新材料产业是推进新型工业化的重要支撑，近年来，中国建材集团把握科技创新和产业创新深度融合的 关键路径，不断为材料强国、制造强国建设贡献力量。 同时，在人工智能与材料科学深度融合的当下，中建材新材料基金发挥行业国家队、主力军作用，围绕 新材料产业投资主线重点布局，构建产业生态体系，推动新材料科技创新。 站在科技与资本双轮驱动的新起点，第三届新材料赋能战新产业（300832）伙伴大会近日在北京举行。 2021年7月正式成立的中建材新材料基金，也亮出最新的投资成绩单。 数据显示，中建材新材料基金总规模200亿元，首期规模150亿元，重点投资服务于无机非金属材料、有 机高分子材料、复合材料、特种金属及其他材料等新材料领域。 国务院国资委秘书长庄树新在会上强调，国务院国资委把发展新材料等战略性新兴产业作为一项牵引 性、全局性工作来抓，持续推进央企产业焕新行动和未来产业启航行动，落实落地一揽子支持政策，因 地制宜推进前瞻新兴产业布局。 庄树新表示，中国建材集团作为非金属材料领域的国家队，继续用好产业基金、投资合作等成熟经验， 进一步深化资本赋能，引领新材料产业布局优化；坚持创新驱动，勇当原创技术策源地；强化开放协 同，构 ...

中建材新材料基金首个IPO成果 - 西安奕材于2023年10月下旬登陆科创板，首日市值一度突破1600亿元，目前稳定在千亿左右，成为基金首个IPO项目 [2][6] - 基金于2021年成立，总规模200亿元，首期规模150亿元，由中国建材集团联合国家部委母基金、安徽省等多方发起 [2] - 基金专注于无机非金属材料、有机高分子材料、复合材料、特种金属等新材料领域投资 [2] 基金投资策略与方向 - 基金重点围绕半导体、新能源汽车和新能源、显示面板、航空航天四大战略性新兴产业进行投资布局 [7][8] - 投资逻辑以国家战略为导向，依托中国建材集团技术积累，聚焦产业链关键环节和"卡脖子"技术国产替代 [5][8][9] - 在半导体领域，重点布局电子级多晶硅、大硅片、光掩膜版等细分领域；在新能源领域，布局电池回收、氢燃料电池等核心环节 [8] 项目筛选标准与投资成果 - 项目筛选三大标准：技术或市场稀缺性（如鑫华半导体是国内唯一实现电子级多晶硅量产的企业）、行业龙头地位（细分领域前三）、高技术壁垒 [9] - 截至2025年投资期结束前，基金已投资超40个项目，累计投资金额超百亿元 [10] - 代表性被投企业包括西安奕材（C轮领投7亿元）、沪硅产业、鑫华半导体、东岳未来等，多数聚焦国产替代和供应链安全 [5][6][9][10] 产业协同与生态构建 - 基金发挥"前哨站、放大器、生态圈"功能，通过集团资源赋能被投企业，例如帮助西安奕材突破关键技术瓶颈，为金固阿凡达对接奇瑞汽车订单 [6][14] - 已投资集团内项目中材锂膜、凯盛发电玻璃等6个项目，出资约20亿元，撬动社会资本超百亿元 [15] - 基金通过举办产业大会、论坛构建产业链生态，并计划筹备二期基金及VC、并购基金，形成完整投资链条 [13][15] 新材料行业背景与趋势 - 新材料被列为"新兴支柱产业"，"十五五"期间产业规模目标占GDP比重达5%，2030年突破12万亿元 [12] - 2023年中国股权投资行业在新材料领域投资额超千亿元，新材料是AI算力、氢能等前沿产业的基础支撑 [12][13] - 基金投资案例体现新材料在自动驾驶、人机交互等领域的应用，行业门槛高，需深度产业理解和产业链协同能力 [13]

文章核心观点 - 中美半导体博弈已从战略防御阶段进入战略反攻阶段，形成一场“芯片攻守转换战”，全球半导体供应链格局正在重构 [1] - 中国半导体产业通过“避实击虚”的防御策略保存实力，并凭借在稀土等关键材料领域的优势实施精准反制，攻守态势发生根本性转变 [2][6] - 当前博弈进入平衡相持阶段，行业需秉持“持久战”思维，通过技术深耕、产业链协同和规则创新来巩固优势并争取最终胜利 [10][11][13] 战略防御阶段 - 美国通过持续收紧技术封锁（规则从25%到0%）、将140家设备企业列入实体清单、禁运24种前道设备，构建“技术+场景+资本”三维绞杀网 [2] - 中国产业采取灵活防御策略：设备企业如北方华创、拓荆科技转向深耕28nm及以上成熟制程；材料领域国产化率在2024年突破30%，积累反击资本 [2] - 精准研判美国规则的软肋在于其过度依赖全球产业链对美技术的路径依赖，而忽视了中国在配套环节的不可替代性，为反攻埋下伏笔 [3] 战略反攻阶段 - 中国以稀土管制新规作为反攻转折点，引入“0.1%价值占比”门槛，精准打击半导体高端制造命门，中国掌控全球92.3%的稀土冶炼分离产能 [6] - 反制形成多点联动布局：对高通立案调查、制裁14家美军工企业、管制高端锂电材料，组合拳打法建立在稀土磁材专利占全球90%等实体产业优势上 [6] - 反攻实现了从被动应对到主动设局的心态转变，以“0.1%规则”直接对标美国“0%规则”，打破美国对规则制定权的垄断 [7] 平衡相持阶段 - 美国规则围堵出现反噬：国际设备巨头为保中国市场将产能外迁导致美本土就业流失；中国企业“囤货应对”为外企营收带来短期支撑但埋下库存隐患 [10] - 中国产业需“以变应变”：技术层面深耕汽车半导体、工业控制芯片等成熟领域；产业链层面构建“稀土-材料-设备”纵向协同体系；规则层面建立中美双重合规框架 [10] - 美智库承认无法阻止中国半导体设备“去美国化”，但行业仍需在28nm以下制程突破、高端材料自主可控、国际生态构建等方面持续发力，需秉持“持久战”思维 [11]

市场表现 - 中证半导体材料设备主题指数下跌0 74% 成分股中长川科技领涨3 35% 沪硅产业上涨2 47% 华峰测控上涨1 07% 有研新材领跌3 69% 江化微下跌3 44% 金宏气体下跌3 32% [1] - 半导体材料ETF(562590)下跌0 66% 最新报价1 06元 [1] - 半导体材料ETF最新规模达3 23亿元 创近1月新高 [1] - 半导体材料ETF最新资金净流入320 24万元 近10个交易日内有7日资金净流入 合计吸金2052 27万元 [1] 行业动态 - TCL与阿里云宣布达成全栈AI战略合作 聚焦半导体显示、智能终端等领域 基于阿里云"云+AI"技术打造垂直领域专业大模型 [1] - 合作将依托Qwen3、Qwen-VL等模型优化TCL星智大模型 整合半导体领域专业知识提升研发效率 [1] - TCL将开发面向液晶面板检测等场景的垂直模型 推动生产智能化 [1] ETF构成 - 半导体材料ETF(562590)及其联接基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数 [2] - 指数中半导体设备占比55 8% 半导体材料占比21 3% 合计权重超77% [2] - 指数聚焦芯片制造"卡脖子"领域 覆盖光刻胶、大硅片、刻蚀机等关键赛道 [2] - 指数直击芯片产业国产化刚需 捕捉半导体产业升级红利 [2]

减持规模与市场反应 - 中芯国际大基金旗下鑫芯香港一季度减持6597 72万股 占流通股比例显著下降 尽管一季度净利润同比大增166 5%至13 56亿元 但市场对Q2收入环比下降4%-6% 毛利率缩窄至18%-20%的指引反应敏感 港股当日一度跌超10% [1] - 华虹公司鑫芯香港减持633 3万股 叠加中国国有企业结构调整基金二期减持1237 96万股 合计减持近2000万股 公司一季度营收增长18 66% 但净利润暴跌89 73%至2276万元 Q2毛利率预计进一步降至7%-9% 股价单日跌幅达9 33% [1] 财务数据的矛盾信号 - 中芯国际净利润激增主要源于产能利用率提升至89 6%及产品组合优化 但Q2收入下滑预期反映行业周期压力 厂务维修突发状况和设备验证导致良率波动 影响延续4-5个月 [2] - 华虹公司研发投入增加（同比+37 21%） 所得税抵免减少及汇兑损失是利润下滑主因 尽管产能爬坡符合预期 但成熟制程竞争加剧导致毛利率持续承压 [2] 减持动因：政策退潮与市场逻辑的交织 - 大基金一期（2014年成立）和二期（2019年成立）通常以5-10年为周期 中芯国际与华虹公司作为已实现技术突破和产能规模化的企业 减持符合"扶持—退出—再投资"的运作逻辑 华虹公司2023年回A上市后 大基金二期曾战略注资30亿元 当前减持或为转向更早期项目 [3] - 中芯国际当前市盈率（TTM）约35倍 高于全球晶圆代工龙头台积电（18倍） 大基金减持可能释放估值过高信号 华虹公司毛利率仅9 2% 显著低于中芯国际的22 5% 资本信心不足 [3] 行业竞争格局的重构 - 台积电、联电等加速成熟制程布局 叠加地缘政治导致的出口限制 国内代工厂价格战风险上升 台积电南京厂28nm产能扩产计划可能分流中芯国际客户 [4] - 美国对华半导体出口管制持续加码 中芯国际14nm以下先进制程设备采购受限 华虹公司专注的功率器件虽受影响较小 但全球车规芯片需求增速放缓 [4] 产业链传导效应 - 大基金减持可能影响市场对国产半导体设备和材料企业的信心 但长期看 大基金三期（注册资本3440亿元）或加大对设备、材料领域的投资 以弥补产业链短板 [5] - 中芯国际在智能手机、PC领域的收入占比超50% 华虹公司车规芯片占比约30% 若智能手机出货量预期下调（如2025年全球出货量预计同比下降5%） 两家公司Q2业绩压力将进一步凸显 [5] 市场情绪与资金流动 - 减持消息引发半导体板块集体下跌 华虹公司港股当日跌幅超11% 反映市场对资本退出的担忧 但长期看 若行业周期触底（SEMI预测2025年全球半导体设备支出同比下降12%） 估值修复机会或显现 [7] - 亚洲国家减持美元资产趋势（如中国4月外汇储备增加410亿美元）可能间接影响外资对中芯、华虹的配置 若美元持续走弱 人民币计价资产吸引力或上升 [7] 企业应对策略与未来展望 - 中芯国际计划2025年将28nm及以上成熟制程产能占比提升至70% 并通过异构集成技术（如Chiplet）弥补制程差距 加大与华为、比亚迪等本土客户合作 2025年一季度中国大陆客户收入占比已提升至68% [8] - 华虹公司依托55nm BCD工艺（用于汽车电子）和IGBT技术 深化与英飞凌、安森美等国际大厂合作 2025年无锡厂（华虹七厂）产能爬坡将释放12万片/月 通过优化供应链和加大研发（Q1研发投入4 77亿元 同比+37 21%）缓解毛利率压力 [9] 长期机遇 - 在大基金三期支持下 设备和材料环节的国产化率有望从当前20%提升至2027年的40% [11] - 新能源汽车、光伏等领域带动功率器件需求 华虹公司车规芯片收入占比或从2024年的28%提升至2026年的40% [11]