港股重型机械股市场表现 - 2026年1月27日，港股重型机械股持续上涨，三一国际盘中涨超6%创新高并录得8连涨，中国重汽涨2.2%，第一拖拉机股份涨近2%，中联重科、中国龙工跟涨 [1] - 具体股价表现：三一国际最新价12.450港元，涨5.33%；中国重汽最新价33.400港元，涨2.27%；第一拖拉机股份最新价9.270港元，涨1.87%；中联重科最新价8.320港元，涨1.09%；中国龙工最新价3.090港元，涨0.98% [2] 行业近期动态与预期 - 2026年1月前半个月，工程机械行业订单保持平稳，市场对春节后迎来销售旺季存在明确预期 [1] 机构观点与行业展望 - 招商证券指出，在美联储降息预期强化及矿类大宗价格走强的背景下，全球矿山机械行业需求或迎拐点，看好行业迎来中长期向上的景气周期 [1] - 招商证券建议关注“露天矿机/出海进展领先”及“商业模式存在边际变化”的双主线投资方向 [1] - 里昂研报指出，三一国际持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元人民币的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍 [1] - 里昂研报认为，三一国际售后服务收入的增长也将为订单增长提供助力 [1] - 里昂研报指出，三一国际港口设备业务的订单交付比率已创下历史新高，订单能见度已延伸至2027年 [1]

港股重型机械股市场表现 - 港股重型机械股板块呈现普涨态势，其中三一国际盘中涨幅超过6%并创下股价新高，且已录得连续8个交易日上涨 [1] - 中国重汽股价上涨2.2%，第一拖拉机股份上涨近2%，中联重科与中国龙工股价亦跟随上涨 [1] - 具体数据显示，三一国际最新价为12.450港元，涨幅5.33%；中国重汽最新价为33.400港元，涨幅2.27%；第一拖拉机股份最新价为9.270港元，涨幅1.87%；中联重科最新价为8.320港元，涨幅1.09%；中国龙工最新价为3.090港元，涨幅0.98% [2] 行业近期动态与市场预期 - 2026年1月前半个月，工程机械行业订单保持平稳，市场对春节后迎来销售旺季存在明确预期 [1] - 招商证券指出，在美联储降息预期强化及矿类大宗商品价格走强的背景下，全球矿山机械行业需求可能迎来拐点 [1] - 行业看好矿山机械板块迎来中长期向上的景气周期，建议关注“露天矿机/出海进展领先”及“商业模式存在边际变化”的双主线投资方向 [1] 重点公司业务展望 - 里昂研报指出，三一国际持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元人民币的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍 [1] - 三一国际的售后服务收入增长也将为其整体增长提供助力 [1] - 三一国际的港口设备业务订单交付比率已创下历史新高，订单能见度已延伸至2027年 [1]

公司近期市场表现与事件 - 公司股价再涨超5%，截至发稿涨4.48%，报10.97港元，成交额1.46亿港元 [1] - 公司向全球铁矿石巨头淡水河谷成功交付首台混动矿用洒水车SET150S，标志着双方合作迈上新台阶，是公司高效可持续矿山解决方案深耕巴西市场的关键里程碑 [1] - 自2021年开启合作以来，公司已累计为淡水河谷提供挖掘机、矿用卡车等设备超30台 [1] 机构观点与业务展望 - 里昂发布研报称，公司持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元人民币的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍 [1] - 公司港口设备业务的订单交付比率已创下历史新高，订单能见度已延伸至2027年 [1] - 里昂预测公司经调整净利润在2024年至2027年期间增长四倍，其中超过50%的增长将来自海外市场 [1] - 售后服务收入的增长也将为矿山设备订单的增长提供助力 [1]

核心观点 - 里昂研报对三一国际给出积极展望，基于其矿山设备订单大幅增长、港口设备业务强劲以及海外市场贡献提升，预测公司净利润将大幅增长，并上调目标价至13港元，重申“跑赢大市”评级 [1] 矿山设备业务 - 公司持续接获大量矿山设备订单，相比去年约50亿元人民币的规模，预计到2028年订单规模将增长三倍 [1] - 售后服务收入的增长也将为矿山设备业务的增长提供助力 [1] 港口设备业务 - 港口设备业务的订单交付比率已创下历史新高 [1] - 该业务的订单能见度已延伸至2027年 [1] 财务预测与市场展望 - 里昂预测三一国际经调整净利润在2024年至2027年期间将增长四倍 [1] - 预测期内超过50%的净利润增长将来自海外市场 [1] 评级与目标价 - 里昂将三一国际的目标价从11港元上调至13港元 [1] - 研报重申对公司的“跑赢大市”评级 [1]

核心观点 - 基于“挖掘机指数”的数据显示，2025年中国工程机械行业开工情况呈现结构性增长，反映出基建与产业投资覆盖面广且持续向好，港口物流枢纽作用凸显，内外贸协同发展韧性增强 [1][2] 大类设备开工格局 - 汽车起重机以连续12个月稳居榜首的表现，成为全年施工活跃度最高的工程机械品类，反映出重大项目建设的持续性与高强度 [1] - 挖掘机与搅拌车形成第二梯队，其稳定的上榜表现折射出住宅建设、市政管网、产业园配套等民生与产业类项目稳步推进 [1] - 港口设备开工率自2025年7月以来连续6个月增长，宁夏、浙江、陕西、贵州等省份的港口设备开工率位居全国前列 [1] 细分设备开工增长 - 堆高机、汽车起重机、旋挖钻机、搅拌车、拖泵和泵车等六类设备开工率实现同比增长 [2] - 堆高机开工率领涨，反映出电商物流、港口货运需求旺盛 [2] - 搅拌车、拖泵、泵车的开工率提升，直接体现混凝土浇筑类工程的施工节奏加快 [2] 区域与整体开工表现 - 2025年全国工程机械开工率为44.89%，18个省份开工率超过50% [2] - 中部地区工程机械开工率有7个月位居全国第一 [2] 数据反映的行业趋势 - 汽车起重机数据直观反映出重型基建、能源工程、大型厂房建设等重大项目的持续性与高强度 [1] - 内陆省份通过无水港建设、中欧班列联动，“借港出海”的通道效能不断增强 [1] - 沿海港口依托航线加密、智慧化升级，集装箱与散货周转效率持续走高 [1] - 沿边省份依托边境口岸深化跨境经贸合作，货运需求稳步攀升 [1] - 港口设备开工率连续多月的增长态势，折射出内外贸一体化协同发展的韧性不断增强，港口作为物流枢纽的支撑作用愈发凸显 [1] - 不同类型设备的开工率增长，证明了投资拉动的覆盖面更广，从大型基建到细分配套工程均呈现出稳步向好的施工态势 [2]

事件概述 - 美方自11月10日起暂停对华造船、船岸起重机等行业的301调查措施，为期一年 [1] - 中方同步暂停实施相关反制举措，此为中美在吉隆坡经贸磋商共识的落地 [1][3] - 此次暂停范围涵盖造船、港口设备等关键领域，是贸易战中的焦点行业 [3] 行业影响分析 - 中国造船业已连续多年蝉联全球新接订单量第一，显示出强大的竞争力 [7] - 美方的暂停举措某种程度上是对中国制造业难以替代性的默认 [7] - 此次暂停为全球供应链稳定提供了支持，并为气候合作、数字经济等议题铺路 [10] 未来展望 - 暂停期限为一年，意味着美方仍保留未来重新采取行动的可能性 [10] - 若双方能以此为契机扩大共识，将有助于为WTO改革注入新动力 [8] - 未来一年是关键的考验期，将决定两国关系及全球贸易的走向 [11]

研报核心观点 - 里昂首予三一国际目标价11港元及跑赢大市评级 [1] - 预计公司2025年盈利为25亿元人民币，2027年将升至40亿元人民币，年均复合增长率达54% [1] - 公司专注于矿业与港口设备行业 [1] 业务增长动力 - 矿业设备业务受益于电动化趋势及电动矿车的混合动力技术突破，推动矿业企业寻找新供应商 [1] - 港口设备业务因疫情后全球贸易复苏与供应链中断，推动订单出货比升至纪录高位 [1] 细分业务增长预期 - 卡车业务年均复合增长率预计达30% [1] - 港口设备业务年均复合增长率预计达25% [1]

研报核心观点 - 里昂首予三一国际目标价11港元及跑赢大市评级 [1] - 预计公司2025年盈利为25亿元人民币 [1] - 预计公司盈利将以54%的年均复合增长率增长至2027年的40亿元人民币 [1] 业务增长动力 - 卡车业务年均复合增长率预计达30% [1] - 港口设备业务年均复合增长率预计达25% [1] - 电动化趋势及电动矿车混合动力技术突破正推动矿业企业寻找新供应商 [1] - 电动矿车在燃油效益及维护需求方面有显著优势 [1] 港口业务表现 - 疫情后全球贸易复苏与供应链中断推动公司订单出货比升至纪录高位 [1]

全国工程机械开工概况 - 8月份全国工程机械平均开工率为43.42% [1] - 全国共有17个省份开工率超过50% [1] - 综合开工率排名前十的省份为浙江、海南、江西、福建、安徽、青海、宁夏、辽宁、广东和新疆 [1] 路面设备表现 - 8月份路面设备工作量同比增长4.06% [1] - 8月份路面设备工作量环比增长5.81% [1] 港口设备及外贸表现 - 8月份港口设备工作量同比增长18.33% [1] - 8月份港口设备工作量环比增长1.48% [1] - 正面吊工作量同比增长9.97%，环比增长2.21% [1] - 堆高机工作量同比增长28.68%，环比增长0.72% [1] - 外贸月度出口、进口已连续3个月实现双增长 [1]

渔业项目 - 伊朗计划启动155个渔业项目 总投资额约4250万美元[2] - 项目分布在27个省 主要集中在锡斯坦-俾路支斯坦省 布什尔省和戈勒斯坦省[2] - 项目类型包括冷水鱼养殖 网箱养殖 虾类养殖 混凝土池塘建设 鱼饲料厂 观赏鱼养殖以及药用水蛭和藻类养殖[2] - 项目建成后预计实现年增产鱼苗10136吨 幼鱼2400万尾[2] 矿业项目 - 伊朗将启动12个矿业及相关工业项目 总投资金额达23亿美元[2] - 项目包括内里兹和塞菲德达什特钢铁厂 梅赫迪亚巴德铅锌项目 库赫多姆金矿项目 巴哈巴德铁矿石选矿厂 伊朗国家铜业公司发电厂[2] 港口和海事项目 - 伊朗将启动270个港口和海事项目 总金额约34亿美元[2] - 项目包括港口设备升级以及北部和南部大部分港口的码头扩建[2] 整体投资计划 - 政府计划在全国范围内启动数百个渔业 采矿业和港口开发项目[2] - 项目强调扩大生产 创造就业机会和吸引外国投资[2]