文章核心观点 - 对于追求收益的投资者而言，轻松获利的时代正逐渐消失，安全资产带来的稳健高收益窗口正在关闭，迫使投资者转向风险更高或更小众的资产类别以获取回报 [1] 市场环境与挑战 - 短期美国国债收益率曾超过5%，为保守型投资者提供无需锁定资本或追逐风险的罕见稳健收益机会，但此窗口正在重新关闭 [1] - 美联储的降息周期已使收益率远低于疫情后的高点，安全资产的轻松收益正在消逝 [1] - 在人工智能热潮和美国经济韧性的推动下，广泛的跨资产上涨压低了公开市场回报率 [1] - 全球股票股息收益率（MSCI全球指数）仍接近2002年以来最低水平，投资级信用利差仅略高于数十年低点，若经济前景恶化几乎没有容错空间 [1] - 全球股票股息收益率因股价（尤其是科技股）飙升而受挤压，同时企业为保持灵活性日益倾向股票回购而非派息 [3] - 在全球股票中寻找收益正变得更困难，观察到股票回购增加的趋势，其中部分似乎源于股息分配的减少 [4] - 美国利率下降正为收益型投资者塑造更艰难的环境，下跌的美债收益率和接近历史低位的信用利差，正推动投资者向风险曲线远端迁移以获取更微薄的回报 [5] 投资者策略与资产配置转向 - 管理长期负债的投资者面临严峻权衡：要保持收益水平，投资组合必须拉长久期、放弃流动性或承担更多风险 [1] - 尽管长期美债收益率近期攀升，但长期债券反映了增长、通胀和财政风险，收益型投资者更偏好短期债券 [2] - 养老基金和保险客户正关注高收益债、新兴市场债券、AAA级抵押贷款债券和证券化投资以增强收益并分散风险 [2] - 私募信贷已从寻求超越公开债务回报的机构吸收数千亿美元资金，美债收益率下降将助推私募资产的销售说辞 [2] - 为获取收益而转向私募市场的资金预计将增加，承担私募信贷的额外风险将获得回报 [2] - 随着利率下降和利差收窄，获取合理利息收益的挑战更大，有公司已选择性增持私募信贷以助力产生收益 [3] - 随着安全资产收益下降，向风险曲线远端移动的诱因再次增强，资金持续流向高波动性资产 [3] - 资金也在流向金融市场更小众的角落，如将罕见事件风险货币化的巨灾债券和保险连接证券，因其与市场相关性低的偿付特性正重新获得机构需求 [3] - 2023年初成立的Victory Pioneer巨灾债券基金目前已管理16亿美元资产，持续吸引面临收益挑战的投资者 [3] 区域性市场例外 - 战术层面仍存亮点，例如澳大利亚顽固的通胀推升了进一步加息的预期，英国长期国债收益率因政府借贷而上升，但这些只是普遍规则中的例外 [5]

文章核心观点 - 香港大埔宏福苑火灾事故后，保险业通过直保公司快速理赔和再保险体系风险分散，展现了行业作为社会稳定器和经济减震器的重要作用 [1][2][6] 直保公司应急响应与理赔 - 太平香港完成首批9宗家居保险赔付，支付赔款537.2万港元 [1] - 太平香港承保了宏福苑维修工程项目的多种保险，最受关注的是保额为20亿港元的大厦及公共地方财产保险 [3] - 公司启动应急机制，坚持“能赔快赔、应赔尽赔、合理预赔”原则，并委聘独立机构进行损失评估 [4] - 中国太平携太平慈善基金会向援助基金捐赠1000万港元，并提供60套住房供受灾居民免费住宿三个月 [4] - 泰康人寿在客户报案当天完成10万元人民币保险金的支付 [4] 再保险体系的风险分担 - 太平香港在承保时已进行再保险分保，将大部分风险转移给再保人 [6] - 中国再保、太平再保险、前海再保险均参与了相关再保险业务，涵盖财产险、工程险、责任险等多个险种 [6] - 再保险通过“成数分保”和“超额赔款再保险”等安排，将巨灾损失分散给多家公司，避免直保公司陷入财务困境 [7] - 再保险机制是应对极端灾害、保持市场稳健运行的基石 [7] 保险保障网络构建的启示 - 楼宇管理者需高度重视足额投保财产险与公众责任险，尤其在风险高发阶段 [8] - 此次火灾凸显家财险对保障住户室内财产和个人物品的重要性 [8] - 行业需完善再保险机制、构建多层次风险分散体系以提升社会风险抵御能力 [9] - 风险转移工具日益丰富，包括转分保、保险连接证券等，例如中再产险2021年在香港发行3000万美元巨灾债券 [9][10]

金融开放与合作 - 对标国际高标准经贸规则 在更宽领域和更大范围加大金融开放力度 提升内地对港澳金融开放水平 支持港资机构来内地发展 [1] - 金融监管总局将继续深化内地与香港的金融合作 巩固提升香港国际金融中心地位 [1] - 支持内地保险公司在香港市场发行巨灾债券和保险连接证券 助力香港国际风险管理中心的建设 [2] 互联互通与市场建设 - 稳步扩大金融业高水平开放 持续深化内地与香港的互联互通 [1] - 支持内地保险公司在香港发行“侧挂车”保险连接证券 为香港市场提供新型投资产品 丰富投资选择 [2] - 推动提升大湾区金融服务便利化水平 支持银行保险机构依托香港为内地企业走出去提供全方位金融服务 [2] 重点金融领域合作 - 内地与香港加强科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融领域的合作 [3] - 发挥香港在科技创新和知识产权保护优势 强化数字货币与电子支付国际化试验窗口作用 [3] - 支持港资机构深度参与内地科技金融和数字金融实践 促进科技产业金融良性循环 [3] 监管与风险防范 - 进一步完善内地与香港金融监管合作机制和政策框架 防范跨境金融风险 [3] - 加强监管沟通 积极应对外部风险 坚决维护金融安全稳定 [3]

金融开放与合作 - 对标国际高标准经贸规则，在更宽领域、更大范围加大金融开放力度 [1] - 积极回应港澳金融业诉求，提升内地对港澳金融开放水平，支持港资机构来内地发展 [1] - 稳步扩大金融业高水平开放，深化内地与香港的互联互通 [1] 香港市场与风险管理中心建设 - 支持内地保险公司在香港市场发行巨灾债券和保险连接证券 [2] - 为香港市场提供新型投资产品，丰富市场投资选择 [2] - 发挥香港在国际贸易、航运物流、金融服务方面的优势，提升大湾区金融服务便利化水平 [2] - 支持银行保险机构依托香港为内地企业走出去提供全方位金融服务 [2] 重点金融领域合作 - 加强内地与香港在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融领域的合作 [3] - 强化香港在数字货币与电子支付国际化的试验窗口作用，支持港资机构参与内地科技金融、数字金融实践 [3] - 借鉴香港保险领域先进经验，推动内地养老金融发展 [3] - 加强绿色金融业务合作和规则衔接，为全球绿色低碳转型提供中国范例 [3] 监管与风险防范 - 深化内地与香港金融监管合作，进一步完善合作机制和政策框架 [3] - 防范跨境金融风险，促进两地金融业高质量发展 [3] - 加强监管沟通，积极应对外部风险，维护金融安全稳定 [3]

金融开放与合作 - 对标国际高标准经贸规则，在更宽领域、更大范围加大金融开放力度 [1] - 积极回应港澳金融业诉求，提升内地对港澳金融开放水平，支持港资机构来内地发展 [1] - 稳步扩大金融业高水平开放，深化内地与香港的互联互通 [1] 香港市场与角色 - 发挥香港超级联系人作用，支持内地保险公司在香港发行巨灾债券和保险连接证券 [1] - 为香港市场提供新型投资产品，丰富香港市场投资选择，助力香港国际风险管理中心的建设 [1] - 发挥香港在国际贸易、航运物流、金融服务方面的优势，支持内地企业走出去 [2] 金融“五篇大文章”合作 - 加强内地与香港在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融领域的合作 [2] - 强化数字货币与电子支付国际化的试验窗口作用，支持港资机构参与内地科技金融、数字金融实践 [2] - 借鉴香港保险领域先进经验，推动内地养老金融发展，加强绿色金融业务合作与规则衔接 [2] 监管与风险防范 - 深化内地与香港金融监管合作，进一步完善合作机制和政策框架 [1][2] - 防范跨境金融风险，促进两地金融业高质量发展，积极应对外部风险 [2]

香港金融市场表现与改革 - 香港股票市场今年平均每日交易额超过320亿美元，较去年翻一番 [2] - 今年前10个月香港有80个IPO募资，总金额超260亿美元，IPO募资金额排名全球第一 [2] - 香港积极推动改革，允许海外公司融资贸易风险管理提升效率，并推动人民币股票交易 [2] 金融基础设施与数字资产发展 - 香港发布"固收及货币市场路线图"，为下一代金融基建作准备，希望扩展人民币业务成为全球最大跨境人民币市场 [2] - 香港正积极搭建全球黄金交易市场，通过区块链、AI等技术改造金融市场、提升效率并降低交易成本 [2] - 香港决心发展成为数字资产的全球中心，设有牌照和沙盒项目，使金融科技应用能够在受控环境中进行测试 [2] 中国人民银行货币政策与信贷支持 - 中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供了1万亿元的长期流动性 [3] - 中国人民银行下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [3] - 中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 [3] 对香港金融市场的支持措施 - 支持香港金管局推出总规模1000亿元的人民币贸易融资流动资金安排，截至9月末已累计发起交易近300亿元 [4] - 中国人民银行常态化在港发行人民币央行票据，今年1到9月已在港发行7期2550亿元央票，央票余额为1700亿元，较上年末增加300亿元 [4] - 港澳居民代理见证开户已扩大至8家银行，截至7月末累计开立Ⅱ类、Ⅲ类银行账户47.5万个，交易金额达418亿元，72%的账户绑定了移动支付 [4] 内地与香港金融互联互通 - 支持内地保险公司在香港发行巨灾债券和保险连接证券，助力香港国际风险管理中心建设 [6] - 支持银行保险机构依托香港为内地企业"走出去"提供全方位金融服务 [6] - 内地与香港将加强科技、绿色、普惠、养老、数字金融领域合作，强化数字货币与电子支付国际化的实验窗口作用 [7] 中国资本市场对外开放成就 - 外资控股证券、基金、期货公司数量实现大幅增长 [8] - 已有269家企业实现境外上市，境外投资者持有A股市值达3.4万亿元 [8] - 已有24个特定品种引入境外投资者参与交易 [8] 未来合作与发展方向 - 中国证监会将提升跨境投融资便利化水平，加强与国际投资者常态化沟通 [8] - 深化内地与香港资本市场务实合作，构建在岸与离岸协同发展的良性互动新格局 [8] - 国际机构被倡议做投资价值的发现者、改革发展的贡献者和市场稳定的维护者 [9]

港股IPO市场表现 - 港股IPO数量及规模重回全球第一 [3] - 内地企业家旗下公司赴港上市后需要在香港设立家族办公室管理家族资产 [3] - 企业立足香港向更多区域扩张以扩大国际市场 [3] 金融业创新与投资 - 企业家及高管参与香港新资本投资者入境计划投资创新科技行业间接赋能科技发展 [3] - 大型机构包括央企国企在香港设立财资中心香港中国企业协会财资中心委员会于今年4月成立 [3] - 香港保险业创新包括新型制造业设立自保保险公司解决电动车电池等新兴产业保险报价过高问题 [3] - 保险连接证券用证券化方式为保险公司分摊风险 [4] - 香港特区政府持续促进金融机构与内地企业交流探讨推出类似创新 [5] 数字资产发展政策 - 香港数字资产发展政策宣言20推出LEAP框架优化法律监管扩展代币化产品推进应用场景及跨界合作发展人才与合作伙伴 [7] - 香港Web3 Harbor与本土及国际Web3专家合作制定发展蓝图规划数字资产商业拓展 [7] - 投资推广署作为政府与民间机构桥梁避免闭门造车并传达监管框架思路 [8] 金融科技发展 - 科技巨头落户香港如蚂蚁国际与香港理工大学合作实验室推动Web3及人工智能研究 [10] - 内地金融科技企业以香港为跳板国际化如微众银行引入内地解决方案加速香港金融圈发展 [10] - 香港数字政策办公室推动跨境数据流动首阶段推出简单数据流通试点应用于金融及大健康领域 [10] 行业活动与合作 - 香港金融科技周和StartmeupHK创业节于11月3日至7日联合举行面向金融机构金融科技及人工智能企业 [11] - 内地大城市组团参会东南亚中东等一带一路沿线国家政府企业及投资人受邀促进国际合作 [11] - 香港特区政府与一带一路沿线国家签署MOU投资推广署推动项目落地如与沙特阿拉伯阿联酋卡塔尔等中东国家沟通促成企业订单投资及牌照申请 [12]

港股IPO与金融业商机 - 港股IPO数量及规模重回全球第一 [6] - 内地公司赴港上市后催生在香港设立家族办公室以管理家族资产的需求 [6] - 企业家及高管参与新资本投资者入境计划 投资香港创新科技行业间接赋能科技发展 [6] - 大型央企及国企在香港设立财资中心 香港中国企业协会财资中心委员会于今年4月成立以更好地服务这些企业 [6] 保险业创新 - 新型制造业在香港设立自保保险公司以解决电动车、电池等新兴产业因专业性导致传统保险报价过高的问题 [7] - 推出保险连接证券 用证券化方式为保险公司分摊风险 [7] - 香港特区政府积极促进香港金融机构与内地企业交流 探讨推出类似创新的可能性 [7] 数字资产发展政策落实 - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》遵循LEAP框架 包括优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界合作、人才与合作伙伴发展 [9] - 香港"Web3 Harbor"与本土及国际Web3专家合作制定发展蓝图 旨在从商业层面做大数字资产 [9] - 投资推广署作为政府与民间机构的沟通桥梁 避免闭门造车并让业界理解监管框架背后的想法 [10] 金融科技发展与互联互通 - 科技巨头如蚂蚁国际落户香港 与香港理工大学合作成立实验室推动Web3及人工智能研究 [12] - 内地金融科技企业如微众银行以香港为跳板 将其成功解决方案引入香港金融及监管机构 [12] - 香港数字政策办公室推动与内地的跨境数据流动 首阶段推出应用于金融及大健康领域的简单数据流通试点 未来将扩大范围 [13] 重大活动与国际合作 - 香港金融科技周和StartmeupHK创业节将于11月3日至7日联合举行 面向金融机构、金融科技及人工智能企业 [15] - 因中国企业出海需求强劲 内地大城市将组团参会 同时邀请东南亚、中东等"一带一路"沿线国家政府、企业及投资人 [15] - 投资推广署推动与"一带一路"沿线国家如沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔的合作 已有企业获得订单、投资、当地落地或牌照等实质性商业成果 [16]