市场表现综述 - 大类资产方面，本周（2026年3月2日至3月6日）原油价格大涨，国内权益市场指数回调 [4] - 行业方面，本周石油石化、煤炭、公用事业行业涨幅居前，传媒、有色金属、计算机行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，本周纯债型基金净值上涨，股混基金净值回调 [4] 基金产品发行与成立 - **新成立基金**：本周国内市场新成立基金12只，合计发行份额为134.64亿份，其中债券型基金3只、股票型基金6只、混合型基金2只、FOF基金1只 [5] - **新发行基金**：全市场新发行基金45只，其中股票型基金19只、FOF基金9只、债券型基金8只、混合型基金8只、国际(QDII)基金1只 [5] 基金产品表现 - **行业主题基金**：本周（截至2026年3月6日）行业主题基金净值全面下跌，金融地产主题基金业绩相对占优，具体回撤幅度为：金融地产(-1.10%)、周期(-1.66%)、行业轮动(-2.30%)、医药(-2.43%)、消费(-2.59%)、行业均衡(-2.62%)、新能源(-2.72%)、国防军工(-3.54%)、TMT(-4.53%) [6] ETF市场动态 - **整体资金流向**：本周股票型ETF资金净流入14.24亿元，收益中位数为-2.37% [7] - **各类ETF表现**：港股ETF收益中位数为-3.89%，资金净流入30.39亿元；跨境ETF收益中位数为-2.30%，资金净流入10.31亿元；商品型ETF收益中位数为-0.33%，资金净流入131.81亿元 [7] - **宽基ETF**：本周综合主题ETF资金维持净流入，其余各类宽基ETF资金均呈现净流出，中小盘主题ETF资金净流出明显，合计流出172.52亿元 [7] - **行业ETF**：本周周期主题ETF资金净流入明显，合计流入381.2亿元 [7][8] ESG金融产品 - **绿色债券**：本周新发行绿色债券13只，已发行规模合计207.77亿元；截至2026年3月6日，国内绿色债券市场累计发行规模达5.29万亿元，发行数量合计4569只 [9] - **ESG基金**：截至2026年3月6日，国内基金市场存量ESG基金共210只，规模合计1548.46亿元 [9] - **ESG基金表现**：本周主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金净值涨跌幅中位数分别为-2.46%、-0.69%、+0.10%；清洁能源、低碳环保、绿色电力等主题基金表现占优 [9]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：长期行业主题基金分类模型**[39] * **模型构建思路**：为主动偏股基金构建完整的行业主题和细分赛道标签，以支持资产配置、主题投资和产品选择需求，并提供衡量主题基金风险收益情况的工具[39]。 * **模型具体构建过程**：通过观察基金在近四期（中报/年报）的持仓信息来判断其长期的行业主题特征。根据特征将基金分为三类： 1. **行业主题基金**：基金在长期内持续聚焦于某一特定行业主题。 2. **行业轮动基金**：基金的行业主题特征在不同报告期之间发生显著变化。 3. **行业均衡基金**：基金的行业配置较为分散，未形成明显的长期主题特征[39]。 2. **模型名称：REITs系列指数构建模型**[49] * **模型构建思路**：构建完整的REITs系列指数，以综合反映REITs市场表现，并提供衡量不同底层资产、项目类型的细分指数，为投资者提供基于指数化投资的资产配置新视角[49]。 * **模型具体构建过程**： 1. **指数类型**：考虑到REITs的高分红特性，同时构建价格指数和全收益指数[49]。 2. **加权方法**：采用分级靠档的方法确定成分股权重，以确保计算指数的份额保持相对稳定[49]。 3. **除数修正法**：当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法来保证指数的连续性[49]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：ESG基金分类因子**[70] * **因子构建思路**：根据基金投资策略对ESG（环境、社会、治理）三个维度的覆盖程度，对市场上的ESG相关基金进行系统化分类[70]。 * **因子具体构建过程**：将ESG基金分为两大类： 1. **ESG主题基金**：投资策略综合考量环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选等方法进行选股。具体主题标签包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”[70]。 2. **泛ESG基金**：投资策略仅覆盖ESG中的一到两个方面因素，通常进行主题投资。进一步细分为： * **环境主题**：标签包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等[70]。 * **社会主题**：标签包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等[70]。 * **治理主题**：标签包括“公司治理”、“治理”等[70]。 模型的回测效果 1. **长期行业主题基金分类模型** 生成的指数本周（2026.3.2-2026.3.6）收益率如下[39]： * 金融地产主题基金：-1.10% * 周期主题基金：-1.66% * 行业轮动主题基金：-2.30% * 医药主题基金：-2.43% * 消费主题基金：-2.59% * 行业均衡主题基金：-2.62% * 新能源主题基金：-2.72% * 国防军工主题基金：-3.54% * TMT主题基金：-4.53% 2. **REITs系列指数构建模型** 生成的指数截至2026年3月6日的业绩指标如下[54]： * **REITs综合指数**：本周收益 -1.05%，累计收益 -4.35%，年化收益 -0.94%，最大回撤 -42.67%，夏普比率 -0.24，年化波动 10.38% * **产权类REITs指数**：本周收益 -1.55%，累计收益 13.52%，年化收益 2.73%，最大回撤 -45.00%，夏普比率 0.10，年化波动 12.61% * **特许经营权类REITs指数**：本周收益 0.09%，累计收益 -24.13%，年化收益 -5.70%，最大回撤 -41.17%，夏普比率 -0.79，年化波动 9.07% * **消费基础设施REITs指数**：本周收益 -1.57%，累计收益 50.71%，年化收益 9.10%，最大回撤 -9.89%，夏普比率 0.72，年化波动 10.62% * **水利设施REITs指数**：本周收益 1.66%，累计收益 20.97%，年化收益 4.13%，最大回撤 -21.47%，夏普比率 0.17，年化波动 15.90% 因子的回测效果 1. **ESG基金分类因子** 应用下的市场规模（截至2026年3月6日）如下[71]： * **按主题分类**： * ESG主题基金：168.75亿元 * 环境主题基金：1206.39亿元 * 社会主题基金：146.33亿元 * 治理主题基金：26.99亿元 * **按基金类型分类**： * 主动权益型ESG基金：848.86亿元 * 股票被动指数型ESG基金：213.03亿元 * 纯债型ESG基金：236.23亿元 * 债券被动指数型ESG基金：226.79亿元 * QDII型ESG基金：23.56亿元

市场表现综述 - 国内权益市场指数表现分化 创业板指上涨2.34% [4] - 煤炭、电力设备、电子行业涨幅居前 银行、有色金属、非银金融行业跌幅居前 [4] - 权益基金表现较好 混合债券型基金业绩回撤 [4] 基金产品发行情况 - 新成立基金63只 合计发行份额为748.28亿份 [5] - 新成立基金中债券型基金27只 股票型基金27只 混合型基金7只 [5] - 全市场新发行基金31只 股票型基金21只 FOF基金4只 混合型基金4只 [5] 基金产品表现跟踪 - TMT主题基金净值涨幅优势延续 本周涨跌幅为2.56% 金融地产主题基金回调明显 本周涨跌幅为-2.68% [6] - 医药主题基金净值持续回撤 本周涨跌幅为-2.41% [6] - 股票被动指数型基金净值涨跌幅中位数为-0.04% 半导体、游戏、港股科技ETF净值表现较好 [6] ETF市场跟踪 - 国内股票ETF资金转为净流入77.93亿元 收益中位数为0.03% [7] - 港股ETF资金维持大幅流入166.52亿元 收益中位数为0.84% [7] - 金融地产主题ETF资金净流入显著 合计流入113.16亿元 [8] 基金仓位监控 - 主动偏股基金仓位相较上周下降0.27个百分点 [9] - 汽车、电子、基础化工等行业获资金增配 银行、医药生物、农林牧渔等行业遭资金减持 [9] ESG金融产品跟踪 - 新发行绿色债券34只 已发行规模合计379.48亿元 累计发行规模达4.82万亿元 [10] - 主动权益型ESG基金本周净值涨跌幅中位数为1.42% 气候变化、低碳经济等主题基金表现占优 [10] - 国内基金市场存量ESG基金共214只 规模合计1589.84亿元 [10]

行业整体表现 - 公募基金行业上半年管理费收入620.93亿元 同比微增1.67%[3][5] - 行业总规模达34.39万亿元 半年增加1.57万亿元 涨幅4.78%[5] - 净利润总额176.73亿元 同比增长超10% 58家公司实现盈利 占比88%[3][9] 管理费结构变化 - 较费率改革前同期（706.18亿元）缩水超85亿元[3][6] - 权益类基金管理费收入265.71亿元 同比减少16.68亿元 占比降至42.79%[6] - 货币基金与债券基金管理费分别达182.78亿元和146.19亿元 创历史新高[6] - QDII基金管理费同比增长22.88%至19.41亿元 另类投资基金同比翻倍至3.43亿元[7] 头部机构竞争格局 - 21家公司管理费超10亿元 前十强名单稳定[7] - 易方达以39.18亿元管理费居首 华夏基金30.01亿元紧随其后[7] - 广发基金管理费29.09亿元 与华夏差距缩至0.91亿元[7] - 汇添富、嘉实、天弘管理费均超20亿元 招商与博时分列第九第十[8] 盈利分化特征 - 易方达净利润18.77亿元同比增23.84% 工银瑞信17.45亿元同比增近三成[9] - 广发基金净利润11.8亿元同比增43.54% 排名从第7升至第4[9] - 永赢基金净利润同比增超80% 财通基金净利润同比增超80%[11] - 9家中小公司亏损 其中4家亏损超千万元 营业收入均不足7000万元[3][11] 增长驱动因素 - 市场回暖带动公允价值变动收益增加[10] - 部分公司凭借产品业绩突出实现规模增长（如永赢两只产品年内回报超120%）[11] - 新发产品突破成为增长动力（如财通基金）[11]

行业规模与管理费收入 - 公募行业总规模达34.39万亿元 半年增加1.57万亿元 年内涨幅4.78% [2] - 上半年行业管理费收入620.93亿元 同比微增1.67% 但较费率改革前同期缩水超85亿元 [1][2] - 权益类基金管理费收入265.71亿元 同比减少16.68亿元 体量占比降至42.79% [2] 产品类型管理费分化 - 货币市场型基金管理费182.78亿元 债券型基金146.19亿元 均创同期历史新高 [3] - QDII基金管理费同比增长22.88%至19.41亿元 另类投资基金同比翻倍至3.43亿元 [3] - 低风险品类及特色品类成为支撑行业管理费总量增长的核心力量 [3] 基金管理人竞争格局 - 管理费收入超10亿元公司达21家 行业前十强名单保持稳定 [3] - 易方达管理费39.18亿元居首 但同比减少1.55亿元 华夏基金30.01亿元紧随其后 [3] - 后五位竞争激烈 单家公司管理费差距不超过1.2亿元 [4] - 105家公司管理费增长 永赢基金管理费8.48亿元同比增三分之一 中银基金增加1.54亿元 [4] 行业盈利状况 - 66家基金公司上半年净利润176.73亿元 同比增超一成 58家处于盈利状态 [5] - 37家公司净利润同比增长 15家增幅超四成 27家实现营收和净利润双增 [5] - 头部公司保持领先 易方达净利润18.77亿元同比增23.84% 工银瑞信17.45亿元同比增近三成 [5] 公司业绩分化表现 - 广发基金净利润11.8亿元同比增43.54% 排名从第7蹿升至第4 [5] - 华夏基金营收42.58亿元居行业第二 但净利润被南方基金、广发基金反超 [6] - 兴证全球基金净利润7.19亿元同比增17.91% 排名跻身前十 [6] - 汇添富基金净利润下滑三成至4.8亿元 排名落至第13 [6] 中小公司经营困境 - 九泰基金、江信基金等9家公司上半年净利润亏损 其中4家亏损超千万元 [7] - 9家亏损公司营业收入均不足7000万元 收入规模有限成为制约盈利核心因素 [7] - 永赢基金营收同比增四成至8.97亿元 净利润1.82亿元增幅超八成 [7] - 财通基金净利润同比增长超80% 增长动力来自新发产品突破 [7]

市场表现综述 - 国内权益市场指数持续上涨，创业板指领涨 [2] - 申万一级行业中通信、医药生物、汽车涨幅居前，传媒、房地产、公用事业跌幅居前 [2] - 偏股混合型基金上涨3.06%，权益类基金净值表现领先 [2] 基金产品发行情况 - 新成立基金35只，合计发行份额214.85亿份，股票型基金占比最高（20只） [3] - 全市场新发行基金33只，股票型（18只）和混合型（8只）为主力 [3] - REITs发行活跃，新成立4只，新发行2只 [3] 基金产品表现跟踪 - 医药主题基金表现最优，周涨幅达8.38%，TMT（3.91%）、国防军工（3.44%）次之 [4] - 股票被动指数型基金净值涨幅中位数为1.27%，港股医药、通信、云计算主题表现突出 [5] ETF市场跟踪 - 股票型ETF资金净流出150.43亿元，收益中位数1.38% [7] - 港股ETF资金净流入52.89亿元，收益中位数5.53% [7] - 金融地产主题ETF资金净流入42.11亿元，科创板主题ETF净流入3.92亿元 [8] 基金仓位动态 - 主动偏股基金仓位环比上升0.65pcts，通信、家用电器、机械设备行业获增配 [9] - 电子、有色金属、食品饮料行业遭资金减持 [9] ESG金融产品 - 绿债新发行9只，规模70.79亿元，累计发行规模达4.67万亿元 [10] - ESG基金净值表现分化，主动权益型（2.20%）优于被动指数型（0.80%） [10] - 存量ESG基金213只，总规模1369.83亿元，低碳经济、碳中和主题占优 [10]

市场表现综述 - 本周原油价格因地缘冲突延续大涨 国内权益市场指数表现分化 创业板指上涨0 22% [3] - 有色金属 石油石化 农林牧渔行业涨幅居前 食品饮料 家用电器 建筑材料行业跌幅居前 [3] - 偏股混合型基金表现领先 股票指数基金小幅下跌 [3] 基金产品发行情况 - 本周新成立基金16只 合计发行份额89 34亿份 债券型5只 混合型6只 股票型4只 FOF1只 [4] - 全市场新发行基金34只 股票型19只占比最高 混合型5只 FOF4只 债券型3只 REITs2只 QDII1只 [4] 基金产品表现跟踪 - 医药主题基金本周上涨3 75% 延续优势 TMT主题基金净值回撤 [5] - 细分主题基金涨跌幅：周期+2 44% 金融地产+1 01% 新能源-0 02% 消费-1 01% TMT-1 26% [5] ETF市场跟踪 - 股票型ETF资金净流出154 20亿元 收益中位数-0 10% 大盘宽基ETF流出显著 [6] - 港股ETF资金净流入18 66亿元 收益中位数0 65% 商品ETF净流入20 39亿元 收益中位数1 54% [6][7] - 科创板主题ETF净流入8 81亿元 军工行业ETF净流入7 82亿元 [8] 基金仓位监控 - 主动偏股基金仓位环比下降0 50pcts 石油石化 有色金属 通信行业获增配 [9] - 家用电器 食品饮料 电子行业遭减持 [9] ESG金融产品 - 本周新发绿色债券24只 规模397 82亿元 累计发行规模达4 52万亿元 [10] - ESG基金存量213只 规模1323 31亿元 碳中和 可持续 一带一路主题表现占优 [10] - 主动权益型ESG基金净值中位数-0 16% 股票被动指数型+0 21% 债券型+0 08% [10]