中国国际供应链促进博览会核心观察 - 第三届链博会汇聚超650家企业参展，展示AI、机器人、芯片、XR等领域技术，吸引大量观众[1] - 数字科技链展区占地1.4万平米，包含100多个展台，其中超过20台人形机器人亮相[1] - 黄仁勋多次称赞中国供应链布局完备技术先进，在全球供应链中扮演重要角色[1] 人形机器人展示 - 银河通用Galbot G1机器人可实现货架取物并精准放置[5] - 北京人形机器人创新中心展出天工2.0、加速进化T1和智平方Alpha Bot 2[7] - 宇树科技G1人形机器人可实现握手互动[9] - 优必选Walker C系列机器人搭载具身智能交互大模型，已在日本世博会担任导览[11] - 兆威机电新一代灵巧手拥有17个主动自由度，传动效率超95%，寿命达10年[12] - 湖北展区汇聚7家整机企业和80余家供应链核心企业[13] AI技术应用 - 钉钉推出AI表格功能，1688打造商家AI数字员工[18] - 联想展示面向政企和个人的"超级智能体"产品[20] - 浪潮集团海若智能体应用于安全巡检、水利管理等场景[22] - 杰创智能电磁网捕巡防机器狗可实现自主巡逻与安全防控[24] - 网易外贸通AI团队包含营销、运营、建站等专家角色[27] - 八脉科技AI中医硬件可量化名医经验并进行智能诊断[27] 消费电子产品 - 联想展示厚度不到4毫米的透明屏笔记本概念机[28] - 苹果携欣旺达、杰士德、山东创新等供应链企业展示生产线[31][33][35] - 欣旺达电池生产线采用激光雕刻技术提升效率[33] - 杰士德微型O形圈组装设备已与苹果合作18年[35] - 山东创新集团为苹果生产全回收材料外壳[37] - TCL华星全球首款氧化物印刷OLED笔电显示降低生产能耗[40] 芯片半导体展示 - 英伟达展示DIGITS迷你超算、Spectrum-X光交换机等解决方案[46][48] - 高通展出12款搭载骁龙8至尊版的智能手机及AR1芯片产品[49] - 英特尔展示搭载酷睿Ultra第二代处理器的AI PC[50] - 美光科技旗舰SSD产品T710顺序读取速度达14900MB/s[52] - 黑芝麻智能武当C1200芯片已在头部车企量产车型应用[53] - 万有引力与Meta合作开发XR解决方案，预计明后年问世[53]

行业背景与活动概述 - 上交所举办科创板新质生产力行业沙龙聚焦光芯片产业 主题为"光芯片中国算力新'燃点'" 旨在探讨国产化进程中的技术攻坚、产业链协同和全球化布局等关键问题 [1] - 活动邀请德科立、长光华芯、仕佳光子、源杰科技四家光芯片企业及多家证券、基金公司参与 [1] 技术突破与国产化进展 德科立 - 在薄膜铌酸锂芯片和O-Band半导体光放大芯片领域突破核心技术瓶颈 [2] - 硅基光波导高速光交换机获海外样品订单 [2] 长光华芯 - 实现EML、VCSEL、CW Laser等关键光通信芯片国产化 [2] - 100G EML量产出货 200G EML开始送样 100G VCSEL和100mW CWDM4 CW Laser芯片即将量产 [2] 仕佳光子 - 在AWG波分复用芯片、CW DFB系列激光器芯片和EML激光器芯片领域打破国外技术垄断 [2] 源杰科技 - 100G PAM4 EML和CW 100mW芯片完成客户验证 200G PAM4 EML完成产品开发 [3] - 自研CW硅光光源产品进入国内外光模块供应链 2024年400G/800G硅光模块CW芯片出货超百万颗 [3] 行业周期应对策略 - 光通信产业强周期性显著 AI训练集群光模块生命周期仅1—1.5年 技术迭代加速平滑波动 [4] - 德科立通过精准控制产能扩张节奏应对周期高位与迭代窗口错位 [4] - 长光华芯构建技术、生态、现金流"三角护城河" 布局高良率光通信芯片及硅光8通道集成度等前沿赛道 [4] - 仕佳光子通过工艺优化和智能制造提升晶圆产出率与良率 构建成本领先优势 [5] - 源杰科技动态调整产能策略 重点布局高功率CW激光器提升产品附加值 [5] 全球化布局战略 - 德科立在新加坡、加拿大、泰国等地布局 形成研发、生产、销售一体化全球战略 [7] - 长光华芯计划通过国际并购和资本合作提升全球化竞争力 [7] - 仕佳光子在泰国布局MPO连接器及光组件生产线 协同下游厂商拓展海外市场 [7] - 源杰科技采取"高端技术突破+产能客户全球化"战略 重点拓展数据中心和超高速光通信海外市场 [7] 行业未来展望 - 中国光芯片将在国际算力互联生态中占据重要地位 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 光通信技术迭代通过材料创新、工艺革命和性能重构，将光通信从“传输管道”进化为“算力神经”，未来大型计算集群扩张、硅光技术落地和上游光器件供不应求将推动产业升级 [1][22] - 光通信连接架构演进本质是光的下沉，未来LPO、CPO和OIO等多种方案可能分场景并存 [2][23] - 光模块龙头及核心厂商、上游稀缺厂商享受卡位逻辑，行业格局将进一步集中，推荐算力产业链相关企业，建议关注部分光器件公司和受关税影响有新增量逻辑的公司 [3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 - 本周建议关注算力、数据要素相关企业，包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC、运营商、数据可视化等领域公司 [14][15][16] - 本周海外算力板块受政策影响波动大，海外算力复苏趋势显著，推荐光模块行业龙头，建议关注光器件公司和受关税影响有新增量逻辑的公司 [17] 行情回顾 - 本周（2025年6月30日 - 2025年7月4日）上证综指收于3472.32点，通信板块下跌，表现劣于上证综指 [18] - 细分行业指数中，光通信、通信设备分别上涨1.2%、1.1%；运营商、卫星通信导航分别下跌0.2%、0.28%；移动互联、区块链、云计算、物联网、量子通信分别下跌0.5%、1.2%、1.5%、1.8%、2.4% [19] - 本周金安国纪领涨通信行业，受益于元件概念上涨22%，还有盈方微、ST高鸿、ST迪威迅、神州泰岳等涨幅居前 [19] 周专题 - 光的迭代方面，技术更新加快，硅光渗透率提升，800G和1.6T迭代周期缩短，光模块厂商技术红利仍在，海外和国内厂商均加速技术迭代 [1][22] - 架构演进方面，本质是光的下沉，未来光通信连接可能多种方案分场景并存，如CPO用于柜内互联，OIO用于芯片芯粒间互联 [2][23] - 竞争格局方面，光模块龙头及核心厂商享受卡位逻辑，海外800G时代龙头格局更明显，国内光通信产业链标的竞争格局稳定，光模块上游稀缺厂商也享受卡位优势 [3][6][27] 其他行业动态 - 谷歌与联邦聚变系统公司签署核聚变商业购电协议，标志着核聚变能源首次实现商业化电力采购 [28] - CoreWeave收到市场上首个基于英伟达最新高端芯片的人工智能服务器系统，GB300 NVL72性能显著提升，受消息影响相关公司股价上涨 [29] - 中国电信网络大模型获TM Forum行业大奖，实现快速迭代，从1.0到3.0版本不断升级，为行业提供可复制的AI应用路径 [31][32][33] - GTI大会奏响5G - A×AI发展强音，发布多项创新成果，5G - A与AI协同发展将是价值创造的动力源泉，移动智能融合发展存在不均衡等情况 [34][35][36] - 亚马逊部署100万台机器人，推出新AI模型DeepFleet提升物流效率，该模型可优化机器人协同工作模式 [38][40] - 成都万兆园区点亮全国首个智能家居万兆产业园，50G PON解决方案实现高速带宽和低时延，助力崇州家居产业升级 [40][41][42] - 美国取消对Cadence楷登出口限制，公司恢复受影响客户对软件和技术支持的访问权限 [44][45] - Meta官宣研发AI聊天机器人Project Omni，基于用户历史记录生成对话，预计还需很长时间上线 [46]

硅光技术发展现状与前景 - 硅光技术经过近十年发展开始对光模块市场产生实质性影响，思科、华为和英特尔等公司的决策加速了其部署[1] - 预计硅光市场份额将从2025年的30%翻倍至2030年的60%，LPO和CPO技术是主要驱动力，博通和英伟达将成为关键推动者[1] - 英伟达优先采用硅光技术开发下一代光学系统，包括全球首个1.6T CPO系统和Quantum-X硅光交换机（2025年出货）、Spectrum-X系统（2026年出货）[1] CPO技术应用挑战与生态建设 - 从可插拔光模块向CPO过渡面临制造挑战、功耗优化及成本接受度问题，需建立合理预期以推动市场采纳[3] - Meta和微软正推动CPO生态标准化，但初期产品仍依赖专有设计，这与大客户自主设计需求形成矛盾[3] - 英伟达通过提供集成CPO的完整系统可加速部署，但长期需建立竞争性生态以满足Meta、微软等云巨头的战略需求[3] 硅光芯片市场增长预测 - 2024年光模块/CPO所用光学芯片市场价值约17亿美元，其中硅光芯片占比33%（约5.6亿美元），台积电等CMOS代工厂正积极进入该领域[5] - 预计2030年光芯片市场规模将增长3倍至50亿美元，硅光芯片份额翻倍意味着6倍增长（约30亿美元）[5] - 英特尔超前布局光互连技术二十年，当前CMOS代工厂和ASIC厂商均将硅光视为战略重点，AMD已收购Enosemi加速CPO技术开发[5] CPO在AI基础设施中的部署 - 多数CPO将应用于scale-up互连，英伟达虽未官宣相关方案，但其Rubin系列机架内scale-up网络仍采用铜互连[4] - 多机架scale-up系统需依赖CPO技术，因带宽需求是scale-out网络的9倍，适度采用即需数百万个端口[4]

财务表现 - 2024年公司营收32.5亿元，同比增长67.7%，归母净利润13.4亿元，同比增长84.1% [1] - 2024年Q4营收8.6亿元，同环比增长17.0%/2.2%，归母净利润3.7亿元，同环比增长26.2%/13.9% [1] - 2025年Q1营收9.5亿元，同环比增长29.1%/10.2%，归母净利润3.4亿元，同比增长21.1%但环比下降8.0% [1] 产品线分析 - 2024年有源产品收入16.6亿元，同比增长121.9%，无源产品收入15.8亿元，同比增长33.2% [2] - 无源器件受益于AI数通市场爆发，FAU、MT-FA、AWG等需求增长，毛利率同比提升8.2个百分点 [2] - 有源产品增速放缓因大客户处于800G向1.6T过渡期，预计下半年随GB300和Blackwell ultra上量恢复增长 [2] 客户与供应链 - 第一大客户Fabrinet 2024年销售收入20.0亿元，同比增长92.3% [2] - 泰国工厂一期已投产，二期建设中，部分无源器件通过客户认证并计划扩产 [3] - 公司在硅光产业链供应FAU、透镜阵列等定制化器件，并发展光引擎代工和晶圆级封测能力 [3] 技术布局与市场机会 - 公司参与英伟达CPO供应链，提供光源引擎和无源光纤互联解决方案，多通道CPO-ELS激光器已小批量交付 [4] - 英伟达硅光CPO交换机可实现3.5倍能耗降低，2030年CPO市场规模或达50亿美元 [4] - 公司战略聚焦高数通、硅光产品，单波200G光发射器件和高速光模块Demux器件已小批量发货 [2] 产能与成本优化 - 泰国工厂投产增强供应链韧性，关税影响有限 [3] - 公司持续优化无源器件成本结构，提升良率 [2]

上市企业：锐捷网络（301165）、中兴通讯（000063）、紫光股份（000938）、光迅科技（002281）、 凌云光（688400）、腾景科技（688195）、太辰光(300570)、中际旭创（300308） 相关企业：华为技术有限公司、锐捷网络股份有限公司、新华三技术有限公司、中兴通讯股份有限公 司、腾景科技股份有限公司、武汉光迅科技股份有限公司、广东赛微微电子股份有限公司、苏州盛科通 信股份有限公司、广东亿源通科技股份有限公司、凌云光技术股份有限公司 关键词：光交换机、交换机、数据中心、AI数据中心 内容概要：光路交换机（OCS）不同于传统交换机，可直接进行光路交换，无需做光电转换。OCS的设 计理念是光纤信号进入交换机后，不再进行光电转换，而是通过光信号的波分复用、交叉连接等进行转 发等操作，光电转换在服务器端进行；同时配合3D环状的网络拓扑结构，OCS有效降低了通信硬件成 本和功耗。根据实现技术的不同，光交换技术一般可分为MEMS技术、数字液晶DLC技术、直接光束偏 转 DLBS技术。OCS技术近年来因谷歌的推动而备受关注，在数据中心中的应用逐渐增多。为了支持 AI 训练等大规模计算，谷歌陆续研 ...