美联储面临的挑战 - 美联储在劳动力市场疲软和通胀居高不下的情况下引导经济转型面临空前艰难的战役 [1] - 美国政府停摆使美联储的战役变得更加艰难 [1] - 美联储正应对多方面挑战包括特朗普政府对其独立性的持续攻击、住房可负担性危机、人工智能潜在影响、持续通货膨胀、关税不确定性以及就业市场低迷等 [1] 数据来源中断的影响 - 美联储高度依赖美国政府收集发布的官方经济统计数据来制定利率政策 [1] - 10月初开始的政府停摆切断了美联储获取失业率、零售销售额等关键数据的渠道 [1] - 距离下一次利率决策仅剩一周时间，美联储官员在评估劳动力市场时陷入部分盲判困境 [1] - 8月政府数据显示美国招聘增速降至2010年以来最低水平，年轻人和少数族裔失业率上升 [1] 替代数据方案及局限性 - 在缺乏政府数据情况下，美联储官员转向其他数据来源衡量劳动力市场和消费者支出 [1] - 政府数据是衡量美国经济的黄金标准，没有它美联储决策信息不充分 [2] - 薪资软件提供商ADP于8月终止与美联储的数据共享协议，使美联储获得私人就业数据机会更少 [2] - 经济学家普遍认为私营部门数据不能完全取代政府数据，政府数据缺乏令人担忧 [2] 历史经验与当前状况 - 美联储上一次在没有政府关键经济数据情况下制定政策是在2018-2019年政府停摆期间 [2] - 2019年1月会议纪要显示，美联储官员当时选择用信用卡交易和汽车销售数据替代缺失的零售销售报告 [2] - 美国劳工统计局已召回员工将于24日发布9月消费者价格指数，但美联储对劳动力市场真实状况仍一无所知 [2]

政府关门对经济数据发布的影响 - 美国政府关门导致多个关键经济数据发布机构大幅缩减运营，关键数据更新严重滞后 [1] - 消费者价格指数从原定10月15日推迟至10月24日发布，月度就业报告、零售销售数据等核心指标陷入无限期推迟状态 [1] - 建筑支出、工厂订单、贸易平衡、生产者价格指数等多个经济报告均被无限期推迟发布 [4] 具体数据收集与质量受损情况 - 美国劳工统计局在10月已损失约三分之一的月度价格数据收集量 [2] - 尽管机构可通过加班或估算法弥补部分数据损失，但数据质量将随时间持续下滑 [2] - 个人消费支出价格指数因依赖消费者价格指数数据作为输入源，也将受到政府关门的波及 [2] 历史先例与对比 - 此次是美国自1981年以来第15次政府停摆，至少有四次曾造成重要经济报告发布延迟 [4] - 1995-1996年长达21天的停摆导致就业报告推迟两周发布，但评估认为数据中断未显著影响估算结果 [5] - 2018年12月启动的35天停摆导致零售额、GDP等核心报告延迟，部分数据被永久取消未发布 [5] 私营部门替代数据来源 - ADP Research每月基于超过2600万名员工样本发布私营部门就业人数估算 [5] - 职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas定期发布裁员公告，Revelio Labs分析超1亿份在线求职资料生成劳动力市场估算 [5] - 凯雷集团与美国银行发布劳动力市场更新数据，高盛等机构利用州级数据估算失业救济申请人数 [6] 美联储决策依据与挑战 - 美联储在10月底议息会议时将更多依赖历史数据、既有趋势、市场传闻及私营部门替代数据 [1] - 美联储理事认可凯雷投资集团与ADP报告的指示性价值，凯雷估算美国9月仅新增1.7万个就业岗位 [7] - 数据可得性下降将使美联储2025年剩余时间的工作难度陡增，难以清晰判断通胀走势 [8]

政府停摆状况与政治背景 - 美国联邦政府停摆于10月15日进入第十五天，可能成为历史上持续时间最长的一次[1] - 停摆直接原因是参议院未能在10月1日前通过新的临时拨款法案，导致政府非核心机构关闭[2] - 参议院就拨款法案进行了八次表决，最近一次结果为49票支持、45票反对，均未达到通过所需的60票门槛[2] - 两党在医保相关福利开支等核心议题上互不让步，民主党要求延长医疗保险税收抵免作为支持条件[2] - 美国联邦政府停摆已发生超过20次，历史最长纪录为2018年12月至2019年1月持续35天[3] 对公共服务与雇员的影响 - 空中交通管制人员短缺导致大规模航班延误，加州好莱坞伯班克机场曾出现6小时空管人员空缺[4] - 约75万名联邦雇员被迫休假，另有数十万人需无薪工作，白宫管理和预算办公室正为更多裁员做准备[4] - 财政部等7个联邦机构已向4000多名员工发出裁员通知，解雇将于60天后生效[4] - 史密森学会旗下博物馆、研究中心及国家动物园已宣布关闭，国税局纳税人咨询热线停用[5] - 依赖联邦资金的食品银行陷入困境，费城共享食品计划已失去850万美元联邦支持[5] 经济影响与数据缺失 - 联邦政府每停摆一周，美国年化GDP增速将降低约0.1%[6] - 2018年至2019年的35天停摆导致经济产出减少110亿美元[6] - 美国劳工统计局等联邦机构暂停运作，就业报告、消费者价格指数等关键数据延迟发布[6] - 数据缺失给正考虑降息的美联储带来困扰，可能模糊市场对后续降息的预期[6] - 政府停摆开始影响实体经济，导致农民援助停滞，企业因数据缺失难以规划[7]

数据发布推迟事件 - 美国劳工统计局突然宣布将原定下周二发布的2024年度消费者支出数据重新安排至稍后日期 未解释原因也未提供新发布时间表 [1] - 此次数据发布的推迟异乎寻常 公告仅提及延期但未提供任何背景说明 其上级部门美国劳工部也未对此事发表评论 [4] - 此次推迟与去年情况形成对比 去年延迟发布时美国劳工统计局明确说明了新发布日期并解释延迟原因为需要修正错误 [5] 年度消费者支出数据的重要性 - 该年度报告是美国政府唯一提供消费者支出和收入完整信息的家庭调查数据 涵盖消费者活动、支出、收入和人口统计信息 [3] - 该数据用于确定来年消费者价格指数中特定商品和服务的权重 [3] - 2023年数据显示所有消费者单位平均支出为77,280美元 较2022年增长5.9% 税前收入增长8.3% [3] 对数据延迟的分析与影响 - 分析人士指出如果年度数据能在年底前最终确定 则有充足时间在2026年2月中旬发布2026年1月CPI时纳入新权重 [6] - 前美国劳工统计局局长认为延迟可能仅因发布工作未完全准备好 但如果出现进一步延迟才会感到担忧 [6] 美国劳工统计局面临的挑战 - 该机构正面临政治压力、人员短缺和资源有限的困境 [7] - 上个月美国就业数据出现大幅下修证实劳动力市场放缓后 特朗普总统解雇了时任局长 [7] - 劳工部内部的监察机构已启动对该机构经济数据收集工作的调查 理由是其遇到挑战 [7] - 由于人手和预算问题 美国劳工统计局已经削减了部分CPI分类和特定地区的数据收集工作 [8] - 美国统计局普遍面临调查回复率骤降问题 对就业等数据的准确性造成严重破坏 [9]

澳大利亚储备银行利率决议 - 市场预期澳储行将降息至3.60% 此前7月官方现金利率维持在3.85%不变[3] - 降息预期基于6月通胀数据缓解及7月就业报告下行趋势 若成真将是2024年8月以来第六次降息[3] 美国7月CPI数据 - 前值6月CPI同比上涨2.7% 为2月份以来最高纪录 但核心通胀连续第五个月低于预期[5] - 数据将影响美联储9月降息预期 特朗普政府关税政策对通胀的传导效应可能在本月数据显现[5] 英国就业与GDP数据 - 英国失业率已达四年最高水平 工资增长再次放缓 劳动力市场压力或促使央行进一步放宽政策[3] - 英国第一季度GDP环比萎缩0.3% 5月GDP意外下滑0.1% 连续两个月萎缩增加央行降息压力[9] 原油市场月度报告 - 国际能源署和美国能源信息署将发布月度能源展望报告 提供原油需求、供应及价格预测指引[8] - 结合石油输出国组织前一日发布的月度报告 共同影响原油市场方向[8] 欧元区与德国经济数据 - 德国6月通胀意外降至2% 触及欧洲央行目标 7月CPI终值若稳定在目标附近将影响央行决策[8] - 欧元区第二季度GDP修正值预计维持环比0.1%温和增长[11] 日本与美国经济指标 - 日本第一季度GDP同比下降0.7% 为一年来首次萎缩 第二季度数据若连续萎缩将影响央行加息预期[12] - 美国7月零售销售前值录得三个月来首次回升 市场关注能否扩大反弹[12] 其他重要事件 - 英国央行上周已进一步降息 若经济数据持续乏力可能维持鸽派立场[9] - 特朗普与普京会晤可能推动俄乌战争结束 对市场产生影响[1]

特朗普解雇劳工统计局局长事件 - 美国总统特朗普于8月1日突然解雇美国劳工统计局(BLS)局长麦肯塔弗 称其将由"更有能力、更合格的人接替" 并指责就业数据"被操控过" [1] - 美国劳工部确认麦肯塔弗被解职 副局长维亚特罗夫斯基将担任BLS代理局长 [1] - 特朗普声称这些数据"必须公正、准确 不能被出于政治目的操控" [1] 统计界强烈反应 - 美国联邦经济统计咨询委员会前主席威尔科克斯警告称此举将严重打击美国统计体系的完整性 可能导致公众质疑数据真实性 [1][3] - 美国联邦统计专业协会委员会执行主任施罗德称此举"破坏了联邦经济统计数据的完整性" 并将数据政治化 [1][3] - "BLS之友"组织发布公开信 指责特朗普试图把坏消息归咎于他人 并称就业统计过程"采用了去中心化设计以防止干预" [3] 就业数据情况 - 7月全美仅新增7 3万个岗位 远低于市场预期的10 4万 [2] - BLS对5月和6月数据进行了大幅向下修正 累计下调25 8万个岗位 其中6月数据从14 7万修正至1 4万 [2] - 去年8月BLS宣布对2024年就业数据进行初步下调修订 总计减少81 8万个岗位 是自2009年以来最大的一次修订 [5] BLS面临的系统性挑战 - 调查响应率已从2020年10月的80 3%显著下滑至今年7月的67 1% [5] - BLS每年常规调查约12 1万家企业和政府机构 覆盖约63 1万个具体工作地点 [5] - BLS十多年来一直面临资金不足困境 2025年将不得不缩减调查样本规模 直接影响数据质量和多样性 [4] - "现行人口调查"面临严重危机 疫情后调查响应率降至历史最低点且持续下降 [4] 美联储人事变动 - 美联储理事库格勒宣布将在任期于明年1月结束前提前辞职 [2] - 特朗普称美联储主席鲍威尔"应该辞职" 并暗示可能会解雇他 [7] - 特朗普可能在接下来几个月内获得任命三位新任美联储理事的机会 或将能任命美联储七人理事会中的五位成员 [8] - 若这些人事变发生 将重塑美联储在货币政策方面的决策氛围 并影响银行业资本监管等非货币政策议题 [8]