核心观点 - 2025年三季度FOF基金整体表现强劲，99%的产品取得正收益，其中偏股型FOF业绩表现最优 [5][12] - FOF基金总规模持续增长，截至三季末达到1934.9亿元，环比上升16.8% [5][8] - FOF基金在三季度重点增持科技主题基金、电池与化工等细分行业指数产品、短久期策略基金以及恒生科技ETF和亚洲美元债等QDII产品 [5][3][4] FOF基金规模及发行情况 - 截至2025年三季末，FOF基金数量为518只，较上季末增加1只；总规模1934.9亿元，环比增长16.8% [5][8] - 分类型看，普通FOF、目标日期型FOF和目标风险型FOF规模分别为1295.6亿元、370.8亿元和268.4亿元，环比分别上升22.9%、12.0%和2.3% [8] - 三季度新发FOF基金19只，发行数量环比增加；但发行规模合计65.32亿元，环比大幅下降64.9% [5][10] FOF基金业绩表现 - 2025年三季度，99%的FOF基金取得正收益，偏股型、平衡型和偏债型FOF的正收益基金比例分别为100%、99%和99% [12] - 偏股型FOF收益率中位数为20.98%，平衡型FOF为12.18%，偏债型FOF为2.99% [12] - 偏股型FOF中，国泰优选领航一年持有、国泰行业轮动、易方达优势领航六个月持有业绩领先，三季度收益率分别为59.42%、57.04%和47.96% [17] - 平衡型FOF中，易方达优势价值一年持有、国泰民安养老2040三年、鹏华养老2045三年收益率居前，分别为39.20%、31.48%和25.24% [15] - 偏债型FOF中，国泰稳健收益一年持有、鹏华长治稳健养老目标一年持有期、国泰民享稳健养老一年持有收益率较高，分别为16.26%、12.48%和12.11% [13] FOF持仓基金分析：主动权益基金 - FOF基金经理最青睐的主动权益基金为博道成长智航、富国稳健增长、景顺长城品质长青，外部重仓FOF数量分别为30只、26只和25只 [20] - 从重仓规模看，华夏创新前沿、富国沪港深业绩驱动、华商润丰最受青睐，外部重仓规模分别为4.85亿元、3.01亿元和2.81亿元 [21] - 三季度FOF重点增持科技主题基金，重仓增持数量前三为财通资管数字经济、博道成长智航、易方达成长动力，新增重仓FOF数量分别为13只、12只和11只 [23] - 重仓增持份额前三为长信金利趋势、财通资管数字经济、中欧新趋势，增持份额分别为1.11亿份、0.91亿份和0.58亿份 [24] FOF持仓基金分析：被动权益基金 - FOF最青睐的被动权益基金为富国中证港股通互联网ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、广发国证新能源车电池ETF，外部重仓FOF数量分别为28只、15只和14只 [26] - 从重仓规模看，鹏华中证酒ETF、富国中证港股通互联网ETF、广发国证新能源车电池ETF居前，规模分别为2.93亿元、2.82亿元和2.65亿元 [27] - 三季度FOF重点增持电池、化工等细分行业指数产品，重仓增持数量前三为广发国证新能源车电池ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、华安创业板50ETF，新增重仓FOF数量分别为11只、9只和7只 [29] - 重仓增持份额前三为华宝中证全指证券公司ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、广发国证新能源车电池ETF，增持份额分别为1.28亿份、1.17亿份和0.88亿份 [31] FOF持仓基金分析：固收+基金 - FOF最青睐的固收+基金为景顺长城景颐丰利、永赢稳健增强、景顺长城景颐双利，外部重仓FOF数量分别为21只、21只和18只 [33] - 从重仓规模看，景顺长城景颐丰利、中欧颐利、景顺长城四季金利居前，规模分别为1.62亿元、1.57亿元和1.16亿元 [34] - 三季度FOF重点增持景顺长城景颐丰利、景顺长城景盛双息等产品，重仓增持数量前三为景顺长城景颐丰利、景顺长城景盛双息、中欧丰利，新增重仓FOF数量分别为21只、9只和7只 [36] - 重仓增持份额前三为中欧颐利、景顺长城景颐丰利、中欧丰利，增持份额分别为1.42亿份、1.12亿份和0.70亿份 [37] FOF持仓基金分析：债券类基金 - FOF最青睐的债券类基金为华泰保兴尊合、西部利得汇享、广发纯债，外部重仓FOF数量分别为23只、22只和21只 [39] - 从重仓规模看，易方达安悦超短债、鹏华丰恒、广发景明中短债居前，规模分别为9.04亿元、8.89亿元和7.82亿元 [40] - 三季度FOF重点增持短久期策略基金，重仓增持数量前三为嘉合磐泰短债、鹏扬利沣短债、鹏华丰恒，新增重仓FOF数量分别为6只、5只和5只 [42] - 重仓增持份额前三为易方达安悦超短债、广发景明中短债、鹏华丰恒，增持份额分别为8.24亿份、7.58亿份和4.52亿份 [43] FOF持仓基金分析：QDII基金 - FOF最青睐的QDII基金为华夏恒生科技ETF、富国全球债券人民币、南方亚洲美元债A人民币，外部重仓FOF数量分别为38只、37只和25只 [45] - 从重仓规模看，华夏恒生ETF、富国全球债券人民币、华夏标普500ETF居前，规模分别为5.90亿元、5.29亿元和3.86亿元 [47] - 三季度FOF重点增持恒生科技ETF和亚洲美元债产品，重仓增持数量前三为华夏恒生科技ETF、南方亚洲美元债A人民币、易方达全球成长精选，新增重仓FOF数量分别为14只、10只和5只 [49] - 重仓增持份额前三为华夏恒生科技ETF、南方亚洲美元债A人民币、华夏标普500ETF，增持份额分别为1.70亿份、1.59亿份和1.28亿份 [50]

公司股价表现 - 11月4日公司股价上涨5.02% 报收28.68元/股 [1] - 当日成交金额为32.88亿元 换手率达到10.85% [1] - 公司总市值为341.42亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中新能源材料占比最高 为34.97% [1] - 氟基新材料收入占比为30.39% 新能源电池收入占比为25.30% [1] - 电子信息材料及其他业务收入占比分别为5.55%和3.80% [1] 机构持仓动态 - 广发国证新能源车电池ETF（159755）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份1101.72万股 占流通股比例为1.02% [2] - 基于股价上涨测算 该基金当日浮盈约1509.35万元 [2] 相关基金表现 - 广发国证新能源车电池ETF（159755）最新规模为150.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为66.93% 同类排名192/4216 [2] - 近一年收益率为66.09% 同类排名183/3896 成立以来收益率为8.99% [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日共有13个机构投资者持有杉杉股份A股股份合计持股量达7.77亿股占总股本的34.53% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达34.52%但相较于上一季度该比例下跌了4.42个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期仅广发国证新能源车电池ETF持股增加占比为0.52% [2] - 本期南方中证500ETF持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露东财中证新能源指数增强A和中信建投中证A500指数增强A两只公募基金 [2] - 本期有131个公募基金未再披露主要包括华夏中证500ETF嘉实中证500ETF锂电池ETF等国证新能源汽车指数相关产品 [2] 外资持仓变动 - 本期香港中央结算有限公司作为外资代表持股减少占比达0.12% [2]

固态电池行业进展 - 固态电池领域近期频频取得技术突破，产业进程持续提速，多家巨头在2025年三季报中表示将加码投入 [1] - 全固态电池技术进步明显加速，2026年有望成为全固态电池的量产元年 [3][9] - 政策层面为产业发展注入强劲动力，四部委联合文件将固态电池关键装备列为重点研制方向，相关团体标准也已通过立项审查为行业规模化落地奠定基础 [4] 技术突破与性能优势 - 清华大学团队研究成果为开发高安全性、高能量密度固态锂电池提供新思路，其固态电池能量密度达400-500Wh/kg，远超传统液态电池的200-300Wh/kg，且通过针刺和120℃热箱安全测试未燃烧爆炸 [4] - 欣旺达推出新一代聚合物全固态电池能量密度高达400Wh/kg，较主流液态电池提升超30%，预计2025年底建成0.2GWh中试线 [6] - 宁德时代硫化物全固态电池20Ah样品能量密度达450Wh/kg，-30℃低温放电效率为85%，研发团队已扩大至1200人 [7] 主要公司产能与研发布局 - 国轩高科首条全固态中试线已正式贯通，产品处于中试量产阶段，并启动2GWh量产线设计，同时推进产能达12GWh的准固态电池量产线建设 [6][7] - 宁德时代合肥中试线于2025年5月投产，计划2027年实现小批量生产，并将在2025-2027年逐步改造部分传统产线为固态电池生产线 [7] - 亿纬锂能全固态电池量产基地在成都揭牌，产品能量密度达300Wh/kg，体积能量密度700Wh/L，全面投产后年产能近50万颗电芯 [7] 市场表现与资金动向 - 固态电池概念板块热度高涨，亿纬锂能2025年以来股价涨幅超66%，上海洗霸股价涨幅超过240% [8] - 多只电池主题ETF获得资金青睐，例如广发国证新能源车电池ETF年内涨幅已超60%，并在2025年三季度新进持有亿纬锂能1377.23万股、国轩高科1179.94万股 [9] - 多家主题基金普遍重仓固态电池概念股，如永赢新材料智选混合基金重仓当升科技、杭可科技、道氏技术、国轩高科等产业链公司 [9] 行业前景与驱动因素 - 预测2027年全球固态电池市场规模有望突破3000亿元，5年复合增长率超60% [8] - 行业驱动来自技术、政策、市场多维度共振，下游应用从新能源汽车延伸至储能、消费电子领域，进一步拓宽市场边界 [5][8] - 固态电池凭借高安全性、高能量密度优势，在新能源汽车、低空经济等领域具备广阔应用前景 [8]

产业化时间表 - 全固态电池预计在2030年实现小规模应用，到2035年有望大规模全球推广 [1] - 中金公司预计全固态电池有望于2027年实现技术定型和小规模量产，2030年实现商业化量产 [6] - 机构测算2030年全球固态电池出货量将达到808GWh，其中半固态电池需求量有望超650GWh [6] 关键技术突破 - 中国科学家攻克全固态金属锂电池难题，使100公斤电池的续航有望从500公里延长至突破1000公里 [2] - 中科院物理所等团队开发阴离子调控技术，解决了电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题 [2] - 中科院金属所科研团队在聚合物体系中实现分子尺度界面的电极-电解质一体化材料 [3] 市场表现与资金流向 - 固态电池概念权重65%的广发国证新能源车电池ETF近20个交易日累计净流入超65亿元，年内涨幅达57.60% [3] - 固态电池概念成分股占比约40%的招商中证电池主题ETF近一月日均成交额超3亿元，年内涨幅达61.32% [3] - 相关ETF前十大重仓股包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等行业龙头公司 [3] 政策支持与产业规划 - 工信部等8部门2月印发方案，明确支持储能用固态电池发展，推动锂电池和钠电池固态化 [4] - 工信部3月印发的标准工作要点首次将全固态电池纳入新产业标准体系建设 [4] - 国家能源局等四部门9月联合发文，明确提出研制长寿命、宽温域、低衰减的固态电池关键装备 [5] - 北京、上海、珠海等地已陆续出台政策，将固态电池纳入当地产业规划 [6] 产业发展阶段与前景 - 固态电池产业整体处于中试和工艺路径确立向产线能力建设过渡的阶段 [6] - 部分企业已完成关键材料和电化学体系的实验室突破，正加快建设中试或量产线 [6] - 随着上车应用节点临近，对固态电池的批量化生产提出更高要求 [6]

资金流动与基金表现 - 权益市场表现强劲，股票型基金和混合型基金今年以来平均收益率分别超过26%和23%，而债券型基金整体平均收益率仅为1.73% [2] - 受股债“跷跷板”效应影响，部分资金从债基撤出，近一个月有5只债券型基金净流出资金超过10亿元，13只净流出超过1亿元，而资金净流入超过10亿元的债券基金为17只 [2] - 权益基金吸金效应显著，近一个月有7只权益基金“吸金”超过50亿元，“吸金”超过10亿元的有56只 [2] 债券基金动态 - 近期多只债券基金宣布提升产品净值精度，包括永赢泰利债券C类、恒越短债D类、国泰君安安睿纯债C类等，此举多因基金遭遇大额赎回，旨在保护持有人利益 [1] - 基金管理人提升净值精度是为了确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响 [1] 债市环境与机构观点 - 节后债市利率有所修复，经济数据显示经济内生修复动能仍不足，叠加月初流动性边际宽松，基本面和流动性环境对债市形成支撑 [2] - 债市情绪出现阶段性改善，但策略上宜见好就收，建议投资者把握债市回暖窗口期调整仓位，谨慎追高 [1][3] - 国际局势可能带来前期高风险偏好的部分下修，从而给债市带来交易机会 [2] - 信用债市场短期建议保持偏谨慎态度，短端确定性相对更高，可继续采用适度下沉及加杠杆策略 [3]

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额合计超过560亿元，其中10月10日净申购314.88亿元，10月13日净申购246.14亿元 [1] - 10月10日的单日净申购额为年内第三高，仅次于4月7日与4月8日中央汇金等机构增持时期 [1] - 新发权益类基金获超额认购，鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，确认比例为57.06% [2] 宽基ETF资金流向 - 华夏上证科创板50成份ETF净申购额达21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购额为13.34亿元 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF与易方达创业板ETF净申购额均超过10亿元 [1] - 易方达创业板ETF成交活跃，10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元有所放大 [2] 行业与主题ETF资金流向 - 南方中证申万有色金属ETF净申购额22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购额16.22亿元，华夏国证半导体芯片ETF净申购额15.25亿元 [2] - 汇添富中证电池主题ETF、广发国证新能源车电池ETF、国泰中证全指证券公司ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计120.4亿元，华夏恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF净申购额均超8亿元 [2] 新发基金建仓与运作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [4] - 新发混合基金获市场追捧，易方达港股通科技混合基金认购确认比例为95.94%，富国医药精选混合基金认购确认比例为37.69% [3] 基金公司行为与市场观点 - 基金公司积极自购旗下权益类基金，永赢基金拟出资1000万元认购永赢价值回报混合基金，国泰基金及拟任经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [4] - 机构观点认为A股具备较高配置价值，短期波动后是关注权益市场的时机，红利风格因性价比突出值得关注 [5] - 市场震荡为投资布局提供较好时点，但需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力，长期在无风险利率下行等背景下股市表现值得期待 [6]

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额超过560亿元，显示资金借道ETF快速入市 [1] - 10月10日权益类ETF净申购额达314.88亿元，为年内单日次高，仅次于4月中央汇金增持时期 [2] - 10月13日权益类ETF净申购额为246.14亿元，持续有超200亿元资金进场 [2] 资金具体流向 - 宽基ETF中，华夏上证科创板50成份ETF净申购21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购13.34亿元 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF等宽基ETF净申购额均超过10亿元 [2] - 行业主题ETF方面，南方中证申万有色金属ETF净申购22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购16.22亿元 [2] - 华夏国证半导体芯片ETF净申购15.25亿元，汇添富中证电池主题ETF等多只行业ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计达120.4亿元，华夏恒生科技ETF等净申购额均超8亿元 [3] 市场交易活跃度 - 易方达创业板ETF10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元继续放量 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交额54.46亿元，华夏恒生科技ETF成交额98.56亿元，均较前一日显著增长 [3] 新发基金募集情况 - 鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，认购申请确认比例为57.06% [3] - 易方达港股通科技混合基金募集规模上限20亿元，认购申请确认比例为95.94% [3] - 富国医药精选混合基金募集规模上限10亿元，认购申请确认比例为37.69% [3] 基金仓位操作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4][5] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [5] 基金公司自购行为 - 永赢基金拟出资1000万元认购其永赢价值回报混合基金A类份额 [6] - 国泰基金及拟任基金经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [6] 机构后市观点 - 外资公募联博基金认为A股仍具备较高配置价值，短期波动后可加大对权益市场的关注 [8] - 市场风险偏好下行时期，红利风格性价比突出，科技板块中期仍具备较高投资价值 [8] - 长城基金观点认为短期调整提供布局时点，需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力 [8] - 长远看，在无风险利率下行、宽流动性等背景下，股市后续表现值得期待 [8]

市场资金流向 - 在市场调整时，权益类ETF单日净申购额达到314.88亿元，创过去半年新高 [3][4][5] - 宽基ETF中，华夏上证科创板50成份ETF净申购32.95亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购15.87亿元，易方达相关ETF净申购额均超10亿元 [5][7] - 行业主题ETF受追捧，嘉实上证科创板芯片ETF净申购27.48亿元，南方中证申万有色金属ETF净申购12.08亿元，广发国证新能源车电池ETF净申购10.89亿元，多只半导体、电池主题ETF净申购额超5亿元 [5][7] - 港股主题ETF净申购额合计超37亿元，工银瑞信中证港股通高股息精选ETF净申购5.15亿元，易方达恒生科技ETF净申购4.37亿元 [6] 新基金发行情况 - 新基金发行市场火热，易方达港股通科技混合基金因有效认购金额超20亿元募集规模上限而提前结束募集 [8][9] - 鹏华制造升级混合基金同样因认购金额超20亿元上限而提前结束募集 [10] - 部分绩优主动权益类基金进行二次首发，安信睿见优选混合基金达到销售目标并进一步升级限购，A类份额限额调整为不超过1000元 [10] 机构观点与仓位 - 主动权益类基金整体仓位维持高位，普通股票型基金平均仓位约92.55%，偏股混合型基金平均仓位约91.16% [12][13] - 机构认为短期市场或维持震荡，需关注三季报业绩兑现情况，中长期看好科技产业趋势和高股息红利资产 [13] - 市场资金面处于历史宽松周期，风险偏好回升推动估值重构，权益资产吸引力凸显，人工智能等科技领域投资机会值得持续配置 [13]

市场指数表现 - 沪指高开高走突破3900点整数大关 [1] - 创业板指和科创50指数冲高回落 [1] - 科创50ETF出现净流出，份额减少3.24亿份，净流出额5.29亿元 [2] 板块表现 - 核电板块表现活跃，有色金属板块全天走强，南方中证申万有色金属ETF涨幅达8.71% [1][2] - 影视院线概念股集体调整 [1] - 华夏中证动漫游戏ETF下跌2.80% [2] 资金流入 - 国泰中证全指证券公司ETF基金份额增加13.41亿份，净流入额16.91亿元 [1][2] - 广发国证新能源车电池ETF基金份额增加11.58亿份，净流入额13.12亿元 [1][2] - 华泰柏瑞沪深300ETF基金份额增加2.45亿份，净流入额11.76亿元 [1][2] - 易方达创业板ETF基金份额增加3.17亿份，净流入额10.30亿元 [2] - 南方中证申万有色金属ETF基金份额增加5.49亿份，净流入额9.64亿元 [2] - 本月资金净流入额居前的ETF还包括华宝中证全指证券公司ETF（8.18亿元）、汇添富中证电池主题ETF（7.55亿元）等 [4] 资金流出 - 华泰柏瑞中证A500ETF基金份额减少8.37亿份，净流出额10.62亿元 [2] - 国泰中证全指通信设备ETF基金份额减少3.10亿份，净流出额8.45亿元 [2] - 博时中证可转债及可交换债券ETF基金份额减少0.51亿份，净流出额6.91亿元 [2] - 华夏上证科创板50ETF出现净流出，净流出额5.29亿元 [2] 市场总体数据 - 10月9日全市场ETF份额为30169.48亿份，总规模为57006.81亿元 [4] - 份额增加最大的行业为金融，有24只基金跟踪 [4] - 份额增加最大的主题为中证电池，有4只基金跟踪 [4] - 份额增加最大的指数标的为证券公司，有13只基金跟踪 [4] - 收益最高的指数标的为工业有色（+8.35%），有1只基金跟踪 [4]