港股市场回顾与表现 - 周四港股低开高走，恒生指数收涨0.14%至26885.24点，恒生科技指数上涨0.74%至5406.13点，恒生中国企业指数上涨0.50%至9093.34点，当日市场成交额为3151.12亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中61只上涨，25只下跌，其中海底捞涨4.0%，联想集团涨3.7%，药明康德涨3.3% [1][5] - 受AMD大跌影响，港股半导体股集体下跌，中芯国际跌1.9% [1] - 年初至今，恒生指数上涨4.90%，恒生国企指数上涨2.02%，恒生科技指数下跌1.99% [5] - 板块表现方面，必需性消费行业最新交易日上涨1.6%，原材料行业下跌4.6%，资讯科技行业上涨0.4% [5] 美股市场表现 - 周四美股三大指数集体低开低走，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.23%，道指跌1.2% [2][5] - 美股大型科技股多数下挫，亚马逊、微软大跌超4%，特斯拉跌超2%，英伟达跌超1% [2] - 美股软件股再遭猛烈抛售，FactSet Research Systems Inc.股价一度暴跌超10%，汤森路透大跌超5% [2] 市场资金流向与展望 - 2026年1月，南下资金单月净流入达690亿港元，周四港股通南下资金单日净流入达250亿港元，创下近期单日新高 [3] - 报告强调科技自立自强及AI应用仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 建议关注三大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块；3) 仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 香港资本市场动态 - 截至2026年1月底，香港证券市场市价总值为50.8万亿港元，较去年同期的35.4万亿港元上升44% [8] - 2026年1月，港交所共迎来13家新上市公司，较去年同期的8家上升63%，首次公开招股集资金额为393亿港元，较去年同期的60亿港元上升555% [8] - 2026年1月的总集资金额为531亿港元，较去年同期的127亿港元上升318% [8] - 交易所及龙头诠释最为受益于香港资本市场IPO募股的活跃，建议关注香港交易所（0388.HK）、中金公司（3908.HK） [8] 行业与公司热点 - 中国电信及中国联通获得工信部北斗三号短报文公众应用商用试验批复，标志着其实现天通+北斗双系统星地融合通信能力，建议关注中国电信（0728.HK）、中国联通（0762.HK） [8] - 中兴通讯（0763.HK）2024年实现营业收入1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，整体毛利率为37.91% [9] - 中兴通讯发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达到400GB/S至1.6TB/S，液冷占比达到80% [9] - 2025年第一季度，中兴通讯政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [9] - Wind一致预期中兴通讯2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿人民币，对应当前市值分别仅为15和14倍PE左右 [9] 重点公司股价表现 - 科网公司中，百度集团最新交易日涨2.7%，小米集团涨2.8%，腾讯控股、阿里巴巴均涨0.1% [13] - 新能源车板块，比亚迪涨1.4%，小鹏汽车涨1.1%，长城汽车涨1.8% [13] - 医药/消费板块，石药集团最新交易日涨0.5%，药明生物涨2.6%，海吉亚医疗涨3.3% [13] - 美股科技股中，苹果跌0.2%，特斯拉跌2.2%，英伟达跌1.3%，赛富时跌4.7%，微软跌5.0% [13] 新股资讯 - 近期招股新股包括乐欣户外（招股价11.25-12.25港元）、爱芯元智（招股价28.2港元）、先导智能（招股价45.80港元）、海致科技集团（招股价25.6-28港元）、沃尔核材（招股价20.09港元） [12]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块（人工智能、半导体、工业软件等）；2) 扩大内需消费政策预期下的相关板块；3) 低估值、高股息的央国企龙头 [3] 港股市场回顾 - 周二（2026年2月3日）港股主要指数探底回升，恒生指数收涨0.22%，报26834.77点；恒生科技指数下挫1.07%，报5467.26点；恒生中国企业指数微跌0.30%，报9053.11点 [1][5] - 当日市场成交额3351.52亿港元，较前一交易日的3478.86亿港元有所下降 [1][5] - 恒生指数成分股中61只上涨，27只下跌，其中石药集团涨8.1%，新东方-S涨6.4%，紫金矿业涨4.6% [1][5] - 此前一个交易日（日期未明确），恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交进一步减至827.99亿港元 [1][5] - 南下资金持续流入，1月份单月净流入达690亿港元 [3] 美股市场动态 - 周二美股股指集体收跌，标普500指数跌近1%，纳指跌超1% [2][5] - 科技股普跌，美光科技跌超4%，微软、英伟达跌近3% [2][5] - 黄金股表现强劲，盎格鲁黄金涨超6%，泛美白银涨逾5% [2][5] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.94%，大全新能源、哔哩哔哩跌超4% [2][5] - 市场对美联储货币政策不确定性加剧，叠加地缘紧张局势，压制了市场风险偏好 [2][5] 市场热点与行业动态 - **上海市政策目标**：2026年上海市生产总值增长目标为5%左右，将加快实施集成电路、生物医药、人工智能等重大产业项目，并支持智能网联新能源汽车、低空经济等产业发展 [9] - **半导体产业**：国内打造自主可控安全晶片的政策有利于维护商业秩序，国内半导体产业链将全面受益，建议关注华虹半导体、中芯国际等港股半导体晶圆代工龙头 [9] - **人工智能进展**：智谱正式发布并开源GLM-OCR模型，该模型参数规模0.9B，在多项任务上性能接近谷歌旗舰大模型Gemini 3 Pro，AI在智慧城市、Robotaxi等领域加速商业化落地，建议关注百度集团、智谱等AI领域领先公司 [9] - **基建与资源**：报告上周推荐的基建和铜矿龙头中国中铁上周累计上涨11.0%，尽管有色板块遭遇回调，但其股价在周一回调后于周二收涨2.6%，再次迎来关注机会 [3] - **其他财经要闻**：中国拟扩大铜战略储备并研究将铜精矿纳入储备范围；1月香港所有种类楼宇买卖合约共7631份，同比上升54.5%；本港去年12月零售总销货价值按年上升6.6% [11] 重点公司信息 - **阿里巴巴**：其千问APP独家冠名“四大卫视”春晚 [12] - **腾讯**：腾讯元宝澄清不存在“静默监控”、“默认开启AI”等情况 [12] - **小米集团**：回购300万股，涉资1.04亿元 [12] - **宁德时代**：累计回购1599万A股，总额43.86亿人民币 [12] - **药明生物**：与Vertex就创新三特异性T细胞衔接子达成授权和研究服务协议 [12] - **智谱**：正式发布并开源GLM-OCR模型 [12] - **英诺赛科**：与谷歌公司签订供货协议 [12] 本周荐股：中兴通讯 - 公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，2024年实现营业收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；整体毛利率维持在37.91%的较高水平 [10] - 公司发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，时延达百纳秒级，液冷占比80%，机内可扩展至2048张算力卡，机间支持拓展至万卡规模，有助于在算力领域保持竞争优势 [10] - 2025年第一季度，公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%；智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿人民币，对应当前市值分别仅为15和14倍PE左右，估值较为低估 [10] - 报告给出目标价30港元，止损价26港元 [10] 新股资讯 - 近期有多只新股正在招股或即将上市，涉及机械设备、休闲用品、半导体、电子元器件、畜牧养殖、保健护理服务、化工材料等行业 [13] - 具体包括：先导智能（招股价45.8港元）、乐欣户外（招股价11.25-12.25港元）、爱芯元智（招股价28.2港元）、澜起科技、大族数控、牧原股份、卓正医疗（招股价57.7-66.6港元）、国恩科技（招股价34-42港元）等 [13] 重点公司股价表现（截至2026年2月3日） - **指数表现**：恒生指数近一个月涨2%，近一年涨33%；恒生科技指数近一个月跌5%，近一年涨17% [15] - **科网公司**：近一年涨幅显著，阿里巴巴涨88%，百度集团涨67%，腾讯控股涨48%；但近期普遍回调，腾讯近一个月跌7%，小米集团近一个月跌12% [15] - **新能源车**：近一年表现分化，小鹏汽车涨15%，吉利汽车涨12%，比亚迪微跌1%；近期普遍下跌，小鹏汽车近一个月跌13% [15] - **医药/消费**：石药集团近一年涨127%，近一个月涨11%；药明生物近一年涨100%；周大福近一年涨116% [15] - **美股科技**：英伟达近一个月跌5%，微软近一个月跌13%，赛富时近一个月跌23% [15]

港股市场回顾 - 2026年2月3日周一，港股三大指数继续下行，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，恒生科技指数跌3.36% [1] - 大市成交额进一步缩减至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [5] - 分板块看，黄金股、有色金属、铜矿等板块集体调整，其中山东黄金大跌12.56%，赤峰黄金跌12.18%，灵宝黄金跌8.7%，招金矿业跌8.29%，中国黄金国际、紫金矿业分别下跌7.94%和7.87% [1][5] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，而黄金股逆市走强 [5] 美股市场表现 - 美股周一收高，道指上涨逾500点，涨幅1.05%，报49407.66点；纳指涨0.56%，报23592.11点；标普500指数涨0.54%，报6976.49点 [2][5] - 投资者关注点转向科技巨头财报与1月非农就业报告，超过100家标普500指数成分公司将在本周公布财报，包括股价上涨的亚马逊和Alphabet [2][5] 市场展望与投资主线 - 2026年港股及A股实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元 [3][5] - 科技自立自强及AI应用被认为是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注三大方向：一是“科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；二是“扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块；三是仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 尽管有色板块回调，但报告上周推荐的基建和铜矿龙头公司中国中铁上周全周累涨11.0%，周一股价回调后迎来再次关注机会 [3] 市场热点与政策动态 - 国家市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，提出到2027年基本建立标准体系，到2030年标准超过300项，建议关注中航科工、中兴通讯等相关龙头公司 [9] - 中国商务部等发布《2026「乐购新春」春节特别活动方案》，将在2月15日至23日开展活动，鼓励增加消费品以旧换新补贴，加大线下零售支持，建议关注小鹏汽车、海尔智家等汽车及家电龙头公司 [9] 本周重点推荐公司 - 中兴通讯被列为本周荐股，目标价30港元，止损价26港元 [10] - 公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，2024年实现营业收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%，整体毛利率维持在37.91% [10] - 公司在2025年中国生态合作伙伴大会上发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比达80%，算力卡可扩展至2048张，并支持万卡规模拓展 [10] - 2025年第一季度，公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应当前市值市盈率分别约为15倍和14倍，认为估值较为低估 [10] 重点公司信息与新股资讯 - 小鹏汽车1月交付新车约2万辆，中国中铁累计回购2881万A股涉资1.6亿元人民币，中国中冶累计回购4056.5万A股总额1.3亿元人民币，小米集团回购600万股涉资2.09亿元，海尔智家累计回购4757万A股及42万股D股 [11] - 东鹏饮料公开发售超购56.46倍，认购6000股稳获一手，歌礼制药折让4%配股净筹8.35亿元 [11] - 当前招股中的新股包括乐欣户外、爱芯元智、澜起科技、大族数控、牧原股份、卓正医疗等 [12] 重点公司股票表现 - 截至2026年2月2日，恒生指数近一个月涨2%，近一年涨33%；恒生国企指数近一个月跌1%，近一年涨24%；恒生科技指数近一个月跌4%，近一年涨19% [13] - 科网公司中，阿里巴巴近一年涨96%，百度集团近一年涨80%，腾讯控股近一个月跌4%，小米集团近一个月跌13% [13] - 新能源车板块中，比亚迪近一个月跌8%，小鹏汽车近一个月跌17%，近三个月跌25% [13] - 医药消费板块中，石药集团近一年涨113%，中国生物制药近一年涨122%，药明生物近一年涨97%，周大福近一年涨108% [13] - 美股科技公司中，苹果最新交易日涨4.1%，近一年涨15%；英伟达最新交易日跌2.9%，近三个月跌10% [13]

港股市场回顾 - 截至收盘，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国企指数收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额进一步减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1][5] - 上周五（报告发布前）港股三大指数集体下行，恒生指数跌2.08%，国企指数跌2.47%，恒生科技指数跌2.1% [1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 受国际金价剧烈波动影响，黄金及有色金属股集体承压，赤峰黄金大跌14.38%，山东黄金跌14.31%，中国黄金国际跌10.08%，紫金矿业跌10.7% [1][5] - 教育股逆市上涨，其中中国春来飙涨22.76% [1][5] 美股市场表现 - 上周五美股1月收官，道指累涨1.73%，纳指累涨0.95%，标普500指数累涨1.37%，纳斯达克中国金龙指数累涨2.69% [2][5] - 道指录得月线9连涨，续刷历史新高 [2][5] - 1月份热门股表现分化，Salesforce跌19.86%，Adobe跌16.21%，甲骨文跌15.34%，高通跌11.38%，微软跌11.03%；AMD涨10.54%，台积电累涨8.78%，Meta涨8.55% [2][5] - 目前美股总市值排名前十的个股分别为英伟达、苹果、谷歌C、谷歌A、微软、亚马逊、META、台积电、博通及特斯拉 [2][5] 市场展望与投资主线 - 2026年港股及A股均实现开门红上涨，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元 [3][5] - 科技自立自强及AI应用仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3][5] - 尽管有色板块遭遇回调，上周推荐的基建和铜矿龙头公司中国中铁上周全周累计上涨11.0% [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，建议关注四大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块；3) 仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块；4) 受益于2026年美联储降息预期且一季报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] 市场热点与政策动向 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调要推动未来产业发展取得新突破，对于发展新质生产力、建设现代化产业体系具有重要意义，建议关注相关龙头公司中芯国际、中国通信服务 [9] - 2025年我国造船业三大指标继续领跑全球，连续16年保持世界第一，造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，占全球市场总量的56.1%；新接订单量10782万载重吨，占全球市场总量的69%；手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占全球市场总量的66.8%，手持订单量再创历史新高 [9] - 2025年我国骨干船企国际竞争力不断增强，18种主要船型中有16种船型新接订单量位居世界第一，建议关注相关龙头公司中船防务、中集安瑞科 [9] 本周重点公司推荐 - **中兴通讯 (0763.HK)**：公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司，2024年实现营业收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；整体毛利率维持在37.91%的较高水平 [10] - 公司在2025年发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达到400GB/S-1.6TB/S，时延达百纳秒级，液冷占比达80%，机内Scale up可扩展至2048张算力卡，有助于在算力领域保持竞争优势 [10] - 2025年第一季度，公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%；智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应当前市值分别仅为15和14倍PE左右，目标价30港元，止损价26港元 [10] 重点公司信息摘要 - **比亚迪 (01211.HK)**：“新一代ATTO 3”正式上市，意向价为18.8万港元 [12] - **泡泡玛特 (09992.HK)**：选址伦敦设欧洲总部 [12] - **广汽集团 (02238.HK)**：预计2025年净亏损为80亿元到90亿元 [12] - **中国国航 (00753.HK)**：预计2025年净亏损13亿元-19亿元，第四季度业绩低于预期 [12] - **商汤 (00020.HK)**：SenseNova-MARS模态搜索推理测试胜GPT-5.2 [12] - **南方航空 (01055.HK)**：预计2025年净利润8亿元-10亿元，同比扭亏为盈 [12] - **长城汽车 (02333.HK)**：去年净利润跌21.71% [12] - **理想汽车 (02015.HK)**：1月交付27,668辆 [12] 新股资讯 - 近期招股中的新股包括：乐欣户外 (2720，休闲用品)、爱芯元智 (0600，半导体)、澜起科技 (6809，半导体)、大族数控 (3200，电子元器件)、牧原股份 (2714，畜牧养殖)、卓正医疗 (2677，保健护理服务) [13] 重点公司股价表现 (截至2026年1月30日) - **科网公司**：腾讯控股1个月涨1%，1年涨60%；阿里巴巴1个月涨18%，1年涨108%；百度集团1年涨91%；小米集团1个月跌10%，1年涨3%；京东集团1年跌24% [15] - **新能源车**：比亚迪1个月涨3%，1年涨10%；小鹏汽车1个月跌10%，1年涨29%；吉利汽车1个月跌10%，1年涨17% [15] - **医药/消费**：石药集团1年涨126%；中国生物制药1年涨135%；药明生物1年涨111%；安踏体育1年涨2% [15] - **美股科技**：苹果1年涨10%；特斯拉1年涨8%；英伟达1年涨53%；微软1年涨17% [15]

港股市场回顾 - 恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元 [2] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿港元，深港通净流入2.01亿港元 [2] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [2] - 中国7月服务业PMI升至52.6，创14个月新高，推动恒指盘中一度上涨近200点 [2] 美股市场动态 - 美国拟对半导体与药品进口征收新一轮关税，药品税率将在12至18个月内逐步升至250% [3] - 美股周二全线回落，标普500跌0.49%，纳指跌0.65%，道指微跌0.1% [3] - 科技股普遍下跌，英伟达跌近1%，Coinbase重挫6%，微软、Meta跌超1% [3] 市场展望与投资机会 - 港股市场具有较低估值和"赚钱效应"优势，中长期走势保持乐观 [4] - 7月A股与港股主要股指涨幅2%-5%，万得恒生医疗健康业指数大涨23% [4] - 7月南下资金流入达1356亿港元，创近期新高，8月初仍保持规模净流入 [4] - 建议关注人工智能、半导体、新消费、央国企龙头及"人工智能+"赋能板块 [4] 行业热点 - 国务院国资委发布首批40项央企人工智能战略性高价值场景，推动AI赋能千行百业 [8] - 运营商大数据和智能算力资源丰富，建议关注中国移动、中国联通等龙头 [8] - 百度智能云推出全球首批AI数字员工，涵盖营销经理、汽车销售等核心职能 [8] - "5G+工业互联网"、"鸿蒙智能"等拓宽软件赋能领域，建议关注中国软件国际、百度 [8] 本周荐股 - 中兴通讯(0763HK)2024年营收1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，毛利率维持37.91%高位 [9] - 公司发布智算超节点服务器，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比80% [9] - 2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [9] - Wind一致预期2025-2026年净利润91.7亿/99.6亿人民币，对应PE仅12/11倍 [9] 重点公司表现 - 科网板块：腾讯涨1.6%，网易涨1.6%，快手涨2.8% [2] - 新能源车：小鹏汽车涨2.4%，吉利汽车涨0.4%，比亚迪跌2.1% [14] - 医药消费：石药集团涨3.5%，中国生物制药涨3.2%，药明生物涨2.0% [14] - 美股科技：英伟达跌1.0%，微软跌1.5%，特斯拉跌0.2% [14]

港股市场表现 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通净流入资金4.84亿，其中沪市净流入2.83亿，深市净流入2.01亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 周四恒生指数延续回调跌1.6%至24773点，月涨幅2.91%，恒生科技指数跌0.69%月涨2.83%，南向资金大幅净买入131亿港元 [5] - 周期性行业大面积下挫，紫金矿业、洛阳钼业跌约6%，地产股万科企业跌超7%，医药股药明康德跌近6%，AI概念股美图公司逆势涨超11% [5] 美股市场动态 - 标普500及纳指盘中创新高后回软，道琼斯跌0.74%，标普跌0.37%，纳指微跌0.03%，科技龙头Meta平台涨超11%，微软涨近4% [2] - 美联储7月议息维持利率不变，核心PCE同比维持2.8%高于预期，美元指数重上100关口，7月累计纳指上升4.1%表现最佳 [2] - 苹果盘后涨超2%，英伟达收盘倒跌0.8%，白宫要求制药企业降价政策限制美股整体表现 [2] 行业配置建议 - 港股中长期配置价值凸显，重点关注人工智能、半导体、工业软件等科技板块，以及政策支持的创新医药和消费属性中医药板块 [3] - 低估值红利资产如煤炭油气及电信板块受益于内地无风险利率低位，服装鞋帽及大众餐饮等消费板块估值处于较低位置 [3] - 7月南下资金大举流入1356亿港元创近期新高，万得恒生医疗健康业指数单月大涨23%表现最佳 [3] 市场热点追踪 - 全国光伏发电装机容量达11亿千瓦，按年增长54.1%，上半年新增并网2.12亿千瓦，分布式光伏占比53% [9] - 全球央行上季购入黄金166.5吨，按季减少三分之一，但投资者购买量按年增45%至1320亿美元，金矿公司配置价值提升 [9] 重点公司分析 - 中兴通讯2024年营收1212.99亿元同比降2.38%，归母净利润84.25亿元同比降9.66%，政企业务营收占比超20%且Q1同比倍增 [10] - 公司发布单机柜搭载64GPU的智算超节点服务器，液冷占比达80%，Wind预期2025年净利润91.7亿对应PE仅13倍 [10] 财经数据速递 - 全国光伏上半年累计发电量5591亿千瓦时，同比增42.9%，平均利用率94%，低碳电力运营商龙源电力等被推荐关注 [9] - 香港次季GDP预估按年增3.1%超预期，澳门同期增长5.1%，欧元区6月失业率维持6.2%纪录低位 [11]

报告核心观点 - 港股市场具低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 港股回顾 - 周三港股股指回调，恒生指数跌1.36%报25177点，恒生科技指数跌2.72%，恒生中国企业指数跌1.18%，大市成交3197亿港元，南向资金净流入117亿港元 [1][5] - 新能源车企全线杀跌，医疗、金融行业集体回调，能源股逆势走强 [1][5] - 恒指随外围低开后震荡走低，收盘跌145点或0.61%，国指跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 联储局主席鲍威尔暗示未准备好降息并评估关税对通胀的影响，美股周三由升转跌，标普500指数低收7点或0.1%，道指收跌171点或0.4%，纳指高收31点或0.1% [2][5] - 科技股走势不一，英伟达升逾2%，苹果跌1%，诺和诺德再跌逾7% [2][5] 市场展望 - 港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强 [3] - 建议关注人工智能等科技板块、创新医药及医疗板块、低估红利煤炭油气及电信板块、消费板块 [3] 市场热点 - 2025年上半年文化企业营收7.13万亿元，按年增长7.4%，文化新业态16个行业小类营收3.16万亿元，按年增长13.6%，建议关注巨星传奇、大麦娱乐 [9] - 国家医保局召开座谈会，中国创新药械有政策、科研、产业和市场优势，骨科医疗器械进步，建议关注威高股份、春立医疗 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是通信制造业上市公司，2024年营收和净利润小幅下滑但毛利率维持在37.91%，三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期2025年及2026年净利分别为91.7亿和99.6亿人民币，较为低估，建议关注 [10] 财经要闻 宏观信息 - 纽约铜期货暴跌18%，特朗普将精炼铜排除在铜关税之外 [11] - 联储局维持利率不变，两名理事投反对票 [11] - 国家多部门发布多项政策和数据，涉及消费、经济增长、能源保障、旅游、投资、财政补贴等方面 [11] - 多个国家和地区发布经济数据，涉及消费、工业生产、GDP等方面 [11] - 美国与巴西、韩国敲定关税协议 [11] 公司信息 - 多家公司有业务进展和产品发布，如阿里巴巴闲鱼AI产品覆盖用户、回购股份、推出新模型，中兴通讯发布AI电子宠物等 [12][13] - 部分公司有融资、中标、业绩等情况，如药明康德配股，中石化油服中标工程，华能国际电力半年多赚23%等 [12] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多行业公司最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现 [15]

报告核心观点 - 晨报提示积极布局，港股市场具备较低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升全球及国内资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 港股回顾 - 周五恒指震荡走低，险守二十天线，随外围低开132点，跌幅扩大至247点，低见23730点，跌幅一度收窄至20点，午后走势偏软，尾盘沽压扩大，收盘恒指报23831点，下跌145点或0.61%，国指报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 周一港股延续强势，恒生指数涨0.68%报25562点，恒生科技指数跌0.24%，恒生国企指数涨0.29%，大市成交2503亿港元，南向资金净买入92.5亿港元，恒瑞医药大涨24%带动医药股走强，三生制药涨超12%创新高，大金融继续走俏，国泰君安国际涨超9% [1][5] 美股市场 - 投资者消化美欧贸易协定，观望联储局会议及经济数据，美股周一窄幅上落，标普500指数高收1点，纳指高收0.3%，道指低收0.1%，特斯拉升3%，英伟达升1.9%，多间重磅科技股本周三公布季绩，欧盟购买7500亿美元美国能源，能源股上涨，Venture Global涨4.2%，New Fortress Energy升5.6% [2][5] 市场展望 - 晨报提示积极布局，港股市场有较低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，上周南下资金净流入324亿港元创新高，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 市场热点 - 7月28日发布《育儿补贴制度实施方案》，对3周岁以下婴幼儿发放补贴，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，将提振母婴消费市场，利好辅助生殖产业，建议关注锦欣生殖、中国飞鹤 [9] - 中联重科参与雅下水电工程，预计对全系工程机械产品有需求，对业绩产生积极影响，我国工程机械行业走向电动化与智能化，国内大型基建拉动设备需求，建议关注中联重科、三一国际 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是全球领先通信制造业上市公司，2024年营收1212.99亿元，同比降2.38%，归母净利润84.25亿元，同比降9.66%，整体毛利率37.91%，在三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务增长显著，发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，持续发力算力领域，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应PE分别为13和12倍左右，较为低估，目标价/止损价为29/24HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 泛欧Stoxx 600下滑，美国原油期货收涨约2.4%，纽约天然气跌超3.9%，中美举行经济会议，王毅与韩国外长通话，外交部回应长和公告，国家税务总局公布税收及查补税款情况，工信部巩固新能源车行业整治成效，内地育儿补贴落地，6月香港进出口货值同比上升，余伟文提及金管局工作，达拉斯联储制造业指数回升，俄罗斯开通至朝鲜定期航班，德国商界领袖及法国部长批评美欧贸易协议，印度6月原油进口量下降、工业生产年增1.5%，普京与内塔尼亚胡通话，泰国与柬埔寨讨论停火细节 [11] 公司信息 - 阿里巴巴纽交所回购股份、通义千问全球市场份额达10.4%，腾讯减持粉笔，京东何晓冬看好具身智能，复星医药获药物开发权利，药明康德上调全年收入指引，中兴通讯拟发行可转换债券，山东黄金子公司筹划上市，理想汽车新车上市，康宁杰瑞制药获孤儿药资格认定，中国铁建新签合同额上升，同源康医药配售新股，中国中冶新签合同额下降，中国有色矿业预告中期利润增长，泰格医药入股，万国黄金集团预计中期纯利增长，香港中华煤气子公司获战略投资，中海物业续约，中联重科中标项目，德琪医药药物获批，信德集团出售资产，康哲药业新药许可获受理，青瓷游戏预计中期纯利增长，集海资源矿暂停生产，好孩子国际预计中期纯利下降，创梦天地发行股份抵销费用 [12][13] 经济数据 - 展示美国7月29日多个经济数据的预测值和前值，包括先期商品贸易余额、商品进出口环比、库存环比、房价指数、职位空缺等 [13] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多只科网、新能源车、医药/消费、美股科技、新股/次新股等公司股票最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现 [15]