财务表现 - 公司2025年第二季度营收达3.515亿美元，同比增长17.1% [1] - 每股收益为0.11美元，低于去年同期的0.14美元 [1] - 营收超出市场预期14.58%，市场共识预期为3.0676亿美元 [1] - 每股收益超出市场预期22.22%，市场共识预期为0.09美元 [1] 业务细分表现 - 产品销售收入2.166亿美元，超出分析师平均预期1.8863亿美元，同比增长11.9% [4] - 无人系统收入7320万美元，低于分析师平均预期7914万美元，同比下降14.7% [4] - 政府解决方案收入2.783亿美元，超出分析师平均预期2.2872亿美元，同比增长29.9% [4] - 服务收入1.349亿美元，超出分析师平均预期1.1755亿美元，同比增长26.7% [4] 盈利能力指标 - 服务业务毛利润2770万美元，低于分析师平均预期3187万美元 [4] - 产品销售毛利润4610万美元，超出分析师平均预期4256万美元 [4] - 无人系统业务营业亏损30万美元，好于分析师平均预期的50万美元亏损 [4] - 政府解决方案营业利润1260万美元，低于分析师平均预期1444万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨28.1%，同期标普500指数上涨1.2% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

增资情况 - 航天飞鸿公司和内蒙古铭晟能源有限公司以现金及资产方式对飞鸿测试公司进行增资，合计增资金额2 91亿元 [1] - 增资完成后，飞鸿测试公司注册资本由1 78亿元增至4 5亿元 [1] 股权结构变化 - 增资后航天飞鸿公司持股62 91%，包头市达茂旗财政局持股17 77%，铭晟公司持股19 32% [1] 交易性质 - 本次增资不构成关联交易，也不构成重大资产重组 [1] 战略目的 - 增资旨在提升飞鸿测试公司的无人系统综合保障能力，确保无人系统试验服务产业的领先地位 [1]

财务表现 - 公司第四季度营收达2 751亿美元 同比增长40 创下史上最强单季表现 [1] - 全年营收增长14至8 206亿美元 净利润达4 360万美元 [1] - 季度调整后EBITDA创6 160万美元新高 较上年同期增长近两倍 [1] - 当季净利润达1 670万美元(每股收益0 59美元) 远超上年同期的600万美元 [2] 订单与增长动力 - 年度订单额达到创纪录的12亿美元 较上年翻番 [1] - 截至4月30日 已签约待交付订单金额飙升至7 266亿美元 实现近倍增长 [1] - 无人系统及巡飞弹药需求激增是业绩主要驱动力 [1] - 近期完成对国防企业BlueHalo的战略收购 [1] 未来展望 - 预计2026财年营收将实现近倍增长 达到19-20亿美元区间 [2] - 预测调整后EBITDA为3-3 2亿美元 调整后每股收益2 80-3 00美元 [2] - 未提供GAAP每股收益指引 因BlueHalo交易涉及整合成本及无形资产估值不确定性 [2] 市场反应 - 股价周三盘中一度飙升逾29 触及250美元的历史新高 [1]

中国航空工业发展 - 巴黎航展上70余家中国展商展示明星产品 全面展现中国航空工业发展水平和顶尖成果 [1] - 全球军贸需求方对中国军贸装备性能 性价比的认知持续深化 行业天花板再次抬高 [1] - 印巴冲突中国产武器表现亮眼 中国系统化先进装备可能成为其他国家优先选择 全球市场份额有望提升 [1] 军工板块市场表现 - 军工ETF(512660)盘中涨近1% 成交额超2.6亿元 近10日净流入额超9亿元 [1] - 军工ETF今年以来份额增长近50% 规模超150亿元位居同类第一 [1][4] - 商业航天事件(梦舟飞船逃逸试验 中星9C卫星发射)持续引发市场关注 成为板块短期重要驱动因素 [1] 行业增长驱动因素 - 国际地缘冲突加剧 军事科技竞争白热化 行业战略地位凸显 长期增长预期坚实 [2] - 技术迭代加速 关键战略节点临近 五年计划周期将至 行业景气度保持上行 [2] - 低成本精确制导弹药 无人系统成为国内需求新驱动力 信息化智能化建设紧迫 [3] - 军贸产业受印巴冲突催化 有望在2025年全面爆发 [3] - 泛军工需求(大飞机 低空经济 商业航天 深海科技)空间广阔 [3] 行业前景与周期 - 中国国防预算增幅维持7% 占GDP比重不足1.5% 低于主要军事大国 未来增长空间大 [3] - 2025年"十四五"收官之年 行业有望摆脱低迷 迎来全面复苏景气拐点 [3] - 订单恢复正常并释放 板块或进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段 [3] 指数与标的 - 军工ETF紧密跟踪中证军工指数 覆盖航空航天装备 军工电子 船舶 兵器等领域 龙头属性显著 [3]