项目进展与工程状态 - “玲龙一号”首堆安装进度已完成90%，正处于核心设备调试阶段 [1] - 项目正在进行热态性能试验，这是核燃料装填前最核心的非核综合验证环节，旨在验证各系统在高温、高压下运行的可靠性与安全性 [1] 技术特点与优势 - “玲龙一号”是全球首个通过国际原子能机构安全审查的陆上商用模块化小堆 [1] - 与“华龙一号”等百万千瓦级堆型相比，其体积缩减至四分之一 [1] - 该堆型具备多用途能力，可在供电的同时满足海水淡化、区域供暖制冷、工业供热等多种需求 [1] - 适用于园区、矿区、高耗能企业自备能源等多种应用场景 [1] - 在小堆技术领域，中国的技术标准制定话语权显著提升，燃料和关键设备自主化已走在国际前列 [2] 经济效益与环保贡献 - “玲龙一号”建成后，年发电量可达10亿千瓦时，能满足52.6万户家庭生活所需 [1] - 其运行相当于每年减少二氧化碳排放88万吨，或相当于植树造林750万棵 [1] - 推广应用可大大减少化石能源消耗、促进节能减排 [2] 战略意义与市场影响 - 项目为海南自贸港建设注入强劲动力，并对海南生态文明示范区建设提供绿色能源保障 [1][2] - 项目已成为世界了解中国核能发展的重要窗口，自开工以来已有来自90多个国家和地区、1000多人前来参观 [2] - 已与近10个国家签署了小堆合作的意向性协议 [2] - 推广应用有助于助力中国“双碳”目标的达成，并以先进反应堆技术的示范效应推动世界核能发展 [2] - 公司将持续推进堆型迭代，拓展核能综合利用与国际开放合作的空间 [2]

全球核电建设格局与中俄主导地位 - 全球2025年开始建设的新核电机组中，有9成是中国和俄罗斯主导的项目[2] - 2025年全世界开工的9台大型核电机组中，中国占7台，俄罗斯和韩国各占1台[4] - 自2016年以来，全球开工的63台核电机组中，中国和俄罗斯制造的占9成多，其余为韩国和英国的5台[4] 中国核电发展现状与规划 - 中国目前有27台核电机组在建[4] - 2025年1月和2026年1月，福建省漳州核电站1号与2号机组分别启动商业运行[5] - 中国政府相关行业团体预测，2030年中国核电在运装机容量将达到1.1亿千瓦，超越美国成为世界第一[2][4] - 中国政府于2025年4月批准了5处共10台核电机组的建设计划[4] - 计划到2040年，核电占电力结构的比例将从2024年的不到5%提升至10%[4] - 目前中国正在运行（包括维修）的核电机组约有60台，装机容量约为6400万千瓦，规模匹敌世界第二的法国[5] 中俄核电技术路线与出口战略 - 2025年启动的核电机组大多是中国自主研发的“华龙一号”，目前在中国有6台、在巴基斯坦有2台正在运行[7] - 中国核工业集团在海南省建设的小型反应堆“玲龙一号”（发电功率12.5万千瓦）于2025年10月冷却试验成功，计划2026年内投入运行[7] - 俄罗斯在过去10年里在国外建造了19台核电机组，其国营原子能公司正在土耳其、孟加拉国、埃及等地建设[7] - 俄罗斯总统普京在2025年11月表示小型反应堆将转向量产[7] - 通过核电项目建设，可加强与出口目的地的关系，考虑到设计、建设、运行、维护、燃料供应、废堆等全周期，能维持近100年的关系[2][7] 美国核电政策与“复兴”动向 - 美国自2013年以来没有新的商用核电机组开工[8] - 美国总统特朗普于2025年5月签署行政命令，要求在2030年之前建设10座大型反应堆，计划由美国西屋电气制造[8] - 美国能源部长在2025年12月下旬称“核能复兴已经到来”[9] - 美国政府12月上旬宣布，将向田纳西河流域管理局等提供4亿美元资金用于小型反应堆开发[9] - 田纳西河流域管理局计划引进GE Vernova与日立合资公司开发的小型反应堆，目标2032年投入使用，并考虑引进美国NuScale Power的小型反应堆[9] - 2025年9月，签署了讨论引进约70台NuScale机组、合计600万千瓦设备的备忘录[9] - NuScale Power表示，在日本对美投资协议中，250亿美元将用于业务开发[9] - 美国电力需求因AI热潮数据中心需求增加而增长，需要24小时稳定供电的电源[9] 全球核电发展驱动因素 - 欧美和日本在2000年代至2010年曾出现“核能复兴”，但2011年福岛事故使公众对核电安全性信任崩塌[10] - 目前，借助AI发展带来的电力需求增长，“第二次核能复兴”已进入视野[10]

筑牢能源安全底线 - 中国石油和天然气进口依存度分别超过70%和40%，化石能源供应易受国际局势影响 [2] - 核电作为稳定基荷电源，年发电利用小时数常年保持在7000小时以上，远超风电的2000小时左右 [2] - 单台百万千瓦级核电机组年发电量约100亿千瓦时，能满足百万人口城市用电需求 [2] - 2024年全国核电发电量达4447亿千瓦时，等效减排二氧化碳3.34亿吨，减少化石能源消耗和进口依赖 [2] 推动能源结构深度转型 - 核电是全生命周期碳排放最低的能源之一，碳足迹因子仅为6.5gCO₂/kWh，低于水电、风电和光伏 [4] - 当前核电占全国总发电量的比例仅4.72%，发展空间广阔 [4] - 核电可为间歇性的风电、光伏提供稳定电源兜底，保障新型电力系统安全运行 [4] - 田湾核电“和气一号”项目年供480万吨工业蒸汽，等效减排二氧化碳107万吨，证明核电可延伸至供热领域 [4] 带动高端产业集群升级 - 自主三代核电技术“华龙一号”综合国产化率超过90% [5] - 第四代高温气冷堆已投入商运，全球首个陆上商用模块化小堆“玲龙一号”预计2026年投产 [5] - 单台核电机组投资约200亿元，能带动8万余台套设备制造，涉及200余家企业，直接带动产值超过300亿元 [5] - 核电产业链乘数效应显著，例如“和福一号”项目实现镥—177国产化供应，推动核技术向民生领域延伸 [5] 核电安全与技术基础 - 中国核电机组已安全运行600多堆年，从未发生国际核事件分级2级及以上事件，82.18%的机组指标达到全球优秀值 [7] - “华龙一号”采用能动与非能动相结合的安全设计，第四代核电具备“固有安全性” [7] 战略布局与定位 - 加速发展核电是对国家安全、绿色发展与产业升级的多维战略考量 [8] - 在全球能源格局动荡背景下，核电正成为中国构建新型能源体系的重要支柱 [8]

黎族文化与创新产业 - 省人大代表唐丽金通过创立海南黎之韵文化传播有限公司，以“公司+合作社+农户”模式带动就业，并将黎锦创新开发为生活装系列，登上消博会、澳门时装周等舞台，成功将“指尖技艺”转化为“指尖经济”，其合作社黎锦产品在去年销售额突破百万元 [4][5][6] 数字经济与深海产业 - 澄迈县数字经济核心产业在去年营收首次突破千亿元，同比增长超20% [8] - 澄迈县深海油服产业成功获批国家级中小企业特色产业集群，全年营收达174亿元，增速超40% [8] 航天科技与数据产业 - 文昌航天超算智慧科技有限公司的文昌超算1号、2号、3号卫星已并网吉林一号星座运行，并有13座卫星地面站投入使用，实现了全球最大的亚米级遥感卫星数据采集和接收能力 [9] - 文昌航天超算中心计划在2026年投资15亿元，全面围绕航天数据、算力、算法开展攻关工作 [9] 基层治理与服务优化 - 海口市龙华区金贸街道珠江社区通过厘清40余项非职责事项，让工作人员从表单中解放，将精力集中于解决居民急难愁盼问题，实现每月入户超400户，超九成诉求在网格内快速化解 [12] 金融体系创新与发展 - 围绕封关运作，海南金融系统建设“金融高速路”并强化监测，截至2025年10月，多功能自由贸易账户（EF账户）已开设超650个，资金往来突破2500亿元人民币 [13] - 金融系统实现“精准灌溉”，创新发行首单3亿元科技创新债券以支持本土高新技术企业研发，并创新推出“渔业贷”以缓解养殖户融资难 [13] - 通过推动金融机构与高校协同，打造人才培养“蓄水池”，促进供需对接 [14] 港口航运与物流枢纽 - 洋浦港充分发挥自贸港政策优势，推动多项航运政策率先落地，创下全国多个“首单”、“首船”等标志性突破 [15] - 与2019年相比，至去年底，洋浦港集装箱吞吐量从71万标箱跃升至331万标箱，港口吞吐量从5015万吨提升至8595万吨（增幅逾70%），船舶注册量从30艘、70万载重吨增加到380艘、1400多万载重吨 [15] 医疗旅游与高水平开放 - 海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区在去年接待医疗旅游86万人次，医疗营收超83.9亿元，实现“双80”突破 [18] - 2025年，乐城引进全球创新药械、特医食品、保健品首次突破100种，落地了海南首家外商独资医院，并构建了跨境保险一站式服务平台 [18] 清洁能源与重大产业布局 - 中核集团正加速在琼重大布局，高质量建设被誉为“超级核能充电宝”的“玲龙一号”全球首堆，致力将其打造成海南自贸港工业发展的重要标志，并向世界输送清洁能源 [19]

中核集团在琼战略布局与项目进展 - 中核集团与海南省已签订“全面深化战略合作协议”，双方合作进入全方位、高质量新阶段 [1] - 中核集团立志在海南发挥“科技创新、产业控制、安全支撑”三个作用，争当“高水平科技自立自强、发展现代化产业体系、发展新质生产力”三个排头兵 [3] 核能发电占比与重大项目规划 - 今明两年，中核集团的一些重大项目将相继投产 [1][3] - 预计明年（2025年），海南核能发电占比将达到50%以上 [1][3] - 后续的一些重大项目也在快马加鞭地推进当中 [3] “玲龙一号”全球首堆项目 - “玲龙一号”被称为“超级核能充电宝”，正在高质量建设全球首堆 [3] - 中核集团正在建设“玲龙一号”应用示范基地、科技创新基地和国际合作基地 [3] - “玲龙一号”通过海南自贸港向世界“充电”的目标越来越近，将成为海南自贸港工业史上的桂冠 [3] 全产业链深耕与多元化业务布局 - 中核集团正全力推动全产业链在海南深耕布局 [4] - 除核能外，核医疗、核医药业务将助力海南实现“大病不出岛” [4] - 智慧安检业务将护航海南自贸港发展，关键矿产国际贸易和加工等一些重大项目也将落地 [4] 清洁能源优势转化与产业合作 - 海南的清洁能源占比是全国最高的 [4] - 中核海南产业合作示范区承担重任，已实现核能供汽供电，差异化竞争优势凸显 [4] - 示范区正将清洁能源优势转换为产业发展优势，一些项目正在加速落地 [4]

核心观点 - 中国核能电力股份有限公司（中国核电）在“十四五”期间及“十五五”开局之年，实现了核电装机规模的显著增长、重大项目的全面建成投产、核能多用途开发的突破以及安全与科技创新的持续强化，正稳步向世界一流核能企业迈进 [2][4][7] 项目投产与装机规模 - 2026年1月1日，“华龙一号”漳州核电2号机组经过168小时满功率运行考核后正式投入商业运行，标志着漳州核电一期工程全面建成投产 [2] - 截至2026年1月1日，公司控股核电在运机组27台，装机容量2621.20万千瓦；控股核电在建及核准待建机组18台，装机容量2064.70万千瓦 [4] - “十四五”末公司累计实现核准机组18台 [4] - 公司新能源控股装机容量达到4157.27万千瓦 [4] 安全运行与延寿 - 秦山核电安全运行已超过30年，其1号机组在“十四五”时期成为我国首个获准延寿20年的核电机组 [3] - 2025年2月，秦山第二核电厂在217大修中首次采用厂房开顶吊装方式，成功更换2号机组发电机定子，为后续提升功率打下基础 [3] - 2025年5月，“华龙一号”全球首堆实现连续安全稳定运行1000天，累计输送清洁电力超370亿千瓦时 [3] 科技创新与研发投入 - “十四五”时期，公司研发投入累计近190亿元，专利申请总量近1500件，授权量超4000件 [5] - 2025年10月，全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”一回路冷态功能试验圆满成功 [5] - 公司在应用基础、运维与在建工程、产业化三大领域进行科研攻关 [5] - 三门核电站广泛应用机器人技术，如放射性水下机器人、智能化学巡检机器人、耐辐照磁吸附壁面爬行机器人等，并推进数智化技术应用 [5] 核技术多用途开发 - 2024年6月，我国首个大规模工业用途核能供汽示范工程“和气一号”于田湾核电基地投产，年供480万吨工业蒸汽，等效减排二氧化碳107万吨 [6] - 2025年11月21日，“和气一号”碳足迹因子发布，填补国内行业空白 [6] - 2025年6月，我国首个同位素生产技术品牌“和福一号”项目生产的镥—177正式供应市场，年辐照产能超万居里，可完全满足国内需求 [6] - “十四五”时期，“和福一号”正式投产，钴—60实现大批量供应，碳—14、镥—177相继进入市场，钇—90玻璃微球具备规模化生产能力 [6] 管理与党建 - 公司构建高质量党建体系，连续3年开展“党建优秀、管理一流”创建活动，推动党建与生产经营深度融合 [7] - 针对核电工程特点，公司探索建立“围绕工程抓党建，抓好党建促工程”的党建联建机制，为“华龙一号”、四代核电等项目建设提供组织保障 [7] - 2025年10月，公司召开“党建引领、大修卓越”交流研讨会，确保大修任务安全高质量完成 [7] 未来展望 - 面向“十五五”，公司将以增强核心功能、提升核心竞争力为双轮驱动，在安全水平、经营效益、产业规模、国际影响、技术创新、管理效能六大维度全面发力，加快世界一流核能企业建设 [7]

项目进展 - 全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”的汽轮发电机组于2025年12月23日实现非核冲转一次成功 [1] - 冲转全程机组运行平稳，各项关键参数均符合设计标准 [1] - 此次成功标志着项目建设突破关键节点，为后续核蒸汽冲转及并网发电筑牢基础 [1] 行业意义 - “玲龙一号”是全球首个陆上商用模块式小型堆 [1] - 该技术路线在商用化进程中取得关键工程进展 [1]

海南自由贸易港全岛封关启动 - 2025年12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，成为中国对外开放的标志性举措[15] - 全岛封关涉及8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施启用，标志着海南岛成为海关监管特殊区域，开启“一线放开、二线管住、岛内自由”新篇章[15] 高层战略部署与规划 - 2025年11月6日，习近平总书记在三亚听取海南自由贸易港建设工作汇报并发表重要讲话，强调要全面实现海南自由贸易港建设目标[13] - 2025年11月29日至30日，海南省委八届八次全会召开，审议通过关于高标准建设自贸港的决定和“十五五”规划建议，为未来发展擘画蓝图[16] 重大项目建设进展 - “深海一号”大气田二期项目于2025年6月25日全面投产，标志着中国最大海上气田建成[18] - 环海南岛海上气田群2025年累计生产油气突破千万吨油当量，创产量新高[18] - 全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”于2025年10月16日完成一回路冷态功能试验[18] - 全国首个500千伏省域数字电网——海南500千伏主网架工程于2025年12月15日投产，使海南电网核心主网架电力输送能力提升超4倍[18] - 海南省首条双向八车道高速公路——洋浦疏港高速公路于2025年12月30日正式通车[19] 产业与外资引进 - 2025年12月18日，西门子能源在华首个燃机总装基地及服务中心落户洋浦，成为海南全岛封关后落地的首个制造业标志性外资项目[18] - 海南商业航天发射场一号发射工位于2025年3月12日首次发射成功，实现“一箭十八星”，标志着该发射场具备双工位发射能力[17] - 该商业航天发射场从动工到双工位投用仅用32个月，刷新建设速度，截至2025年已实现十次发射全部成功[17] 航空与交通开放 - 2025年12月21日，中国首条第七航权客运航线“三亚⇌布拉格”开通，由哈萨克斯坦斯卡特航空执飞[21] - 该航线的开通有助于提升海南国际航空枢纽地位，标志着海南在航空领域的高水平对外开放迈出关键一步[21] 旅游业发展 - 2025年，海南预计接待国内外游客1.06亿人次，同比增长9%[22] - 2025年，海南游客总花费预计达2249.84亿元，同比增长10.3%，标志着旅游业迈入“旅客超1亿人次、总花费超2000亿元”新阶段[22][23] 离岛免税政策升级 - 海南离岛免税新政于2025年11月1日起正式实施[24] - 新政允许岛内居民一年内一次离岛可不限次数购买“即购即提”商品，并将享惠对象扩大到离境旅客[24] - 新政新增宠物用品、可随身携带的乐器2个商品大类，使免税商品品类提高至47个大类，并允许陶瓷制品、茶等6类国内商品进入离岛免税店销售[24] 人才引进与计划 - 自2018年“百万人才进海南”行动计划实施至2025年11月底，海南共引进各类人才103万，提前完成目标[25] - 2025年12月6日，第二届中国(海南)人才交流大会宣布启动“百万英才兴海南”行动计划，目标在未来5年再为海南新增100万名人才[25] 军事与国防 - 中国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰于2025年11月5日在海南三亚某军港入列[14] - 福建舰是中国第三艘航空母舰，舷号为“18”，采用中国完全自主设计建造的电磁弹射技术，处于世界先进水平[14]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 全球核能产业正经历前所未有的复苏，小型模块化反应堆（SMR）在能源转型和满足AI能源需求方面发挥关键作用，中国“玲龙一号”全球首堆完成重要试验节点，美国亦加速重振核能产业以争夺全球能源主导权 [3][5][6] 行业动态与事件总结 - **“玲龙一号”试验成功**：全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”非核冲转试验一次成功，标志着其常规岛核心系统功能验证达标，为后续带核冲转及并网发电奠定坚实基础 [3][4] - **全球核电装机预测上调**：国际原子能机构连续第5年上调核电扩张预测，在高值预测中，预计到2050年全球核电运行装机容量将是2024年的2.6倍 [5] - **美国加速核能产业**：特朗普政府密集出台政策，试图以核能作为重振美国全球能源主导权的突破点，并通过“凤凰计划”支持美国SMR设计在捷克、斯洛伐克和波兰等国的燃煤电厂改造项目中应用 [5] - **SMR与AI能源需求**：OpenAI首席执行官Sam Altman认为裂变是满足AI日益增长的能源需求的关键解决方案，科技巨头正联合SMR及核聚变公司为数据中心定制供能方案 [6] 建议关注的公司及业务总结 - **景业智能**：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队初步组建完成 [6] - **佳电股份**：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位 [6] - **国光电气**：公司偏滤器和包层系统是ITER（国际热核聚变实验堆）项目的关键部件 [6] - **兰石重装**：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理 [6] - **科新机电**：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口 [6] - **海陆重工**：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等 [6] - **江苏神通**：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [6]

项目进展与工程意义 - 全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”汽轮发电机组非核冲转一次成功 标志着项目建设突破关键节点 为后续核蒸汽冲转及并网发电筑牢基础 [1] - 非核冲转试验是核电机组建设过程中的重要环节 被喻为核电机组装料前对常规岛系统进行的全面“实战演练” [3] - 此次冲转成功不仅是项目推进的重要节点 更是我国在模块化小型堆领域实现从“跟跑”到“领跑”的关键一步 [3] 技术规格与自主产权 - “玲龙一号”是我国具有完全自主知识产权的陆上商用模块式小型堆 规划容量为125兆瓦 [1] - 该堆型是全球首个通过国际原子能机构安全审查的同类堆型 [1] - 其核心动力装备汽轮机、汽轮发电机、核主泵均由哈电集团自主研制 [1] 关键设备技术特点 - 汽轮机采用哈电集团自主研制的125兆瓦等级凝汽式、单轴、单背压、过热蒸汽汽轮机组 [3] - 汽轮机创新应用先进的高压N+1轴承支撑等先进技术 显著提升运行效率与安全可靠性 [3] - 高压模块实现整体发运、现场快速安装 凝汽器采用模块化设计 体现小型堆“小型化、模块化、一体化”技术特征 [3] - 汽轮发电机采用哈电集团自主研制的空冷汽轮发电机 创新应用全空冷技术 [3] - 发电机定子采用内、外机座 铁芯与机座采用弹簧板隔振结构以隔离振动 降低机座振动幅值 [3] - 发电机定子绝缘系统采用多胶模压绝缘系统 适合于小型堆长期经济可靠运行 [3]