（文章来源：证券日报） 证券日报网1月6日讯 ，东田微在接受调研者提问时表示，在光通信领域，光隔离器是公司重点发展的 核心产品之一。为抓住市场机遇，公司正积极投入，包括购置设备、增加人员以扩充产能，提升产品交 付能力。需要说明的是，光隔离器的核心原材料法拉第旋转片目前主要依赖外部采购，公司根据生产需 要进行采购。全球AI算力建设带动的高速光模块需求旺盛，对上游光学元器件提出了持续要求，但公 司具体业绩仍受市场需求、供应链、技术迭代等多重因素影响，存在不确定性。 ...

证券日报网1月6日讯 ，东田微在接受调研者提问时表示，公司高度重视相关技术布局，目前已初步完 成光隔离器产品线的搭建，并实现了对部分客户的批量交付。从当前的产能准备情况来看，公司能够较 好地响应和满足客户订单需求。从行业背景看，人工智能、云计算等技术的演进持续驱动全球数据中心 建设与升级，进而拉动了对高速光模块的需求。在此背景下，作为光模块的核心组件之一，光隔离器的 市场需求预计也将伴随行业发展而保持增长态势。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网1月6日讯 ，东田微在接受调研者提问时表示，光隔离器是光通信系统中的关键无源器件， 主要应用于防止光信号反向反射干扰，对保障高速光模块等设备的稳定运行具有重要作用。 （文章来源：证券日报） ...

南财智讯1月6日电，东田微在投资者关系活动中表示，法拉第旋转片是光隔离器的核心部件，目前全球 供应链以国外厂商为主，国内具备制备能力的厂商较少，受下游高速光模块需求增加影响，整体市场供 需关系紧张。公司当前光隔离器生产所用的法拉第旋转片主要依赖外部采购，已根据生产需要进行供应 链管理以应对市场变化。 ...

公司业务与产品概况 - 公司专业从事精密光学元件的研发、生产和销售，产品应用于光学成像和光学通信两大领域 [2] - 光隔离器是光通信系统的关键无源器件，用于防止光信号反向反射干扰，保障高速光模块稳定运行 [2] - 旋涂滤光片是普通滤光片的升级产品，能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影，提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机 [4] 光通信业务（隔离器）进展与展望 - 公司已完成光隔离器产品线搭建，并实现对部分客户的批量交付，当前产能能较好满足客户订单需求 [2] - 人工智能、云计算等技术驱动全球数据中心建设与升级，拉动了对高速光模块及核心组件光隔离器的市场需求 [2][3] - 光隔离器的核心部件法拉第旋转片全球供应链以国外厂商为主导，国内具备制备能力的厂商较少，市场供需关系紧张 [3] - 公司正通过购置设备、增加人员以扩充光隔离器产能，提升交付能力 [3] - 光通信元器件业务是公司核心战略板块和业绩增长的重要引擎，管理层对未来发展充满信心 [3][4] 消费电子业务（成像类）进展与展望 - 成像类光学元器件（主要应用于智能手机）是公司的基石业务和核心收入来源 [4] - 旋涂滤光片自2023年量产以来，出货量保持稳定增长，为公司贡献了较大业绩增量，并已实现向国内主流手机品牌大批量出货 [4] - 全球旋涂滤光片市场预计未来几年将保持快速增长，目前该产品在智能手机中的渗透率仍较低，市场空间广阔 [4] - AI手机换机潮与影像技术持续创新（如潜望式镜头），正带动核心光学元件向更高性能迭代，为公司在消费电子领域发展提供有利环境 [4] 风险与不确定性说明 - 公司具体业绩受市场需求、供应链、技术迭代及公司自身经营等多重复杂因素影响，存在不确定性 [3][4]

公司业务与产品 - 聚飞光电的光模块产品可以应用在光交换机上 [1] - 公司目前没有光隔离器产品 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示截至目前不生产法拉第旋转片[1] - 法拉第旋转片是光隔离器产品的关键原材料[1] - 公司为生产光隔离器而采购该部件[1] 研发策略与投入 - 前沿基础材料的研发具有周期长、投入大、技术不确定性高的特点[1] - 从技术探索到最终实现产业化需要经历漫长的过程[1] - 公司对此类研发项目始终保持审慎投入[1] - 公司持续评估相关项目的技术可行性与商业前景[1] 信息披露与合规 - 任何达到披露标准的重大进展 公司都将依法履行信息披露义务[1] - 公司严格遵守法律法规及交易所规则[1] - 确保所有投资者平等、及时地获取同一信息[1] - 不存在任何选择性披露或内幕信息泄露的情形[1]

公司业务与技术澄清 - 天通股份在投资者互动平台明确表示，公司不具备生产光隔离器的技术或材料供应 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告核心观点认为，光隔离器是光通信系统的关键无源器件，其上游核心材料偏振片与法拉第旋光片存在显著的技术依赖与供应缺口，已成为制约产业发展的瓶颈，布局该领域的企业有望凭借稀缺性与技术壁垒持续受益[1][7][24] - 报告继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，并建议关注国产算力产业链[8][14][24] 根据相关目录分别进行总结 1. 投资策略：隔离器上游缺口—偏振片与法拉第片 - **光隔离器工作原理**：其基本结构由两个偏振片和一个置于永磁场中的法拉第旋光片构成，利用法拉第磁光效应实现光的单向传输[2][20] - **偏振片上游材料国产化率低**：偏振片上游核心材料为日韩垄断，其核心原材料“五膜一胶”的国产化率都低于10%[3][6][21][23] - **偏振片供应链格局**：2024年中国偏振片产能约占全球的73%，但上游核心原材料严重依赖日韩[6][23] - **法拉第旋光片全球短缺**：法拉第旋光片是隔离器技术壁垒最高的部分，其材料生长和精密加工是核心难点，全球性短缺已成为隔离器和高速光模块扩产的卡脖子环节[4][22] - **法拉第旋光片供应链格局**：磁光晶体材料主要由美国高意Coherent（II-VI）、日本GRANOPT两家公司垄断，GGG衬底材料的主要供应商为法国圣戈班晶体等，中国企业研究起步较晚[7][23] - **投资建议**：布局隔离器及其上游原材料领域的企业有望凭借其稀缺性与技术壁垒构建优势持续受益，包括隔离器标的东田微、天孚通信，偏振片标的光电股份，法拉第片标的福晶科技等[7][24] 2. 行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 - **市场整体表现**：本周（2025年12月08日-2025年12月14日）上证综指收于3889.35点，通信板块上涨，表现优于上证综指[15] - **细分行业表现**：从细分行业指数看，光通信上涨10.4%，物联网上涨3.2%，量子通信上涨3.0%，卫星通信导航上涨2.8%，区块链上涨1.2%，移动互联上涨0.4%，通信设备上涨0.3%；运营商下跌1.2%，云计算下跌4.4%[16][18] - **个股表现**：本周受益于光刻机概念，赛微电子上涨29%，领涨板块；受益于光纤概念，永鼎股份上涨28%；受益于芯片概念，长芯博创上涨21%；受益于商业航天概念，东方通信上涨20%；受益于芯片概念，英唐智控上涨16%[16][17] - **国内光通信龙头股价增长**：新易盛本周累计上涨13.4%，中际旭创本周累计上涨8.4%，天孚通信本周累计上涨8.3%[14] 3. CPO关键一年：Marvell收购Celestial AI - **收购详情**：半导体制造商Marvell宣布以约32.5亿美元的前期对价收购光互连解决方案商Celestial AI，其中包括10亿美元现金及约2720万股Marvell普通股[25] - **行业动态**：2025年成为CPO发展的关键一年，英伟达在3月份宣布采用200G/通道的CPO技术，博通推出了其第三代200G/通道CPO产品[25] - **技术优势**：基于CPO交换机的AI集群在系统韧性方面相较使用可插拔光模块的系统提升了10倍，并带来了GPU利用效率5倍的提升[26] - **技术风险与展望**：Celestial AI的技术基于光子中介层，对当前主流中介层技术是极大颠覆，距离量产可能还有数年时间，需要行业领先供应商通力合作推动发展[27] 4. 迪士尼将向OpenAI投资10亿美元并授权Sora使用旗下IP - **合作内容**：迪士尼将向OpenAI投资10亿美元，并授权后者在AI视频生成工具Sora中使用旗下众多IP，包括迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》等IP中超过200个角色[28][29] - **战略意义**：此举标志着迪士尼在AI方面的战略发生重大转变，双方将利用OpenAI的模型开发新产品和客户体验[30][31] 5. 英伟达H100太空“狂飙” - **技术验证**：初创公司Starcloud发射了一颗搭载英伟达H100 GPU芯片的卫星，首次在太空训练了一个人工智能模型，并实现了在太空使用高性能GPU运行大模型[32] 6. XREAL为谷歌Gemini AI装上“眼睛” - **合作成果**：XREAL的光学、芯片与空间算法能力，使其Project Aura产品成为谷歌官方认可的系统级参考硬件，标志着Gemini AI第一次真正拥有“看见世界”的能力[33] - **技术意义**：Project Aura将光学、芯片、空间算法与谷歌的Android XR和Gemini AI原生融合，让AI完成“看见→理解→交互”的完整闭环[34] 7. IBM将买下Confluent，抢占AI时代数据基础设施高地 - **收购详情**：IBM将以110亿美元现金收购数据基础设施公司Confluent，旨在强化其数据与自动化产品组合[34] - **战略意义**：随着企业开发和部署AI产品对实时数据流管理需求激增，此次收购将提升IBM在人工智能、自动化、数据及咨询服务等领域的解决方案能力[35] 8. 马斯克1.5万亿美金IPO终极引爆 - **上市计划**：Space X计划上市，预计募集资金超过300亿美元，整体估值达到1.5万亿美元（约合人民币10.62万亿元），计划于2026年中后期登陆资本市场[38] - **业务与财务**：SpaceX星链业务已部署超过8000颗卫星，覆盖用户规模超过1000万，年收入占到总收入的80%，预计2025年销售额约150亿美元，2026年将进一步增至220亿美元-240亿美元之间，自由现金流已经转正[40] - **战略价值**：Space X计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，推动商业航天与人工智能的深度融合[40] 9. Meta闭源转向：巨头的求生与AI行业的范式重构 - **战略转型**：Meta以143亿美元收购团队、重组实验室、押注闭源模型Avocado，从开源先锋转向闭源玩家[41] - **转型原因**：开源模式面临商业化困境，Meta每年超700亿美元的AI投入换来的企业授权收入不足10亿美元，而OpenAI仅凭闭源API服务在2025年就斩获120亿美元收入[42] - **行业影响**：Meta的转向标志着AI行业进入“二元共存”新阶段，可能形成“开源铺路、闭源掘金”的行业格局，并加速市场洗牌[43][44] 10. 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨 - **发射任务**：朱雀三号遥一运载火箭发射升空，火箭二级进入预定轨道，但一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败[45] - **任务意义**：本次任务检验了火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性，获取了关键工程数据，为后续子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础[46] 11. 建议关注的标的 - **算力产业链**：报告列出了建议关注的算力产业链相关公司，涵盖光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC、母线等多个环节[9][13] - **数据要素**：报告建议关注运营商及数据可视化相关公司[9][13]

公司产品与技术布局 - 公司产品线中包含光隔离器 [1] - 公司目前暂不生产法拉第旋光片 [1]