报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内12月宏观政策显效通胀温和回升PMI回暖，央行定调2026年适度宽松货币政策；海外美国就业市场降温、制造业萎缩服务业有韧性且突袭委内瑞拉引发地缘政治震动；债市消化利空情绪缓和，但基本面支撑或减弱，多空因素交织下预计短期内利率延续偏弱震荡 [102][103] 根据相关目录分别进行总结 周度要点总结 - 政策及监管方面，证监会推进资本市场财务造假综合惩防体系建设，商务部等九部门实施绿色消费推进行动，工信部等四部门规范动力和储能电池行业 [8] - 基本面国内12月官方制造业和非制造业PMI重返扩张区间，CPI同比涨幅扩大、PPI降幅收窄，11月社消零售总额增长、规上工业增加值增长、固定资产投资环比下降；海外美国上周初请失业金人数略低于预期，12月ADP就业人数低于预期、ISM制造业PMI创2024年10月以来新低，美国“闪击”委内瑞拉 [9][10] - 汇率方面，人民币对美元中间价7.0128，本周累计调升160个基点 [10] - 资金面方面，本周央行公开市场净回笼12449亿元，DR007加权利率回落至1.47%附近震荡 [10] - 总结方面，本周国债现券收益率多数上行，国债期货集体走弱 [10] 行情回顾 - 周度数据显示，2、5、10、30年期国债期货主力合约分别下跌0.12%、0.18%、0.09%、0.48%，对应CTD现券价格多数下跌 [14] - 主力合约成交量和持仓量方面，TS、TF、TL主力合约成交量上升，T主力合约成交量下降；TF、T、TS主力合约持仓量下降，TL主力合约持仓量上升 [29] 消息回顾与分析 - 1月6日，央行部署2026年重点工作，商务部禁止两用物项向日本军事相关出口 [35] - 1月7日，工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，央行开展1.1万亿元买断式逆回购等量续做 [35][36] - 1月5日，委内瑞拉总统马杜罗出庭“不认罪”，联合国安理会就委局势开会；1月8日，特朗普称将“管理”委内瑞拉并开采石油、提高美国军费，美国上周初请失业金人数略低于预期、12月裁员人数创17个月新低 [36] 图表分析 - 价差变化方面，10年和5年、10年和1年期收益率差走扩；2年和5年、5年和10年期主力合约价差收窄；10年、30年期合约跨期价差走扩，5年、2年期合约跨期价差收窄 [44][50][56][61] - 国债期货主力持仓变化方面，T主力合约前20持仓净空单大幅减少 [67] - 利率变化方面，隔夜、1周期限Shibor利率上行，2周、1月期限Shibor利率下行，DR007加权利率回落至1.47%附近震荡；国债现券收益率多数上行；中美10年、30年期国债收益率差震荡 [71][76] - 央行公开市场回笼投放方面，本周央行公开市场净回笼12449亿元 [81] - 债券发行与到期方面，本周债券发行9768.60亿元，总偿还量4123.50亿元，净融资5645.10亿元 [86] - 市场情绪方面，人民币对美元中间价调升，离岸与在岸价差收窄；10年美债收益率震荡，VIX指数上行；十年国债收益率小幅上行，A股风险溢价下行 [91][94][99] 行情展望与策略 国内基本面12月宏观政策显效，通胀和PMI向好，央行定调适度宽松货币政策；海外美国就业和制造业不佳、突袭委内瑞拉引发地缘震动；债市消化利空情绪缓和，但基本面支撑或减弱，多空交织下预计短期内利率延续偏弱震荡 [102][103]

政策支持与财政安排 - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动 涵盖丰富绿色产品供给、提升绿色服务消费、创新绿色消费模式等7方面20条具体举措 [1] - 政策明确支持消费者购买新能源汽车 并鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电产品、无氟空调等 [1] - 为刺激内需 中国内地2025年安排人民币3000亿元超长期特别国债资金 用于支持消费品“以旧换新”政策 [1] - 2026年将继续推动消费品“以旧换新”政策 首批625亿元人民币超长期特别国债已在2025年12月30日公告下达 [4] 政策实施效果 - “国补”政策全年带动相关商品销售额超过人民币2.6兆元 惠及超过3.6亿人次 [1] - “以旧换新”政策自2024年9月全面实施以来 已累计发放直达消费者的补贴超过4.8亿份 [4] - 2025年每卖出2辆家用新车 就有1辆享受了汽车以旧换新补贴 [4] - 政策推动更多消费者选择到店体验购物并享受补贴 家电以旧换新线下实体门店较为集聚的商圈 周边1公里范围内相关商户消费额增长超30% [4]

丰富绿色产品供给 - 鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品的采购 支持设立绿色农产品销售专区并展示质量认证与可追溯标识 [2] - 鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电、无氟空调以及绿色家装厨卫产品与绿色建材 聚焦绿色、智能、适老化方向 [3] - 支持购买新能源汽车 同时挖掘二手车、租赁、改装、共享等汽车后市场潜力 并探索盘活闲置车辆以支持房车露营、汽车影院等新型消费 [4] 提升绿色服务消费 - 发展绿色餐饮 引导企业减少油烟排放和浪费 推广可降解餐盒与“小份餐” 鼓励互联网平台上线“绿色餐饮”标识 [5] - 发展绿色住宿 培育绿色饭店 推广无毒、节水、可降解的清洁剂与客房耗材 提供大瓶装洗浴用品并不主动提供一次性塑料用品 [6] - 发展绿色家政 推广使用无毒、生物可降解的环保家政用品 并创新在线预约、共享家政等服务模式 [7] 创新绿色消费模式 - 打造绿色供应链 推动供应链全环节绿色发展 推广共同配送、托盘循环共用模式以及绿色包装与低VOCs含量产品 [8] - 推广绿色消费积分体系 鼓励行业协会建立线上线下通兑通用的积分体系 引导消费者通过购买绿色产品或使用低碳服务获取积分以兑换优惠 [9] - 创新绿色共享模式 鼓励出行共享、空间共享、物品共享 并推动“人工智能+绿色消费”的结合 [10] 推动绿色循环回收 - 减少一次性塑料制品使用 鼓励零售经营者提供帆布袋等替代品 鼓励电商与快递企业实行电商快件原装直发并推广可循环快递包装 [12] - 推动废旧物品回收再利用 建设“回收点+中转站+区域分拣中心”三级回收体系 并推动建设全国统一回收服务平台 [13] - 发展二手商品流通 支持“互联网+二手商品”、二手租赁、售后回购等新型业态 鼓励设立二手小店并支持社区举办“跳蚤市场” [14] 优化绿色消费环境 - 推广节能设施设备 鼓励企业使用高效节能的照明、空调、电梯等设备 优先使用绿色电力 并鼓励优化绿色建筑设计以降低能耗 [15] - 普及绿色消费理念 倡导绿色出行、自带水杯布袋、选购简约包装产品 并鼓励外卖点餐时勾选“无需餐具”以减少一次性餐具使用 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材价格因下游需求偏弱、原料焦煤下跌而震荡下跌，呈现供需双弱特征，宏观市场平静对价格影响有限，后期将低位盘整运行 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 政策动态 - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，从7方面20条具体举措支持消费者购买新能源汽车，鼓励购买绿色智能家电产品、无氟空调等 [2] 房地产市场情况 - 2025年12月全国百城新建商品住宅成交均价17084元/平方米，环比上涨0.28%，同比上涨2.58%；百城二手住宅均价13016元/平方米，环比下跌0.97%，同比下跌8.36% [2] 成材市场情况 - 昨日成材震荡下跌，下游需求偏弱局面未改善，原料焦煤下跌带动成材价格回落，呈现供需双弱特征，宏观市场平静对价格影响有限 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]

核心观点 - 2026年首个交易日A股市场迎来开门红，上证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，沪深两市成交额达2.55万亿元[7] - 行业板块方面，传媒、医药生物、电子等领涨，石油石化、银行、交通运输等领跌[7] - 海外市场方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.23%报48977.18点再创历史新高[7] 重要新闻与政策动向 - 国务院总理李强在广东调研时强调，要完善产业生态，培育应用场景，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级[3][8] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，从7个方面提出20条具体举措，支持购买新能源汽车，鼓励购买绿色智能家电、无氟空调等绿色产品[3][8] 传媒行业（电影市场） - 2026年元旦档（1月1日至1月3日）票房达7.40亿元，较去年同期大幅增长61.01%，其中元旦当日票房为3.38亿元，同比上涨10.50%[9] - 档期观影总人次为1864.01万，元旦当天观影人次同比上涨14.20%至851.72万人次，平均票价保持平稳，微幅下调3.17%[10] - 票房主要由头部IP续作影片拉动，《疯狂动物城2》以2.20亿元票房、占比29.7%位列第一，《阿凡达3》以1.83亿元票房、占比24.8%位居第二[10][12] 传媒行业（游戏市场） - 2025年12月国家新闻出版署共发放147款游戏版号，其中国产游戏144款，进口游戏3款[13] - 2025年全年游戏版号共通过1771款，较2024年的1416款增长25.07%，其中国产游戏1676款，进口游戏95款[14] - 上海拾异公司的《七界梦谭》主打“国风仙诡”题材和“化形”战斗系统，将进入竞争激烈的仙侠MMO赛道，与网易《燕云十六声》、完美世界《诛仙世界》等产品竞争[14] 旅游行业 - 2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元[16] - 假期日均出游达0.47亿人次，较2024年元旦假期增长5.19%，日均出游总花费为282.63亿元，较2024年增长6.35%[17] - 元旦人均日消费达199.04元，高于2025年所有假期水平[17] - 冰雪游、海南自贸港、出境游、演唱会经济成为假期多元热点，其中海南省接待游客217.16万人次，同比增长25.2%，旅游总花费31.36亿元，增长28.9%[18] - 海南离岛免税购物金额达7.12亿元，同比大幅增长128.9%[18]

商务部等九部门推进绿色消费行动 - 商务部等9部门于1月5日发文实施绿色消费推进行动，旨在倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产和生活方式 [1] - 该推进行动涵盖吃、穿、住、行、用、游等各领域，涉及消费与生产、流通、回收、再利用各环节，共包含7方面20条举措 [1] 绿色食品与餐饮 - 推进行动提出加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品采购 [3] - 在餐饮领域，行动鼓励减少油烟排放、制止浪费、推广可降解或可重复利用餐盒包装，并引导适量点餐，推行“小份餐”、“光盘行动” [3] 绿色居住与家政 - 行动鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电、无氟空调、绿色家装厨卫产品及绿色建材 [5] - 提出培育绿色饭店，推广无毒、节水、可降解清洁剂及客房耗材，提供大瓶装或可续充型洗浴用品，不主动提供一次性塑料用品 [5] - 创新家政服务模式，推广在线预约、共享家政服务 [6] 绿色出行与共享经济 - 汽车以旧换新政策实施以来，新能源汽车占比近60% [7] - 行动提出做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、改装、共享等“后市场”潜力，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [7] - 大力发展绿色租赁服务，鼓励出行共享、空间共享、物品共享，并倡导“人工智能+绿色消费”以创新智慧产品与场景，提升资源匹配和利用效率 [7] 绿色循环与二手流通 - 行动鼓励零售经营者提供帆布袋、购物筐等服务，并鼓励电商与快递企业合作，对满足条件的商品实行电商快件原装直发 [8] - 推动建设“回收点+中转站+区域分拣中心”三级回收体系，鼓励提供智能回收箱、预约上门回收等服务，推动建设全国统一的回收服务平台 [8] - 鼓励设立二手小店、商品寄卖店，以发挥闲置物品、二手奢侈品的利用价值 [8] - 指出当前绿色消费市场存在短板，如绿色产品标准、认证、标识体系尚不统一，二手交易市场有待规范，并提出推动国内绿色消费重点标准与国际接轨 [8]

政策核心与目标 - 商务部等九部门联合发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，对“十五五”时期绿色消费工作作出安排，提出7方面20条具体举措 [1] - 政策旨在扩大绿色消费，助力经济社会发展全面绿色转型 [1] 绿色产品供给促进措施 - 促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，并挖掘二手车、汽车租赁、改装、共享等“后市场”潜力，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [2] - 推广绿色家电家装，鼓励购买获得认证的绿色智能家电、无氟空调，完善家电能效水效标准，推进绿色智能家电产品认证体系建设，鼓励选用绿色家装厨卫产品与建材 [2] - 加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品采购，支持设立销售专区并展示质量认证与可追溯标识，鼓励生产基地与商超、餐饮企业开展“农超对接”等活动 [2] 绿色消费模式创新 - 推动“人工智能+绿色消费”，创新智慧产品与场景，利用先进技术加强资源匹配与智能调度，提升智能化服务水平，推动资源高效利用 [2] 金融与政策支持 - 强化政策集成，鼓励将绿色消费推进行动与现代商贸流通体系建设试点、消费新业态新模式新场景试点、一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点、零售业创新提升工程、绿色商场常态化贯标等工作相衔接 [3] - 支持有条件的地方对绿色商场、绿色饭店等给予一定奖励政策 [3] - 加大信贷投放，鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度，支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务，鼓励金融机构与商贸流通企业合作拓宽贷款应用场景 [3] - 创新金融产品，鼓励金融机构积极为绿色消费提供保险保障 [3] - 探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目，支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [1][3]

商务部等九部门实施绿色消费推进行动 - 商务部等9部门于1月5日发文实施绿色消费推进行动，旨在倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产和生活方式 [1] - 该推进行动涵盖7个方面共20条举措，涉及大众吃、穿、住、行、用、游等各领域，并覆盖消费与生产、流通、回收、再利用各环节 [1] 绿色餐饮与农产品 - 推进行动提出加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品等优质商品的采购 [3] - 在餐饮领域，行动鼓励减少油烟排放，制止餐饮浪费，推广使用可降解、可重复利用的餐盒和包装袋 [3] - 鼓励餐饮服务企业和企事业单位食堂引导消费者适量点餐，推行“小份餐”、“小份菜”，按需取食，践行“光盘行动” [3] 绿色居住与家政服务 - 推进行动鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电产品、无氟空调等，并鼓励选购绿色家装厨卫产品和绿色建材，聚焦绿色、智能、适老方向 [5] - 提出培育绿色饭店，推广无毒、节水、可降解清洁剂、客房耗材及布制拖鞋等可降解物品，提供大瓶装或可续充型洗浴用品，不主动提供一次性塑料用品，并创新健康睡眠客房等特色服务 [5] - 推进行动还提出创新家政服务模式，推广在线预约和共享家政服务 [6] 绿色出行与共享经济 - 汽车以旧换新政策实施以来，新能源汽车占比已接近60% [7] - 推进行动提出做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，并支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [7] - 提出大力发展绿色租赁服务，创新绿色消费模式，鼓励出行共享、空间共享、物品共享 [7] - 倡导“人工智能+绿色消费”，利用先进技术加强资源匹配、智能调度，提升智能化服务水平，推动资源高效利用 [7] 绿色循环与二手商品流通 - 推进行动鼓励商品零售经营者通过提供帆布袋、购物筐、购物车服务等方式减少一次性用品使用 [8] - 鼓励电子商务经营者与快递企业合作，对满足物流配送需求的商品包装实行电商快件原装直发 [8] - 推动建设“回收点+中转站+区域分拣中心”三级回收体系，鼓励市场主体提供智能回收箱、预约上门回收等服务，推动建设全国统一的回收服务平台 [9] - 在二手商品流通领域，鼓励设立二手小店、商品寄卖店，发挥闲置物品、二手奢侈品的利用价值 [9] - 指出当前绿色消费市场存在短板，如绿色产品标准、认证、标识体系尚不统一，二手交易市场有待规范，并提出推动我国绿色消费领域重点标准与国际接轨，加强标准和合格评定领域交流合作 [9]

政策发布与核心目标 - 商务部等九部门于2026年1月5日联合发布关于实施绿色消费推进行动的通知 [1][4] - 政策围绕健全绿色消费激励机制，提出七个方面共计二十项具体措施 [1][4] - 政策覆盖农产品、家电家装、餐饮住宿等多个消费领域，并明确相关金融支持政策，旨在优化绿色消费环境 [1][4] 农产品领域措施 - 强调丰富绿色产品供给，提升绿色农产品的市场供应能力 [3][4] - 扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品及地理标志农产品的采购规模 [3][4] - 鼓励企业积极参与优质绿色农产品的推广与流通，增强消费者认知与信任 [3][4] 家电家装领域措施 - 推动绿色智能产品普及，倡导消费者选购获得绿色产品认证的家电，如绿色智能家电、无氟空调 [3][5] - 完善家电产品的能效与水效标准体系，加快绿色智能家电认证体系建设 [3][5] - 鼓励消费者选用绿色家装材料和厨卫产品，重点突出绿色、智能及适老化设计方向 [3][5] - 符合条件的优质绿色品牌可纳入中国消费名品培育范畴，以提升品牌影响力 [3][5] 汽车消费领域措施 - 积极支持消费者购买新能源汽车，推动汽车产业绿色转型 [4][5] - 强化汽车产业链发展，深入挖掘二手车交易、汽车租赁、改装服务及共享出行等后市场潜力 [4][5] - 探索闲置车辆资源的高效利用模式，拓展增收路径 [4][5] - 鼓励发展房车露营、汽车影院、自驾游等新兴消费业态，丰富绿色出行场景 [4][5] 其他行业措施 - 持续推进散装水泥行业的绿色高质量发展，强化资源节约与环境保护 [4][5]

政策核心与目标 - 商务部等9部门联合发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，对“十五五”时期绿色消费工作作出安排 [2] - 政策围绕健全绿色消费激励机制，提出7方面20条具体举措，涵盖农产品、家电家装、餐饮住宿等多个领域，并明确金融等支持政策 [2] - 政策目的是凝聚政策引导、市场驱动、公众参与的合力，推动绿色消费行为普及化、市场机制成熟化、社会共识全民化，为高质量发展注入绿色动能，促进形成绿色低碳的生产生活方式，加快消费模式绿色转型 [2] 绿色农产品领域 - 加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品等优质商品采购 [2] - 支持设立绿色农产品销售专区，展示质量认证标识、可追溯标识及药残检测结果 [2] - 鼓励绿色农产品生产基地与大型商超、社区门店、餐饮企业开展“农超对接”“基地直采”等活动，增加绿色优质农产品市场供应 [2] - 要求超市、商场等食品经营者对临近保质期的食品分类管理，作特别标示或者集中陈列出售 [2] 绿色家电家装领域 - 推广绿色家电家装，鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电产品、无氟空调等 [3] - 完善家电能效水效相关标准，推进绿色智能家电产品认证体系建设 [3] - 鼓励选购绿色家装厨卫产品，选用绿色建材，聚焦绿色、智能、适老等方向 [3] - 支持符合条件的优质绿色家电家装品牌纳入中国消费名品，持续推动散装水泥绿色高质量发展 [3] 汽车绿色消费领域 - 促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车 [3] - 做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力 [3] - 探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [3] 绿色餐饮领域 - 发展绿色餐饮，督促餐饮服务企业、餐饮外卖平台落实相关法律法规要求，引导餐饮企业落实绿色餐饮相关标准 [3] - 要求餐饮企业自觉践行绿色发展理念，减少油烟排放，制止餐饮浪费，推广使用可降解、可重复利用的餐盒、包装袋 [3] - 鼓励餐饮服务企业和企事业单位食堂引导消费者适量点餐，践行“光盘行动”，推行“小份餐”“小份菜”，按需取食 [3] - 鼓励互联网平台企业上线“绿色餐饮”服务标识，培育绿色餐厅 [3] 绿色住宿领域 - 发展绿色住宿，培育绿色饭店，推广无毒、节水、可降解清洁剂、客房耗材及布制拖鞋等可降解物品，提供大瓶装或可续充型洗浴用品，不主动提供一次性塑料用品 [4] - 创新健康睡眠客房等特色服务 [4] - 引导线上平台通过增设标识、设置专区等方式积极推广绿色饭店 [4] - 鼓励住宿企业和相关平台通过积分、返券等方式激励消费者践行绿色消费 [4] 绿色家政领域 - 发展绿色家政，推广环保家政用品，鼓励使用无毒、生物可降解的清洁产品 [4] - 创新家政服务模式，推广在线预约、共享家政服务 [4] - 鼓励应用智能设备，实现自动清洁、智能控制等功能，提高家政服务效率和质量 [4] 金融支持政策 - 加大信贷投放，鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度 [4] - 支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务，鼓励金融机构与商贸流通企业合作，拓宽绿色消费贷款应用场景 [4] - 创新金融产品，鼓励金融机构积极为绿色消费提供保险保障 [4] - 探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目，支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [4]