中加贸易争端背景 - 加拿大自2024年10月1日起对中国产电动汽车征收100%附加关税 涉及2023年贸易额17亿美元 [3][5][10] - 加拿大自2024年10月15日起对中国钢铁和铝产品分别征收25%附加关税 涉及2023年钢铁贸易额9.5亿美元 铝产品7.2亿美元 [5][10][11] - 中方认为加拿大措施违反GATT规定 并于2024年9月6日在WTO提起DS627案磋商 [4][6] 中方反制措施 - 中国自2025年3月20日起对加拿大菜籽油 油渣饼和豌豆加征100%关税 对特定海鲜和猪肉加征25%关税 [14] - 中方措施涉及DS636案 加拿大认为超出GATT承诺关税 [15] - 中国驻加大使表示反制措施具有条件性 加方取消歧视性关税后中方措施可调整 [19] 争端解决进展 - WTO于2025年6月23日同意设立DS627案争端解决小组 [1] - 加拿大主张其措施符合GATT 但表示愿继续磋商 [8][17] - 中方强调仍愿通过建设性对话解决争端 但反对加拿大提出的加速处理要求 [7][18] 行业影响 - 电动汽车行业受100%关税直接影响 中国企业原考虑在加投资计划受阻 [11] - 钢铝行业面临25%附加关税 2023年相关产品对加出口额合计16.7亿美元 [10][11] - 农产品贸易受反制措施冲击 加拿大要求对易腐货物适用加速处理程序 [16]

中加贸易争端背景 - 加拿大自2024年10月1日起对中国电动汽车加征100%附加税，涉及2023年贸易金额17亿美元 [1][4] - 加拿大自2024年10月15日起对中国钢铝产品加征25%附加税，涉及2023年钢铁贸易9.5亿美元、铝产品7.2亿美元 [2][4] - 中方认为加方措施违反GATT规定，于2024年9月6日在WTO提起磋商(DS627案) [2] 中方反制措施 - 中国自2025年3月20日起对加拿大菜籽油、油渣饼和豌豆加征100%关税 [6] - 中国对加拿大特定海鲜和猪肉产品加征25%关税 [6] - 中方称反制措施针对加方歧视性限制，符合WTO规则 [7] 争端解决进展 - WTO于2025年5月23日首次推迟设立DS627案专家组，6月23日同意设立 [2] - WTO同时设立DS636案专家组审理中国对加农产品关税措施 [6] - 加拿大要求加速处理涉及易腐货物的DS636案，但中方反对加速程序 [6][7] 行业影响 - 中国电动汽车企业曾考虑投资加拿大，但因关税限制放弃 [5] - 中国电动汽车企业在西班牙、匈牙利、泰国等国成功开展合作，创造当地就业 [5] - 中加电动汽车合作可为加拿大消费者提供性价比高的产品，助力气候目标 [4] 双方立场 - 中方表示愿意通过建设性对话解决争端，但将坚定维护企业权益 [1][4] - 加方声称其措施符合GATT规定，但也表示愿继续磋商 [4][7] - 中方强调反制措施具有针对性，若加方取消关税中方也可调整 [7]

加拿大与中国关税争端对油菜籽市场的影响 - 加拿大对中国纯电动汽车追加100%关税后 中国对加拿大菜籽油和油渣饼追加100%关税作为报复措施 [1] - 加拿大油菜籽期货价格在5月27日触及733.5加元/吨 创2023年9月以来1年零8个月新高 较3月14日低点546.5加元上涨34% [1] - 市场最初担忧出口大幅下降 但实际降幅小于预期 生产受抑制推动价格回升 [1] 加拿大油菜籽供需状况 - 2024年8月～2025年7月加拿大油菜籽出口量预期达850万吨 同比增长27% 较此前预期提高100万吨 [2] - 加拿大国内压榨量预计2024～2025年达1150万吨 创历史新高 因菜籽油和油渣饼需求稳定及加工能力扩大 [2] - 强劲的出口和压榨需求导致油菜籽库存降至130万吨 为12年来最低水平 [2] 未来油菜籽市场展望 - 2025年8月～2026年7月加拿大油菜籽供应量预计1940万吨 同比减少6% 因关税问题导致种植面积缩减 [2] - 在供需紧张背景下 油菜籽价格可能维持高位 加拿大期货价格或稳定在700加元左右 [3] - 油菜籽行情上涨可能影响日本市场 菜籽食用油大宗交易价格已连续4个季度上涨 厂商正谈判进一步提价 [3] 替代品与竞争关系 - 油菜籽价格相对大豆和大豆油更具竞争力 推动对中国等亚洲市场出口增加 [2] - 4月中旬后大豆价格回升 部分因中美关税担忧消退 油菜籽行情存在跟随上涨趋势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡，盘面短期震荡偏强 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，需求预期良好和技术性买盘支撑，油厂开机处于低位，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限；基差贴水期货偏空；库存周环比减少14.89%，同比减少21.67%偏多；价格在20日均线上方且方向向上偏多；主力多单增加，资金流入偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月26日至6月5日，豆粕成交均价从3014降至2884，成交量有波动；菜粕成交均价从2520降至2460，成交量有波动，豆菜粕成交均价价差在404 - 494间波动 [13] - 5月26日至6月5日，菜粕期货主力2509价格在2557 - 2637间波动，远月2601价格在2311 - 2362间波动，菜粕现货（福建）价格从2520降至2460 [14] - 5月23日至6月5日，菜粕仓单数量持续减少 [15] - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [23] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [24] - 进口菜籽进口到港量6月低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 - 主力多单增加，资金流入 [9] 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加、资金流入偏多，短期受相关因素影响冲高回落，回归区间震荡 [9]

宏观•要闻 - 中国对加拿大菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，对水产品、猪肉加征25%关税，以回应加拿大对中国电动汽车、钢铁和铝产品的关税措施 [1] - 商务部公布对加拿大反歧视调查结果，认定加方措施构成歧视性限制，决定对加部分商品加征关税 [2] - 中国六大行业协会（五矿化工、汽车工业、机电产品、有色金属、食品土畜、钢铁工业）支持商务部对加拿大加征关税的决定 [3] - 2025年2月全国居民消费价格同比下降0.7%，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点 [4] - 2月工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [4] 金融•证券 - 美联储主席鲍威尔表示不急于调整利率，预计通胀率通向2%之路将继续崎岖不平 [5] - 美国2月非农就业人数增加15.1万人，不及预期的16万人，前值由14.3万人修正为12.5万人 [6] - 纳斯达克计划在2026年下半年推出每周五天的24小时交易，待监管批准 [7][8] - 本周A股限售股解禁市值约384.16亿元，较上周增加17.1%，有8家公司解禁市值超10亿元 [17] 产业•公司 - 住建部将住宅层高标准调整为不低于3米，正在编制"好房子"建设指南 [9] - 住建部推进收购存量商品房改革，完善房地产开发、销售等基础性制度 [10] - 2000年以前建成的城市老旧小区将纳入城市更新改造范围 [11] - 北京市将从2025年秋季学期开始在全市中小学开展人工智能通识教育，每学年不少于8课时 [12] - 东鹏饮料2024年净利润同比增长63%至33.27亿元，拟每10股派25元，并计划发行H股在香港上市 [13][14] - 本周有5只新股可申购，包括矽电股份、浙江华远、江南新材、新亚电缆、胜科纳米 [15][16] 机构策略 - 中信建投认为丝杠产业链受益于人形机器人市场爆发，丝杠约占人形机器人价值量的19% [18] - 中信证券建议关注人形机器人领域为通用控制企业带来的增量机会，2025年有望成为人形机器人量产元年 [19] - 海通策略指出近期外资阶段性回流中国市场，以短线灵活型为主，关注消费医药、地产等存在预期差板块 [20]

中加贸易关税措施 - 加拿大自2024年10月1日起对中国电动汽车加征100%关税 自2024年10月22日起对中国钢铁和铝产品加征25%关税 中方认为此举违反WTO规则并构成歧视性贸易保护主义 [1] - 中方反制措施包括自2025年3月20日起对加拿大菜子油 油渣饼 豌豆加征100%关税 对水产品 猪肉加征25%关税 [1] - 加征100%关税商品清单涵盖8类农产品 包括初榨菜子油(税则号15141100) 其他菜子油(15141900) 油渣饼(23064100/23064900) 豌豆(07081000等) [3] - 加征25%关税商品清单涉及50余项水产品和猪肉 包括冻鱼(03033110) 龙虾(03061200) 蟹类(03061490) 虾类(03061630) 猪肉(02031110等) [5][6] 中方立场与调查依据 - 商务部指出加拿大单边限制措施未经调查 直接影响中国电动汽车 钢铁 铝行业出口 破坏双边经贸关系 [7] - 中方基于《对外贸易法》《关税法》等法律法规 经反歧视调查确认加方措施构成歧视性贸易限制 故采取对等反制 [7] - 中方要求加方立即取消限制措施 强调应遵守WTO规则和客观事实 维护正常贸易秩序 [2][8] 受影响行业 - 电动汽车行业面临加拿大100%关税壁垒 可能影响相关企业出口市场份额 [1] - 钢铁和铝行业受加方25%关税影响 涉及相关产品对加出口成本上升 [1] - 加拿大农产品出口商将受冲击 特别是菜子油(年出口额约20亿加元)和水产品(占加对华出口15%) [1][5] - 猪肉贸易受25%关税影响 涉及鲜冻猪肉(02031110)及制品(02101110)等 中国为加拿大第二大猪肉出口市场 [6]

国务院关税税则委员会发布公告对原产于加拿大的部分进口商品 加征关税 国务院关税税则委员会关于对原产于加拿大的部分进口商品加征关税的公告 税委会公告2025年第3号 加拿大政府宣布，自2024年10月1日起，对从中国进口的电动汽车加征100%关税；自2024年10月22日起，对从 中国进口的钢铁和铝产品加征25%关税。加方措施严重违反世界贸易组织规则，是典型的保护主义做法，构成 对中方的歧视性措施，严重损害中方的合法权益。 根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际 法基本原则，经国务院批准，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。有关事项如 下： 2025年3月8日 附件1 加征100%关税商品清单 一、对菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，具体商品范围见附件1。 二、对水产品、猪肉加征25%关税，具体商品范围见附件2。 三、对原产于加拿大的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税 政策不变，此次加征的关税不予减免。 四、相关进口税收的计征： 加征关税税额=关税计税价格×加征关税税率 关税=按现 ...