贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金于1月26日连续突破每盎司5000美元、5100美元关口，最高触及5111美元/盎司的历史高位 [1] - 伦敦现货白银盘中突破每盎司110美元关口后回落，在108美元/盎司高位徘徊 [1] - 国内沪金期货主力合约收涨3.67%，创历史新高1151元/克；沪银期货主力合约收涨近13%，最高冲至28226元/千克 [1] - 进入2026年以来，伦敦现货黄金和白银年内累计涨幅分别超17%、52% [2] 市场驱动因素 - 黄金强势突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [1] - 市场避险需求提振及对美元信任度降低是当前脉冲行情的原因，美国对格陵兰岛的关税威胁导致美欧关系紧张，丹麦一家养老基金宣布将退出美债市场 [2] - 全球经济复苏乏力、主要央行货币政策宽松、地缘政治风险等支撑金价的核心因素仍将持续存在 [3] - 黄金此轮牛市核心逻辑是货币超发，债务膨胀，美元作为全球法定货币核心地位动摇，黄金价值重估 [9] 机构观点与价格预测 - 南华期货预计2026年金价或有望挑战每盎司6000美元关口 [1] - 瑞银维持黄金目标价在每盎司5000美元，若地缘局势紧张，上行风险有望触及每盎司5400美元 [3] - 高盛将2026年底黄金目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和央行需求不断增长 [3] - 美国银行将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元，分析师引用过去四轮牛市平均涨幅约为43个月内上涨300%，认为黄金或将在2026年春季达到此价位 [3] - 杰富瑞集团认为2026年金价有望达每盎司6600美元 [3] 资金流向与投资需求 - 投资者对于黄金的配置需求大幅提升，咨询黄金投资的客户数量激增，对黄金ETF和黄金股购买热情高涨 [4][5] - 1月26日A股黄金概念股集体爆发，湖南黄金、四川黄金、招金黄金、湖南白银等纷纷涨停 [5] - 中证沪深港黄金股指数前十大成份股2025年前三季度业绩继续保持62%的高增速，得益于金价中枢上行及金矿公司积极扩产 [6] - 国内最大的黄金ETF规模于1月14日首次突破千亿元大关，目前达到1135亿元，该基金2025年规模从年初的286.76亿元增长至年末的939.85亿元，全年增长超过650亿元 [6] - 截至1月26日，跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模已达2679亿元 [6] - 为防止高位资金涌入，易方达黄金ETF曾于1月16日起暂停申购 [6] - 多家银行正在研发更多“黄金+”产品，挂钩黄金的结构性存款出现额度紧张、提前售罄的情况 [7] 央行购金与去美元化趋势 - 截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，较11月末增加3万盎司，为连续14个月增持 [7] - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9% [7] - 高盛估算当前全球央行月均购金量约为60吨，远高于2022年之前月均17吨的水平，新兴市场央行持续将外汇储备转向黄金资产 [7] - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布计划在月底前清仓约1亿美元美债；波兰央行批准再购入150吨黄金，使其黄金储备跻身全球前十位 [7] - 黄金作为“非美元资产”和“终极货币”的配置价值凸显，反映了市场对美元霸权可持续性的深层质疑 [7] 监管与市场风险提示 - 上期所发现3组16名客户在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系，决定对其采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施 [8] - 上期所发布公告调整白银、锡期货相关合约交易限额，已多次调整贵金属、有色金属保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额以加强风险防控 [8] - 农业银行宣布存金通业务将新增风险承受能力测评，工商银行、建设银行等多家银行已陆续提高个人客户积存金投资所需的风险测评等级 [8] - 行业人士提醒当前黄金市场已经进入情绪驱动阶段，短期涨幅过大，技术指标持续超买，需警惕阶段性顶部临近 [8] - 国投期货指出需要警惕资金获利了结带来的波动，在黄金冲破每盎司5000美元、白银突破每盎司100美元时，持续超买的技术指标有一定修复的诉求 [9]

贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金于1月26日连续突破每盎司5000美元、5100美元关口，最高触及5111美元/盎司的历史高位 [1] - 伦敦现货白银盘中突破每盎司110美元关口后回落，在108美元/盎司高位徘徊 [1] - 国内沪金期货主力合约收涨3.67%，创历史新高1151元/克；沪银期货主力合约收涨近13%，最高冲至28226元/千克 [1] - 进入2026年以来，伦敦现货黄金和白银年内累计涨幅分别超17%、52% [2] 价格上涨驱动因素 - 黄金强势突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [1] - 市场避险需求提振及市场对美元的信任度进一步降低是当前脉冲行情的原因 [2] - 美国为霸占格陵兰岛发出的关税威胁导致美欧关系紧张，丹麦一家养老基金宣布将退出美债市场，导致市场风险偏好显著下降 [2] - 黄金此轮牛市核心逻辑是货币超发，债务膨胀，美元作为全球法定货币核心地位动摇，黄金价值重估 [10] - 美元信用体系结构性弱化，去美元化进程加速，市场对美元霸权可持续性存在深层质疑 [8] 机构观点与价格预测 - 南华期货预计2026年金价或有望挑战每盎司6000美元关口 [1] - 瑞银财富管理维持黄金目标价在每盎司5000美元，若地缘局势再度紧张，金价上行风险有望触及每盎司5400美元 [3] - 高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和央行对黄金的需求不断增长 [3] - 美国银行将近期黄金目标价上调至每盎司6000美元，认为黄金或将在2026年春季达到该水平 [3] - 杰富瑞集团认为今年金价有望达每盎司6600美元 [3] - 机构普遍认为黄金长期上涨趋势未改，但短期面临回调压力 [3] 市场需求与资金流向 - 从各国央行到金融机构，再到个人投资者，全球范围内正在进行贵金属资产价值重估 [1] - 投资者对于黄金的配置需求大幅提升 [4] - 高盛指出，预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加 [3] - 全球央行月均购金量约为60吨，远高于2022年之前月均17吨的水平 [7] - 截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9% [7] - 中国人民银行截至2025年12月末黄金储备为7415万盎司，为连续14个月增持 [7] - 波兰央行批准再购入150吨黄金，使其黄金储备跻身全球前十位 [8] 投资渠道与市场表现 - 国内黄金投资渠道主要包括积存金、黄金期货、黄金ETF、黄金股票、实体黄金 [5] - 今年以来，前来咨询黄金投资的客户数量激增，很多客户对黄金ETF和黄金股购买热情高涨 [5] - 1月26日，A股黄金概念股集体爆发，湖南黄金、四川黄金、招金黄金、湖南白银等纷纷涨停 [5] - 中证沪深港黄金股指数前十大成份股2025年前三季度业绩继续保持62%的高增速 [6] - 黄金ETF持仓量持续攀升，国内最大的黄金ETF规模于1月14日首次突破千亿元大关，目前达到1135亿元 [6] - 华安黄金ETF规模从2025年初的286.76亿元增长至年末的939.85亿元，全年增长超过650亿元 [6] - 截至1月26日，跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模已达2679亿元 [7] - 为防止高位资金涌入，有的黄金ETF开始“限流”，易方达黄金ETF曾于1月16日起暂停申购 [7] - 在理财市场，多家银行正在研发更多“黄金+”产品，挂钩黄金的结构性存款出现了额度紧张、提前售罄的情况 [7] 监管与市场风险提示 - 1月26日，上期所对3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施 [9] - 上期所发布公告调整白银、锡期货相关合约交易限额，今年以来已多次调整包括黄金、白银、锡在内的贵金属、有色金属保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额 [9] - 农业银行宣布存金通业务将新增风险承受能力测评，工商银行、建设银行等多家银行已陆续提高个人客户积存金投资所需的风险测评等级 [9] - 行业人士提醒，当前黄金市场已经进入情绪驱动阶段，短期涨幅过大，技术指标持续超买 [9] - 需要警惕资金获利了结带来的波动，在黄金冲破每盎司5000美元、白银突破每盎司100美元时，持续超买的技术指标有一定修复的诉求 [10]

行业趋势：银行密集推出挂钩黄金的结构性存款 - 2026年开年以来，包括江苏银行、上海农商银行、招商银行、星展银行、渣打银行、汇丰银行等多家中外资银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品 [1] - 银行此举旨在把握黄金避险情绪升温的市场窗口，服务客户投资理财需求，同时提升自身零售AUM与中间业务收入，优化收入结构以缓解净息差压力 [3] - 近期黄金市场整体上扬，世界黄金协会报告显示黄金在2025年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，创1979年以来最大年度涨幅，2026年现货黄金再创历史新高，市场避险情绪不减 [5] 产品特征：期限、门槛与收益结构 - 产品期限涵盖3个月至12个月不等，具体包括7天、14天、35天、58天、64天、83天、91天、181天及3年等多种期限 [1][2][3][5] - 起存门槛从1万元人民币到2万美元不等，例如上海农商银行产品1万元即可认购，汇丰中国产品起投金额为2万美元 [1][2][3] - 产品收益机制具有“非对称性”，通常展示两到三档预期年化收益率区间，实际收益取决于黄金价格是否突破预设的观察区间或触发条件 [2][4][7] - 例如，招商银行某产品提供1%、1.58%或1.78%的三层阶梯预计到期年化收益率；交通银行产品年化收益率区间为0.5%至3.2%；星展银行产品年化收益分为1.5%和4% [2][3] 市场参与方：从个人到上市公司 - 除个人投资者外，多家上市公司在2026年理财计划中配置了黄金挂钩结构性存款 [5] - 上市公司复旦张江购买了2.70亿元平安银行挂钩黄金的结构性存款，预期年化收益率在0.45%到2.13%之间，期限83天 [5] - 格尔软件购买了1亿元招商银行点金系列看涨两层区间58天结构性存款，预计年化收益率为1.00%或1.65% [5] - 阿科力、宋都服务、中科美菱、智辉矿业等多家上市公司披露的理财产品名单中均出现了挂钩黄金的结构性存款 [5] - 此类产品受上市公司青睐，核心在于其“保本基础上博取高收益”的特性，同时兼顾灵活性与风险可控性，本质是存款与黄金衍生品的组合 [5] 产品结构与风险透视 - 结构性存款是一种收益浮动型存款，受存款保险保护，本金投资于存款，利息部分用于投资黄金等金融衍生品以追求更高收益 [7] - 投资者需穿透“保本”表象，洞察核心风险：收益不及预期风险（最高收益率触发条件对金价波动区间有严格限制）、流动性风险（存续期内一般不可提前赎回）、机会成本风险（可能错失其他投资机会，在黄金单边牛市中受收益上限束缚） [8] - 上海黄金交易所于1月12日发布通知，提示近期贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升，建议投资者合理控制仓位，理性投资 [7] 投资建议与选择要点 - 对普通投资者而言，黄金结构性存款相较实物金、ETF或期货，具有门槛低、操作简便、风险可控的特点，是布局黄金的较优选择之一 [7] - 产品收益表现与金价走势紧密相关，若金价大幅上涨可获得浮动收益上限，若金价回调或滞涨则可能仅获保底收益甚至接近零收益 [7] - 在产品选择上，建议投资者重点关注四方面：收益是否与金价实际表现挂钩、是否设置复杂触发条件、期限流动性限制，以及是否明确披露最大损失可能性，投资前应仔细阅读产品条款 [8]

黄金价格走势 - 国际金价持续上涨，伦敦现货黄金价格从年初每盎司4300美元附近一路上扬，1月23日盘中一度超过每盎司4960美元，逼近5000美元大关，月内涨幅近15% [1][3] - 以人民币计价的黄金价格同步创新高，上海黄金交易所现货黄金及上海期货交易所黄金期货主力合约1月23日盘中均突破每克1110元，多家品牌金店的足金饰品报价突破每克1500元，部分达每克1548元，单日上涨超50元 [3] 金价上涨驱动因素 - 地缘政治不确定性构成长期支撑，分析指出美国总统特朗普在格陵兰岛、伊朗、拉美、俄乌等国际事务上的态度变化不定，难以预测 [3] - 美元及美债持续波动，推高了黄金作为避险资产的需求 [3] - 长期利好因素包括央行购金和投资需求旺盛，与地缘政治因素共同推动资金进入 [3] - 机构观点认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%至35%区间 [4] - 摩根大通预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元，瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元 [4] 黄金相关投资产品动态 - 在黄金持续走强背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为热门投资选择，部分银行一度出现看涨黄金的结构性存款“售罄” [5] - 多家上市公司公告认购此类产品，包括国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等，个人投资者热情亦上升 [5] - 交通银行、招商银行、民生银行、中国银行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了挂钩黄金的结构性存款 [5] - 结构性存款本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，本金投资低风险资产，收益部分投资金融衍生品以追求更高收益 [5] - 目前多数挂钩黄金的结构性存款产品最高年化收益率不超过2%，仅少数突破2% [5] - 以交行一款“稳添慧结构性存款(黄金看涨64天)”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%至3.2%之间，其最高收益的实现条件较为复杂，需满足观察期内金价涨幅不超过6%等特定情景 [6] - 投资者在选择结构性存款时，不应只关注最高收益率，还需评估实现最高收益的条件是否容易达成，并关注最低收益率水平 [7]

黄金市场近期表现 - 进入2026年后黄金延续强势行情，COMEX黄金价格于1月21日突破4800美元/盎司并创下新高，截至1月22日18点47分，最新价格为4827美元/盎司 [1] - 今年以来短短22天，黄金价格涨幅超过11%，具体来看，伦敦金现年初至今涨幅为11.79%，COMEX黄金涨幅为11.47% [1][2] - 白银表现更为强劲，伦敦银现年初至今涨幅达30.90%，COMEX白银涨幅达31.84% [2] 挂钩黄金的结构性存款成为热门 - 在黄金持续走强的背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为上市公司和个人投资者的热门投资选择 [2] - 国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等多家上市公司公告认购此类产品 [4] - 个人投资者热情上升，部分投资者在大额存单或定期存款到期后关注黄金结构性存款，交通银行、招商银行、民生银行、中国银行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了相关产品，部分银行看涨黄金的结构性存款额度一度紧张甚至“售罄” [2][4] 结构性存款产品设计与收益特点 - 结构性存款是一种“存款+金融衍生品”的复合产品，本金投资低风险资产，收益部分投资金融衍生品以追求更高收益 [4] - 多数挂钩黄金的结构性存款整体收益率水平并不突出，最高年化收益率通常不超过2%，仅少数产品突破2% [6] - 产品收益结构复杂，通常为两层或三层，实现最高收益率需满足特定条件，例如金价涨幅不能超过某一阈值（如6%）或在特定区间内（如涨幅在0%至16.9%之间） [6][7][13] - 以交通银行一款64天期产品为例，其年化收益率在0.5%至3.2%之间，实现3.2%的最高收益需满足金价涨幅接近但不超过6%的条件 [6] - 兴业银行一款94天期产品采用三元结构，期末金价涨幅≥16.9%时收益率为2.02%，涨幅在-12.85%至+16.9%之间收益率为1.77%，跌幅超过12.85%时最低收益率为1% [7] - 部分银行为吸引投资者推出期限仅一周左右的超短期产品，最高年化收益率多在1.5%至1.7%之间，但短期市场波动风险更大 [10] 机构对黄金中长期走势的展望 - 尽管近期金价高位震荡，多家机构对黄金中长期走势表示乐观 [18] - 华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%至35%区间 [18] - 摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元/盎司 [18] - 瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元/盎司上调至5000美元/盎司 [18] 结构性存款与其他黄金投资工具的对比 - 与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全 [15] - 统计显示，去年到期的挂钩黄金结构性理财产品中，40%的产品提前终止，收益表现分化，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品超过3%，也有少数产品收益不足1% [15] - 对于追求保本、希望在接近存款利率的基础上博取略高收益的投资者，可考虑挂钩黄金的结构性存款 [15] - 对于希望博取更高收益率且能接受方向判断失败可能导致低收益的投资者，可考虑挂钩黄金的结构性理财产品 [15] - 对于风险承受能力更高的投资者，可以直接投资黄金ETF [16]

黄金市场近期表现 - 进入2026年后黄金延续强势行情，COMEX黄金于1月21日突破4800美元/盎司并创下新高，截至1月22日18点47分最新价格为4827美元/盎司，今年以来短短22天涨幅超过11% [1] - 同期，COMEX白银年初至今涨幅达31.84%，伦敦银现涨幅达30.90%，表现更为强劲 [2] 挂钩黄金的结构性存款成为热门投资选择 - 在黄金持续走强的背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为热门投资选择，部分银行甚至一度出现看涨黄金的结构性存款“售罄” [2] - 多家上市公司，包括国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等公告认购此类产品，个人投资者热情也上升 [4] - 目前交行、招行、民生银行、中行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了结构性存款产品 [4] 结构性存款产品结构与收益分析 - 结构性存款本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，本金投资存款等低风险资产，收益部分投资金融衍生品 [4] - 多数产品最高年化收益率不超过2%，仅少数突破2%，但最低收益率也相应更低 [6] - 以交行一款“稳添慧结构性存款（黄金看涨64天）”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%-3.2%之间，实现最高收益率3.2%需满足金价在观察期内涨幅接近但不超过6%的特定条件 [6] - 兴业银行一款“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”期限94天，提供三层收益结构：金价涨幅≥16.9%时收益率为2.02%，涨幅在-12.85%至16.9%之间收益率为1.77%，跌幅超过12.85%时最低收益率为1% [7] 选择结构性存款的注意事项 - 需关注产品结构分层，多数产品为两层或三层收益结构，对应不同金价区间 [12] - 需注意观察方式，有些仅看期末价格，有些则监测观察期内是否突破临界点 [12] - 需理性看待最高收益，关注实现难易程度，通常给高收益率设置的条件实现难度越小、对应收益率越高越好 [12] - 需重视保底收益，除非对金价走势有明确判断，否则宜选择保底收益相对较高的产品 [12] - 对于超短期产品（如期限一周左右），需注意其受市场波动影响较大，若产品设置窄幅涨跌区间，在市场波动大时比较容易触发最低收益条件 [10] 结构性存款与其他黄金投资工具对比 - 与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全 [14] - 统计显示，去年到期的挂钩黄金的结构性理财产品中，40%的产品提前终止，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品年化收益率超过3%，但也有少数产品收益不足1% [14] - 建议追求保本并希望博取略高收益的投资者考虑结构性存款，若能接受更高风险可考虑结构性理财产品或直接购买黄金ETF [14] 机构对黄金中长期走势的展望 - 尽管近期金价高位震荡，多家机构仍对中长期走势表示乐观 [16] - 华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [16] - 摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元，瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元 [16]

黄金市场近期表现 - 进入2026年后黄金延续强势行情，COMEX黄金于1月21日突破4800美元/盎司创下新高，截至1月22日最新价格为4827美元/盎司，今年以来短短22天涨幅超过11% [1] - 同期伦敦金现年初至今涨幅为11.79%，COMEX黄金涨幅为11.47% [2] - 白银表现更为强劲，伦敦银现年初至今涨幅达30.90%，COMEX白银涨幅达31.84% [2] 挂钩黄金的结构性存款成为热门投资选择 - 在黄金持续走强的背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为热门投资选择，部分银行甚至一度出现看涨黄金的结构性存款“售罄” [2] - 多家上市公司如国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等公告认购此类产品 [4] - 个人投资者投资热情也上升，部分投资者在大额存单或定期存款到期后关注黄金结构性存款 [4] - 目前交行、招行、民生银行、中行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了相关结构性存款产品 [4] 结构性存款产品设计与收益分析 - 结构性存款本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，通常本金投资存款等低风险资产，收益部分投资金融衍生品 [4] - 多数产品最高年化收益率不超过2%，仅少数突破2% [6] - 以交行一款“稳添慧结构性存款（黄金看涨64天）”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%-3.2%之间 [6] - 该产品设定条件复杂：若观察期内金价涨幅超过6%，收益率为1.7%；若涨幅未超6%且观察日金价上涨，收益率按公式计算，最高接近3.2%；若观察日金价下跌，收益率仅0.5% [6][7] - 兴业银行一款“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”期限94天，设定三层收益：涨幅≥16.9%时收益率2.02%，涨幅在-12.85%至16.9%之间收益率1.77%，跌幅超过12.85%时收益率1% [8] 超短期产品特点与风险 - 部分银行为吸引投资者推出期限仅一周左右的超短期结构性存款产品，最高年化收益率多在1.5%—1.7%之间 [10] - 此类产品观察期短（两三天或5天左右），面临较大市场波动风险 [10] - 去年四季度以来伦敦金波动加剧，例如去年12月29日、10月21日单日跌幅均超4% [10] - 若产品设置窄幅涨跌区间（如约定跌幅超过2%拿最低收益率），在市场波动大时较容易触发最低收益条件 [10] 选择结构性存款的注意事项 - 结构分层：多数产品为两层或三层收益结构，对应不同金价区间 [12] - 观察方式：有些仅看期末价格，有些则监测观察期内是否突破临界点 [12] - 条款细节：需注意币种、挂钩标的、看涨看跌方向，部分高收益产品可能挂钩外汇或股指 [12] - 理性看待最高收益：需评估实现难易程度，通常给高收益率设置的条件实现难度越小、对应收益率越高越好 [12] - 重视保底收益：除非对金价走势有明确判断，否则宜选择保底收益（即最低收益率）相对较高的产品 [13] 结构性存款与其他黄金投资工具对比 - 与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全 [15] - 统计显示，去年到期的挂钩黄金结构性理财产品中，40%的产品提前终止 [15] - 收益表现方面，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品年化收益率超过3%，但也有少数产品收益不足1% [15] - 建议追求保本并希望博取略高收益的投资者考虑结构性存款；若能接受更高风险，可考虑结构性理财产品或直接购买黄金ETF [15] 机构对黄金中长期走势的观点 - 尽管近期金价高位震荡，多家机构仍对中长期走势表示乐观 [17] - 华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [17] - 摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元 [17] - 瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元 [17]

黄金市场行情 - 进入2026年后，黄金延续强势行情，COMEX黄金价格于1月21日突破4800美元/盎司并创下新高，截至1月22日16点57分，最新价格为4827美元/盎司，今年以来短短22天涨幅超过11% [1][12] - 在黄金持续走强的背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为热门投资选择，部分银行甚至一度出现看涨黄金的结构性存款“售罄” [1][12] 结构性存款市场参与情况 - 近期国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等多家上市公司公告认购挂钩黄金的结构性存款 [2][13] - 个人投资者投资此类产品的热情也上升，部分投资者在大额存单或定期存款到期后关注黄金结构性存款 [2][13] - 目前交通银行、招商银行、民生银行、中国银行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了结构性存款，部分银行看涨黄金的结构性存款额度一度紧张 [2][13] 结构性存款产品结构与收益分析 - 结构性存款是一种嵌入金融衍生工具的创新型存款产品，本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，通常本金投资存款等低风险资产，再拿收益部分去投资金融衍生品 [2][13] - 尽管当前金价走势强劲，但银行推出的挂钩黄金结构性存款整体收益率水平并不突出，多数产品最高年化收益率不超过2%，仅少数产品突破2% [3][14] - 以交通银行一款“稳添慧结构性存款（黄金看涨64天）”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%-3.2%之间，其收益实现取决于观察期内金价是否超过设定涨幅阈值（如6%）以及观察日的价格表现 [3][14] - 兴业银行一款“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”期限94天，采用三元收益结构：若期末金价涨幅≥16.9%，年化收益率为2.02%；若期末金价在期初价格的87.15%至116.9%之间，收益率为1.77%；若期末金价低于期初价格的87.15%，则获得最低年化收益率1% [4][16] - 部分银行为吸引投资者推出期限仅一周左右的超短期结构性存款产品，最高年化收益率多在1.5%-1.7%之间 [6][16] 产品选择注意事项 - 选择结构性存款应注意结构分层、观察方式、条款细节、理性看待最高收益的实现难度以及重视保底收益 [9][18] - 短期产品面临市场波动风险，例如去年四季度以来伦敦金（XAUUSD）波动显著加剧，去年12月29日、10月21日单日跌幅均超4%，若产品设置窄幅涨跌区间（如约定跌幅超过2%拿最低收益率），则比较容易触发最低收益条件 [7][16][18] 结构性存款与理财产品的比较 - 与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全 [10][19] - 财小圈统计显示，去年到期的挂钩黄金的结构性理财产品中，40%的产品提前终止，收益表现方面，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品成立以来年化收益率超过3%，但也有少数产品收益不足1% [10][19] 机构对黄金后市的观点 - 尽管近期金价高位震荡，多家机构仍对中长期走势表示乐观 [11][19] - 华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [11][19] - 摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元，瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元 [11][20]

黄金市场近期表现 - 进入2026年后黄金延续强势行情，1月21日COMEX黄金突破4800美元/盎司创下新高，截至1月22日16点57分最新价格为4827美元/盎司，今年以来短短22天涨幅超过11% [1] 挂钩黄金的结构性存款成为热门投资选择 - 多家上市公司公告申购挂钩黄金的结构性存款，包括国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等 [1] - 个人投资者热情上升，部分投资者在大额存单或定期存款到期后关注此类产品 [1] - 交行、招行、民生银行、中行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出相关产品，部分银行看涨黄金的结构性存款额度一度紧张甚至“售罄” [1] 结构性存款产品结构与收益特征 - 结构性存款本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，本金投资低风险资产，收益部分投资金融衍生品以追求更高收益 [1] - 多数挂钩黄金的结构性存款产品最高年化收益率不超过2%，仅少数产品突破2% [1] - 以交行一款“稳添慧结构性存款(黄金看涨64天)”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%-3.2%之间，实现最高收益率3.2%需满足金价在观察期内涨幅接近但不超过6%的条件 [2] - 兴业银行一款“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”期限94天，提供三层收益结构：金价涨幅≥16.9%时年化收益率2.02%，涨幅在-12.85%至+16.9%之间时收益率1.77%，跌幅超过12.85%时最低收益率1% [3] - 部分银行为吸引投资者推出期限仅一周左右的超短期结构性存款产品，最高年化收益率多在1.5%-1.7%之间 [3] 产品选择注意事项 - 选择结构性存款时不应只盯着最高收益率，需关注实现最高收益的条件难易度以及最低收益率水平 [3] - 需注意产品结构分层（多为两层或三层收益结构）、观察方式（仅看期末价或监测观察期内突破情况）、条款细节（币种、挂钩标的、方向） [6] - 应理性看待最高收益，若约定金价区间范围窄则实现难度大 [6] - 除非对金价走势有明确坚定判断，否则宜选择保底收益（即最低收益率）相对较高的产品 [6] 结构性存款与理财产品的比较 - 与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全 [6] - 财小圈统计显示，去年到期的挂钩黄金结构性理财产品中，40%的产品提前终止 [6] - 收益表现方面，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品年化收益率超过3%，但也有少数产品收益不足1% [6] 机构对黄金中长期走势的展望 - 华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间 [7] - 摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元 [8] - 瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元 [8]

黄金市场表现与投资背景 - 2025年国际金价走出史诗级牛市，伦敦现货黄金价格从年初约2646美元/盎司攀升至年底超4367.8美元/盎司，全年累计涨幅约65% [1] - 2026年一季度是前几年利率较高的定期存款集中到期高峰阶段，商业银行此时推出结构性存款可以解决资金稳定性和成本稳定性问题 [1][5] 银行存款利率环境 - 国内银行存款利率处于低位，部分银行短期存款利率已到“0”开头，例如工商银行个人人民币3月期整存整取存款当前执行利率为0.65% [2] - 工商银行3个月期限20万元起存的大额存单，年化利率也仅为0.9% [2] 银行挂钩黄金结构性存款产品概况 - 多家银行密集推出挂钩黄金的结构性存款产品，这类产品凭借“本金保障+收益浮动”的核心优势与灵活期限选择，成为风险厌恶型投资者的新选项 [2] - 招商银行于2026年1月12日发行多款“点金”系列挂钩黄金的结构性存款，产品期限覆盖7天至181天，目前在售产品共有15只 [2] - 交通银行推出了保本金博收益的稳添慧系列挂钩黄金结构性存款，分为看涨和看跌两款产品，产品期限为64天，年化收益率区间均为0.5%~3.2% [2] - 兴业银行正在募集的所有结构性存款均为挂钩黄金产品，产品期限涵盖6天至180天，部分产品还可自动滚存 [3] 具体产品收益结构分析 - 招商银行1月14日起售的“点金系列进取型看涨三层区间三个月结存”根据黄金价格波动区间突破情况，提供1%或1.58%或1.78%这三层阶梯的预计到期年化收益率 [2] - 兴业银行“惠存周盈”自动滚存挂钩黄金01款利率分为两档——0.7%或1.71%，若期末观察日挂钩标的价格大于期初观察日挂钩标的价格×98.5%，则可获得最高档1.71%的年化利率 [3] - 交通银行相关产品最高档年化收益率可达3.2%，但投资者拿到该收益率的概率较小，需要满足观察期内每一天黄金AU99.99合约收盘价均小于424元/克，且在观察日当天收盘价恰为424元/克等严格条件 [3] - 若金价在观察期上涨，交通银行上述产品的年化收益率大概率为1.7% [4] 产品特征与投资者须知 - 结构性存款纳入存款保险制度，与一般性存款相比，其最大特征是本金有保障、收益有风险 [5] - 结构性存款与普通存款相比无法提前支取，投资者在选择产品时要看清产品期限 [6] - 部分结构性存款专业性较强，普通投资者可能难以完全理解，投资者在购买时需仔细阅读产品说明书或向银行专业理财人士求助 [6] - 结构性存款会将大部分资金用来购买国债、定期存款等标的，少部分资金投资衍生产品，除了保本的结构性存款外，也存在不保本的结构性存款 [6]