文章核心观点 - 期货工具正深入钢铁等现货产业肌理，帮助企业管理市场风险、稳定经营，成为产业参与者稳生产、谋发展的坚实底气 [1] - 面对市场波动与行业洗牌，钢贸企业的经营策略正从“赌行情”、“拼资源”向“期现结合”的稳健经营和“拼服务”的核心竞争力转型 [2][3][4] 行业经营环境与趋势 - 钢材市场年前行情呈现“涨不动，跌不深，窄幅震荡等过年”的特征 [3] - 钢材行业已过“躺赚”时代，企业需做好“赚辛苦钱”的准备，心态上“稳”比“赚”更重要 [3][8] - 行业正经历洗牌，存活下来的企业主要分为两类：有资源背景的大企业，或“轻资产”、拼服务的小型钢贸商 [4] - 行业核心竞争力正从依靠信息差赚差价，向依靠服务黏住客户转变 [4] 企业具体策略与转变 - 企业业务重心从金融投机转向锚定现货流通，通过紧盯钢厂生产、下游需求及区域库存变化，以“小步快跑”方式赚取稳定价差 [2] - 企业利用期货工具的态度从“看盘面进货出货”转向“主动利用期货规避风险”，强调“正确使用，服务现货”和“期现结合”以稳定经营心态 [3] - 针对年度“冬储”决策，企业采用“锁价+分批采购”策略，即与钢厂签订协议提前锁定价格并分批提货，此举使公司资金周转率提升了40% [3] - 企业选择性参与钢厂的“保价回购”政策，为库存提供保障 [3] - 为提升服务竞争力，企业尝试为基建项目提供“定制化配送”，为中小施工单位推出“赊销+分期付款”，并探索“跨区域联动”的产业链协同 [4] 行业生态与知识传播 - 针对“冬储”，越来越多的企业主动向期货公司咨询期现结合方面的建议 [3] - 行业商会负责人通过每日拍摄视频号，用朴实话语分享钢材信息和期货知识，为全国钢贸人提供信息支持与心理安抚 [5] - 行业资深人士深入一线，通过帮助同行对接客户、讲解期货工具运用（如根据期货盘面合理盘库以规避风险并加速回款）来维护行业稳定 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近2026年中国春节，中国期货交易所将休市，对保证金比例和涨跌停板幅度进行调整，投资者需注意 [1] 各交易所相关情况总结 中金所 - 2026年春节期间，中金所交易保证金比例和涨跌停板幅度保持不变 [1][14] 上期所 - 自2026年2月12日收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整至相应水平；2月24日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，恢复相应水平 - 展示了春节期间各品种相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的调整情况，如铜、铝等品种，假期期间涨跌停板幅度和交易保证金比例大多有所提高，节后恢复至当前标准 [11][15] 能源中心 - 自2026年2月12日收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整至相应水平；2月24日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，恢复相应水平 - 展示了春节期间各品种相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的调整情况，如保税铜、原油等品种，假期期间涨跌停板幅度和交易保证金比例大多有所提高，节后恢复至当前标准 [11][17] 广期所 - 自2026年2月9日结算时起，甲醇、对二甲苯等部分品种期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%；自2月12日结算时起，其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度调整至相应水平；2月24日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，恢复相应水平 - 展示了春节期间各品种相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的调整情况，如硅铁、多晶硅等品种，假期期间涨跌停板幅度和交易保证金比例大多有所提高，节后恢复至当前标准 [12][13][18] 郑商所 - 自2026年2月9日结算时起，甲醇、对二甲苯等部分品种期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%；自2月12日结算时起，其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度调整至相应水平；2月24日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，恢复相应水平 - 详细列出了各品种在不同时间节点的保证金和涨跌停板幅度调整情况，如甲醇、平玻璃等品种 [12][13][19] 大商所 - 自2026年2月9日结算时起，甲醇、对二甲苯、PTA、短纤、瓶片期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%；自2月12日结算时起，其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度调整至相应水平；2月24日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，恢复相应水平 - 展示了春节期间各品种相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的调整情况，如铁矿石、焦炭等品种，假期期间涨跌停板幅度和交易保证金比例大多有所提高，节后恢复至当前标准 [12][13][21] 交易时间 - 2026年2月13日晚上不进行夜盘交易，2月14日至2月23日休市，2月24日08:55 - 09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易 [10] 中信期货国际化研究系列报告 定期报告 - 包括中国期货2026年度展望、中国期货运行月报、中国商品期货跨境套利策略周报、中国期货每日简报 [23] 专题报告 - 涵盖金融、商品、新兴行业、政策解读等多个领域，如2月资产配置月报、美国冬季柴油裂解价差展望、2026能源双碳年度展望、中央经济工作会议学习体会等 [24][25][27] 研究框架 - 涉及中国期货、海外期货、跨境套利、风险管理等方面，包括宏观经济、资产配置、美国经济、原油跨境套利等内容 [29][30] 交易手册 - 包含中国期货市场概况、中国期货交易所介绍、中国期货法律法规等内容，以及海外期货概况和境外交易所概况 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域资讯，为投资者提供各领域现状及未来走势参考，助力把握潜在投资机会与风险。如债市行情升温，建议把握修复行情；转债性价比低，可考虑小幅回补参与短期博弈；股市 A 股和港股上涨，私募业“马太效应”强化等 [27][31] 各部分内容要点总结 宏观数据速览 - 2025 年 12 月 GDP 当季同比 4.5%，较上期 4.8%和去年同期 5.4%下降 [1] - 2026 年 1 月制造业 PMI 49.3%，非制造业 PMI 商务活动 49.4% [1] - 2025 年 12 月社会融资规模当月值 22075 亿元，较上期 35299 亿元减少 [1] 商品投资参考 综合 - 1 月全国期货市场成交量 9.12 亿手，成交额 100.26 万亿元，同比增 65.09%和 105.14% [2] - 上期所、上金所、广期所、上海国际能源交易中心等调整多个期货品种合约保证金比例和涨跌停板幅度 [2][3] - 2 月 9 日国内 38 个商品品种基差为正，31 个为负 [4] 金属 - 2 月 9 日国际和境内贵金属期货、现货价格多数上涨，稀土主流产品价格上行 [5] - 香港计划将贵金属纳入基金和家族办公室优惠税制投资范围 [5] - 波兰央行 2026 年计划购 150 吨黄金，加强外汇储备韧性 [6] - 2 月 6 日部分金属库存有增减变化 [6] - 1 月全球黄金 ETF 吸引 187 亿美元资金流入，总资产管理规模达 6690 亿美元 [8] 煤焦钢矿 - 2026 年 4 月 10 日前向钢铁等行业，6 月 30 日前向发电行业重点排放单位预分配 2025 年度碳排放配额 [9] - 截至 2 月 6 日当周，美国部分煤炭价格有上涨或持平情况 [9] 能源化工 - 美国能源部长将赴委内瑞拉讨论国有石油公司未来 [10] - 印度石油公司旗下公司购买 200 万桶委内瑞拉石油 [10] - 全球石油需求达峰时间预计推迟至 2030 年代中期 [11] - 2 月 1 - 8 日哈萨克斯坦原油和天然气凝析液总产量升至日均 160 万桶 [11] 农产品 - 2025 年大商所豆粕和玉米期权市场和产业参与度提升 [12] - 截至上周四，巴西 2025/26 年度大豆收割面积达预期 16% [12] - 1 月联合国粮农组织世界粮食价格指数低于 12 月 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 2 月 9 日央行开展 1130 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 380 亿元 [13] 要闻资讯 - 沪深北交易所优化再融资措施，释放扶优、扶科等信号 [15] - 七部门对 16 家平台企业开展用工行政指导 [15] - 跨境电商出口退运商品税收优惠政策延续至 2027 年底 [15] - 2026 年我国将优化汽车以旧换新等推动汽车消费 [16] - 深圳 2026 年 GDP 增长预期目标 5%等多项经济目标 [16] - 财政部将招标发行和续发行多期国债 [16] - 银行“开门红”揽储竞争升温 [17] - 谷歌母公司 Alphabet 计划融资约 200 亿美元 [17] - 多家机构预计美国就业增长数据将放缓 [17] - 日本首相推动食品减税讨论 [18] - 2025 年日本投资者净购买德、法、意国债情况及美债规模下降 [18] - 多家公司出现债务逾期、诉讼等债券重大事件 [18] - 惠誉、穆迪等对部分公司进行信用评级调整 [19] 债市综述 - 中国债市延续暖意，现券收益率下行，国债期货上扬 [20] - 交易所债券市场产融债活跃，龙湖债低迷 [21] - 中证转债指数等上涨，部分转债涨幅或跌幅居前 [21] - 货币市场利率多数上行，各期限利率有不同变化 [22] - 欧债和美债收益率多数下跌 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升 [25] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨 [25] 研报精粹 - 中信证券建议把握债市修复行情，OMO 利率调降窗口将打开 [27] - 华泰固收认为转债可小幅回补参与短期博弈，关注股市和转债估值信号 [27] - 华泰固收预计节前债市平稳，中短久期票息品种占优 [27] - 中金公司认为日本众议院选举或使日股上行、日债利率上行等 [28] - 兴证固收认为杠杆和短久期信用债票息策略有效，长债上行风险有限 [28] 今日提示 - 2 月 10 日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30] 股票市场要闻 - 周一 A 股单边大涨，题材股活跃，油气、水电股弱势 [31] - 香港恒生指数等上涨，电力设备股涨，电信股疲软 [31] - 截至 2026 年 1 月底，我国百亿私募管理人数量创历史新高，超九成实现正收益 [31]

期货保证金制度与杠杆机制 - 期货交易实行严格的保证金制度，主要分为初始保证金和维持保证金两类 [1] - 初始保证金是开仓时按合约价值比例缴纳的履约担保资金，维持保证金是持仓期间账户必须保持的最低保证金水平，通常低于初始保证金比例 [1] - 杠杆倍数通过保证金比例体现，例如10%的初始保证金比例对应10倍杠杆，这意味着合约价格1%的变动会放大为交易者10%的收益或亏损 [1] 杠杆机制的风险控制与双重效应 - 法规明确了保证金比例的动态调整机制，交易所可根据市场波动、合约品种、交易者类型等因素适时调整初始和维持保证金比例 [2] - 当账户保证金低于维持要求时，经纪机构有权要求追加保证金，若未按时追加将进行强制平仓 [2] - 杠杆机制能提高资金使用效率，让交易者以少量资金参与高门槛市场并为企业提供低成本风险管理工具，但同时其放大效应也使交易风险同步提升 [2]

期货市场的性质与功能 - 期货市场具有两重性，既是商品（生产要素）交易市场，也是金融投资市场的统一体 [1] - 期货合约既是商品交易市场的买卖合同，也是金融市场的投资工具 [1] - 商品生产者通过卖出期货合约提前锁定售价，防范价格波动风险，保障利润，实现可持续经营 [1] - 投机者通过买卖期货合约获取收益，同时为实体企业的套期保值提供流动性 [1] 商品交易市场属性 - 交易标的本质是期货合约所承载的用于未来交割的商品，主要是生产领域的各生产要素 [2] - 生产企业通过提前卖出期货合约锁定未来售价，规避价格下跌风险，到期可选择交割以锁定生产利润 [2] - 投机者卖出合约本质上是向市场借入，到期必须买入合约归还 [2] 金融投资市场属性 - 交易标的是期货合约本身，合约在到期前于不同主体间流转即进入金融投资市场 [2] - 投机者根据对未来商品供求关系的判断买卖合约，看跌则卖出开仓，看涨则买入开仓，合约到期后平仓 [2] 期货市场发展现状 - 截至2024年年底，全球共有近90家期货交易所，分布在全球各大洲 [1] - 全球期货和期权品种数量超过2000个，涵盖农产品、金属、能源、化工、金融等国民经济各领域 [1] 市场发展与培育的关键领域 - 需要加强基础理论研究与推广，深刻认识期货市场的两重性，讲清市场运作机理、作用与风险 [3] - 需要培养期货从业人员，包括监管层和中介机构人员，使其掌握商品市场、金融投资、融资等知识 [3] - 需要培养实体企业，使其了解期货市场的工具和操作 [4] - 需要培养投机者，降低其知识门槛，普及市场与投资知识，培养风险意识，以期为商品交易提供流动性 [4] - 需要进行组织机构创新，监管层需对商品交易市场和金融投资市场进行分类监管并协调配合，中介机构需设立不同部门分别服务生产者和投机者 [4] - 需要加强制度建设，对商品交易市场需建立提高效率和降低成本的一系列制度，通过期现联动、完善交割规则等举措提升期货价格的权威性和指导性，对金融投资市场需建立防范风险、维护公平的制度环境 [4] - 需要完善产品体系建设，提供更多期货产品，让期货品种覆盖更多关键产业链，为不同领域实体企业提供价格风险管理工具，理论上凡是能够标准化、规模化、完全竞争的商品均可设计成标准化期货合约 [4] - 需要政策支持，降低各类实体企业参与期货市场的税费，同时加强金融投资的基础设施建设以便利投资者交易 [5] 期货公司的角色与分类 - 期货公司是提供商品交易、金融投资综合服务的中介机构，在商品交易方面通过风险管理子公司提供综合服务，在金融投资方面为投资者入场投资提供基础服务 [5] - 期货公司承担了部分普及期货知识的投资者教育功能和责任，需对实体企业进行宣传教育，并积极引导和培育投资者 [6] - 按照股东背景和服务对象，期货公司大体可分为实体企业背景、券商背景、银行金融机构背景等类型，可发挥比较优势实现差异化发展 [6] 不同类型期货公司的比较优势 - 实体企业背景的期货公司：股东具有产业链一手供需数据与客户资源，并能提供资金支持，可开放产业链场景与数据，介绍上下游客户形成完整客户生态系统，期货公司可为产业链客户定制套保、场外衍生品等方案，提供远期、期权等对冲工具 [6] - 券商背景的期货公司：期货市场的金融投资属性与证券市场的投资属性高度契合，股东可为共建风控与IT系统、培养复合型人才、增加获客渠道、共用研究资源等提供便利，形成“券商引流+期货赋能”的良性循环，期货公司可发挥自身业务优势为客户提供期货经纪、套保、资管等服务 [7] - 银行金融机构背景的期货公司：股东与期货公司可优势互补、跨界合作，实现“银行+期货+实体”闭环，银行优势是提供融资支持，实体企业运用期货及衍生品稳定经营可大幅降低银行信贷风险，双方紧密合作可为客户提供融资、贸易、风险控制等全链条服务 [7]

市场数据 - 截至2月5日收盘，上证综指跌0.64%报4075.92点，科创50指数跌1.44%报1432.52点，深证成指跌1.44%报13952.71点，创业板指跌1.55%报3260.28点 [1] - 纽约股市三大股指5日显著下跌，道琼斯工业平均指数跌1.20%收于48908.72点，标准普尔500指数跌1.23%收于6798.4点，纳斯达克综合指数跌1.59%收于22540.59点 [1] - 国际油价5日下跌，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格跌2.84%收于每桶63.29美元，伦敦布伦特原油期货价格跌2.75%收于每桶67.55美元 [1] 政策与监管动态 - 国家市场监督管理总局表示将聚焦优化提升传统产业、促进服务业优质高效发展，并推进消费品标准升级，研究制定消费品国家标准升级工作方案 [2] - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年中药工业全产业链协同发展体系初步形成，数智化、绿色化水平明显提升 [2] - 国家网信办等11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》，提出到2027年入境数字化服务国际化、便利化程度显著提升 [3] - 财政部等明确海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，免税额度为每人每年1万元人民币，涵盖食品饮料、日化用品等日常生活商品 [3] - 上海期货交易所通知，自2026年2月9日起调整多个期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例，例如黄金期货涨跌停板幅度调整为17%，白银期货调整为20% [5][6] 行业与公司动态 - 2025年我国服务进出口总额80823.1亿元人民币，同比增长7.4%，其中出口增长14.2%至36267.9亿元，进口增长2.5%至44555.1亿元，服务贸易逆差减少3439.5亿元至8287.2亿元 [4] - 2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%，其中黄金首饰消费量363.836吨同比下降31.61%，金条及金币消费量504.238吨同比增长35.14%，首次超越黄金首饰消费量 [4] - 美团公告将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购，叮咚买菜海外业务不在交易范围内 [6] - 蔚来公司公告预计2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）介乎约人民币7亿元至12亿元，而2024年第四季度为经调整经营亏损55.436亿元，这是公司首次录得单季度经调整经营利润 [7] 其他财经要闻 - 上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所同步发布2026年春节休市安排，2月15日至2月23日休市，2月24日起照常开市 [4] - 针对周生生黄金饰品纠纷，经第三方检测机构检测，涉事饰品为足金，符合国家标准，消费者与商家均对检测结果无异议 [6] - 欧洲中央银行决定维持欧元区三大关键利率不变，存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变 [7] - 国务院新闻办公室将于2月6日举行吹风会，介绍《加快培育服务消费新增长点工作方案》有关情况 [8]

期货合约与远期合约的核心差异 - 期货合约在依法设立的期货交易所内进行集中交易，属于场内交易品种，受交易所规则及监管机构监督[1] - 远期合约通过场外市场达成，由交易双方私下协商签订，交易场所不固定，监管模式与场内交易存在差异[1] 合约条款的标准化程度 - 期货合约的各项核心条款，包括标的资产的质量标准、交易单位、交割月份、交割地点等，均由交易所统一制定，所有交易者需遵守相同条款[1] - 远期合约的条款完全由交易双方自主协商确定，可根据双方实际需求灵活调整标的资产种类、数量、交割时间等内容，具有高度定制化特征，但缺乏统一行业标准[1] 结算机制 - 期货交易实行每日无负债结算制度，交易所每日根据合约结算价计算交易者的当日盈亏，并相应调整其保证金账户余额，若账户保证金低于规定标准，交易者需在规定时间内补足，否则将面临强制平仓风险[2] - 远期合约通常在合约到期日一次性完成资金清算与标的资产交割，期间不涉及每日损益核算与保证金调整，清算方式相对简单[2] 违约风险控制方式 - 期货交易引入中央对手方清算机制，交易所作为所有交易者的共同对手方，对每笔交易承担履约担保责任，同时保证金制度与强制平仓制度进一步降低违约可能性[2] - 远期合约属于双边信用协议，交易双方直接承担对方的信用风险，若一方无法履约，另一方需自行承担损失，缺乏第三方机构的履约保障措施[2] 流动性水平 - 期货合约因标准化设计及集中交易模式，吸引了广泛的市场参与者，交易者可随时在市场上买卖合约，流动性较高[2] - 远期合约因定制化特征，仅能在原交易双方之间履行，中途转让需经对方书面同意，市场交易活跃度较低，流动性相对有限[2]

芝商所交易量表现 - 公司1月日均交易量达到2960万份合约 [1] - 日均交易量同比增长15% [1]

核心观点 - 文章系统阐述了期货合约与远期合约在标准化程度、交易与清算机制、流动性以及交割方式等方面的核心差异[1][2] 标准化程度 - 期货合约是由交易所统一制定的标准化合约，其标的资产种类、合约单位、交割日期、交割地点等关键条款均有明确且固定的规定，市场参与者只能在既定条款范围内进行交易[1] - 远期合约是交易双方根据自身需求协商定制的非标准化合约，合约的各项条款如标的资产数量、交割时间、结算方式等均可灵活调整，以满足双方特定的交易需求[1] 交易场所与清算机制 - 期货合约在集中性的交易所内进行交易，过程受到严格监管，并通过专门的清算机构进行集中清算，清算机构作为交易双方的对手方承担履约担保责任[1] - 期货交易要求交易者缴纳保证金，并执行每日无负债结算制度以控制风险[1] - 远期合约主要在场外市场进行交易，交易双方直接达成协议，清算过程为双边清算，不存在统一的第三方清算机构，交易的信用风险由双方直接承担[1] 流动性特征 - 由于标准化属性及交易所的集中交易安排，期货合约的市场流动性通常较高，交易者可以较为便捷地买入或卖出合约以实现头寸调整[2] - 远期合约因非标准化特征，每份合约条款存在差异，难以形成统一交易市场，导致其流动性相对较低，合约持有者若想提前终止合约过程较为复杂[2] 交割方式及实际交割比例 - 期货合约的交割安排中，实物交割仅占极小比例，大多数交易者会通过对冲平仓的方式了结头寸，部分期货合约还支持现金交割[2] - 远期合约的交易目的多为满足实际的商品或金融资产交割需求，因此实物交割是其主要的结算方式，合约到期时交易双方需按照约定完成标的资产的转移或资金结算[2]

期货合约与远期合约的核心差异 - 期货合约是交易所统一制定的标准化合约 合约规模、到期日、交割品级、交割地点等核心条款均已预先设定 交易双方只能在标准化条款基础上交易 这种设计使其具有高度兼容性 便于市场快速匹配买卖需求[1] - 远期合约是交易双方根据自身需求协商签订的非标准化合约 合约的各项条款如交割数量、具体交货时间、标的资产规格等均可由双方自主约定 更能满足个性化的风险管理需求[1] 交易与清算机制 - 期货合约在集中统一的交易所内通过电子交易系统进行 交易信息公开透明 并采用中央对手方清算制度 中央对手方作为所有买方的卖方和所有卖方的买方 承担履约担保责任 有效降低了交易双方的违约风险[1] - 远期合约主要在场外市场进行 交易双方直接协商达成协议 没有统一的交易场所 也缺乏中央对手方的清算支持 交易的履约依赖于双方的信用 违约风险相对较高[1] 保证金与结算制度 - 期货交易实行保证金制度 交易双方需按合约价值的一定比例向交易所缴纳保证金作为履约担保 同时采用逐日盯市制度 每日收盘后根据结算价格计算浮动盈亏并调整保证金账户 若保证金余额低于规定标准需追加 否则将面临强制平仓风险[2] - 远期合约通常不设置统一的保证金要求 是否缴纳保证金及缴纳比例由交易双方自主协商确定 且一般不存在逐日盯市的结算机制 合约的盈亏通常在到期日一次性结算[2] 交割方式与市场流动性 - 期货合约的交割比例较低 绝大多数交易者会在合约到期前通过反向交易对冲平仓以避免实物交割 由于其标准化特点 期货合约具有较高的市场流动性 交易者可以随时在市场上买卖合约[2] - 远期合约的交割方式以实物交割为主 因为合约是为满足双方特定需求设计 对冲平仓难度较大 同时 非标准化的特性导致其流动性相对有限 合约转让需经原交易双方同意 难以在短时间内找到合适的交易对手[2] 监管框架 - 根据2025年全国最新修订的《期货和衍生品法》 期货交易受到监管机构的严格监管 监管内容涵盖交易规则制定、市场参与者资质审核、风险监控等多个方面 以维护市场的公平、公正和透明[3] - 远期合约作为场外衍生品 监管框架相对灵活 监管重点在于引导交易双方建立有效的风险管理制度 而非对交易细节进行直接干预 监管要求更侧重于信息披露和风险防控[3]