核心观点 - 2025年第四季度，中央汇金在包括华泰柏瑞沪深300ETF在内的多只龙头宽基ETF中保持持仓稳定，未进行份额的申购或赎回 [1][7] 中央汇金持仓概况 - 截至2025年四季度末，中央汇金通过其两家实体合计持有华泰柏瑞沪深300ETF份额达735.14亿份（378.58亿份 + 356.55亿份），占该ETF上市总份额比例极高 [1][5][8] - 中央汇金资产管理有限责任公司持有华泰柏瑞沪深300ETF份额为378.58亿份，占上市总份额比例为40.26% [5][8] - 中央汇金投资有限责任公司持有华泰柏瑞沪深300ETF份额为356.55亿份，占上市总份额比例为37.91% [5][8] - 在2025年第四季度报告期内，两家中央汇金实体均未发生申购或赎回，期末持有份额与期初份额完全一致 [3][8] 持仓稳定的ETF范围 - 中央汇金持仓保持稳定的范围广泛，不仅限于华泰柏瑞沪深300ETF [2][7] - 中央汇金持有的易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华夏中证1000ETF、南方中证1000ETF、富国中证1000ETF、广发中证1000ETF的数量在2025年下半年均保持不变 [2][7] - 中央汇金投资有限责任公司持有的华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达上证科创板50ETF的数量同样保持不变 [2][7] 其他主要持有人情况 - 除中央汇金外，华泰柏瑞沪深300ETF的其他主要持有人主要为保险机构和金融机构 [5][8] - 友邦人寿保险有限公司（传统）持有约3.99亿份，占比0.42% [5][8] - 中国人寿保险股份有限公司持有约2.97亿份，占比0.32% [5][8] - 国泰海通证券股份有限公司持有约2.93亿份，占比0.31% [5][8] - 太平人寿保险有限公司持有约2.73亿份，占比0.29% [5][8] - 友邦人寿保险有限公司（分红）持有约2.60亿份，占比0.28% [5][8] - 香港中央结算有限公司持有约2.39亿份，占比0.25% [8][9]

核心事件 - 嘉实基金于1月14日发布公告，资深指数基金经理何如因年龄原因离任 [1][14] - 此次变动涉及六只指数产品，包括嘉实沪深300ETF、嘉实中证500ETF及其联接基金等，离任日期为公告当日 [1][14] - 何如的卸任结束了其在嘉实基金近十九年的工作历程以及超过十一年的基金经理职业生涯 [1][14] 离任基金经理何如的职业生涯与业绩 - 何如职业生涯兼具国际视野，曾任职于IA克莱灵顿及富兰克林坦普顿投资管理公司，于2007年6月加入嘉实基金 [2][15] - 何如投资经理年限长达11.69年，历任管理基金数量达36只，是国内指数化投资快速发展时期的关键开拓者与核心管理者之一 [2][15] - 离任前，其管理的六只指数产品合计规模高达2238.44亿元，其中嘉实沪深300ETF等宽基旗舰产品构成规模基石 [2][15] - 其过往管理产品的年化回报率为8.99%，显著超越同期沪深300指数，体现了出色的指数投资管理能力 [2][15] - 何如亲历并参与了国内ETF市场从起步到壮大的关键阶段，其管理过的巨额资产证明了其专业能力，也折射出嘉实基金在指数与ETF领域的领先地位 [3][16] 新任基金经理团队安排 - 何如离任后，六只产品由指数投资部内部四位经验丰富的基金经理分别接管，实现平稳过渡 [4][13][17][26] - **嘉实沪深300ETF、嘉实沪深300ETF联接（LOF）A**：由刘珈吟独立管理 [4][17] - 刘珈吟于2009年加入嘉实基金，现任指数投资部负责人，投资经理年限9.82年，历任管理基金30只，在管基金总规模2257.46亿元 [4][17] - 其过往管理产品年化回报2.05%，未跑赢同期沪深300指数，但近三年回报22.63%，跑赢同期沪深300指数 [4][17] - **嘉实中证500ETF、嘉实中证500ETF联接A**：由李直单独管理 [6][20] - 李直自2014年7月加入嘉实基金，投资经理年限9.40年，历任管理基金39只，在管基金总规模210.10亿元 [6][20] - 其过往管理年化回报8.22%，跑赢同期沪深300指数表现 [6][20] - **嘉实中证A50ETF联接A**：由尚可独立管理 [8][22] - 尚可自2020年3月加入嘉实基金，投资经理年限2.01年，历任管理基金15只，在管基金总规模61.05亿元 [8][22] - 其过往管理产品年化回报35.38%，跑赢同期沪深300指数表现 [8][22] - **嘉实国证通信ETF联接A**：由张钟玉独立管理 [11][24] - 张钟玉于2021年9月加入嘉实基金，曾任大成基金研究员、数量分析师、基金经理，投资经理年限10.49年，历任管理基金28只，在管基金总规模191.75亿元 [11][24] - 其过往管理产品年化回报12.76%，跑赢同期沪深300指数表现 [11][25] 交接影响与行业观察 - 此次交接显示出嘉实基金指数投研梯队建设的成熟，接任者或为内部长期培养的骨干，或为引进的资深干将，多数具备稳健的长期业绩记录 [13][26] - 交接旨在保障相关产品投资策略的连续性与稳定性 [13][26] - 在被动投资工具重要性日益凸显的背景下，核心产品基金经理的变更备受市场关注，新任团队能否延续并创造新的业绩篇章将持续受到投资者观察 [13][26]

中证500指数ETF市场成交额与价格表现 - 中证小盘500指数ETF今日合计成交额43.91亿元，较上一交易日增加18.16亿元，环比增幅达70.50% [1] - 从市场表现看，中证小盘500指数（000905）今日收盘上涨0.09%，跟踪该指数的相关ETF平均上涨0.04% [2] 主要ETF产品成交额变动 - 南方中证500ETF（510500）成交额33.87亿元，环比增加15.55亿元，增幅84.92%，是成交额最大且增量最多的产品 [1][2] - 嘉实中证500ETF（159922）成交额4.47亿元，环比增加1.90亿元，增幅73.97% [1][2] - 华夏中证500ETF（512500）成交额1.94亿元，环比增加4382.78万元，增幅29.15% [1][2] - 天弘中证500ETF（159820）成交额3745.38万元，环比增加3414.44万元，增幅高达1031.74%，增幅居首 [2] - 中银证券中证500ETF（515190）成交额3103.96万元，环比增加2130.83万元，增幅218.97%，增幅同样居前 [2] - 广发中证500ETF（510510）成交额4533.84万元，环比增加2977.48万元，增幅191.31% [2] 主要ETF产品价格表现 - 国联中证500ETF（515550）今日上涨0.48%，涨幅居首 [2] - 中证500ETF基金（159337）今日上涨0.24%，涨幅居前 [2] - 博时中证500增强ETF（159678）今日下跌0.57%，跌幅居首 [2] - 500指增（561550）今日下跌0.47%，跌幅居前 [2] 成交额环比下降的ETF产品 - 易方达中证500ETF（510580）成交额7605.60万元，环比减少6556.15万元，降幅46.29%，是成交额减少最多的产品 [3] - 华泰柏瑞中证500ETF（512510）成交额1103.93万元，环比减少783.36万元，降幅41.51% [3] - 兴业中证500ETF（510570）成交额60.91万元，环比减少191.98万元，降幅75.91% [2] - 景顺长城中证500ETF（159935）成交额99.23万元，环比减少257.20万元，降幅72.16% [2] - 中证500ETF工银（510530）成交额62.84万元，环比减少141.40万元，降幅69.23% [2] - 国联中证500ETF（515550）成交额17.64万元，环比减少24.00万元，降幅57.63% [2]

中证小盘500指数ETF成交额与市场表现 - 中证小盘500指数ETF今日合计成交额31.48亿元，较上一交易日增加10.45亿元，环比增幅达49.67% [1] - 从市场表现看，中证小盘500指数（000905）今日收盘下跌1.58%，跟踪该指数的相关ETF平均下跌1.52% [2] 主要ETF产品成交额变动 - 南方中证500ETF（510500）成交额18.72亿元，环比增加6.04亿元，增幅47.62%，今日下跌1.52% [1][2] - 嘉实中证500ETF（159922）成交额4.47亿元，环比增加2.47亿元，增幅123.40%，今日下跌1.40% [1][2] - 华夏中证500ETF（512500）成交额6.15亿元，环比增加1.98亿元，增幅47.61%，今日下跌1.51% [1][2] 成交额环比增幅显著的ETF - 方正富邦中证500ETF（510550）成交额环比增幅高达3070.89%，今日下跌1.55% [1][2] - 景顺长城中证500ETF（159935）成交额环比增幅达337.93%，今日下跌2.13%，跌幅居前 [1][2] - 招商中证500增强策略ETF（561950）成交额环比增幅196.95%，今日下跌1.21% [2] - 中银证券中证500ETF（515190）成交额环比增幅246.82%，今日下跌1.28% [2] - 汇添富中证500增强策略ETF（560950）成交额环比增幅248.54%，今日下跌1.33% [2] 成交额环比下降的ETF - 国寿安保中证500ETF（510560）成交额环比下降98.49%，今日下跌1.73% [2] - 中证500ETF工银（510530）成交额环比下降79.49%，今日下跌1.56% [2] - 广发中证500ETF（510510）成交额减少2446.52万元，环比下降45.45%，今日下跌1.41% [2][3] - 华泰柏瑞中证500ETF（512510）成交额减少1329.22万元，环比下降41.27%，今日下跌1.55% [2][3] - 汇添富中证500ETF（563750）成交额减少421.07万元，环比下降46.12%，今日下跌1.53% [3]

市场情绪与交易表现 - 上周A股日均成交额达19530.44亿元，较前一周增加2568.66亿元，日均换手率升至1.73%，较上周上升0.12个百分点 [1][3] - 上周创业板指上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [2] - 航天装备、通信设备、电子化学品指数上周分别上涨7.89%、7.81%、6.99%，涨幅居前；元件、影视院线指数涨幅均约6% [2] - 焦炭、渔业、汽车服务、油服工程、医药商业指数上周跌幅均超4% [3] 资金流向与结构 - 12月前两周，消费大类获得机构与散户资金的同步净流入 [1] - 机构资金对科技板块的博弈增强，对科技大类的资金流出力度在12月9日后有所加大，但对周期制造大类的净流出规模显著收窄且整体呈收敛态势 [1][5] - 过去两周，机构资金对基础化工流出最多，有色金属次之；散户资金对基础化工流入最多，有色金属次之 [5] - 在大金融板块，机构对银行的净流出持续收敛，散户则转为流出 [5] - 截至12月12日，融资余额为2.48万亿元，较12月5日增加196.21亿元；融券余额为176.72亿元，较12月5日增加1.07亿元 [4] - 上周北向资金日均成交额为2324.71亿元，较上周上升397.27亿元 [4] ETF资金流向 - 上周华泰柏瑞基金、南方基金、华夏基金旗下A500ETF净流入额分别达40.33亿元、37.64亿元、20.58亿元，为最受欢迎的3只股票ETF [6] - 易方达基金及华夏基金旗下科创板50ETF、华泰柏瑞红利ETF、南方有色金属ETF上周分别获得9.77亿元、8.57亿元、8.21亿元、8.19亿元净流入 [7] - 南方红利低波50ETF、嘉实中证500ETF上周净流入额均超7亿元，华夏机器人ETF吸引近7亿元净流入 [7] 市场展望与跨年行情 - 部分机构认为，在经历9月初至12月初的调整后，A股有望迎来跨年行情 [1][8] - 观点认为牛市底层逻辑仍在，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [8] - 观点认为保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始 [8] - 在新一轮政策部署护航下，A股跨年行情可期，未来国内经济政策有望持续发力，政策红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入 [9] - 历史数据显示，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，此积极表现有望在2026年得到延续 [9] 2026年行业配置线索 - 兴业证券策略团队概括2026年景气预期向好的行业（预测净利润增速>30%）包含四条线索：AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏 [1][11] - 中信保诚基金认为AI应用端有望成为2026年重要主线，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从硬件基础设施转向实际应用和商业化 [11] - AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端或赋能B端的应用更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点 [11] - 广发证券首席经济学家指出，明年将制定全国统一大市场建设条例，深入整治内卷式竞争，意味着2026年“反内卷”仍将是宏观面的重要线索之一 [11] 具体投资方向建议 - 国泰海通策略团队看好科技成长、券商与消费等方向的机会 [10] - 中期角度建议关注有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [10] - 认为港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新药 [10] - 中欧基金有关人士预计2026年将实施“宽财政+宽货币”的政策组合，财政赤字率将维持在合理水平，专项债、特别国债等工具将继续加码，货币政策延续“适度宽松”基调，降准降息仍存在一定空间，为资本市场提供较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复 [9]

市场表现与资金流向 - 上周（12月8日—12月12日）A股日均成交额为19530.44亿元，较前一周增加2568.66亿元，日均换手率为1.73%，较上周上升0.12个百分点 [1][4] - 同期，创业板指上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [3] - 行业板块方面，航天装备、通信设备、电子化学品指数分别上涨7.89%、7.81%、6.99%，涨幅居前；元件、影视院线指数涨幅均约6% [3] - 焦炭、渔业、汽车服务、油服工程、医药商业指数跌幅较大，均超过4% [4] - 北向资金日均成交额为2324.71亿元，较上周上升397.27亿元 [5] - 截至12月12日，融资余额为2.48万亿元，较12月5日增加196.21亿元；融券余额为176.72亿元，较12月5日增加1.07亿元 [5] 机构与散户资金动向 - 12月前两周，消费大类获得机构与散户资金的同步净流入 [1] - 除消费外，机构与散户对其余大类的操作大致趋于反向 [6] - 12月3日至12月9日，机构对科技与周期制造大类的净流出规模显著收窄，但12月9日后对科技大类的资金流出力度加大，对周期大类流出呈收敛态势，机构资金在科技大类的博弈增强 [6] - 过去两周，机构对基础化工流出最多，有色金属次之；散户对基础化工流入最多，有色金属次之 [6] - 在大金融板块中，机构对银行的净流出持续收敛，散户则转为流出，机构配置意愿相对增强 [6] ETF资金流向 - 上周，华泰柏瑞基金、南方基金、华夏基金旗下A500ETF区间净流入额分别达到40.33亿元、37.64亿元、20.58亿元，为最受欢迎的3只股票ETF [7] - 易方达基金及华夏基金旗下的科创板50ETF、华泰柏瑞红利ETF、南方有色金属ETF分别获得9.77亿元、8.57亿元、8.21亿元、8.19亿元净流入 [8] - 南方红利低波50ETF、嘉实中证500ETF净流入额均超过7亿元（不到8亿元），华夏机器人ETF吸引近7亿元净流入资金 [8] 市场展望与跨年行情 - 部分机构认为，在经历了9月初至12月初的调整后，A股有望迎来跨年行情 [2][8] - 牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [8] - 保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始 [8] - 在新一轮政策部署护航下，A股跨年行情可期，未来国内经济政策有望持续发力，政策红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入 [9] - 从历史情况看，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [9] 2026年行业配置线索 - 兴业证券策略团队概括出2026年景气预期向好的四条线索：AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏 [2][11] - 中信保诚基金认为AI应用端有望成为2026年重要主线，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从硬件基础设施转向实际应用和商业化 [11] - AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端用户或能赋能B端企业的应用更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点 [11] - 广发证券首席经济学家郭磊指出，明年将制定全国统一大市场建设条例，深入整治内卷式竞争，意味着2026年“反内卷”仍将是宏观面的重要线索之一 [11] 机构看好的投资方向 - 国泰海通策略团队看好科技成长、券商与消费等方向的机会 [10] - 中期角度建议关注有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [10] - 港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新药 [10] - 中欧基金有关人士认为，2026年将实施更加积极有为的宏观政策，“宽财政+宽货币”的政策组合为资本市场提供较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复 [9]

中证500指数ETF成交额与市场表现 - 中证小盘500指数ETF今日合计成交额达42.88亿元，较上一交易日增加22.78亿元，环比增幅为113.31% [1] - 中证小盘500指数（000905）今日收盘上涨1.23%，跟踪该指数的相关ETF平均上涨1.05% [1] 主要ETF成交额变动 - 南方中证500ETF（510500）今日成交额27.23亿元，较上一交易日增加13.77亿元，环比增幅为102.38% [1] - 嘉实中证500ETF（159922）今日成交额9.83亿元，较上一交易日增加7.09亿元，环比增幅为258.80% [1] - 广发中证500ETF（510510）今日成交额1.16亿元，较上一交易日增加9825.46万元，环比增幅为562.97% [1] - 汇添富中证500增强策略ETF（560950）今日成交额较上一交易日增加391.24% [1] - 华夏中证500ETF（512500）今日成交额2.65亿元，较上一交易日增加6548.41万元，环比增幅为32.82% [1] - 部分ETF成交额出现下滑，例如华泰柏瑞中证500ETF（512510）成交额减少1001.54万元，环比降幅为44.62% [2] 主要ETF价格表现 - 国联中证500ETF（515550）今日涨幅居前，上涨1.90% [1] - 兴业中证500ETF（510570）今日上涨1.44% [1] - 华夏中证500ETF（512500）今日上涨1.29% [1] - 国寿安保中证500ETF（510560）今日上涨1.40% [2] - 易方达中证500ETF（510580）今日上涨1.26% [2]

公司产品评级表现 - 嘉实基金旗下共有59只主份额产品获得五家评级机构的五星或五A评级 [1] - 29只主动权益基金产品获得五星或五A评级，涵盖科技成长、高端制造和创新药等方向 [1] - 15只被动投资产品获得三家评级机构五星或五A评级，包括场内ETF和场外指数基金 [1] 主动权益基金 - 嘉实科技创新和嘉实前沿创新等多只产品获得五大基金评级机构授予的5星或5A评级 [1] - 投研体系采用平台型、团队制、一体化和多策略，显示出在多个细分方向的适应性 [1] 被动投资产品 - 嘉实沪深300ETF和嘉实中证500ETF等宽基ETF获得多家评级机构认可，其中嘉实沪深300ETF为千亿元级ETF俱乐部成员 [2] - 行业主题赛道中，稀土ETF嘉实和软件ETF均获评招商证券三年期五星和天相投顾三年期五A评级，且规模居同标的产品之首 [2] 固定收益基金 - 嘉实致信一年定开债券和嘉实多利收益债券均获得五大评级机构的五星评级 [2] - 嘉实稳系列产品包括嘉实稳荣、嘉实稳裕A和嘉实稳祥A均获得五星评级 [2]

中证500指数ETF整体成交活跃度 - 中证小盘500指数ETF合计成交额50.66亿元，较上一交易日增加14.15亿元，环比增幅达38.76% [1] - 跟踪中证小盘500指数的相关ETF平均上涨1.15%，同期中证小盘500指数（000905）上涨1.25% [1] 主要ETF产品成交与价格表现 - 南方中证500ETF（510500）成交额42.70亿元，环比增加13.86亿元，增幅48.07%，今日上涨1.21% [1] - 嘉实中证500ETF（159922）成交额4.69亿元，环比增加1.48亿元，增幅46.07%，今日上涨1.18% [1] - 中证500（159982）成交额935.26万元，环比增加410.96万元，增幅78.38%，今日上涨1.23% [1] 成交额环比增幅显著的ETF - 兴业中证500ETF（510570）成交额环比增幅高达1537.83%，今日成交额161.79万元，上涨1.11% [1] - 平安中证500ETF（510590）成交额环比增幅为233.32%，今日成交额121.94万元，上涨1.20% [1] 涨幅居前的ETF产品 - 国寿安保中证500ETF（510560）今日涨幅为2.00%，在所有相关ETF中涨幅居首 [1] - 500指增（561550）今日上涨1.64%，涨幅同样居前 [1] 成交额出现环比下降的ETF - 华夏中证500ETF（512500）成交额1.53亿元，但较上一交易日减少3736.81万元，环比下降19.64% [2] - 易方达中证500ETF（510580）成交额2181.16万元，环比减少1412.17万元，降幅39.30% [2] - 500指增（561550）成交额2315.48万元，环比减少2197.05万元，降幅48.69% [2]

基金分红基本信息 - 嘉实中证500ETF（代码：159922）发布2025年第一次收益分配公告 [1] - 本次分红的收益分配基准日为11月11日 [1] - 分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.38元 [1] - 权益登记日为12月5日，现金红利发放日为12月9日 [1] 分红方案细节 - 分级基金简称嘉实中证500ETF，基准日净值为2.89元 [1] - 分红对象为权益登记日下午深圳证券交易所交易结束后登记在册的全体基金份额持有人 [1] - 基金向投资者分配的收益暂免征收所得税，且本次分红免收分红手续费 [1]