2026 年 5 月 3 日 公司研究 盈利能力基本平稳，回购用途变更为股份注销 ——美的集团（000333.SZ）2026 年一季报业绩点评 要点 事件： 26Q1 公司实现营收 1316 亿元，同比+2%；归母净利润 127 亿元，同比 +2%；扣非归母净利润 110 亿元，同比-14%。此前公司公告回购公司股份 65-130 亿元用于股权激励，公司公告将该回购股份用途变更为注销以减少注册资本。 点评： 海外 OBM 引领 C 端增长，楼宇科技和机器人推动 B 端增长。①智能家居事业群： 预计 26Q1 整体收入同比小个位数增长，其中国内收入同比中个位数增长，海外 收入同比持平（去年 Q1 同比增长超过 30%），海外自主品牌收入增长超过 10%。 分品类看，预计 26Q1 整体收入增速排序冰箱&洗衣机（高个位数）＞厨小电（低 个位数）＞家用空调（持平）。②工业板块：预计 26Q1 整体收入增速略高于智 能家居板块，其中楼宇科技收入同比+10%，机器人与自动化收入同比+12%。 毛利率&归母净利率同比稳定，汇兑损失致财务费用率有所上升。26Q1 公司毛 利率同比略增 0.1pcts，毛销差同比+0.8pc ...

2026 年 04 月 30 日 公司点评 买入/维持 美的集团(000333) 目标价: 昨收盘:81.31 美的集团：2026Q1 收入业绩增速回正，楼宇和机器人业务双位数增长 ◼ 走势比较 (10%) (2%) 6% 14% 22% 30% 25/4/30 25/7/11 25/9/21 25/12/2 26/2/12 26/4/25 美的集团 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 76.06/68.55 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 6,184.8/5,574 | | 12 个月内最高/最低价 | 83.17/69.88 | | (元) | | 相关研究报告 <<美的集团：2025Q4 受并购影响业绩 短期承压，楼宇科技业务快速扩 张>>--2026-04-01 <<美的集团：Q3 业绩高个位数增长， 看好 OBM+机器人战略赋能>>--2025- 10-31 <<美的集团：2025Q2 业绩持续优秀， H1 海外 OBM+ToB 业务深化>>--2025- 08-31 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号 ...