格隆汇12月17日丨云汉芯城(301563.SZ)在互动平台表示，公司目前提供的PCBA生产制造服务，主要是 为客户提供包括PCB电路板委外生产、SMT贴片等服务，不涉及直接生产PCB电路板；公司PCBA业务 目前不涉及CPO光模块。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司光通信领域产品是否有作为CPO光模块的上 下游直接或间接供货？ 法尔胜（000890.SZ）12月16日在投资者互动平台表示，公司不涉及您提到的产品。 ...

截至周三收盘，沪指报 3900.50点，跌0.23%； 深证成指报 13316.42点，涨0.29%； 创业板指报 3209.00点，跌0.02%。 三大指数涨跌不一，但最醒目的，是沪指在盘中最低探至 3876点、最高至 3936点之后，几乎"钉"在3900点附近收盘，日K线形成一根典型的 缩量 十字星。 在连续两天成交额跌破 1.8万亿元 的背景下，这种"上不去、下不来、最后严控收点位"的走势，对交易者来说，一个词：控盘。 二、盘中走势拆解：60点窄幅波动与控盘逻辑 波动区间：60点的窄幅震荡 日内高点：3936点 日内低点：3876点 全日波动区间：约 60点，对应点位区间不到 1.6% 形态上，沪指日K呈现典型的 探底回升+十字星： 早盘顺势下砸，跌破3900后，一度下探至3876； 午后资金回流，重新拉回3900上方，尾盘略有回落，最终锁在3900附近。 这不是"市场自然波动"，而是有节奏的拉与压： 接近 3930–3950 区域就有抛压； 跌破 3900 附近就有托盘资金进来。 技术上可以归为：箱体震荡上沿试探失败后的二次确认，配合缩量十字星。 对交易者的含义是：方向未定，指数被人为维持在"均衡点" ...

市场整体表现 - 午盘三大指数收红但涨幅有限 上证指数几乎原地踏步[1] - 市场呈现指数温和但结构火热的特征 超过3500只个股上涨[1] - 市场成交额上午略有缩量 表明增量资金进场并不激进[4] 领涨板块分析 - 算力硬件板块全面爆发 成为短期市场核心主线 从CPO光模块到铜缆高速连接整个产业链被点燃[3] - 有色金属板块表现强势 尤其是铜 其逻辑在于同时受益于新能源转型和AI硬件建设[3] - 福建板块和可控核聚变概念近期持续活跃[1] 板块上涨核心逻辑 - 算力硬件需求具备确定性 全球AI竞赛白热化驱动对更高性能、更低能耗的算力基础设施的需求[3] - 有色金属（铜）的强势体现了新旧能源转换和AI硬件建设两大逻辑的共同作用[3] 投资策略要点 - 应对策略是聚焦主线、保持耐心、不追高亢[3] - 需关注算力硬件主线的持续性 重点观察龙头股封板强度和板块内是否出现新的补涨分支[3] - 在普涨格局下应聚焦于有扎实逻辑支撑且上午表现强势的板块核心标的 对已大涨个股不宜盲目追高[4] - 在成交量未显著放大前 市场更可能以板块轮动和结构行情为主 应保持进退有度的仓位以维持资金调动能力[4]

市场整体表现 - 11月20日早盘A股三大指数集体高开，创业板指一度涨近2%，随后沪指微幅飘红，深证成指和创业板指翻绿 [2] - 港股恒生指数和恒生科技指数高开低走 [2] 券商板块 - 盘初券商股集体走强，首创证券涨超4%，中国银河、中信建投等涨幅居前 [2] - 板块异动消息面为中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券 [2] 固态电池概念 - 固态电池概念震荡拉升，光华科技、诺德股份、滨海能源涨停，盛新锂能、天华新能等跟涨 [3] - 机构研报指出固态电池已进入中试线阶段，产业化突破前夕设备厂商率先受益，部分厂商实现相关设备出货并配合客户进行工艺验证 [3] 锂矿板块 - 锂矿股集体拉升，大中矿业、金圆股份双双涨停，盛新锂能、国城矿业、融捷股份等跟涨 [4] 有机硅概念 - 有机硅概念延续强势，晨光新材4天3板，远翔新材、宏柏新材等跟涨 [5] - 消息面为甲基氯硅烷企业高质量发展研讨会初步确定有机硅行业整体开工率将下调30%，计划12月初执行，同时将有机硅DMC价格目标设定在1.35万元/吨或以上 [5] CPO概念 - CPO概念活跃，中富电路涨逾13%，炬光科技、中际旭创等跟涨 [6] - 中航光电回复投资者提问表示公司具备CPO技术方向光模块相关配套产品技术能力，可为CPO互连提供高可靠解决方案，目前结合客户需求有序交付 [6] 个股异动 - 中央商场盘中上演“天地板”，此前走出2连板 [1][7] - 公司公告称股票交易异常波动，经自查不存在应披露而未披露的重大事项 [7] - 水产指数走强，中水渔业走出5连板 [8] - 中水渔业公告称公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大事项，其股东中国国有企业混合所有制改革基金有限公司于2025年11月17日合计减持258.88万股，占公司总股本0.7076%，变动期间股价上涨10.03% [9] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF近五日涨跌-1.01%，市盈率21.07倍，最新份额110.8亿份，减少8100万份，净申赎-4751.5万元，估值分位23.21% [12] - 游戏ETF近五日涨跌-0.78%，市盈率35.70倍，最新份额82.9亿份，增加1.3亿份，净申赎1.9亿元，估值分位51.78% [12] - 科创50ETF近五日涨跌-2.48%，市盈率150.85倍，最新份额506.1亿份，减少2.0亿份，净申赎-2.9亿元，估值分位95.35% [12] - 云计算50ETF近五日涨跌0.19%，市盈率91.61倍，最新份额2.9亿份，减少800万份，净申赎-1231.3万元，估值分位78.50% [12]

市场整体表现 - 11月6日午后A股三大指数悉数上涨 创业板指涨幅超过2% [1] - 有色金属 电子 通信等行业领涨市场 [1] - 算力硬件股持续走强 CPO光模块 GPU 半导体设备等概念活跃 [1] 主要ETF及成分股表现 - 科创创业50ETF（159783）午后涨幅超过3.5% [1] - 持仓股中寒武纪涨超9% 蓝思科技 海光信息 胜宏科技 拓荆科技 中际旭创 中微公司 中芯国际等领涨 [1] 半导体行业基本面 - A股半导体公司整体收入连续九个季度同比增长 [1] - 3Q25毛利率和净利率同环比继续提高 均已回到2020-2021年水平 [1] - 在AI和自主可控推动下 146家A股半导体公司中超过一半已在2025年创下季度收入新高 [1] - A股半导体公司在收入和盈利能力都进入新一轮成长期 [1]

核心观点 - 人民币有望延续走强趋势，并推动中国资产重估 [1][5] - 中期市场维持积极观点，但短期需关注局部过热和获利了结压力 [1][6] - 四季度结构性投资机会充足，科技自立自强等是重点方向 [11][12][19] 焦点锐评 - 中国10月官方制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落 [3] - 生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，表明制造业生产有所放缓 [3] - 新订单指数为48.8%，较上月下降0.9个百分点，表明制造业市场需求有所回落 [3] - 从业人员指数为48.3%，较上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落 [3] - 10月PMI偏弱表象原因是需求偏弱，深层原因是库存对生产指数有较大拖累 [3] 权益市场 - 人民币凭借制造业全产业链优势及亚洲去美元化带来的资金回流潜力，有望继续走强 [5] - 中期市场维持积极观点，但短期需关注市场存在局部过热和热门板块过度拥挤问题 [6] - 当前市场亢奋，部分热门赛道面临泡沫化风险，A股市场存在重外需、轻内需及板块分化现象 [7] - 房地产的企稳对内需回暖具有关键作用，反内卷是实现经济正循环的重要步骤 [7][8] - 中证转债指数报484.98，日涨幅0.79%，年初至今涨幅16.99% [9] 行业研究 - 小核酸药物凭借靶向不可成药靶点、作用长效等优势，有望成为第三大药物类别 [9] - GalNAc技术突破为肝靶向递送树立成功范式，推动全球产业商业化及技术突破 [9] - 中国企业在减重及CNS适应症等领域全球竞争力增强 [9] - 光通信仍为算力市场最重要环节，预计800G将向1.6T升级，ASIC设备需求增加将拉动光模块用量 [10] - 十五五规划明确科技自立自强、人工智能发展、提振消费和反内卷等重点方向 [11][12] - 相关ETF布局成为投资热点，重点推荐以科技为核心的新兴产业投资机会 [12] - 电子行业年初至今涨幅48.10%，当前估值水平为90.27%，处于高估状态 [13] - 通信行业年初至今涨幅61.88%，当前估值水平为74.40%，处于偏高估状态 [13] - 食品饮料行业年初至今跌幅5.52%，当前估值水平为10.54%，处于低估状态 [13] 宏观与固收 - 美联储降息25个基点符合市场预期，但偏鹰派态度削弱了后续降息预期 [15] - 美债利率下行趋势仍存在风险，波段交易可关注短端债券 [15] - 截至10月底，中国央行已通过逆回购等方式加大货币净投放，资金面有所改善 [16] - 美联储再次降息25个基点，同时宣布年底停止缩表操作，显示国际货币政策维持宽松 [16] - 11月财政因素对资金面的扰动整体可控，央行将通过多种政策工具保持流动性充裕 [17] - 国债买卖操作可能对降准存在一定的替代作用，而降息落地还需进一步观察 [17] 资产配置 - 十五五规划明确了经济保持合理增长、科技自立自强及培育战略性新兴产业等发展目标 [19] - 新能源、量子科技、半导体等相关行业大幅上涨 [19] - 建议均衡配置，关注科技红利低位股票，尤其是存储芯片、新能源产业链、计算机等方向 [19] - 港股红利资产也具备较高配置吸引力 [19]

文章核心观点 - 人民币有望延续走强趋势，并推动中国资产重估 [1][3] - 中期市场维持积极观点，但短期需警惕局部过热和获利了结压力 [1][4] - 四季度结构性投资机会充足，科技自立自强、人工智能等是重点方向 [12][19] 焦点锐评 - 中国10月官方制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落 [2] - 生产指数为49.7%，比上月下降2.2个百分点，表明制造业生产有所放缓 [2] - 新订单指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点，表明制造业市场需求有所回落 [2] 权益市场 - 华泰证券认为人民币凭借制造业全产业链优势及亚洲“去美元化”带来的资金回流潜力，有望继续走强 [3] - 中金公司策略团队指出，中期市场维持积极观点，但短期需关注市场存在局部过热 [4] - 景顺长城基金称当前市场亢奋，部分热门赛道面临泡沫化风险，A股市场存在“重外需、轻内需”及板块分化现象 [5] - 主要指数表现：万得全A指数今年以来上涨26.38%，科创50指数今年以来上涨43.14% [7] - 恒生指数今年以来上涨29.15%，恒生科技指数今年以来上涨32.23% [9] 行业研究 - 中信建投证券指出小核酸药物凭借靶向不可成药靶点、作用长效等优势，有望成为第三大药物类别 [10] - 华夏基金长期看好光通信CPO光模块，预计随技术升级，800G将向1.6T升级，ASIC设备需求增加将拉动光模块用量 [11] - 华泰柏瑞基金表示四季度结构性机会充足，重点推荐以科技为核心的新兴产业投资机会 [12] - 行业涨幅排名：电力设备一周上涨4.29%，今年以来上涨45.12%；有色金属一周上涨2.56%，今年以来上涨75.90% [13] - 估值水平：钢铁、计算机、房地产、电子等行业被标记为高估；农林牧渔、食品饮料等行业被标记为低估 [13][14][15] 宏观与固收 - 国泰基金表示美联储偏鹰派态度削弱了后续降息预期，美债利率下行趋势仍存在风险 [16] - 博时基金指出中国央行已通过逆回购等方式加大货币净投放，资金面有所改善 [17] - 中信证券固收团队认为11月财政因素对资金面的扰动整体可控，国债买卖操作可能对降准存在一定的替代作用 [18] 资产配置 - 国联民生投顾建议均衡配置，关注科技红利低位股票，如存储芯片、新能源产业链、计算机等方向 [19] - 港股红利资产也具备较高配置吸引力 [19]

产品定位与服务 - 《电报解读》产品主打时效性和专业性，侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析产业链公司以及解读重磅政策要点 [1] - 产品即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，以专业视角、朴素语言、图文并茂方式呈现信息价值 [1] 公司A业务亮点 - 公司业务涉及深地经济与人形机器人领域，产品适用于海洋和陆地环境 [1] - 公司柔性传感器与电子皮肤产品已送样头部人形机器人企业 [1] - 公司聚焦于机器人零部件矩阵与固态电池材料的研发与生产 [1] 公司B业务亮点 - 公司业务覆盖CPO光模块与高速数通领域，其400G/800G产品已实现批量出货 [1] - 公司1.6T产品具备批量交付能力 [1] - 公司通过扩产高速数通产品以填补市场缺口，并布局CPO光引擎以抢占算力前沿赛道 [1]

市场表现 - 10月21日午后，创成长、科创创业50、创业板50、创业板指、科创50等指数涨幅居前 [1] - 通信、电子等行业板块领涨，CPO光模块概念表现强势，仕佳光子、新易盛、中际旭创、天孚通信等CPO概念股强势上扬 [1] - 云计算50ETF（516630）震荡走高，午后涨近4%，其持仓股新易盛午后涨超11%，中际旭创、税友股份、浪潮信息、中科曙光领涨 [1] 行业动态与催化剂 - 谷歌计划未来五年在印度安得拉邦投资150亿美元，建设美国以外最大的AI数据中心枢纽，配套新型能源系统与光纤网络 [1] - 博通CPO技术在Meta测试中实现100万小时无故障运行，功耗降低65% [1] - 机构看好主权AI在未来接力CSP厂商，为算力需求增长提供动力，并看好数据传输速率升级背景下CPO渗透率的持续提升 [1] 投资关注方向 - 机构建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块 [1] - 机构建议关注海外AI发展带动的服务器、光模块等板块 [1] 相关产品信息 - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851），该指数AI算力含量较高，覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念 [2] - 云计算50ETF（516630）为跟踪云计算指数合计费率最低的ETF [2]