报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场主要指数涨跌不一，创业板指涨幅最大为 2.51%；31 个申万一级行业中 10 个行业上涨，煤炭、电气设备等涨幅居前，国防军工、石油石化等跌幅居前 [1][12] - 证监会修订发布基金信息披露准则，私募基金信息披露细则 9 月 1 日起实施 [2][28][29] - 权益市场表现低迷，量化基金、固收 + 型基金等有不同表现，养老目标 FOF 平均上涨 0.22% [2][30] - 上周 ETF 市场整体资金净流出 187.69 亿元，债券型 ETF 净流出最多 [3][39] - 上周新发行基金 40 只较前期减少 5 只，新成立基金 30 只较前期增加 18 只，新基金共募集 360.88 亿元较前期增加 226.24 亿元 [4][48][55] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场回顾 1.1 国内市场情况 - 2026 年 3 月 9 日至 13 日，权益市场主要指数涨跌不一，创业板指涨幅最大为 2.51% [1][12] - 31 个申万一级行业中 10 个行业上涨，涨幅前五为煤炭、电气设备等，跌幅前五为国防军工、石油石化等 [1][12] - 债券市场中，中债综合全价指数等下跌，中证转债指数下跌 1.10%，商品市场中华商商品指数上涨 5.18% [12] 1.2 欧美及亚太市场情况 - 上周欧美及亚太市场主要指数全部下跌，美股标普 500 等指数、欧洲法国 CAC40 等指数、亚太恒生指数等指数均下跌 [18] 1.3 市场估值情况 - 上周市场主要指数估值分位数多数下跌，沪深 300 在市盈率和市净率历史分位数上涨幅度居前 [21] - 申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产等，较低的五个行业为非银金融等 [21] 2. 主动型公募基金情况 市场热点 - 3 月 13 日证监会发布基金信息披露准则，5 月 1 日起实施，对报告披露事项等进行修订 [28] - 3 月 13 日基金业协会就私募投资基金信息披露细则征求意见，9 月 1 日起施行，明确适用范围等内容 [29] 基金表现 - 权益市场表现低迷，量化基金跌幅最小平均下跌 0.19%，养老目标 FOF 平均上涨 0.22% [2][30] - 上周普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别有华宝绿色领先股票等 [31] - 截至上周，本年度普通股票型、混合型、债券型基金收益前三名分别有国寿安保数字经济股票发起式 A 等 [34] 仓位测算 - 上周主动权益基金加仓幅度靠前的是建筑装饰、交通运输和美容护理，减仓幅度靠前的是综合、电子和石油石化 [2][36] - 2026/3/13 主动权益基金仓位是 77.72%，较上期下降 2.75pct [2][37] 3. ETF 基金情况 - 上周 ETF 市场整体资金净流出 187.69 亿元，债券型 ETF 净流出规模最多为 99.38 亿元 [3][39] - 上周整体 ETF 市场日均成交额达 5,430.55 亿元，日均成交量达 1,914.07 亿份，日均换手率达 8.53% [3][39] - 个券方面，电力、自由现金流等板块资金净流入，中证 A500 等宽基类指数及科创债指数资金流出 [3][43] 4. 基金发行情况统计 - 上周新发行基金 40 只较前期减少 5 只，其中主动偏股型基金 9 只，被动指数型基金 16 只 [4][48] - 上周新成立基金 30 只较前期增加 18 只，新基金共募集 360.88 亿元较前期增加 226.24 亿元，永赢锐见成长混合 A 持有募集规模最大约为 58.67 亿元 [4][55]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为5844.23万元，加权平均基金份额本期利润为0.0539元，季度净值增长率为2.04% [2] - 截至1月22日，基金近三个月复权单位净值增长率为15.47%，在同类39只基金中排名第11；近半年增长率为57.48%，排名第3；近一年增长率为71.59%，在同类38只基金中排名第4；近三年增长率为12.60%，在同类32只基金中排名第14 [3] - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.5367，在同类32只基金中排名第12 [8] - 截至1月22日，基金近三年最大回撤为55.48%，在同类32只基金中排名第28；单季度最大回撤为24.88%，出现在2022年第三季度 [9] 基金规模与持仓 - 截至2025年第四季度末，基金规模为28.55亿元 [2][15] - 截至1月22日，基金单位净值为2.894元 [2] - 基金近三年平均股票仓位为91.63%，高于同类平均的87.73%；最高仓位为94.62%（2023年末），最低仓位为79.98%（2021年上半年末） [12] - 基金持股集中度较高且稳定，截至2025年四季度末，前十大重仓股依次为宁德时代、盐湖股份、雅化集团、天赐材料、华友钴业、湖南裕能、天齐锂业、璞泰来、豪威集团、赣锋锂业 [19] 基金经理与投资策略 - 基金经理为姚志鹏和熊昱洲，两人共同管理的2只基金近一年均为正收益 [2] - 截至1月22日，嘉实新能源新材料股票A近一年复权单位净值增长率为71.59%，是两人管理基金中最高；嘉实产业先锋混合A为50.66%，是最低 [2] - 基金管理人在四季报中表示，基于对当前及2026年经济与市场的判断，已逐步增加新能源中偏资源属性的上游资产，以增加对潜在碳酸锂、钴、镍等商品价格上涨的风险暴露，并将根据宏观、中观环境变化及股票估值进行组合的动态平衡 [2]

新能源主题基金业绩表现 - 近一年新能源主题基金平均净值上涨41.33% [1] - 多只产品净值涨幅超过60%，例如广发碳中和主题混合发起式A、华富新能源股票型发起式A等 [1] 行业周期与前景展望 - 新能源行业在经历过去一两年的调整后，当前正处于新一轮景气周期的起点 [1] - 产业方位有望迎来持续性周期上行，对中长期行情持相对乐观态度 [3] - 展望2026年，新能源行业整体景气度有望维持高位，行业增长确定性较强 [2] 重点看好的细分领域 - 储能行业供需格局持续优化，明年有望迎来业绩兑现 [2] - 在全球能源转型与人工智能发展的共同推动下，国内外储能需求具备较强确定性 [2] - 近些年扩产潮逐步退潮、产能出清，国内供给端已呈现积极变化 [2] - 全球风电装机需求保持旺盛，中国风电供应链在出口方面仍具潜力 [2] - 新增风电项目进入竞价上网阶段，风电整机中标价格普遍回升，产业链压力得到缓解，行业整体盈利趋于改善 [2] - 在当前电力市场环境下，国内风电项目占比持续提升，风电装机有望保持较高增速 [2] - 重点看好储能板块及锂电产业链等 [3] 投资策略与关注方向 - 建议以长周期视角布局具备核心竞争力的龙头企业 [1] - 关注供需面临拐点的关键材料环节 [1] - 第一类值得关注的公司是具备强大竞争优势和持续增长能力的龙头企业，适合作为组合的长期基础配置 [2] - 第二类值得关注的公司是处于供需关系面临关键拐点的核心材料环节公司，可作为把握行业阶段性机会的重点配置方向 [2] - 以长周期和产业周期的视角来看待投资方向，优先选择具备长期成长性、产业趋势明确且发展空间较大的领域 [3] - 避免惯性地线性外推，聚焦关键矛盾点，例如在储能领域综合国内外市场的供需格局来研判投资机会 [3] - 注重通过分散化来控制风险，避免在固态电池等新技术方向单一赛道或个股的过度集中 [3]

公司股价表现 - 11月11日方大炭素股价上涨6.06%，报收6.48元/股 [1] - 当日成交金额为3.61亿元，换手率达到1.45% [1] - 公司总市值为260.88亿元 [1] 基金持仓情况 - 嘉实基金旗下嘉实新能源新材料股票A（003984）位列公司十大流通股东，三季度持有1209.03万股 [2] - 该基金持股数量与上期持平，占流通股比例0.3% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约447.34万元 [2] 基金业绩表现 - 嘉实新能源新材料股票A基金最新规模为29.87亿元 [2] - 基金今年以来收益率为67.85%，同类排名190/4216 [2] - 近一年收益率为58.69%，同类排名141/3922，成立以来累计收益达186.14% [2] 基金经理信息 - 基金经理姚志鹏累计任职9年198天，管理基金总规模203.59亿元，任职期间最佳基金回报193.12% [3] - 基金经理熊昱洲累计任职4年291天，管理基金总规模69.25亿元，任职期间最佳基金回报29.25% [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有17个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为5584.63万股，占总股本的11.21% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为10.77% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.83个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计1个，为中信建投睿利A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共计7个，主要包括国泰聚信价值优势灵活配置混合A等，持股减少占比达1.18% [2] - 本期新披露的公募基金共计3个，包括华泰柏瑞研究精选A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计230个，主要包括南方中证1000ETF等 [2] 社保基金持仓情况 - 本期新披露持有公司的社保基金共计1个，为全国社保基金五零二组合 [2]

A股市场与股票型基金整体表现 - 9月份A股市场继续走高 创业板指数大幅上涨超过12% [1] - 在1038只普通股票型基金中 有815只基金实现业绩上涨 占比达到78% 另有1只持平 222只下跌 [1] - 基金跌幅绝对值较小 单月跌幅超过5%的基金仅有22只 [4] 新能源主题基金领涨表现 - 嘉实基金旗下5只普通股基包揽涨幅榜前五名 月度涨幅均超过30% 包括嘉实新能源新材料股票A(31.28%) 嘉实新能源新材料股票C(31.22%) 嘉实智能汽车股票(30.94%) 嘉实清洁能源股票发起式A(30.27%) 嘉实清洁能源股票发起式C(30.20%) [1] - 多只重仓新能源个股的基金月度涨幅超过25% 包括宏利新能源股票 易米低碳经济股票 华夏能源革新股票 嘉实环保低碳股票 建信环保产业股票等 [3] - 嘉实新能源新材料股票重仓股包括宁德时代 璞泰来 亿纬锂能 科达利 天奈科技 豪威集团 新宙邦 华友钴业 湖南裕能 天赐材料 其中多数个股在9月份实现大涨 [2] 领先基金管理人与投资策略 - 嘉实新能源新材料股票由姚志鹏与熊昱洲合作管理四年 姚志鹏现任成长风格投资总监 熊昱洲2021年起担任基金经理 [1] - 嘉实智能汽车股票同样由姚志鹏管理 前十大重仓股与嘉实新能源新材料股票高度相似 [3] - 嘉实清洁能源股票发起式由李涛和宋阳管理 投资风格与姚志鹏相似 重仓锂电池材料个股 [3] - 华夏能源革新股票由杨宇管理 管理公募基金经验超过四年 [4] 新能源主题基金持仓分析 - 宏利新能源股票重仓宁德时代 禾望电气 厦钨新能 美畅股份 金风科技 赛力斯 理想汽车 [3] - 易米低碳经济股票重仓海博思创 星源材质 艾罗能源 东方电子 国网信通 固德威 厦钨新能 福莱特玻璃 信义光能 豪威集团 主要方向集中在新能源和半导体领域 [3] - 华夏能源革新股票二季度重仓股包括宁德时代 阳光电源 璞泰来 宇通客车 中国核电 科达利 中天科技 思源电气 亿纬锂能 比亚迪 [4] - 建信环保产业股票前十大重仓股为宁德时代 长江电力 福耀玻璃 湖南裕能 阳光电源 大金重工 日月股份 星宇股份 亨通光电 尚太科技 [4] 表现落后基金领域 - 医药主题基金表现落后 申万菱信医药先锋股票月度跌幅达9.8% 重仓股包括昂利康 康为世纪 神州细胞 三生制药 人福医药 浩欧博 康哲药业 信达生物 君实生物 先声药业 [4] - 红土创新医疗保健股票下跌8.55% 金鹰医疗健康股票跌幅达5.5% 这些基金重仓股全部为医药股 [5] - 消费主题基金表现不佳 长信消费精选量化股票由于重仓白酒股 月度跌幅达到6% [5]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1.18亿元，加权平均基金份额本期利润0.0959元，基金净值增长率为5.25% [2] - 截至9月3日近一年复权单位净值增长率69.74%，近三个月增长率23.82%，近半年增长率10.24%，近三年增长率-24.42% [5] - 近一年业绩同类排名3/44，近三年夏普比率-0.3224（同类排名18/31），近三年最大回撤58.44%（同类排名3/31） [5][27][29] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模20.59亿元，持有人34.37万户，合计持有11.48亿份 [2][34][37] - 个人投资者占比97.93%，机构投资者占比2.07%，管理人员工持有0.10% [37] - 近三年平均股票仓位91.71%（同类平均87.59%），2023年末最高仓位94.62% [32] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）28.99倍（同类均值1550.21倍），市净率（LF）2.51倍（同类均值2.74倍），市销率（TTM）2.09倍（同类均值2.24倍） [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）0.06%，净利润同比增长率（TTM）0.09% [18] - 加权年化净资产收益率0.09% [18] 投资策略特征 - 十大重仓股集中于新能源产业链，包括宁德时代、亿纬锂能、天赐材料等头部企业 [42] - 最近半年换手率43.5%，持续低于同类均值，持股集中度高且标的稳定 [40][42] - 基金管理人认为中国产业竞争力从新能源向AI、军工等多领域扩展，风险偏好抬升 [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月26日共有26个机构投资者持有川恒股份A股股份合计持股量达3.48亿股占总股本的59.18% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为58.36%较上一季度下降6.62个百分点 [1] - 前十大机构包括四川川恒控股集团股份有限公司四川蓝剑投资管理有限公司广发证券股份有限公司全国社保基金四零六组合申万宏源证券有限公司国投证券股份有限公司上海盘京投资管理中心(有限合伙)-盛信2期私募证券投资基金香港中央结算有限公司中国银行股份有限公司-嘉实新能源新材料股票型证券投资基金基本养老保险基金一六零五二组合 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金仅1个为嘉实新能源新材料股票A持股减少占比0.26% [1] - 本期新披露公募基金1个为中庚小盘价值股票 [1] - 本期未再披露的公募基金达15个包括华安安信消费混合A嘉实成长收益混合A华安汇嘉精选混合A华安聚嘉精选混合A嘉实远见企业精选两年持有期混合等 [1] 社保基金与外资动向 - 本期新披露社保基金1个为全国社保基金四零六组合 [2] - 外资机构香港中央结算有限公司持股减少0.56%为本期唯一持股减少的外资基金 [2]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润470.57万元，加权平均基金份额本期利润0.004元 [2] - 二季度基金净值增长率为0.46%，截至二季度末基金规模为20.59亿元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为8.86%，同类排名34/44 [3] - 近半年复权单位净值增长率为6.97%，同类排名22/44 [3] - 近一年复权单位净值增长率为33.18%，同类排名7/44 [3] - 近三年复权单位净值增长率为-44.60%，同类排名21/31 [3] - 近三年夏普比率为-0.3224，同类排名18/31 [8] - 近三年最大回撤为63.37%，同类排名3/31 [10] - 单季度最大回撤出现在2022年三季度，为24.88% [10] 基金投资策略 - 长期投资于先进制造股票，重点配置新能源锂电池和智能驾驶相关资产 [2] - 企业盈利修复可能超越预期，市场估值修复空间大概率超越预期 [2] - 近三年平均股票仓位为91.71%，高于同类平均87.6% [13] - 2023年末基金达到94.62%的最高仓位，2021年上半年末最低为79.98% [13] 基金持仓情况 - 持股集中度较高，持股标的较为稳定 [18] - 十大重仓股包括宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、科达利、天奈科技、豪威集团、新宙邦、华友钴业、湖南裕能、天赐材料 [18] 基金经理信息 - 基金经理姚志鹏和熊昱洲共同管理2只基金近一年均为正收益 [2] - 嘉实产业先锋混合A近一年复权单位净值增长率达48.83% [2] - 嘉实新能源新材料股票A近一年复权单位净值增长率为33.18% [2]

川恒股份股价表现 - 6月3日连续4个交易日下跌 区间累计跌幅达-2 64% [1] - 近1周阶段涨幅-2 69% 近1月-0 56% 近3月-8 32% 近6月-5 66% 今年来-0 18% [2] - 同期沪深300指数涨幅分别为0 33%/2 16%/-0 94%/-2 53%/-2 119% [2] 嘉实新能源新材料股票A基金持仓 - 一季度保持川恒股份前十大股东地位未变动 [1] - 今年以来收益率-0 18% 同类排名627/999 [1] - 基金经理为姚志鹏和熊昱洲 [2] 基金经理姚志鹏背景 - 累计任职9年又36天 管理基金总规模141 62亿元 [4] - 现任嘉实成长风格投资总监 2011年加入公司 [3] - 同时管理8只基金 包括嘉实智能汽车/环保低碳/产业先锋等 [3][4] 基金经理熊昱洲背景 - 累计任职4年又129天 管理基金总规模42 99亿元 [5] - 2015年加入嘉实基金研究部 2021年起任基金经理 [4][5] - 当前管理嘉实新能源新材料/全球创新龙头QDII等基金 [5] 嘉实基金公司概况 - 成立于1999年3月 董事长安国勇 总经理经雷 [5] - 股东结构为中诚信托40%/立信投资30%/DWS新加坡30% [5]