再是重点 [5] - 相当一部分基金采用发起式设立，是平均发行份额下滑的一个主要原因 [5] - 权益基金发行趋势在好转，但老基金持续营销并不乐观，部分投资者在基金回本后选择赎回 [9] - 伴随市场热度延续与投资者信心回升，主动权益基金发行有望持续改善，头部效应与冷热分化或将延续 [9]

权益类基金发行势头 - 中欧价值领航混合基金于10月16日发行首日即结束募集，募集上限为20亿元，最终净认购金额达19.7亿元 [1][2] - 本周（10月20日至10月26日）全市场共有30只公募基金开启认购，其中权益类基金为23只，占比达76.67% [3] - 今年三季度以来，已有超过10只主动权益类基金募集规模超过10亿元，易方达价值回报和中欧核心智选募集规模均超20亿元 [3] 基金经理与持仓配置 - 中欧价值领航拟任基金经理蓝小康为百亿元级基金经理，其管理的中欧红利优享A份额任职回报达170.24%，年化回报率14.15% [2] - 蓝小康持仓重点布局在紫金矿业、新华保险、中国人寿等以港股为主的传统产业龙头股 [2] - 基金经理蓝小康在二季报中指出市场仍会上行，传统产业龙头公司的业绩改善更为确定 [2] 次新基金业绩表现 - 部分科技、资源类主题型次新基金近期业绩领先，泰康资源精选A类份额自8月12日成立以来净值增长率达23.28% [4] - 中金精选A类份额自6月30日成立以来净值增长率达25.2%，永赢先锋半导体智选A类份额在9月12日成立后一个多月内净值增长率达20.76% [4][5] - 偏股混合型基金中，中欧信息科技A年内收益率最高，达94.68%，而华富医疗创新C年内收益率为-13.39%，业绩首尾差异明显 [5] 行业投资前景与机构观点 - 随着三季报披露，基金经理对未来科技投资前景依然看好，同时关注顺周期品种及消费+科技方向的投资机会 [1][5] - 摩根资产管理指出半导体、算力、人工智能基础设施和新能源等高景气度成长板块表现强劲，市场近期进入整固行情 [6] - 金鹰基金认为当前不会产生明显风格切换，市场风格更多是科技与价值风格的再平衡，科技仍是中长期主线，需聚焦有业绩的品种 [6]

中欧价值领航混合基金发行情况 - 中欧价值领航混合基金于10月16日发行首日即结束募集，募集上限为20亿元，募集期间净认购金额达19.7亿元 [1][2] - 该基金已于10月20日正式成立，由百亿基金经理蓝小康拟任管理，其管理的中欧红利优享A份额任职回报达170.24%，年化回报14.15% [2] - 基金经理蓝小康持仓重点布局于紫金矿业、新华保险、中国人寿等港股传统产业龙头股，并在二季报中指出传统产业龙头公司的业绩改善更为确定 [2] 权益类基金整体发行势头 - 本周（10月20日至10月26日）全市场共有30只公募基金开启认购，平均认购天数为27.8天，其中权益基金为发行主力，共23只，占比76.67% [3] - 三季度以来已有超过10只主动权益类基金募集规模超10亿元，其中易方达价值回报、中欧核心智选募集规模均超20亿元并提前结募，建信医疗创新募集规模也超10亿元 [3] 次新基金业绩表现 - 部分成立仅一个多月的次新基金净值增长显著，泰康资源精选A类份额自8月12日成立以来净值增长率达23.28%，中金精选A类份额自6月30日成立以来净值增长率达25.2% [4] - 偏股混合型基金中，永赢先锋半导体智选A类份额自9月12日成立以来区间净值增长率达20.76%，诺安成长C自8月27日成立以来收益率达10.61% [4] - 业绩居前的基金普遍聚焦科技、资源类个股，尤其是投资半导体、AI的主题基金，但业绩分化明显，偏股混合型基金中466只次新基金有110只年内业绩为负 [4][5] 机构对投资前景的看法 - 随着三季报披露，基金经理对科技投资前景依然看好，同时关注顺周期品种及消费与科技叠加的投资机会 [1][5] - 摩根资产管理指出半导体、算力、人工智能基础设施和新能源等高景气成长板块今年表现强劲，市场近期进入整固行情，调整可能为货币宽松创造空间 [5] - 金鹰基金认为当前不会产生明显风格切换，市场风格更多是科技与价值风格的再平衡和间歇性轮动，科技仍是中长期主线，但短期需聚焦有业绩的品种 [5]