QDII基金整体表现 - 全市场644只有可比业绩的QDII基金中前8个月共有610只基金净值上涨占比94.7% 仅34只下跌 [1] 创新药主题基金领涨 - 汇添富香港优势精选混合C和A分别以133.73%和133.56%收益率位居涨幅前两位 重仓映恩生物、科伦博泰生物等创新药企 [1] - 易方达旗下4只全球医药行业基金涨幅均超94% 重仓信达生物、映恩生物、百济神州等创新药公司 [2] - 广发、华泰柏瑞、华夏等公司旗下6只创新药及生物科技ETF涨幅介于90.36%-103.70% 华夏恒生生物科技ETF规模达55.07亿元 [3] 基金经理背景 - 汇添富香港优势精选基金经理张韡曾任东方证券医药助理研究员及汇添富医药研究组组长 [2] - 易方达全球医药基金经理杨桢霄曾任公司投资经理及行业研究员 [2] - 华夏恒生生物科技ETF基金经理赵宗庭具有嘉实基金指数投资经验 [3] 跌幅较大基金类别 - 跌幅居前的主要为跟踪富时沙特阿拉伯指数的产品 如华泰柏瑞南方东英沙特ETF下跌9.54% [4][5] - 原油、油气类基金表现不佳 易方达原油(QDII-LOF-FOF)下跌5.24% [4][5] - 跟踪标普医疗保健和生物科技指数的QDII基金普遍下跌 易方达标普医疗保健指数下跌2.58% [4][5] 基金规模数据 - 广发中证香港创新药ETF规模达202亿元 为涨幅超90%基金中规模最大产品 [5] - 博时恒生医疗保健(QDII-ETF)规模76.79亿元 涨幅81.93% [5] - 富国蓝筹精选股票(QDII)美元现汇份额规模14.63亿元 涨幅69.11% [6]

中国经济网北京8月7日讯（记者 何潇） 今年前7个月，全市场650只（各类份额分开计算，下同）有可 比业绩的QDII基金中，共有600只基金净值上涨，占比92.31%；有49只基金净值下跌；其余1只基金净 值持平。 以工银新经济混合美元、工银新经济混合人民币为例，截至二季度末，该基金的前十大重仓股为科伦博 泰生、信达生物、三生制药、海思科（002653）、药明康德（603259）、恒瑞医药（600276）、再鼎医 药、百济神州、先声药业、翰森制药。目前由基金经理赵蓓管理。赵蓓2010年加入工银瑞信，现任研究 部副总监、医疗保健研究团队负责人。 跌幅榜上，前7个月垫底QDII基金的主要为跟踪富时沙特阿拉伯指数的的产品。此外，一些跟踪标普 500医疗保健等权重指数、标普生物科技精选行业指数的QDII基金以及原油、油气类基金也表现欠佳。 汇添富香港优势精选混合A/C在今年二季度持续聚焦在创新药、优秀设备耗材龙头方向。截至二季度末 其前十大重仓股分别为映恩生物、科伦博泰生、信达生物、和黄医药、康诺亚、三生制药、诺诚健华、 石药集团、康方生物、荣昌生物。 该基金的现任基金经理为张韡。张韡曾任东方证券医药助理研究员，汇添 ...

QDII基金整体表现 - 7月份全市场670只QDII基金中586只净值上涨占比87.46%，80只下跌，4只持平 [1] - 15只QDII基金单月涨幅超24%，其中易方达全球医药行业系列基金以28.94%、28.82%、28.67%、28.57%收益率领涨 [1][2] - 跌幅方面3只QDII基金下跌超3%，宏利印度股票(QDII)单月跌幅达3.57% [2][3] 医药行业QDII基金突出表现 - 易方达全球医药行业系列基金2025年以来收益率达95.63%-97.18%，成立以来收益率35.65%-57.87% [2] - 广发中证香港创新药ETF规模达159亿元，7月涨幅27.04%；华泰柏瑞恒生创新药ETF、华夏恒生生物科技ETF规模超10亿元，涨幅分别为27.74%、24.26% [2] - 易方达全球医药行业基金二季度重仓信达生物、百济神州等10家创新药企，维持创新药配置仓位并优化个股 [2] 印度市场QDII基金情况 - 宏利印度股票(QDII)2025年以来收益率为-2.38%，成立以来收益率52.17% [3] - 该基金二季度调整组合结构，增加公用事业、新消费板块及中市值公司比重，前十大重仓股包括印度信实工业、HDFC银行等 [3]

公司战略与创新 - 公司致力于打造差异化中资机构，通过前瞻性布局和创新产品在新兴赛道持续破局[1] - 公司CEO认为新技术革命将重塑金融业形态，香港市场为资管机构提供战略机遇[1] - 公司已抢占离岸人民币债券市场先机，推出香港首只人民币计价、跨市场、纯投资级别债券公募基金[1][3] - 公司预测离岸人民币资金池2030年达5万亿元规模，点心债面临历史性机遇[1][5] 产品布局与业绩 - 公司推出华夏人民币货币ETF，规模达49.7亿元人民币，为全球最大离岸人民币货币ETF，7日年化收益率1.4%-1.6%[3] - 公司推出全球首只纯港股生物科技主题ETF，成为香港最大港股生物科技ETF[4] - 公司推出的华夏恒指ESG ETF规模超90亿元，为亚洲(剔除日本)最大ESG宽基ETF[4] - 公司2016年推出首只纳斯达克100指数杠杆及反向产品，广泛布局MSCI日本、欧洲、印度等指数ETF[4] - 沪深港股通18只ETF中有3只为公司旗下产品[4] 离岸人民币市场展望 - 离岸人民币存款池从2017年1万亿元增至2024年1.5万亿元，香港占比逐步提高[6] - 点心公司债市场规模从2020年2540亿元增至近1万亿元，增长逾三倍[6] - 2023年点心债发行数量超700只，规模超5000亿元[7] - 点心债相比同期限境内债及美元债(外汇对冲后)仍有30-50个基点溢价[7][8] - 外资企业如雀巢、宝马及淡马锡等纷纷在香港发行点心债融资[8] 港股市场趋势 - 南向资金占港股日均成交四成以上，海外投资者影响力较6年前大幅弱化[8] - 香港监管部门推动港股人民币柜台纳入港股通，机制有望年底前开通[9] - 内地投资者直接用人民币投资港股将提升参与度和定价权[10] 行业动态 - 香港联交所2018年修订主板上市规则引入生物科技公司，成为全球第二大生物科技融资中心[4] - 中国人民银行要求稳慎推进人民币国际化，发展人民币离岸市场[6] - 南向通政策放宽和跨境理财通优化为离岸市场注入稳定资金来源[8]

公司战略与创新 - 华夏香港致力于打造差异化中资机构，通过前瞻性布局和创新产品在资管行业破局[1] - 公司采用"找准钉子造锤子"的创新理念，在新兴赛道持续突破，放弃传统路径选择颠覆性创新[1] - 华夏香港在数字化浪潮初期就坚定介入，前瞻性和创新性贯穿发展历程[3] - 公司战略方向充满前瞻性，打造了多只全球首发、亚洲首发、香港市场首发的金融产品[1] 产品布局与业绩 - 推出香港首只人民币计价、跨市场、纯投资级别人民币债券公募基金[3] - 华夏人民币货币ETF规模达49.7亿元人民币，为全球最大离岸人民币货币ETF，7日年化收益率1.4%-1.6%[3] - 推出全球首只纯港股生物科技主题ETF，成为香港最大港股生物科技ETF[4] - 华夏恒指ESG ETF规模超90亿元，为亚洲(除日本)最大ESG宽基ETF[4] - 公司产品线齐全，包括跟踪MSCI日本、欧洲、印度等指数的ETF及亚洲投资级债券ETF[5] - 沪深港股通18只ETF中有3只为华夏香港产品[5] 离岸人民币市场展望 - 预计2030年离岸人民币资金池达5万亿元规模[1][7] - 香港离岸人民币存款从2017年1万亿元增至2024年1.5万亿元，香港占比逐步提高[7] - 点心债市场规模从2020年2540亿元增至目前近1万亿元，增长逾三倍[8] - 2023年前7个月点心债发行超700只，规模超5000亿元[9] - 点心债相比同期限境内债及美元债(外汇对冲后)有30-50个基点溢价[8][9] - 中资企业加速用点心债替代美元债，如信达集团30亿元点心债获300亿元认购[8] 市场趋势与机遇 - 南向资金占港股日均成交四成以上，外资影响力较6年前大幅弱化[10] - 港股人民币柜台有望年底纳入港股通，将提升内地投资者参与度[11] - 外资企业如雀巢、宝马及淡马锡等近期在香港发行点心债融资[9] - 跨境理财通等政策优化为离岸市场注入稳定资金来源[9]

公司战略与创新 - 华夏香港致力于打造差异化中资机构，通过金融产品创新在新兴赛道持续破局，放弃传统模式选择前瞻性创新[1] - 公司认为新技术革命将重塑金融业形态，香港市场为资管机构提供战略机遇，已打造多只全球首发、亚洲首发、香港首发产品[1] - 公司坚定介入数字化浪潮，前瞻性和创新性贯穿发展历程，如在人民币债券产品未被看好时发行香港首只人民币计价、跨市场、纯投资级别公募基金[2] 产品布局与表现 - 华夏人民币货币ETF规模达49.7亿元人民币，是全球最大离岸人民币货币ETF，7日年化收益率1.4%-1.6%[3] - 推出全球首只纯港股生物科技主题ETF华夏恒生生物科技ETF，成为香港最大港股生物科技ETF[3] - 华夏恒指ESG ETF规模超90亿元，是亚洲（除日本）最大ESG宽基ETF[3] - 公司ETF产品线齐全，包括跟踪MSCI日本、欧洲、印度等指数的ETF及亚洲投资级债券ETF，为内地投资者提供全球资产布局工具[4] 离岸人民币债券市场 - 公司看好离岸人民币债券市场未来三到五年爆发式增长，预测离岸人民币资金池2030年达约5万亿规模[2][5] - 点心债市场规模从2020年2540亿元增至近1万亿元，增长逾三倍[6] - 中资企业加速用点心债替代美元债，如信达集团发行30亿元3.5年期点心债利率2.35%，认购超300亿元[6] - 今年以来点心债发行数量超700只，规模超5000亿元，收益率比国内同类型债券高30-50个基点[7] 市场趋势与政策 - 香港离岸人民币存款池从2017年1万亿元增至2024年底1.4万亿元，目前约1.5万亿元[5] - 南向资金占港股日均成交四成以上，外资对港股影响力较6年前大幅弱化[8] - 港股人民币柜台有望年底前纳入港股通，将提升内地投资者参与度和定价权[8] - 国家鼓励外资企业通过熊猫债或点心债投资中国，跨国企业如雀巢、宝马等纷纷发行点心债[7]

报告核心观点 - 2025.7.21 - 2025.7.25期间，上证指数和深证成指上涨，申万一级行业涨多跌少，海外权益市场重要指数涨多跌少，国际黄金价格下跌，各类型基金涨多跌少 [2] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，建筑材料和煤炭表现较好，近12期综合和医药生物表现较好 [9] - 本期重仓电子和煤炭等行业的权益类基金表现较优 [14] - 列出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金和主动投资混合基金及对应收益率 [15][16] 固收类 - 本期债市代表指数跌多涨少，各类债券基金跌多涨少，可转债基金本期收益相对领先，今年综合业绩表现较好 [17] - 列出各类别债券型基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的代表性主动投资债券基金及对应收益率 [18] QDII类 - 本期各类QDII基金涨多跌少，权益基金 - 亚太及新兴类QDII基金平均收益领先，今年权益基金 - 大中华类QDII基金涨幅较大 [19] - 列出各类别QDII基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的QDII基金及对应收益率 [21]

医药赛道表现 - 2025年上半年港股创新药ETF以超58%涨幅领跑市场，涨幅前十ETF中医药主题占据主导地位 [2][3] - 汇添富国证港股通创新药ETF涨幅达58.77%，规模78亿元，银华和万家的同类产品涨幅均超57% [4] - 生物科技子赛道表现突出，汇添富、华夏、南方旗下恒生生物科技ETF涨幅均超51%，前十门槛高达51% [4][5] - 广发中证香港创新药ETF规模达134.24亿元仍实现57.12%增长，显示大资金深度参与 [4] 光伏与能源板块调整 - 中证光伏产业ETF集体下跌超11%，平安、浦银安盛、鹏华等旗下产品跌幅均超11% [6][7] - 国泰中证煤炭ETF下跌12.28%位列跌幅榜首，华宝上证科创板人工智能ETF下跌12.13% [7][8] - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF规模99.84亿元仍下跌11.21%，反映行业整体调整压力 [7][8] 产业分化驱动因素 - 创新药行业受政策支持，《支持创新药高质量发展的若干措施》等文件提供全链条支撑 [9] - 中国药企海外License-out交易升级，涉及ADC、双抗等前沿技术，恒瑞等与跨国药企达成合作 [9] - 光伏产业面临产能过剩，高盛预计产能出清拐点或推迟至2026年，全环节处于亏损状态 [10] 后市展望 - 港股创新药板块受益于老龄化需求、政策支持及AI研发应用，或进入收获期 [11] - 东方证券认为港股18A公司培育出全球爆款品种，部分龙头有望率先盈利 [11] - 华宝基金指出创新药需区分"主题炒作"与"价值成长"，警惕短期涨幅透支 [12]

QDII基金市场表现 - 上半年QDII基金平均净值上涨13 19% [1] - 港股创新药板块相关基金表现突出 多只产品净值涨幅超40% [1] - 欧洲股市和黄金相关QDII基金净值涨幅超过20% [1] 港股QDII基金业绩 - 汇添富香港优势精选混合A以93 49%涨幅位居榜首 [1] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF 广发中证香港创新药 华夏恒生生物科技ETF 汇添富恒生生物科技ETF涨幅均超50% [1] 欧洲及黄金QDII基金业绩 - 华安德国DAXETF 嘉实黄金 诺安全球黄金 摩根欧洲动力策略股票净值涨幅均超20% [1] 原油QDII基金波动 - 4月原油价格震荡下行 布伦特原油跌破60美元/桶 导致原油类QDII基金净值显著下跌 [2] - 6月以来嘉实原油净值上涨12 14% [2] - 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF净值涨幅均超5% [2]

QDII基金表现 - 2025年上半年权益类QDII基金表现抢眼 最高净值增长率接近90% [1][2] - 截至6月26日 312只权益类QDII基金平均净值增长率为12.5% 创新药、生物医药主题产品业绩居前 [3] - 汇添富香港优势精选A年内净值增长率达89.15% 华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等涨幅均超54% [3] 港股市场分析 - 港股市场强势反弹 互联网科技企业股价大幅上涨带动QDII基金净值增长 [3] - 中国宏观经济企稳 科技行业基本面趋势性向上反转 AI突破性发展促进科技公司表现 [3] - 创新药行业基本面迎来大反转 创新药出海数量与金额出色 港股医药股获资金持续流入 [4] - 港股估值处于历史低位区间 基本面反转易出现"戴维斯双击" [4] 行业投资机会 港股 - 互联网、新消费、创新药领域优质标的集中 全球化能力尚未被充分定价 [6] - 恒生科技指数具有"低估值、高增长"特性 2025年预期市盈率较低 成份股公司盈利增长有望推动指数走强 [7][8] - 外资对中国股票处于历史性低配状态 预期反转或为港股提供持续动力 [6] 美股 - 美股科技板块存在结构性机会 货币政策周期转向明确 流动性环境持续改善 [8] - AI产业红利持续释放 优质成长股仍具配置价值 重点关注美联储降息节奏与财政政策协同效应 [8] - AI技术突破将推动芯片算力、智能驾驶、人形机器人等领域新机会 [9] 其他 - 黄金配置价值值得关注 全球地缘政治深度变革与美元走弱背景下 [9] - 东亚及东南亚市场值得期待 受益于美元走弱和流动性溢价 [9]