在接受Schwab Network记者Nicole Petallides采访时，Cointelegraph市场总监Ray Salmond指出，2026年初加密市场的表现将取决于多种因素。 "考虑到AI、美联储降息、战略性比特币储备和ETF资金流动等叙事如何推动了市场，我很好奇2026年是否仍是这些相同的因素催化价格上涨，还是需要出 现全新的叙事才能吸引买家重返市场。" 除了ETF资金流动和币安、Coinbase等现货交易平台的需求外，投资者对AI行业庞大建设规模的情绪以及科技股为主的标普500指数的表现，预计将对加密 市场产生直接影响。 2025年对比特币（BTC）和更广泛的加密货币市场而言堪称辉煌之年，这得益于支持加密货币的立法者推动了以增长为导向的监管框架，以及华尔街最终接 受了比特币、以太坊（ETH）和众多山寨币作为值得纳入投资组合的合法资产类别。 AI行业的基础设施建设、公司估值、融资状况、IPO表现，以及数据中心超大规模服务商是否能继续与MAG7一起推动股市上涨，将继续成为投资者关注的 焦点。 在采访中，Salmond指出，资产负债表快速扩张是2025年为科技相关股票提供强劲动力的关键策略，超大规模 ...

【2025年美国SEC备案文件提及区块链次数激增，比特币相关占比大】12月26日消息，2025年全年，美 国证券交易委员会备案文件提及区块链的次数激增。截至8月，提及次数约达8000次，且高位水平维持 至11月。在备案文件的提及增量中，比特币相关内容占主导，在所有备案相关表述里占比最大。这一集 中趋势源于2024年初多只现货比特币ETF推出，相关备案及修订文件数量大幅增加。2025年全年，传统 资产管理机构也在持续扩充加密货币相关产品线。 和讯财经 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 美国SEC备案:2025年提及区块链约 8000次，比特币占比大 【2025年美国SEC备案文件提及区块链次数激增, 比特币相关占比大】 12月26日消息, 2025年全年, 美国证券交易委员会备案文件提及区块链的次数激 增。截至8月,提及次数约达8000次,且高位水平维 持至11月。在备案文件的提及增量中,比特币相关 内容占主导,在所有备案相关表述里占比最大。这 一集中趋势源于2024年初多只现货比特币ETF推 出,相关备案及修订文件数量大幅增加。2025年全 年,传统资产管理机构也在持续扩充加密货币相关 产品线。 本文由 Al ...

美国SEC备案文件中区块链与比特币提及趋势 - 2025年全年，美国证券交易委员会（SEC）备案文件中提及区块链的次数呈激增态势，截至8月提及次数已达约8000次，且这一高位水平一直维持至11月 [1][2] 比特币在备案提及中占据主导地位 - 在备案文件的提及增量中，比特币相关内容占据主导地位，在所有备案相关表述中占比最大 [1][2] - 这一集中趋势源于2024年初多只现货比特币ETF成功推出后，相关备案及修订文件数量大幅增加 [1][2] - 在2025年全年，传统资产管理机构也在持续扩充其加密货币相关产品线 [1][2] 机构关注焦点向比特币汇聚 - 比特币相关提及量的持续高位，与首次代币发行（ICO）、通用加密货币等类别所呈现的周期性波动模式形成鲜明对比 [1][2] - 这表明机构的关注焦点已逐渐向比特币汇聚，将其视为传统金融切入加密领域的主要合规路径 [1][2]

比特币市场表现与事件 - 比特币在币安交易所BTC/USD1交易对出现罕见闪崩，价格从8.76万美元瞬间跌至2.41万美元，跌幅超过70%，随后数秒内反弹至8.7万美元附近 [1] - 此次剧烈波动仅限于由特朗普家族支持的World Liberty Financial发行的稳定币USD1交易对，未在其他主要交易对中出现 [1] - 比特币当前价格徘徊在约8.7万美元，困于8.5万至9万美元区间，今年累计跌幅超过7% [1] - 自10月从历史高点回落以来，比特币已下跌约30%，正创下自2022年第二季度TerraUSD和三箭资本崩盘以来最差季度表现 [1] 闪崩原因分析 - 分析指出此次“闪烛线”通常由流动性不足或显示问题引发 [2] - 新兴或交易量较小的稳定币交易对往往缺乏提供密集报价的做市商，导致订单簿深度较浅，一笔大额市价卖单、强制清算或自动化交易都可能迅速击穿买盘 [2] - 加密货币分析师认为，这凸显了在流动性不足的交易对执行操作的风险，尤其当稳定币交易路径尚处于流动性建设阶段时 [2] - 价差扩大引发的临时定价问题、做市商故障报价，或交易机器人对异常报价的反应，也可能触发此类价格脱轨，在交易清淡时段效应会被放大 [2] 与传统资产表现对比 - 与传统市场形成鲜明对比，美股迎来“圣诞反弹”，标普500指数于12月24日收于6921.42点创下历史新高 [3] - 黄金表现抢眼，现货金价在12月24日触及每盎司4525.18美元的历史新高，全年涨幅超过70%，有望创下1979年以来最佳年度表现 [3][4] - 比特币在年末行情中明显掉队，其长期标榜的“数字黄金”属性未能吸引到推动金价上涨的防御性资金流入 [5] - 研究机构指出，“硬资产”正在吸引作为长期对冲工具的资金，而加密资产仍然被边缘化 [5] 历史表现与技术面因素 - 从历史数据看，比特币在“圣诞反弹”期间表现不稳定，自2011年以来平均涨幅为7.9%，但在不同年份涨跌互现 [6] - 比特币已跌破约10.2万美元的365日移动平均线，这一水平在本轮周期中曾充当关键支撑，未能收复该水平加大了更深度回调的风险 [7] - 12月26日将有超过230亿美元的期权到期，冻结了方向性押注，强化了僵局，假期稀薄的流动性进一步削弱了市场活跃度 [7] - 市场缺乏明显的买家愿意入场，是更深层次的问题 [7] 持有者行为与ETF资金流 - 长期持有者持续抛售构成拖累，早期持有者的持续抛售阻止了反弹获得动能 [8] - 对冲基金投资组合经理表示，比特币今年的价格走势“明显与围绕该资产的极度看涨新闻周期脱节” [8] - 现货比特币ETF在12月24日录得1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF则流出5700万美元 [9] - 单日最大资金流出来自贝莱德的IBIT，该基金流失9137万美元，灰度GBTC紧随其后净流出2462万美元 [9] - 灰度ETHE以太坊ETF当日流出3378万美元，使其历史累计净流出升至50.83亿美元 [9] - 此种资金外流模式符合重大节假日期间的市场常态：交易量骤降、做市柜台缩减头寸、持仓策略转向防御 [9]

比特币近期市场表现与回调分析 - 近期比特币再度跌破86000美元关口，加密市场整体走弱特征明显 [1] - 此轮回调并非孤立事件，而是延续了比特币在美盘交易时段表现偏弱的长期规律 [1] 短期走势与交易时段特征 - 比特币在隔夜阶段维持相对稳定，但随着美股开盘，抛压明显增强 [1][2] - 这种“时段差异”成为重要观察信号，背后包含资金节奏变化并与现货比特币ETF交易机制密切相关 [1][2] - 数据显示，盘后持有策略与盘中交易的收益差异正持续放大 [1][2] 加密相关股票表现 - 加密相关股票同步走低，Strategy、Circle、Coinbase以及多家交易平台和矿业公司均出现较大幅度调整 [1][3] - 相较于传统股指的温和回撤，加密板块的独立性下跌反映出风险资产内部的分化正在加深 [1][3] 宏观环境与技术层面 - 本周多项关键经济数据与主要央行政策会议将对全球流动性预期产生影响 [1][4] - 市场情绪在年末阶段明显趋于谨慎，资金更倾向于控制风险敞口 [1][4] - 比特币仍运行在80000至94000美元的震荡区间内 [2][4] - 订单簿显示85000美元附近买盘集中，该位置可能在短期内发挥缓冲作用，限制跌幅进一步扩大 [2][4] 市场综合判断 - 年末反弹预期正在降温，但当前价格行为更像是阶段性消化与仓位清理 [2][4] - 在缺乏结构性利空的情况下，此过程尚不足以定义为趋势反转，市场仍需要时间完成调整与再平衡 [2][4]

核心观点 - 华尔街主要比特币多头因近期市场环境变化而下调短期价格预测，但长期看涨信念未变，认为比特币已进入更持久的增长周期 [1][2] 机构价格预测调整 - 渣打银行将比特币2026年底价格预测从30万美元下调至15万美元，并将长期50万美元目标价的实现时间从2028年推迟至2030年 [1] - 伯恩斯坦分析师预测比特币将在2025年底达到15万美元，2027年底接近20万美元，收回了此前关于2024年达到20万美元峰值的预测 [1] - 伯恩斯坦分析师长期预计比特币将在2033年底前达到100万美元 [2] 市场环境与需求变化 - 比特币价格已从2024年10月超过126,000美元的峰值下跌近30% [1] - 企业司库（DATs）对比特币的需求已经崩溃，不再拥有支撑持续购买的估值或动力 [1][2] - 现货比特币交易所交易基金（ETF）资金流入疲软，出现净流出，例如在某个周一净流出6000万美元 [1] - 贝莱德旗下的IBIT基金在2024年某月遭遇约23亿美元的投资者赎回，这是其当年最大的月度赎回 [2] 市场动态与机构观点 - 比特币在某个周二上涨3.5%，价格攀升至94,400美元以上，达到三周以来最高 [1] - 尽管比特币价格下跌近三分之一，但十余只现货比特币ETF的净流出仅占伯恩斯坦预估总资产规模的不到5% [2] - 伯恩斯坦分析师认为比特币已摆脱历史性的四年周期模式，正处于一个被拉长的牛市周期中，更多粘性的机构购买抵消了散户的恐慌性抛售 [1][2] - 根据伯恩斯坦2024年11月的分析，散户持有约75%的现货比特币ETF资产，而机构持有比例从2023年底的20%上升至28% [2] - 渣打银行预期市场将出现盘整而非彻底抛售，并预计ETF资金流入将间歇性恢复 [2]

核心观点 - 比特币市场情绪与基本面出现显著背离，深度回调与过度悲观情绪可能为12月提供了潜在的反转契机，而非新一轮大幅下跌的开始 [1][2][3][4][5][6] 市场现状与价格表现 - 比特币价格经历自上一轮熊市以来最大幅度修正，一度下探至约90,680美元 [1][4] - 比特币与纳斯达克的比值达到自2024年末以来的最低水平，价格相对股票资产表现疲弱 [1][4] - 市场恐惧正在加速释放，但关键技术区间、杠杆结构和资金定位指向价格正在接近周期底部 [1][4] 资金流向与交易活动 - 现货比特币ETF从长期净买入转为11月的阶段性净卖出，成为压制价格的关键力量 [1][4] - CME的期货交易量降至多年低位，传统机构表现趋于谨慎 [1][4] - 永续合约市场中杠杆使用率处于低位，未出现大规模爆仓，市场并未出现系统性过热，体现了谨慎但稳健的持仓结构 [1][2][4][5] 市场结构与情绪分析 - 期货市场整体仓位偏向谨慎，主要资金参与者仍处于防御而非激进阶段 [2][5] - 市场正在对远期风险（如量子计算风险、大型机构减持、稳定币不确定性）做过度反应，忽视了近端的强韧信号，这些风险距离真正产生影响仍有相当长时间 [2][5] - 市场对“未知”风险的放大往往发生在回调最深的位置，对应着情绪与价格的背离时刻，当前价格更多体现了情绪性低估而非真实价值的反映 [2][5] 支撑因素与上行潜力 - 比特币正运行在7万至8万美元的历史强支撑带 [2][5] - 相比再现80%大幅崩跌，更有理由预期未来几周出现显著的上行表现 [2][5] - 期货市场的谨慎定位为潜在的上行提供了充足空间，ETF等参与者一旦从净卖出重新转向净流入，可能迅速恢复趋势动力 [3][6] 长期前景与结构性变化 - 政策与市场结构层面的前瞻变化正在增强比特币的长期吸引力，包括可能放宽的退休账户配置空间、更成熟的金融基础设施、更开放的机构参与环境以及潜在的货币环境变化 [3][6] - 反弹的结构性条件正在逐步形成，当前价格更多折射出恐慌而非基本面恶化 [3][6] - 从支撑区间、杠杆结构、交易行为及政策预期综合判断，12月具备成为周期性反转窗口的条件 [3][6]

文章核心观点 - MSCI提议将“数字资产财库公司”从其全球可投资市场指数中剔除 引发了一场关于此类公司应被定义为运营实体还是投资基金的深刻理念冲突 并可能加速机构资金从相关代理股票向现货比特币ETF轮动的市场趋势 [1][3][4][9] MSCI的提议与定义 - MSCI在咨询文件中提议将“数字资产财库公司”从其全球可投资市场指数中剔除 此类公司被定义为数字资产持有量超过总资产50%的企业 或自称为数字资产财库、主要以增持比特币为目的融资的公司 [1] - MSCI质疑这些公司是否“表现出类似投资基金的特征” 而投资基金通常被排除在股票基准指数之外 [1][4] - 相关规则的最终决定将于2026年1月15日宣布 并计划在2026年2月的指数审议中付诸实施 [4] 潜在市场影响与机构分析 - 摩根大通警告 若MicroStrategy被剔除 将对其估值构成“巨大压力” 在其约590亿美元的市值中 约有90亿美元由追踪指数的被动投资工具持有 [1] - 摩根大通估算 仅MSCI的行动就可能触发约28亿美元的被动基金强制卖出 如果其他指数提供商跟进 总抛售额可能高达88亿美元 [1] - 投资银行TD Cowen预计 MSCI最终会将其指数中的所有此类“数字资产财库公司”剔除 [2] - MSCI的提议对这些代理股票而言是“明确的流动性负面事件” 指数基金卖出后不会转而买入比特币ETF 而是买入填补指数空位的其他股票 [9] 加密货币社区与相关公司的回应 - 加密货币社区强烈反弹 部分支持者公开呼吁抵制并做空摩根大通 指责其可能“抢先交易” [3] - 社区认为“数字资产财库公司”为受限制的机构投资者提供了间接追踪比特币的途径 指数剔除可能削弱这一渠道 [3] - MicroStrategy执行主席Michael Saylor回应称 公司并非基金、信托或控股公司 而是一家拥有5亿美元软件业务的运营企业 使用比特币作为“生产性资本” [3][8] - 他将公司重新定位为一家“比特币支持的结构性金融公司” 以凸显其运营属性 [8] 关于公司定义的理念之争 - 支持将其视为普通股票的观点认为：它们在法律上就是股票；大多拥有除持有加密货币外的其他业务（如MicroStrategy价值5亿美元的软件业务） 应被视为特殊行业的运营公司；为无法直接投资加密货币的机构提供了合法的替代敞口 [7][11] - 反对的观点认为：它们本质上是投资基金 而投资基金历来被排除在主流股指之外；所谓的“运营业务”只是点缀 其股价主要反映持有的加密资产价值；允许股票基金通过这种方式“混入”加密资产 违背了投资者购买纯粹股票敞口的初衷 [11] 市场趋势：从代理股票向现货ETF轮动 - MSCI的举动可能加速机构资本从“数字资产财库”股票向现货比特币ETF轮动的市场趋势 [9] - 根据DLA Piper报告 截至2025年9月 已有超过200家美国上市公司采纳了数字资产财库策略 持有约1150亿美元的加密货币 [9] - 现货比特币ETF在推出不到一年的时间里 资产管理规模已突破1000亿美元 提供了更纯粹、杠杆风险更低的比特币敞口 [9] - 面临股价和融资压力的财库公司 未来购买比特币的能力可能会减弱 甚至可能被迫出售部分持仓 [9] 其他潜在受影响公司 - 除MicroStrategy外 Riot Platforms、Marathon Digital等加密矿企也被列入MSCI的初步观察名单 构成了潜在的“长尾”流动性风险 [10]

比特币近期市场表现 - 比特币价格跌破10万美元大关，较上月125,000美元以上的历史高位下跌逾20%，进入传统熊市区域[1] - 比特币年内迄今涨幅收窄至不到7%，自10月初以来加密货币总市值蒸发超过4500亿美元[1][3] 价格下跌驱动因素 - 市场受美联储降息预期降温、新一轮避险情绪和科技股遭抛售拖累[1] - 大型投资基金、ETF配置机构及企业比特币金库等关键支撑力量撤资，动摇今年比特币涨势支柱[1] - 比特币正承受现货抛售和企业套保的双重压力，交易员几乎完全避开山寨币[5] 机构观点与市场情绪 - 10X Research指出加密货币市场已进入确认的熊市格局，证据包括ETF资金流入萎缩、长期持有者持续抛售及散户参与度低迷[4] - 该机构模型显示市场情绪持续恶化，预测比特币下一个关键支撑位在93,000美元附近[5] - 比特币持续处于长期均线下方，预示其动能正在消退[7] 资金流动与衍生品市场 - 过去一个月现货比特币ETF抛售规模达到约28亿美元[6] - 对比特币下行保护的需求激增，行权价低于10万美元的保护性看跌期权兴趣飙升，其中9万美元和9.5万美元区间合约交易最为活跃[6] - 如果币价上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议召开前可能还会有数十亿美元资金撤离[6] 历史表现与风险框定 - 2024年夏季和2025年初的熊市均造成30%至40%的跌幅，目前比特币较2025年高点已下跌逾20%且尚未出现可持续反弹迹象[6] - 比特币历史回报率波动巨大，例如2013年上涨5507%，2014年下跌58%，2017年上涨1331%，2018年下跌73%[4]

比特币市场现状 - 比特币在经历惨淡的10月后复苏乏力，价格在略高于10万美元的水平波动后停滞 [1] - 当前行情缺少了2025年大部分时间定义其走势的关键推动力——机构的坚定信心 [1] - 市场并未出现全行业恐慌，但机构买家的撤退彻底颠覆了市场预期 [1] 机构资金流向 - 过去一个月，现货比特币ETF出现净流出约28亿美元 [2] - 现货比特币ETF整体曾吸引超过250亿美元的资金流入，将其总资产推高至约1690亿美元 [1] - 机构投资者的稳定资金配置曾帮助将比特币重塑为投资组合的多元化工具 [1] 市场参与者行为变化 - 花旗集团分析显示，持有超过1000枚比特币的“巨鲸”钱包数量正在逐渐减少 [3] - 相比之下，持有少于一枚比特币的散户群体数量有所增加 [3] - 长期持有者一直在逢高抛售，但持有超过10000枚比特币的钱包在10月份的余额仅减少1.5%，并非大规模抛售 [3][5] 价格与风险因素 - 比特币今年仅录得10%的涨幅，远逊于黄金或科技股的表现 [2] - 如果价格跌落93000美元的关键技术支撑位，更多持有者可能会被迫离场 [3] - 通常每周10亿美元的资金流入会给价格带来约4%的提振，当前资金流入停滞正在抑制价格上涨 [3] 市场观点与预期 - 10X Research首席执行官认为，如果价格上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议前可能还会有数十亿美元资金被撤出 [2] - Bitfinex分析师认为ETF资金外流是“暂时的疲软，而非结构性风险”，巨鲸是在逐步获利了结而非恐慌性抛售 [5] - 有观点认为新资金入场谨慎，市场可能已失去热情 [3]