公司定增募资计划 - 公司拟以简易程序向特定对象发行A股股票，定增募资不超3亿元，资金将用于泰国丝杠生产基地建设项目(一期) [1] - 简易程序发行具有审核周期短(约10个工作日)、融资规模有限(不超过3亿元且净资产的20%)等特点 [1] - 公司目前主营业务为汽车零部件，包括底盘零部件、铝合金轻量化、空调压缩机及集成式热管理三大板块 [1] 财务表现 - 2024年公司营收同比增长7.57%至20.24亿元，净利润同比增长40.43%至7144万元 [1] - 2025年第一季度营收同比增长10.73%至5.42亿元，净利润同比增长40.31%至2306万元 [1] - 截至6月26日收盘，公司股价为41.57元/股，总市值141亿元 [4] 行星滚柱丝杠业务布局 - 公司旨在抓住行星滚柱丝杠发展机遇，拓展新产品线，打造新业务增长点 [2] - 行星滚柱丝杠具有传动效率高、运行稳定、响应速度快、定位精度高等优点 [2] - 该产品可替代传统液压驱动方式，降低能耗并提高生产效率，同时降低设备重量和体积 [2] 行业现状与发展前景 - 行星滚柱丝杠在精密机床、航空航天、机器人、汽车工业等领域有广阔应用前景 [2] - 国内行星滚柱丝杠产业化处于早期阶段，主要依赖进口，国产替代空间大 [4] - 随着制造工艺进步，国内厂商已开发出相应产品，制造成本呈现下降趋势 [2] 战略意义与技术优势 - 公司将实现从汽车零部件供应商向高端装备制造领域的战略转型 [3] - 公司现有金属精密配件生产工艺和技术可帮助快速切入行星滚柱丝杠生产 [3] - 项目将促进传统产品加工工艺创新，提升综合技术实力 [3] 市场竞争与国产替代 - 行业龙头主要集中在欧美，市场份额集中度高 [4] - 项目将推动公司形成产业化能力，打破国际厂商垄断 [4] - 产业化推进将促进产品在高端制造、航空航天、新能源汽车等领域的应用 [4]

公司融资计划 - 公司拟以简易程序向特定对象发行A股股票，发行数量不超过总股本的30%（338,526,168股），募集资金总额未披露具体数值 [1] - 本次发行尚需上交所审核及证监会注册，发行时间及结果存在不确定性 [1] - 发行后总股本预计增至368,526,168股，短期内可能摊薄每股收益和净资产收益率 [1][4] 财务影响分析 - 假设2025年归母净利润同比增长10%时，发行后基本每股收益从0.232元/股降至0.227元/股（扣非后从0.179元/股降至0.175元/股） [4] - 若净利润与2024年持平，基本每股收益从0.211元/股降至0.206元/股（扣非后从0.162元/股降至0.159元/股） [4] - 净利润同比下降10%时，基本每股收益从0.190元/股降至0.186元/股（扣非后从0.146元/股降至0.143元/股） [4] 募投项目业务关联性 - 募投项目为行星滚柱丝杠生产基地建设，与现有汽车底盘零部件业务共享金属精密加工技术（如热处理、车削、磨削工艺） [6] - 项目旨在拓展高端装备制造领域，推动公司从汽车零部件供应商向机器人及精密传动领域转型 [6] 技术及市场储备 - 已掌握行星滚柱丝杠生产工艺，并实现小批量交付，产品质量管控经验源自汽车零部件业务（精度、强度要求相似） [7] - 现有客户包括全球汽车零部件50强企业及国内头部车企，计划依托现有渠道拓展人形机器人等新应用领域 [8] 填补回报措施 - 加强募集资金专户管理，确保合规使用 [8] - 加速募投项目建设以提升产能和市场占有率 [10] - 完善治理结构及利润分配制度，制定2025-2027年股东分红回报规划 [10] 相关主体承诺 - 董事及高管承诺不损害公司利益，约束职务消费，并将薪酬制度与填补回报措施挂钩 [11] - 控股股东承诺不干预经营，且若违反承诺将承担赔偿责任 [12][13]

公司IPO进展 - 公司完成第一轮审核问询函回复 涉及控制权稳定 募投项目必要性和合理性 境外销售真实合理性等12个问题 [2] - 公司公布11份对赌协议 引发对其能否顺利闯关的担忧 [2] - 公司与深创投 龙岗创新投 罗湖红土等投资人签署11份对赌协议 承诺上市时间从2019年底推迟至2025年底 [6] 对赌协议详情 - 对赌协议条款规定 若公司在2025年12月31日前未实现IPO 相关条款将自动恢复效力 [6] - 部分投资人如珠海北汽 黄小欣 唐融投资已提前签署解除协议离场 [6] - 公司实控人WU JIANG ZHONG目前有1400万元未清偿借款 若上市失败将面临股权回购压力 [7] 财务状况 - 公司货币资金仅0.85亿元 短期债务总额达3.13亿元 存在2.28亿元短期债务缺口 [7] - 公司2019年因业绩大幅下滑未能如期递交上市申请 2023年业绩回暖后转战北交所 [6] 经营与内控问题 - 公司主营汽车发动机零部件 底盘零部件 新能源车电驱零部件及家电卫浴零配件 [6] - 公司面临业绩增速持续下滑 财务人员不稳定导致内控失效等问题 [7] 股东与协议条款 - 外部股东如惠州东升与实控人朱江平签署协议 约定IPO申请受理后特殊权利条款终止 [4]

公司调研 - 北特科技在2024年和2025年一季度实现业绩增长 主要得益于新项目量产爬坡及出口业务增长 [1] - 24年Q4净利润下滑是由于商誉减值计提2503 55万元 [1] - 公司在底盘零部件业务方面形成专业性强的工艺流程和生产方案 客户为细分领域头部知名tier1总成商 [1] - 压缩机业务保持传统商用车用压缩机业务 同时探索新能源车市场机遇 推进新能源空调压缩机技术研发和迭代 [1] - 丝杠业务持续与客户合作开发多种产品 包括行星滚柱丝杠 滚珠丝杠和梯形丝杠 涵盖螺母 行星滚柱 丝杆 齿圈等关键零部件 [1] - 公司参与丝杠业务基于原有汽车零部件技术工艺延伸 认为其发展潜力大 应用前景广 [1] - 公司视市场竞争为积极信号 期待与市场共同进步 [1] 机构背景 - 西藏源乐晟资产管理有限公司为北京源乐晟资产管理有限公司的平行公司 股东结构 公司架构与人员组成一致 [2] - 源乐晟管理的资产规模70亿元 [2] - 源乐晟首只阳光私募产品"乐晟股票精选"自2008年7月成立以来累计收益超过500% [2] - 源乐晟在2009年至2012年四年期阳光私募业绩中夺冠 [2] - 源乐晟2011 2012 2013连续三年获颁"金牛"阳光私募管理公司奖 [2] - 源乐晟除管理集合类阳光私募产品外 还是国内多家大型金融机构投资者的资产委托管理人 [2]

中美关税协议与后续影响 - 中美两国于5月12日达成协议，决定从5月14日起互相降低加征的高额关税，全球金融和贸易市场出现回暖信号 [1] - 一周后（5月19日），美国贸易代表办公室听证会提出对中国岸桥起重机加征100%关税的提案，可能导致美国港口成本激增3亿美元 [1] - 提案还包括对集装箱、底盘及底盘零部件等货物装卸设备征收20%至100%的关税，直接针对中国出口贸易 [1] 美国产业空心化问题 - 美国80%的港口起重机由中国制造，本土产业链断层始于1980年代，企业为追求利润外包生产导致核心制造能力减弱 [3] - 若美国强行减少对中国依赖，港口现代化可能停滞十年以上，且短期内无法生产替代产品填补需求 [3] - 美国七大港口已签约购买35台中国起重机，加征关税将使额外成本超过1.3亿美元 [3] 中国起重机行业优势 - 中国起重机凭借技术创新和规模优势，将单台成本控制在欧美产品的60%以下 [6] - 中国在全球港口设备领域占据70%的市场份额，造船业占全球45%，集装箱产量占全球96% [6] - 若美国强行"脱钩"，全球海运成本将飙升30%以上，直接冲击欧美消费品通胀 [6] 国际供应链与替代方案 - 韩国现代重工和韩华海洋承诺向美转移起重机技术，但韩国自身起重机产能不足中国的5%，且核心零部件仍依赖中国供应链 [3] - 中国正加速与RCEP成员国制定数字贸易规则，并通过"一带一路"深化区域供应链整合 [8] - 美国从奥巴马时期就已完全依赖中国港口起重设备 [5] 中美贸易策略对比 - 中方采取"两手策略"应对美方关税攻势：一边坚决反制，一边保持对话空间 [6] - 中国外交部指出美国造船业衰败源于"过度保护"，而非所谓"不公平竞争" [6] - 美国单边主义政策使其在产业空心化泥潭中日益孤立 [8]

据北京日报报道，商务部公告2025年第25号 公布对原产于美国、欧盟、台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛反倾销调查的 最终裁定。调查机关最终认定，原产于美国、欧盟、台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛存在倾销，中国大陆共聚聚甲醛 产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。根据《反倾销条例》第三十八条规定，商务部向国务院关 税税则委员会提出征收反倾销税的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定。 特朗普(资料图) 欧洲货物需缴纳34.5%的关税，而日本进口商品的普遍关税为35.5%，其中旭化成株式会社享受24.5%的优惠税率。台湾出 口商被征收32.6%的普遍关税，但台塑为4%，台湾宝理塑料为3.8%，属于显著例外。共聚聚甲醛主要是美国，马来西 亚，德国，台湾地区生产，这个产品进口价格比国内低，打的国内企业无法正常销售，而这个产品有非常重要，是新能 源汽车，高端医疗器械等领域的工程塑料，实施反倾销也是为了保护国内企业。 需要注意的是，中方这次发起反倾销调查并做出裁定，并非临时起意，也不是"关税谈判"的某种筹码。这是一项早已启 动并依法推进的正常调查程序，其本质在于维护公平竞争的市场秩序。调查表明，美 ...

（原标题：富泰和北交所IPO：站在资本市场的聚光灯下） 成立20年的汽车零部件制造商深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下简称"富泰和"），正站在资本市场的十字路口。2025年1月，其北交所 IPO申请获受理，但首轮问询中监管抛出的12项问题，将这家企业的转型野心与潜在风险同时置于聚光灯下。 作为传统燃油车供应链的"老兵"，富泰和试图抓住新能源浪潮重塑竞争力。根据招股书，公司计划将IPO募资的81.5%（2.69亿元）投入智能化生 产线，目标直指特斯拉、比亚迪等头部车企的新能源零部件需求。尽管当前新能源业务收入占比不足3%，但其底盘零部件业务已展现韧性—— 2021年至2024年，该板块收入占比从39%提升至50%，毛利率稳定在24.65%，并拿下奔驰、通用等国际车企的长期订单，支撑境外收入连续五年 超60%。 技术储备的薄弱进一步加剧不确定性。2024年前三季度，公司研发投入占比仅3.51%，低于行业均值5.2%，且IPO募资计划中删除了研发中心升级 项目。与此同时，其新能源电驱零部件2023年产量超出销量12%，在博世、宁德时代等巨头占据60%市场份额的战场上，新增产能的消化能力存 疑。 业内分析指出，富 ...

随着国内汽车消费市场的持续扩容，汽车后市场的产业价值正加速显现。截至2024年末，全国机动车保 有量已突破3.53亿辆大关，庞大的存量市场催生出汽车后服务领域的万亿级蓝海。据行业研究报告测 算，2024年中国汽车后市场总体规模或将触及7.5万亿元门槛，近五年复合增长率稳定维持在10.79%区 间。 用互联网思维"降维"汽车后市场 十年前要是跟老司机说"网上买轮胎"，大概率会被嘲笑"小伙子不懂行"。那时的汽车后市场就像个深不 见底的迷宫——同一个轮胎报价能差30%，假机油防不胜防，修车师傅的技术全靠运气。车主们就像蒙 着眼在雷区跳舞，多花冤枉钱还是小事，最怕的是"钱花了病没治好"。 途虎创始人陈敏偏不信这个邪，这位在互联网圈摸爬滚打多年的连续创业者，带着"程序员式较真"扎进 汽修行业。他的第一板斧砍向价格黑箱："为啥不能像京东卖3C产品那样卖轮胎？"2011年上线官网 时，途虎直接把轮胎价格、品牌授权书、质检报告全怼在页面上，这操作在汽车后市场"史无前例"。 车主们突然发现，原来修车也可以像网购衣服一样"先看买家秀再下单"。 但陈敏很快发现，光做线上商城只是隔靴搔痒。当用户在途虎买了顶级轮胎，结果到店安装时被换 ...

一、主营汽车零部件、底盘零部件等，前五大客户收入占比逾65% 发行人主要从事汽车发动机零部件、汽车底盘零部件、新能源车电驱零部件、家电卫浴零配件的研发、生产和销售。 报告期内营业利润分别为3,271.49万元、5,270.94万元、7,129.20万元和7,794.85万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为2,826.56万元、4,333.99 万元、5,023.94万元和6,342.04万元。 文/梧桐兄弟 2025年1月20日，北交所受理了深圳市富泰和精密制造股份有限公司的IPO申请，系今年首家IPO获受理企业。公司于2025年2月21日收到首轮问询，截至最新，暂 未披露问询函的回复。 | 项目 | 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | /2024年1月 -- 9月 | /2023年度 | /2022年度 | /2021年度 | | 资产总计(元) | 1,328,107,506.96 | 1,186,695,378.15 | 995.794.056 ...

财务表现 - 2024年全年营业收入148亿元，同比增长8.5%，符合一致性预期 [3] - 毛利37亿元，经调整净利润6.24亿元，同比增长30%，远超一致性预期5.8亿元 [3] - 毛利率25.4%，同比提升0.7个百分点 [3] - 运营现金流13亿元，同比增长29.2% [5] - 全量现金超75亿元，储备充足 [2][5] 业务构成 - 主营业务轮胎与底盘零部件收入同比增长10.4%，汽车保养收入增长9.9%，核心品类贡献超七成营收 [3] - 新能源交易用户数270万，同比增长105%，平台总交易用户占比11% [4] 门店网络 - 截至2024年12月31日，途虎养车工场店共计6874家，较2023年净增加965家 [3] - 已覆盖全国除澳门、台湾外的所有省级行政区、318个地级行政区、1759个县级行政区，地级行政区覆盖率超95% [3] - 西北地区门店数同比增超30%，中西部独立乡镇签约门店数同比增长48% [4] 用户数据 - 累计注册用户近1.4亿，交易用户数2410万，同比增速分别为20.4%和24.8% [4] - 用户复购率提升至62.3%，订单满意度超95% [4] 战略与投入 - 全年共投入近1亿元提升对加盟商的扶持力度 [4] - 自2024年3月13日至最后可执行日，累计从公开市场回购2357万股A类股份，占已发行股本的2.9% [4]