不过艾伦也提到："但今年市场展现出极强韧性。宏观基本面仍强劲，且政策制定者已展现出——会因 市场动荡调整政策的态度。所以市场动态正约束政策，只要这一逻辑持续，需出现政策无力解决的更大 冲击，才会引发长期市场动荡。" 艾伦称，目前关税对消费价格的重大影响尚不明显，但6、7月消费者价格指数(CPI)将受密切关注—— 或完整呈现关税冲击。"这很关键，若数据强劲，美联储短期内大概率不会降息。毕竟劳动力市场仍稳 健，就业端无需紧急降息;若通胀进一步高于目标，又会打消另一重降息理由。" 交易员已定价年内两次 降息，若美联储因数据暂缓行动，市场或有剧烈反应。 其他潜在风险 艾伦补充道，2025年存在多重潜在风险点，可能引发又一轮冲击。比如8月的报复性关税威胁，若引发 通胀影响，市场或重新定价、排除降息预期，外加其他未知因素。 哪些因素可能引发2025年动荡? 美国8月1日开征关税 美国总统特朗普90天"暂缓期"后宣布的关税，会被交易员紧盯。艾伦指出："除报复性关税，钢铁、汽 车、铝业已实施关税外，还可能有更多行业性关税在推进。" 因多次推迟截止日期，艾伦认为市场尚未充分消化这些影响。即便关税全面恢复，起始税率也会基于4 月 ...

拍卖结果将于东京时间下午12:35公布，市场将密切关注投标倍数，该比率衡量投资者的需求水平。在6月初举行的上 一次30年期债券拍卖中，该比率为2.92。过去一年，该比率平均为3.33。另一个备受关注的关键指标是尾部，它衡量的 是平均价格与最低接受价格之间的差距。 继日本债券收益率5月份飙升之后，美国、英国和德国债券收益率也有所上升。 智通财经APP获悉，日本周四举行的30年期日本国债拍卖活动被视为政策制定者能否成功平息债券市场动荡的一次考 验。这场动荡导致该国超长期债券的收益率在5月份创下历史新高。 日债收益率已从峰值回落，这得益于日本财务省调整债券发行策略，减少了超长期债券的发行量，以及日本央行放缓 了削减债券购买的步伐。近期短期债券的发行也较为顺利。 但市场依然保持警惕，尤其是对30年期债券。今年，全球各地的超长期债券正受到严格审查，随着各国政府赤字不断 加深，投资者要求收益率越来越高，以证明持有这些债券的风险是合理的。 英国长期国债的收益率隔夜飙升了超过20个基点，因为对英国财政大臣雷切尔·里夫斯未来去向的猜测再次引发了人们 对英国财政状况的担忧。30年期美国国债的收益率一度上涨8个基点。周四早盘，日本 ...

市场动荡与花旗外汇交易量激增 - 特朗普4月宣布实施大规模"解放日"关税引发花旗集团全球外汇团队有史以来最大单日电子交易量 [1] - 市场动荡叠加公司在人才和技术方面的投资推动对冲基金客户外汇交易量增长1万亿美元 [1] - 2024年前四个月该业务同比增长23%至创纪录的6.1万亿美元 [1] 花旗外汇业务竞争优势 - 公司长期以外汇交易实力雄厚著称 得益于与全球最大型企业和政府机构的广泛联系 [1] - 正通过增加对冲基金交易份额拓展客户群 未单独披露外汇业务数据 [1] 行业增长预期对比 - 分析师预测花旗外汇业务增速将远超2027年固定收益、外汇及大宗商品(FICC)业务整体增长预期 [1]

美债市场动荡原因 - 美债市场行情剧烈动荡源于对政府赤字攀升、关税争端及外国买家需求变化的担忧[1] - 特朗普关税政策和美国预算赤字扩大引发投资者恐慌 关税可能推高通胀使利率居高不下 国家债务攀升至不可持续水平[3] - 特朗普政府执政前六个月动摇债券市场 对收益率曲线长端构成压力 投资者或继续远离长期债券和美元资产[3] 未来需关注三大事态发展 - 新债发行洪流 美国政府增加借贷规模及美联储量化紧缩将带来新一波国债发行浪潮 美国国会预计8月提高联邦债务上限 财政部可能加快发行速度重建TGA账户[4] - 货币政策影响 法兴预测2025年第四季度末美债收益率仍将远高于五年前水平[4] - 稳定币需求 由短期美国国库券支持的稳定币可能提振政府债券需求 当前稳定币发行方资产管理规模约2340亿美元较2023年增长74% 预计2028年底增至2万亿美元[4] 市场供需变化 - 投资者对美债态度谨慎 最近20年期政府债券拍卖需求弱于预期 外国投资者参与度创五年新低[4] - 稳定币已成为2024年美国国库券第三大买家 未来可能吸收预期净国库券发行量的约20%[4]

以伊冲突对航运市场的影响 - 以伊冲突持续升级导致全球航运市场剧烈动荡 美国考虑对伊朗发动军事打击 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡 [1] - 波罗的海重油油轮指数显示国际平均运费一周内上涨12% 部分高风险航线如波斯湾至欧洲航线运费涨幅达2.5倍 [1] - 超大型油轮日租金从2万美元飙升至5.5万美元 涨幅达175% [1] 航运公司的应对措施 - 马士基宣布暂停旗下船只停靠以色列海法港 [1] - 马士基 达飞和赫伯罗特等航运巨头发布7月涨价函 预计运费将持续攀升 [1] - 继6月全球航线运价普涨后 7月运费继续上涨趋势 [1]

霍尔木兹海峡潜在封锁的影响 - 油气巨头壳牌首席执行官警告霍尔木兹海峡被封锁可能对全球贸易产生巨大影响，公司已制定应急计划应对中东石油供应中断风险 [1] - 全球约20%的石油贸易需通过霍尔木兹海峡，任何影响该海峡的事件都将波及全球能源市场并推高油价 [1] - 伊朗官员多次提出封锁霍尔木兹海峡的可能性，部分海运船主已主动避开该区域 [1] 中东冲突对能源市场的冲击 - 以色列与伊朗冲突持续升级导致全球能源市场动荡，油价因紧张局势攀升但供应尚未受重大干扰 [1] - 近期两艘油轮在霍尔木兹海峡附近相撞起火，可能与冲突导致的电子信号干扰有关 [2] - 壳牌在中东地区的航运操作采取"极为谨慎"态度以应对持续冲突 [2] 行业动态与公司应对措施 - 市场对霍尔木兹海峡供应受阻可能性保持高度警惕，关注伊朗封锁海峡的潜在方案 [1] - 壳牌强调当前信号干扰问题对航运业构成特殊挑战 [2]

尽管美国总统特朗普计划实施一个多世纪以来最大规模的关税，导致金融市场动荡，但四月份外国投资 者持有的美国国债仍接近历史最高水平。美国财政部周三公布的数据显示，四月份外国投资者持有的美 国国债总额达9.01万亿美元，为有记录以来的第二高水平，较三月份仅下降360亿美元。下降主要反映 了外国私人投资者对美国票据和债券的净抛售。官方机构是长期美国国债的净买家。 ...

根据央视新闻和其他媒体的报道，6月14日晚，以色列军队的无人机对伊朗最大的天然气田——南帕尔斯天然气田进行了袭击，导致该天然气田的部分区域 发生了大规模火灾。以军对伊朗能源基础设施的打击，必将引起伊朗的强烈反击，这种相互的军事报复势必会使国际能源市场面临剧烈的动荡。因此，俄罗 斯的网友对此事表现出了异常的关注，尤其希望国际油价能迅速上涨。他们在讨论中，着重关注伊朗何时会对霍尔木兹海峡实施封锁，并列出了会促使伊朗 采取这一举动的三个条件： 其次，伊朗国内民众情绪的剧烈爆发。如果以色列对伊朗的轰炸继续无差别扩大，给伊朗的平民带来严重的伤亡、导致大量难民涌现，从而激起周边国家的 围堵局面。在这样一片愤怒的复仇情绪之下，对霍尔木兹海峡实施封锁的决定可能成為德黑兰转移矛盾、形成统一意见的唯一选择。 URGHU FOTHER FULLER FULLE IIII SGCU TFF pp 最后，在伊朗遭受窒息性制裁的情况下，其局势面临无路可退。当美国及其盟友加大对伊朗的制裁力度，严厉限制其石油出口，使得其经济几近崩溃时，德 黑兰可能会判断外交斡旋和常规的对抗手段已然失效。在这种情况下，封锁海峡将成为一种极端策略，旨在突破困境 ...

美国制造业PMI表现 - 2025年5月美国制造业PMI降至48.5点，连续第三个月低于50点收缩区间，低于市场预期的49.5点 [2][3] - 制造业产出、新订单、就业和未完成订单全线下降，但降幅较上月减缓，出口销售降幅显著扩大 [2] - 库存指数因企业提前采购而下滑至收缩区间 [2] 供应链与物价趋势 - 5月供应交付指数上升至56.1点，反映关税导致供应链紧张而非经济需求增长 [4] - 关税驱动的物价增长略有缓和，但整体仍呈上升趋势 [4] 贸易政策与市场反应 - 美国将钢铝关税从25%增至50%，加剧欧美贸易紧张 [5] - 美元指数跌破98.7点，欧元兑美元升至1.14美元，为2021年4月以来最高水平 [5] - 欧股表现强劲：德国DAX指数年内累涨20.20%，MSCI欧洲指数累涨19.05%，跑赢美股（纳斯达克累跌0.35%，标普500累涨0.92%） [5] 美国国债与金融市场风险 - 美国30年期国债收益率飙升至5.0%以上，长期债息上升反映市场风险恐惧加剧 [7] - 国债收益率上升推高抵押贷款利率，可能抑制楼市交易并拖累消费 [7] - 美债收益率攀升增加新兴国家美元债务融资成本，或引发财政紧缩和债务危机 [8][9] 全球影响与投资策略 - 美国制造业收缩、国债收益率飙升和金融市场动荡可能通过供应链和金融体系传导至全球 [10] - 巴菲特调整投资组合至40%以上现金和短期债券，规避美股和长期债券风险 [11]

摩根大通CEO对美国债务问题的评论 - 摩根大通首席执行官戴蒙指出美国债务不断上升是一个"大问题"，可能引发债券市场动荡 [1] - 债务增加可能导致信用利差扩大，给债券市场带来"艰难时刻" [1] - 戴蒙警告若美元信任度下降，信用利差扩大将影响融资者，包括小型企业、小企业贷款、高收益债务、杠杆贷款及房地产贷款 [1] 潜在市场影响 - 美国政府支出增加是潜在市场动荡的原因之一 [1] - 债券市场波动可能对各类融资活动产生广泛影响 [1]