燃气内燃机与燃气轮机技术对比 - 燃气内燃机发电效率为42%-45%，主流品牌水平，高于单独使用的燃气轮机约30%的效率，但低于联合循环燃气轮机约50%+的效率[2] - 燃气内燃机全生命周期电价成本为3-4毛/度，基于北美天然气价格，其中燃料成本2-3毛，运维成本1毛，该成本低于单独使用的燃气轮机，略高于或接近联合循环燃气轮机[2] - 燃气内燃机单台功率主流区间为2-4兆瓦，最高可达4兆瓦，而燃气轮机单台功率为10-20兆瓦，能量密度高且尺寸与内燃机相近[2] - 燃气内燃机2026年产能已售罄，货期延至2027-2028年，2026年总交付能力约为1吉瓦，约5000台，美国主流燃气轮机品牌货期也已排至2028年，产能被数据中心预定一空[2] - 燃气内燃机典型应用为北美多数AI数据中心项目，如Meta、亚马逊相关项目，其核心优势是效率高、成本低、技术成熟、运维简单，核心劣势是单台功率低，大规模应用需多台组合[2] - 单独使用的燃气轮机核心优势是能量密度高、部署速度快、结构简单，核心劣势是效率低、成本高、燃料利用率低，暂无大规模数据中心主用案例[2] - 联合循环燃气轮机典型应用为马斯克孟菲斯Super X 10万卡集群，搭配联合循环提升效率，核心优势是效率大幅提升，余热利用充分，可制冷或产热，核心劣势是系统复杂、投资成本高，数据中心应用案例少[2] HRSG余热锅炉产业动态 - HRSG的刚需性源于燃气轮机主机产能稀缺与数据中心电力需求激增的矛盾，使用HRSG的联合循环方案相比不用HRSG的方案发电效率差别巨大[4] - 按北美工业电价及燃气轮机年度发电小时数测算，采用HRSG带来的年化经济性差距，单吉瓦规模高达数十亿美金，更重要的是能在有限的气电装机资源下发出更多电力，缓解北美缺电问题[4] - 美国环保署新规变化后，燃气轮机部署要求显著提高，为保证充足供电量，HRSG成为北美各类燃气轮机电站的刚需，产业端信息显示北美HRSG需求显著提升，价格快速上涨[5] - HRSG订单利润率在不同地区存在差异，北美地区在30%以上，欧洲为20%-30%，中东及非洲等新兴市场为15%-20%，国内为15%[5] - HRSG存在涨价预期，北美订单涨价幅度将超过15%-20%，乐观预期或达30%，中东订单涨价幅度初步预期在10%-15%左右，最终可能超过20%[5] 产业背景与需求驱动 - 北美地区持续存在缺电逻辑，燃气轮机主要大厂2028年的产能已被预订，供电缺口需要其他方式补齐，这是燃气内燃机发展的基本逻辑[2] - 数据中心对可持续供电的电力需求激增，与燃气轮机主机产能稀缺形成核心矛盾，推动了包括燃气内燃机和HRSG联合循环在内的解决方案需求[4]