分渠道收入表现 - 线上渠道收入51.09亿元 同比增长9.17% 占总收入比重95.39% [1][4] - 线上直营收入39.05亿元 同比增长4.87% 占比72.9% [1] - 线上分销收入12.04亿元 同比增长25.91% 占比22.49% [1] - 线下渠道收入2.47亿元 同比下降21.49% 占总收入比重4.61% [1][4] - 线下日化渠道收入1.7亿元 同比下降23.54% 占比3.18% [1] - 线下其他渠道收入0.77亿元 同比下降16.5% 占比1.43% [1] 分品牌收入构成 - 珀莱雅品牌收入39.79亿元 为主要收入来源 [4] - 彩棠品牌收入7.05亿元 为第二大品牌 [4] - OR品牌收入2.79亿元 [4] - 悦芙媞品牌收入1.66亿元 [4] - 原色波塔品牌收入0.97亿元 [4] 分品类收入结构 - 护肤类（含洁肤）收入41.99亿元 为主要产品类别 [4] - 美容彩妆类收入8.37亿元 [4] - 洗护类收入3.2亿元 [4] 历史增长趋势 - 2024年线上渠道同比增长23.68% 线下渠道同比下降13.63% [1] - 2023年线上渠道同比增长42.96% 线下渠道同比增长7.35% [1] - 2022年线上渠道同比增长47.5% 线下渠道同比下降17.62% [1]

财务表现 - 2024年营收首次突破百亿大关，达到107.78亿元，净利润同比增长30% [1] - 2025年一季度营收23.6亿元，同比增长8.1%，归母净利润3.9亿元 [1] - 年报发布次日股价大涨10%，截至4月28日午盘报收92.43元，上涨9.11% [1] 管理层变动与战略 - 2024年联合创始人方玉友卸任总经理，由85后侯亚孟接棒，方玉友仍担任董事会顾问 [2] - 公司提出"双十"战略愿景，目标未来十年跻身全球化妆品行业前十 [2] - 2023年营收89.05亿元超越上海家化、华熙生物和贝泰妮，成为国产美妆龙头 [2] 品牌与产品矩阵 - 主品牌"珀莱雅"2024年营收85.8亿元，占比79.7%，同比增长19.6% [3] - 子品牌Off&Relax营收同比增长71.1%至3.7亿元，彩妆品牌"彩棠"营收11.9亿元，同比增长19.0% [3] - 主品牌营收占比首次低于80%，显示多品牌矩阵逐步完善 [3] - 2025年产品更新加速，5个月内推出6款新品，包括首款彩妆产品"夜气垫" [5] 渠道结构 - 2024年线上渠道营收102.34亿元，同比增长23.68%，占比95.06% [3] - 线下渠道营收5.32亿元，同比减少13.63% [3] - 自2017年IPO后战略转向"以线上为主，线下并行" [3] 营销与研发投入 - 2024年销售费用51.61亿元，占营收47.88%，同比增长29.93%，主要因形象宣传推广费增加10.68亿元 [4] - 签约易烊千玺、刘亦菲等代言人强化年轻化形象 [4] - 研发费用不足营收2%，远低于销售费用占比 [5] - 在杭州、上海、巴黎设立研发中心，与西班牙PRIMA-DERM合资布局抗衰原料 [4] 增长趋势与挑战 - 营收增速放缓：2024年同比增长19.55%，低于2021-2023年28.25%-37.46%的增幅 [2] - 线上渠道依赖度达95%以上，面临流量红利见顶风险 [3] - "重销售、轻研发"策略限制高端市场竞争力 [5]

财务表现 - 公司2024年总营收达107.78亿元，同比增长21%，归母净利润15.52亿元，同比增长30% [1] - 销售净利率14.71%（同比+0.89%），毛利率71.39%（同比+1.46%），呈现"增收不增利"特征 [7][8] - 经营性现金流同比下降24.63%至11.07亿元，主要因营销费用和货款支付增加 [8] 渠道结构 - 线上渠道收入占比达95.06%（2024年102.34亿元，同比+23.68%），连续三年攀升（2022年90.98%，2023年93.07%） [1][7] - 线上渠道优势显著：天猫美妆第1、抖音美妆第2、京东美妆国货第1，精华/面霜品类天猫排名第1 [7] 品牌战略 - 主品牌珀莱雅收入占比从2022年82.74%降至2024年79.69%，营收85.81亿元（同比+19.55%），增速较2023年36%明显放缓 [3][5] - 彩棠品牌营收11.91亿元（同比+19.04%），增速较2022年132%大幅下滑；新品牌原色波塔营收1.14亿元（同比+138.36%） [6] - 洗护品牌Off&Relax连续两年保持70%增速，营收占比从2022年1.98%提升至2024年3.42% [6] 产品与研发 - 主推大单品策略，升级红宝石/源力系列，新增能量系列新品 [5] - 重点布局防晒品类，推出盾护防晒/超膜银管防晒，签约刘亦菲为代言人 [5] - 研发费用2.1亿元（同比+21.3%），营收占比1.95%，与上年持平 [8] 行业动态 - 中国防晒市场规模148亿元（2023年+12.3%），预计2028年达224亿元，国货品牌密集入局 [6] - 防晒市场格局剧变：安耐晒保持头部，蜜丝婷/兰蔻/海龟爸爸/资生堂进入前五 [5] 营销投入 - 销售费用51.61亿元（同比+29.93%），营收占比47.88%，形象宣传推广费同比增10.68亿元（+30.22%） [7][8] - 营销费率持续攀升：形象宣传推广费占比从2022年37.9%升至2024年42.7% [8] 资本市场反应 - 财报发布后股价涨停10%，市值达335.66亿元 [1]