投资评级与核心观点 - 申购建议为“建议关注” [3][79] - 公司通过开展全过程咨询服务和BIM+服务实现模式创新，满足客户多样化需求，逐渐承接更多大型项目，项目平均体量和利润有所提升 [3][79] - 凭借良好的品牌形象和优质服务品质，公司与下游行业的上市公司、大型民营企业、国家机关及事业单位建立了良好合作关系，有利于业务持续稳定发展 [3][79] - 截至2025年10月24日，可比公司PE TTM中值达30X [3][79] 发行基本情况 - 发行价格14.27元/股，发行市盈率8.76X，申购日为2025年10月28日 [3][6] - 初始发行数量为1,400.00万股，发行后总股本为6,471.4286万股，本次发行数量占发行后总股本的21.63% [3][6] - 发行后预计可流通股本比例为22.74%，老股占可流通股本比例为4.86% [3][6] - 本次发行战略配售发行数量为140.00万股，占本次发行数量的10.00%，有8家机构参与战略配售 [3][9] - 募集资金总额扣除发行费用后，拟投资于“工程咨询服务网络建设项目”和“研发及信息化建设项目” [3][12] 公司业务与财务表现 - 公司是江苏省省级专精特新中小企业，2024年净利率为26.64% [14][46] - 工程造价服务是公司主要营收来源，2024年实现营收2.10亿元，占主营业务比重达53.10%，毛利率高达49.9% [3][36][37] - 2021-2024年归母净利润从4677.26万元上升至10538.85万元，年均复合增长率为31.1% [3][46] - 2024年公司总营收为3.96亿元，归母净利润为10538.85万元，毛利率为46.39%，加权ROE为33.87% [7] - 公司预计2025年1-9月营业收入同比下降2.56%至6.17%；扣非归母净利润同比下降0.31%至3.28% [3][48] - 公司主要业务区域为江苏省，2024年前五大客户占比约为18% [3][43] 募投项目规划 - “工程咨询服务网络建设项目”投资总额为12,300.12万元，实施期为3年，达产后预计年新增营业收入14,270.00万元，新增净利润3,016.92万元 [12] - 募投项目总投资拟近2.0亿元，其中“工程咨询服务网络建设项目”拟投入募集资金12,300.12万元，“研发及信息化建设项目”拟投入募集资金7,689.40万元 [13] 行业背景与发展趋势 - 我国固定资产投资规模持续扩大，2020-2024年全社会固定资产投资额由49.32万亿元增至52.09万亿元，建筑业总产值达32.65万亿元，为工程咨询服务行业带来广阔市场空间 [3][70] - 2020年至2024年我国城镇化率由63.89%增加到67.00%，城镇人口由8.81亿人增加到9.44亿人，持续城镇化建设为工程咨询服务业带来发展机遇 [70] - 工程咨询服务业各细分领域规模整体增长，2023年全国工程造价咨询企业数量达15,284家，较2019年增长近一倍；行业业务收入从892亿元增长至1,122亿元 [3][55] - 2023年建设工程监理企业达19,717家，监理业务收入达1,676.4亿元，从业人员突破210万人 [3][60] - 2019-2023年我国工程勘察设计企业数量由23,739家增至29,352家，工程设计收入由5,094.90亿元增至5,640.5亿元 [3][62] - 工程建设方对于贯穿工程项目全过程、涵盖各专业的工程咨询服务形式的需求日益提升，同时工程咨询服务业呈电子化、信息化发展趋势 [3][73][76] 公司竞争优势 - 公司及子公司共拥有20项专利（其中发明专利5项）、55项软件著作权，并参与编制了2项团体标准 [3][43] - 公司自主研发了中诚造价咨询软件平台、中诚过程造价控制软件平台、中诚代理软件平台、中诚监理软件平台、中诚BIM软件平台等核心技术平台 [44][45] - 公司服务门类齐全，形成涵盖造价、设计、监理、BIM、全过程咨询的工程咨询全链条业务 [77] - 公司在江苏省工程造价收入中持续保持领先地位，2021年至2024年公司工程造价咨询营业收入分别位列江苏省第5名、第3名、第5名和第4名 [77]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 韩宋辉）在10月22日的2025上海国际再保险会议上，金融监管总局财险司 （再保险司）司长尹江鳌表示，发挥再保险"放大器""调节器""连接器"作用，促进保险业敢保、善保、 会保。 一是发挥"放大器"作用，运用全球再保能力促进"敢保"，提升保障水平。 他表示，今年我国保费规模有望达6万亿元。再保险作为保险的"放大器"，可以运用全球承保能力，使 一些局部地区不敢保、难以保的风险在全球进行分散。全球直保市场、再保市场规模已分别超过7.2万 亿、9000亿美元，如果价格大体均衡的话，其承保能力分别约为我国的9倍、1倍多。 "上海国际再保险登记交易中心作为连接我国与全球保险市场的平台，要营造良好环境，吸引更多机构 入驻，集聚市场信息和承保能力，推动风险与资本对接，各机构要积极参与，共同促进我国保险业敢保 扩面。"他表示。 二是发挥"调节器"作用，运用全球再保机制促进"善保"，规范市场竞争。 他提到，我国保险市场存在非理性竞争顽疾。近年来，随着车险实施综合改革和"报行合一"，市场呈现 出赔付多了、费用降了、效益好了的态势。 数据显示，今年1-9月，财险业综合赔付率7 ...

公司战略与业务聚焦 - 公司目前没有相关计划 [1] - 公司业务聚焦于轮胎研发、生产及销售主营业务 [1] - 公司重视信息化、智能化的应用 [1] 生产效率提升举措 - 公司近年来持续加大自动化设备的投入 [1] - 公司努力实现轮胎生产工序全程自动化管理 [1] - 举措旨在不断提升生产效率 [1]

核心观点 - 报告对轻工制造行业维持“看好”评级，认为第三季度将呈现业绩与估值并进的态势 [4] - 信息化促进了全球组织生产效率，供给创新和产品升级持续深化 [6] - 行业景气度呈现探底回升态势，供需格局有望改善 [6] - 投资建议关注宠物、个护赛道以及出口链的相关标的 [6] 行业出口表现 - 2025年1-8月家具行业整体出口累计值为898.9亿元，同比下滑7.9% [6] - 2025年1-8月文娱用品行业整体出口累计值为2132.4亿元，同比下滑1.2% [6] - 2025年1-8月造纸行业整体出口累计值为524.5亿元，同比增长2.2% [6] - 2025年1-8月包装印刷行业整体出口累计值为401.2亿元，同比下滑1.4% [6] - AI眼镜、泡泡玛特等创新产品实现从无到有并快速增长，智能沙发、扫地机通过产品改进持续提升竞争力 [6] 国内行业景气度 - 2025年1-8月家具行业规模以上增加值累计同比下滑5.1%，受地产销售承压和消费疲软影响仍在探底 [6] - 2025年1-8月文娱用品行业规模以上增加值累计同比增长0.9% [6] - 2025年1-8月造纸行业规模以上增加值累计同比增长3.2% [6] - 2025年1-8月包装印刷行业规模以上增加值累计同比增长1.3%，受益于消费电子需求扩张 [6] - 2025年8月中国智能手机产量为10040万部，同比增长3.2% [6] 重点公司业绩预测与关注点 - 思摩尔国际(06969)预计3Q2025营收为52.89-55.41亿元，同比增长5%-15%，归母净利润预计为3.76-4.44亿元，同比变动-45%至-35%，关注点在于HNB新品放量及雾化电子烟产品迭代加快 [7] - 慕思股份(001323)预计3Q2025营收为11.86-13.11亿元，同比变动-5%至5%，归母净利润预计为1.43-1.58亿元，同比变动-4%至6%，作为国内床垫龙头受益于国补政策业绩稳定 [7] - 喜临门(603008)预计3Q2025营收为18.77-20.79亿元，同比变动-7%至3%，归母净利润预计为1.56-1.7亿元，同比增长10%-20%，作为国内床垫龙头受益于国补政策业绩稳定 [7] - 顾家家居(603816)预计3Q2025营收为49.91-54.8亿元，同比增长2%-12%，归母净利润预计为4.86-5.32亿元，同比增长5%-15%，作为国内软体龙头受益于国补政策业绩稳定 [7] - 欧派家居(603833)预计3Q2025营收为47.66-52.96亿元，同比变动-10%至0%，归母净利润预计为9.68-10.72亿元，同比变动-7%至3%，作为国内定制龙头受益于国补政策业绩稳定 [7]

公司战略规划 - 公司提出“全面推进、重点突破”的国际化新战略，旨在构建国际化新格局 [2] - 战略目标为“海外再造一个新临工”，即海外业务规模达到与国内业务相当的水平 [1] - 公司制定2030年集团营收突破1000亿元的目标 [2] 国际化战略具体举措 - “重点突破”指集中资源聚焦占全球市场80%份额的前20个国家，推行独立核算的平台模式并给予前线团队充分授权 [2] - “全面推进”指进行深度本土化运营，包括建设海外生产基地、打造国际融资平台、推动人才渠道服务本地化 [2] - 公司推进“全面国际化”，将研发、营销、服务、配件、财务管理等全面推向全球，不仅限于销售产品 [1] 人才国际化策略 - 公司实施“内外并举”的人才策略，包括国内招聘高端人才、推进海外人才本地化、加强国际化人才系统培养 [3] - 计划到2030年外籍员工数量占集团总人数的三分之一左右，实现人才结构国际化 [3] 公司业务与市场地位 - 公司已从单一工程机械制造商成长为多元化国际化产业集团，拥有83家子公司、17家成员企业 [2] - 业务覆盖装载机、挖掘机、道路机械等9大产品线，形成以山东临工、临工重机为核心的企业集群 [2] - 公司入围“全球工程机械50强榜单”，是山东省“链主”企业的杰出代表 [2] - 公司在产品技术、生产制造、企业管理、人工智能、信息化方面具备相对优势和国际竞争实力 [1]

装配式建筑的定义与推广背景 - 装配式建筑是指用工厂预制的部品部件在工地装配而成的建筑 是建筑工业化、智能化、模块化、信息化的重要实现方式 [1] - 行业正朝着更高效、更安全、更高质量的方向发展 推广重点包括城镇的“好房子”建设和乡村的“装配式农房”试点 [1] 装配式农房的优势与特点 - 装配式农房采用预制构件和部品搭建 或通过免支免拆模等装配式工艺建造 施工现场更像工业装配 而非传统建筑工地 [2] - 相比传统农房建设工期约一年 装配式农房工期可大幅缩短 因其将现场施工转变为工厂化生产加现场装配 [2] - 装配式建筑采用一体化夹芯保温板等 使围护结构热工性能更优 能带来碳排放与能耗降低 比较节能环保 [3] - 工厂化生产有严格质量检测程序 质量可控 更容易满足抗震要求 隔声和舒适性也更好 [3] 装配式农房的推广现状与挑战 - 各地装配式农房试点规模正逐步扩大 例如湖南省从事装配式绿色农房建造的企业已增加至21家 [2] - 山东5个部门联合印发意见 明确要积极推动绿色设计、绿色建造、绿色建材联动发力建设装配式农房 [2] - 基于成本考量 规模化建造是当下最好选择 推广前提是实现大规模定制和标准化以降低成本 [4] - 建设需要建立标准、培养专业工匠 并解决人员短缺或技术不熟练的问题 [5] 装配式建筑的未来发展与应用领域 - 推广装配式建筑是建筑业转型升级的抓手 在未来大有可为 [5] - 除农房外 应用领域可扩展至农村危房改造（最好是成片）、城中村改造、灾后重建和应急安置 [5] - 在灾后重建和应急安置方面优势明显 因其可以快速响应、快速施工、快速交付 [5] - 自国家“双碳”目标提出后 装配式建筑成为大力推广的方向 [5]

招聘活动概况 - 2025年国家网络安全宣传周期间举办网络安全和信息化人才招聘会 [1] - 招聘会于9月15日至17日在昆明滇池国际会展中心10号馆举办 [1] - 线上线下共500余家企业参与招聘 [1] 参与企业与岗位 - 参与企业类型包括国有企事业单位、互联网企业、网络安全企业、科研机构等 [1] - 招聘活动共提供10000余个岗位 [1] 人才参与情况 - 已有90多所高校近3000名毕业生报名参加招聘会 [1]

项目概况 - 富华路两侧教育配套项目总建筑面积约8万平方米，主要为幼儿园和中小学 [3] - 项目已完成主体结构验收，进入装饰装修阶段，计划今年基本完工 [1] - 中学和小学将由南师附中办学 [5] 工业化施工模式 - 项目建设推行工业化施工模式，预制叠合板、ALC墙板等构件在工厂标准化生产后运至现场直接拼装 [3] - 连廊采用钢结构预制构件，通过现场精准吊装快速成形 [3] - 针对单次吊装构件重量不超29吨的情况，项目团队采用双车吊协同作业完成吊装 [4] 信息化技术应用 - 项目利用BIM建模软件，从决策、设计、施工到运维全阶段实现“一模到底” [4] - 团队使用BIM搭建三维模型，模拟不同时段车辆进出地库的路线，以优化出入口规划 [4] - BIM技术为校园未来运维提前进行规划布局 [4] 智能化设备与机器人 - 施工现场配备装有楼层识别传感器和光幕智能控制系统的智能升降机，可自动识别楼层、检测载荷并超载报警 [4] - 地库施工将引入地坪研磨机器人和墙面腻子喷涂机器人 [4] - 室内装饰阶段将使用地砖铺贴机器人以提升作业标准化水平 [4] 行业示范意义 - 项目作为江苏省智能建造试点，通过工业化、信息化、智能化“三化”融合的实践，为建筑行业转型升级提供样本 [5] - 工业化使施工更高效，信息化使管控更精准，智能化使建造更智慧 [5]

数字化转型核心观点 - 数字化转型从可选题变为企业生存必答题 本质是从流程驱动到数据驱动再到智能驱动的进化战争[2] - 企业面临不转型等死和乱转型找死的困境 多数企业卡在知道要转但不知如何转的阶段[2] - 转型需经历信息化 数字化 数智化三大阶段 分别对应地基 引擎和翅膀的作用[13][14] 信息化阶段 - 核心目标是通过IT系统固化业务流程 实现可记录 可追溯和可分析[3] - 美的集团632战略投入超30亿元 统一数据标准并打通部门壁垒[4] - 订单交付周期缩短56% 库存周转率提升30% 财务结账时间从7天压缩至1天[6] - 关键动作包括选对系统 数据标准化和流程再造[4] - 需避免为上系统而上系统和一步到位的误区[10] 数字化阶段 - 核心目标是实现业务在线化 数据资产化和决策数据化[7] - 三一重工部署20万个传感器构建根云平台 设备故障预测准确率超90%[8] - 维修成本降低30% 客户复购率提升25% 新产品研发周期缩短50%[8] - 关键动作包括数据采集 数据治理和数据应用[8] - 需避免重采集轻应用和数据安全失控的风险[10] 数智化阶段 - 核心目标是实现自感知 自决策和自优化的智能生态[8] - 阿里云城市大脑整合多领域数据 交通通行效率提升15%[9] - 急救车到达时间缩短50% 电力负荷预测准确率超95%[10] - 关键动作包括技术融合 生态构建和组织变革[9] - 需避免技术炫技和组织僵化的误区[14] 组织与文化变革 - 技术只是手段 组织变革才是数字化转型核心[11] - 文化需从经验决策转向数据决策 建立用数据说话的文化[14] - 需培养业务加技术的复合型人才 并将转型纳入KPI考核机制[14]

老兵视角与情感 - 99岁抗战老兵申秉宸作为老兵代表在天安门城楼观看阅兵，并与国家领导人亲切握手，感到温暖和幸福 [2] - 申秉宸在阅兵前夜写下“祖国万岁”四字，并于凌晨4点起床准备，情绪激动难以入眠 [2] - 这是申秉宸首次登上天安门城楼观看阅兵，并感叹可能是此生最后一次，挥臂感慨国家发生天翻地覆的变化 [2] 国防装备发展对比 - 申秉宸评价阅兵展示的装备全部为自主研制，科技顶尖、门类齐全，包括地上、天上和海里的装备 [2] - 对比抗日战争时期装备落后，需以血肉之躯对抗敌人的坦克飞机，强调当时主要问题是装备不行 [2][3] - 指出国防建设从大刀长矛、小米加步枪，发展到如今的机械化、信息化、无人化、智能化阶段 [3] 历史记忆与信念 - 申秉宸于1941年入伍，曾深入敌占区贴标语、发传单，并学会日语对日军据点喊话，对烽火岁月永生难忘 [2] - 他强调胜利是无数先烈以自我牺牲精神换来，要珍惜和平但不能幻想和平从天而降 [3] - 申秉宸始终关心国防建设和部队发展，认为当前敌我力量对比已非敌强我弱，而是你强我也很强，有信心有能力打败一切来犯之敌 [3]