外资制造业投资趋势 - 上半年长三角签约51个外资制造业及研发项目，欧洲项目占比近七成（35个），德国以20个项目居首，意大利投资同比增长率最高[1][3][4] - 欧洲投资占比大幅增长，美国、韩国项目减少，日本、新加坡各占3个项目[3][4] - 汽车（14个）、大健康（10个）、装备制造（10个）三大领域占外资项目超六成，上海吸引9个汽车项目及20亿级欧洲药企生产基地[1][4][5] 投资结构变化与驱动因素 - 欧洲企业加速在华布局研发中心，尤其汽车行业巨头视中国为战略要地，看重市场潜力及技术竞争参与度[4] - 中小型外资企业倾向江苏设首产基地（如7家德企落户太仓），重大项目则集聚上海（如丰田雷克萨斯独资项目）[5] - 中意双边关系推动意大利投资增长，瑞士企业连续三年在长三角投重大项目[4] 产业园区与资本动向 - ESR易商集团在华投资1400万平米高标厂房，华东投产90多个园区，苏州占30多个，配备光伏、储能等低碳设施[6] - 凯德投资设立50亿元人民币母基金，重点布局产业园区资产，此前产业园基金III期首轮募资达12亿元[6][7] - 工业厂房REITs收益率超越物流仓储，机构投资者关注中国定制化厂房标的，因经营稳定性强且亚洲制造业需求旺盛[7]

会议概况 - 中信金融资产黑龙江分公司联合黑龙江联交所于6月18日在哈尔滨举办金融服务合作倡议暨精选资产推介大会 [1] - 参会者包括黑龙江省金融机构代表、驻省央企、省属企业高管及咨询机构人士 [1] - 会议旨在推动地方金融创新发展，深化金融机构与地方经济融合，助力黑龙江省经济转型升级 [1] 公司战略与业务定位 - 中信金融资产黑龙江分公司以"扎根龙江，服务地方"为经营理念，依托中信集团产融协同优势 [3] - 业务聚焦不良资产收购处置、企业纾困等一揽子金融服务，覆盖省内金融机构、上市公司、国有企业及中小企业 [3] - 目标是通过吸引投资者挖掘特殊资产价值，推动东北地区产业升级与高质量发展 [3] 资产推介内容 - 推介资产涵盖住宅、工业厂房、商业综合体、土地等多品类 [5] - 通过图文、视频等多媒体形式展示黑龙江、大连、吉林、辽宁四地优质资产项目 [5] - 详细披露资产项目背景与优势，为投资者提供全面决策参考 [5]

公司基本情况 - 从事汽车车轮研发、生产、销售和钢结构建筑设计、制作、安装，专注双主业稳健经营 [1] - 车轮业务产品为钢制轮毂和锻造铝合金轮毂，钢结构业务深耕石化设备和大型工业厂房建筑等细分领域 [1] - 以厦门总部为管理中心，在四川南充、漳州华安、河北唐山、越南、印尼等地布局产能 [2] - “日上”是国内领先汽车车轮品牌，“NCC”和“新长诚”在钢结构领域有良好品牌影响力 [2] 车轮业务情况 - 80%以上份额来自出口市场，产品销往100多个国家和地区，国内有覆盖31个省市自治区的100余家一级经销商，进入数十家大型商用车厂供应商体系 [3] - 出口销售模式按交易方分为直接销售给海外车厂客户和通过经销商或代理商出口 [3] 钢结构业务情况 - 2024年因减少承接国内建筑总包订单，国内订单减少拖累营收 [3] - 聚焦区域市场工业建筑钢结构领域，石化项目占比逐渐提升，调整业务结构减少国内建筑项目，开拓石化及国外项目 [3] - 凭借完整认证资质、强大研发团队、国际化执行团队、全过程溯源管理体系和丰富项目经验，在石化钢结构领域有竞争优势，承接多个大型项目 [4] 信息化和智能化布局 - 成立专门团队负责研发、设计及推进，自主研发钢结构项目管理系统，实现全生命周期过程追溯和管理 [4] - 人员定位系统、二维码条码系统、焊接云系统、智能焊接机器人等实现智能制造管控，生产过程可视化、项目管理数字化 [4] - 信息化和智能化布局获客户认可，帮助应对美国商务部调查并撤销调查 [4] 锻造铝合金轮毂前景 - 契合汽车产业“轻量化”发展路径，应用于高端商用车，新型重卡转向轮开始替换 [4] 未来发展规划 - 汽车车轮业务深耕主业，以客户需求为导向，联动上下游加大研发和品质提升，开拓海内外市场，提升市场份额 [5] - 钢结构业务深耕石化设备和海外工程领域，巩固和扩大核心领域客户市场，加大信息化、智能化投入，提升综合服务能力，成为细分领域区域市场龙头 [5][6]

全国法拍市场概况 - 2025年1-5月全国法拍房挂拍量32.4万套，同比微降0.78%，成交6.487万套，总金额1016.9亿元，同比下降20.3% [1][7] - 法拍住宅成交4.26万套，金额544.6亿元，占比53.6%，商业成交1.2万套金额231.2亿元，土地成交324件金额43亿元 [10][12] - 住宅清仓率28.8%，成交折价率77.8%，商业清仓率16%折价率70.6%，土地清仓率22%折价率71.2% [11] 一线城市法拍特征 - 高总价成交集中于上海老洋房、深圳顶豪等稀缺豪宅，溢价显著，如上海长宁区百年洋房2.7亿元成交，单价50.46万元/㎡ [2][4] - 一线城市法拍住宅清仓率43.4%，成交2944套金额173.1亿元，一拍占比54.7%，二拍占比40.2% [16] - 北京成交967套金额58.2亿元，住宅占比78.6%，朝阳区清仓率58.6%最高，海淀等核心区折价率75.2% [20][24][29] 成交结构与区域分化 - 住宅一拍成交1.7万套占比40.2%，二拍2.1万套占比48.6%，变卖4082套占比9.6% [14] - 上海法拍房源数量及总价均领先全国，广州天河区汇悦台8741万元成交，珠海总价最低 [2][4] - 北京朝阳区一拍成交138套最多，通州、丰台二拍成交与一拍持平，37套住宅成交价高于评估价 [31][32] 重点城市数据 - 北京5月新上拍品219件，成交153套金额6.5亿元，折价率72.3%，住宅成交均价43505元/㎡ [23][24] - 上海浦东新区汤臣豪庭1.664亿元成交，深圳南山区天鹅湖花园1.32亿元刷新单价纪录至20.56万元/㎡ [4] - 北京石景山、怀柔清仓率超50%，工业厂房成交均价8339元/㎡，商业成交均价14287元/㎡ [26][29]

公司基本情况 - 公司从事汽车车轮研发、生产、销售和钢结构建筑设计、制作、安装，专注双主业经营 [1] - 车轮业务产品为钢制轮毂和锻造铝合金轮毂，钢结构业务深耕石化设备和大型工业厂房建筑细分领域 [1] - 依托厦门总部，在四川南充、漳州华安、河北唐山、越南、印尼等地布局产能，“日上”是国内领先汽车车轮品牌，“NCC”和“新长诚”在钢结构领域有良好影响力 [1] 钢结构业务情况 - 2024 年钢结构产销量同比下滑，营收受国内建筑总包订单减少拖累 [2] - 主要生产基地为四川南充和华安工厂，理论产能约 25 - 30 万吨 [2] - 目前重点与国内外石化项目 EPC 总包方合作，2024 年石化项目业务占比超 60%，其余为资金实力好的业主发包项目 [2] 现金流与资金情况 - 公司重视现金流管理，保留资金头寸并加大货款回笼 [2] - 主营业务收入中车轮和钢结构业务各占一半，车轮业务 80%以上来自海外出口，付款条件好；钢结构业务调整结构并催收账款，应收账款回笼良好 [2] 出口业务情况 - 车轮业务 80%以上来自出口，产品销往 100 多个国家和地区 [3] - 钢结构业务今年海外订单占比大，承接卡塔尔、阿布扎比等项目，未来将加大开拓海外市场力度 [3] 钢结构海外竞争优势 - 中国钢材在国际市场有竞争优势 [3] - 拥有完整资质和体系认证，可提供满足多标准要求的产品，有全过程可追溯品质管理和信息管理系统 [3][4] - 有自主专业技术、强大研发设计和项目管理团队，国际一流工厂和生产线，丰富大型工程项目经验、业绩和品牌信誉 [4] 应对原材料价格波动策略 - 钢材成本占钢圈和钢结构成本比重 60%以上，采用“高价位低库存，低价位高库存”策略，结合订单定价、库存管理和钢厂合作等措施应对 [4] 未来业务规划 - 汽车车轮业务深耕主业，以客户需求为导向，联动上下游，开拓海内外市场，提升市场份额 [4] - 钢结构业务深耕石化设备和海外工程领域，巩固扩大核心领域客户市场，加大信息化、智能化制造投入，提升服务能力，成为细分领域区域龙头 [4]

普惠金融发展策略 - 兴业银行济南分行通过完善制度保障、创新金融产品、加速数字化转型构建多层次小微企业服务体系[1] - 公司整合企金普惠与零售普惠业务标准，针对当地小微企业特点细化实施细则，明确社会责任指标不良容忍度[1] - 建立"敢贷、愿贷"长效机制，破除普惠业务发展障碍[1] 产品创新与服务体系 - 打造差异化产品矩阵：供应链企业适用"e票贷""快押贷"，制造企业定制"工业厂房贷"，科创企业提供"投联贷""人才贷"[1] - 形成涵盖信用、抵押、质押等多种担保方式的普惠产品库，覆盖企业从初创期到成熟期的全生命周期需求[1] - "兴速贷"系列实现贷款申请、审批、放款全流程线上化[2] 数字化转型与科技赋能 - 构建"线上+线下"融合服务生态，企业可足不出户完成融资[2] - 创新"技术流"授信模式，将知识产权、研发能力等软实力纳入科创企业评估体系[2] - 通过数字化升级破解轻资产企业融资难题[2] 未来发展规划 - 持续完善"制度护航-产品创新-科技赋能"三位一体服务体系[2] - 计划深化普惠金融服务内涵，以更精准举措支持小微企业成长[2]

文章核心观点 公司发布2024年年报和2025年1 - 2月经营情况，虽营收和利润有所下降但经营现金流改善，新签合同有增长，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“推荐”评级 [1][2][3][4] 经营业绩 - 2024年营收21871.48亿元，同比下降3.46% [2] - 房建营业收入13218亿元，同比下降4.5%，毛利978.5亿元，同比下降2.6% [2] - 基建营收5509亿元，同比下降1.0%，毛利552.4亿元，同比增长1.0% [2] - 房地产营收3.062亿元，同比下降0.8%，毛利529.3亿元，同比下降5.9% [2] - 勘察设计营收108亿元，同比下降7.9%，毛利22.8亿元，同比下降8.9% [2] - 归母净利润461.87亿元，同比下降14.88%；扣非净利润415.81亿元，同比下降14.3% [2] - 2024年毛利率为9.86%，同比提高0.03pct；净利率为2.87%，同比下降0.38pct [2] - 期间费用率为4.95%，同比提高0.24pct [2] 现金流与资产情况 - 2024年经营活动现金净流量为157.74亿元，同比增长43% [2] - 应收账款为3170.94亿元，同比增长23.05% [3] - 资产负债率为75.81%，同比提高0.99pct [3] - 资产减值损失和信用减值损失合计200.91亿元，同比增加57.89亿元 [3] 新签合同情况 - 2024年新签合同4.5万亿元，同比增长4.1% [3] - 建筑业务新签合同4.08万亿元，同比增长5.4% [3] - 房建新签合同26516亿元，同比下降1.4% [3] - 基建新签合同14149亿元，同比增长21.1% [3] - 勘察设计新签合同142.7亿元，同比下降3.8% [3] - 海外新签合同2213亿元，同比增长19.0% [3] - 工业厂房新签合同7216亿元，同比增长16.0% [3] - 能源工程新签合同5008亿元，同比增长85.6% [3] - 水务及环保新签合同2040亿元，同比增长76.3% [3] - 2025年1 - 2月新签合同7136亿元，同比增长5.6% [3] - 2025年1 - 2月基建新签合同2317亿元，同比增长30.8% [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为482.69、509.76、546.70亿元，分别同比+4.51%/+5.61%/+7.25%，对应P/E分别为4.61/4.36/4.07x，维持“推荐”评级 [4]