天眼查App显示，近日，灰熊动力（宁夏）汽车科技有限公司成立，法定代表人为张洋，注册资本100 万人民币，经营范围为一般项目：物料搬运装备制造；通用设备制造（不含特种设备制造）；洗车设备 制造；洗车设备销售；电车销售；汽车零部件及配件制造；汽车零部件再制造；通用零部件制造；金属 制品修理；金属制品销售；新能源汽车整车销售；新能源汽车电附件销售；新能源汽车换电设施销售； 新能源汽车生产测试设备销售；汽车销售；汽车零配件批发；汽车零配件零售；金属制品研发；合成材 料制造（不含危险化学品）；橡胶制品销售；机械设备销售；建筑工程用机械销售；电子产品销售；新 能源原动设备销售；电机及其控制系统研发；机械设备租赁；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；机械零件、零部件销售；智能输配电及控制设备销售；智能车载设备销售； 信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；会议及展览服务；电池零配件销售；市场营销策划。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

报告研究方法论 - 样本量筛选原则：选取7大品牌13款车型26名车主，覆盖奥迪、宝马、奔驰、大众、丰田、日产、通用等品牌的热门经典车型 [3][14] - 访谈方式：采取一对一线下和线上访谈结合，单个用户访谈时间平均30分钟，采用问答方式 [14] - 样本特征：25-30岁占比62%（16位），31-40岁占比31%（8位），40岁以上占比8%（2位） [15] - 价格带分布：10万以内占比8%（2位），10-15万占比15%（4位），15-20万占比31%（8位），20-25万占比8%（2位），25万以上占比31%（8位） [15] 油车用户购车行为分析 - 购车类型：家庭/个人首购占比54%（14位），家庭换购占比35%（9位），家庭增购占比8%（2位） [17][18] - 购车核心因素：品牌-价格-空间-实用-安全是主要考虑因素，颜值和智驾提及率低 [28] - 城市分布：覆盖18个城市，涉及一二三四线城市，单一城市最多3个样本量 [21][22] 油车用户不选择电车的原因 - 第一因素：42%因充电条件不支持（23%无专用充电桩，19%物业不让安装），19%认为电池技术不成熟，12%担心里程焦虑 [29][30] - 第二因素：15%认为电池技术不成熟，12%担心里程焦虑，8%因公里数有限对使用成本不敏感 [33] - 第三因素：20%认为电车迭代/降价/贬值太快，8%担心冬天里程焦虑，8%喜欢油车发动机声音 [35] 油车用户对电车的态度 - 优势认知：承认电车单公里成本更低，但年行驶不足1万公里时优势不明显 [5] - 附加功能：颜值+冰箱彩电沙发+智驾被视为锦上添花，但非核心需求 [5][42] - 购买意愿：24位车主属于"保守派"，需等身边人验证后才会考虑 [37] - 未来情景：充电桩问题解决（39%）、电车品质/性价比提升（46%）、家庭增购（15%）是主要触发点 [36] 豪华车用户（BBA）洞察 - 豪华属性定义：社交属性（解释成本最低）和高品质信赖（百年车企沉淀）是核心 [6][40] - 电车认知：认为电车结构应更廉价，解释成本高于BBA，且使用寿命更短 [40] - 品牌选择：已拥有BBA的用户可能因家庭需求或换口味考虑电车 [6] - 价格区间：BBA车主购车价格集中在28-37万区间 [39]

公司注册信息 - 揭阳市榕城区纯姐汽车用品店为个体工商户，注册资本2万人民币 [1] - 经营范围涵盖汽车装饰用品、零配件、电车、润滑油、轮胎、充电桩、导航终端等销售 [1] - 业务还包括五金产品、塑料制品、橡胶制品、电子产品销售及互联网销售 [1] - 服务类业务涉及机动车修理维护、洗车、汽车拖车救援、寄卖、商务代理及租赁服务 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务覆盖汽车后市场全产业链，包括零部件销售、维修服务及衍生服务 [1] - 涉及新能源汽车配套业务如充电桩销售，反映行业电动化趋势 [1] - 同时布局传统汽车用品和新兴电车领域，体现业务多元化特征 [1]

公司成立 - 广州泰斗智能科技有限公司近日成立 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 农业机械销售 [1] - 矿山机械销售 [1] - 建筑工程用机械销售 [1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 汽车零配件批发 [1] - 电车销售 [1] - 新能源汽车生产测试设备销售 [1] - 新能源汽车电附件销售 [1] - 新能源汽车整车销售 [1] - 智能车载设备销售 [1] - 智能控制系统集成 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1]

公司成立信息 - 宜昌市裕丰驰汽车贸易有限公司近日成立，法定代表人为杨傲，注册资本20万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖汽车销售、新能源汽车整车销售、汽车零配件批发零售、小微型客车租赁经营服务等 [1] - 业务范围还包括新能源汽车相关产品销售及服务，如电附件销售、换电设施销售、充电基础设施运营等 [1] - 公司还涉及电池及零配件销售、电动汽车充电桩销售等配套业务 [1] - 其他业务包括商务代理代办服务、信息咨询服务、企业管理咨询及日用百货销售等 [1] 行业布局 - 公司业务覆盖传统汽车销售和新能源汽车全产业链，从整车销售到配套服务 [1] - 经营范围显示公司同时布局新能源汽车的销售、充电、换电等关键环节 [1] - 业务组合包含汽车后市场服务如租赁、保洁等增值服务 [1]

电车销量数据 - 6月中汽协口径国内电车销量132 9万辆 同比+26 7% 环比+1 7% [1] - 6月乘联会口径新能源乘用车批售124 1万辆 同比+26 4% 环比+1 6% [1] - 6月新能源乘用车渗透率达49 8% 环比提升1 6个百分点 [1] 销量预测 - 预计7月国内电车批售130万辆(含商用) 同比+31 2% [1] - 2025年全年电车销量预期1650万辆 [1]

英国电车补贴计划 - 英国交通部宣布总额6.5亿英镑的电车补贴计划，售价在3.7万英镑以下的电车可享受最高3750英镑的折扣，补贴范围覆盖符合制造业可持续发展标准的英国及其他国家的电车制造商 [1] - 补贴申请从2025年7月16日起开始，资金将持续至2028-2029财年 [1] 补贴背景 - 补贴政策主要针对2023年发布的ZEV法规要求，2024/2025/2026/2027/2028/2029/2030/2035年ZEV应达到22%/28%/33%/38%/52%/66%/80%/100% [1] - 2024年英国BEV实际渗透率19.6%，2025H1英国BEV销量22.5万，同比+34.6%，渗透率21.6%，仍距离2025年达标存在差距 [1] - 英国购车补贴从2022H2开始一直空白，公司用车福利税2024年底到期，2024年4月1日起英国新电车需缴纳与燃油车同等消费税 [1] ZEV法规与缓冲机制 - 如果制造商ZEV占比未能达标，每辆电动车罚款15,000英镑 [2] - 2025年发布的ZEV法规引入宽松性机制，给予车企三年缓冲期，允许汽车制造商在2024年至2026年期间，如果无法完成当年的配额，可以向未来"借用"最多25%的配额指标 [2] - "借来"的配额必须在2027年至2030年之间"偿还" [2] 补贴力度比较 - 2020-2022年补贴周期单车折扣约为1500-3000欧元 [2] - 此次单车折扣最高可达3750英镑 [2] 补贴效果测算 - 本轮补贴总额6.5亿英镑，约可在未来2.5年内支持17.3万辆电车销售，平均一年约6.9万辆 [2] - 假设2025年乘用车总量维持不变（2025H1同比-4%） [2] - 在无补贴情况下假设2025年纯电销量延续2025H1的同比+35%增速，BEV渗透率26.3% [2] - 考虑补贴刺激2025H2新增电车需求3.46万辆，则2025年BEV渗透率28.1%可达标 [2] 往期推荐内容 - 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 [7] - 比亚迪出海：发力东南亚 [7] - CATL：储能市场增长高于动力 [7]

中国汽车行业发展现状 - 中国汽车在颜值、价格、质量和功能方面显著提升，对外资车企形成竞争压力[1] - 新能源车替代燃油车、智能车替代传统车是行业发展趋势[1] - 国产汽车品牌如赛力斯、速7等已具备与宝马等国际品牌竞争的实力[1] - 市场严重低估了中国造车新势力的发展前景[1] 新能源汽车优势 - 电车在通勤成本上具有显著优势，每日电费仅需2-3元，而油车需30-40元[3] - 插电混动车型在加速和油耗方面对传统油车形成降维打击[4] - 国产混动车型价格已降至5位数区间[4] - 国产新能源车内饰和体验远超传统合资油车[7] 行业竞争格局 - 奔驰等传统豪华品牌在电动化转型中表现不佳，纯电车型自燃率高[8] - 电动车渗透率前五国家为挪威、瑞典、荷兰、法国和中国[8] - 行业可能出现整合，最终可能仅剩5家左右主要厂商[9] - 丰田2022年利润超过所有中国车企总和[10] 轮胎行业发展 - 国产轮胎企业比汽车企业更容易走向国际市场[1] - 轮胎股近期跌幅较大，估值较低且分红较高[2] - 轮胎行业竞争格局已基本明朗[2] - 所有类型车辆都需要轮胎，市场需求稳定[2] 行业风险与挑战 - 中国汽车产业链现金流紧张，存在崩盘风险[10] - 行业可能出现业绩增长但股价不涨的情况[9] - 部分新势力车企可能面临退市风险[9] - 传统车企在可靠性和耐久性方面仍具优势[6]

报告核心观点 - 25年至今美国特朗普关税政策2.0打击范围广泛，不仅施压中国，还对欧盟等所有国家加征关税，或意在重构全球贸易链，强压之下非美地区或加强贸易交流，中国和欧盟出口地区结构已发生改变 [4][7][11] - 通过分析14类代表商品对非美地区出口情况，发现非美地区在出口金额和价格上存在亮点，映射A股构建非美出海50组合，该组合超额收益明显，回撤控制能力好于基准 [4][23][72] 关税强压或使中欧加强贸易交流 特朗普关税政策2.0打击范围广泛 - 25年至今美国不仅施压中国，还多次对所有国家加征关税，涉及中国、加拿大、墨西哥等，已实施和威胁实施的关税政策对美国GDP和核心PCE有不同程度影响 [7][8] - 美国对中国多次调整关税政策，税率不断提高，后部分关税有暂停或调整；对欧盟也多次施压加征关税，起征时间有延期 [10][12] 强压之下非美地区或加强贸易交流 - 非美地区有加强贸易交流的潜在需求，中国和欧盟出口金额占比按地区划分在25年有变化，中国对美国出口金额占比下降，欧盟对美国出口金额占比也有变化 [15][16][17] 寻找出口量、价双优的非美区域亮点 总体情况 - 根据出口金额选取14类代表商品分析，样本商品占全部出口商品种类1.8%，占25年1 - 4月中国全部出口金额19.4%，非美地区在8类商品出口金额占绝对比重，6 + 1类商品对非美出口价格高于/接近对美出口 [23] 各品类情况 - **电子**：手机量关注东南亚、欧洲、拉美，价关注东南亚、日韩 + 港澳台、欧洲；电脑&平板量关注东南亚、拉美，价关注东南亚、欧洲 [25][26] - **车**：油车量关注东南亚、拉美，价关注东南亚、拉美、日韩 + 港澳台；电车量关注东南亚、日韩 + 港澳台，价关注东南亚、日韩 + 港澳台、金砖 + 澳大利亚、欧洲 [32][35] - **电池**：锂电池量关注金砖 + 澳大利亚、东南亚、欧洲，价关注金砖 + 澳大利亚、欧洲、拉美；光伏电池量关注东南亚、日韩 + 港澳台、拉美，价关注日韩 + 港澳台、金砖 + 澳大利亚、拉美 [39][40] - **船&机**：船舶量关注拉美、金砖 + 澳大利亚，价关注拉美、日韩 + 港澳台；挖机、铲机量关注东南亚、日韩 + 港澳台、欧洲，价关注金砖 + 澳大利亚、拉美、东南亚 [43][44] - **家电**：空调量关注金砖 + 澳大利亚、欧洲、拉美，价关注东南亚、金砖 + 澳大利亚、日韩 + 港澳台；电视量关注东南亚、金砖 + 澳大利亚、日韩 + 港澳台，价关注东南亚、日韩 + 港澳台、欧洲 [50] - **芯&玩**：集成电路量关注东南亚、日韩 + 港澳台，价关注金砖 + 澳大利亚、东南亚、日韩 + 港澳台；玩具量关注拉美、欧洲，价关注金砖 + 澳大利亚、日韩 + 港澳台、欧洲 [53][54] - **路由器&监控**：路由器、无线耳机量关注东南亚、欧洲、金砖 + 澳大利亚，价关注欧洲、日韩 + 港澳台、金砖 + 澳大利亚；监控量关注东南亚、拉美，价关注金砖 + 澳大利亚、拉美、欧洲 [58][60] 映射A股，构建非美出海50 年报挖掘：出口区域匹配的出海标的 - 根据14类商品出口区域亮点匹配A股出口区域，考量海外业务，构建样本后经一级、二级筛选得到出海企业，对出口美国个股扣分，对出口欧洲个股加分 [65][66] 他山之玉：出海基金重仓股 - 精选掘金出海的基金重仓股进行补充，整理部分基金一季报重仓股，涉及电子、通信、食品饮料等多个行业 [67] 补充海外有矿资源股 - 补充布局海外矿产的出海资源股，如紫金矿业、山东黄金等，介绍了它们的总市值、PB、ROE、海外营收比等情况及海外矿产分布 [69][70] 非美出海50组合表现 - 非美出海50组合超额收益明显，回撤控制能力好于基准，业绩评价选取同花顺出海50为基准，25年起等权买入成分股，每季度末再平衡 [72]

中国对美国LNG进口情况 - 自2月中国对美国LNG征收15%反制性关税后 近两个半月未进口美国LNG [1] - 2月进口量6 57万吨 环比1月19 42万吨减少12 85万吨 同比去年6 95万吨持平 [1] - 3月进口量为0 去年同期为41 25万吨 4月船期数据显示到货量仍为0 [1] 中国天然气供应格局变化 - 国内1-2月规上工业天然气产量433亿立方米 同比增长3 7% [3] - 供应渠道多元化 不依赖美国 国内增产与俄罗斯陆路输送等替代方案削弱海运LNG需求 [3] - 煤炭 可再生能源等廉价替代能源进一步减少对进口LNG的依赖 [3] 中加贸易关系动态 - 加拿大2023年10月对中国电车加征100%关税 钢铝产品加征25%关税 中方反制对加农副产品加征100%关税 [5] - 中国驻加大使表示中加在能源领域具互补性 但未明确回应是否进口加拿大LNG [6] - 加拿大国内出现反思对华政策呼声 中方呼吁在"正确基础"上重启双边关系 [7] 全球贸易冲突背景 - 美国拟在WTO框架下与中加磋商新关税措施 同时计划下月初实施"对等关税" [3] - 美国试图将出口管制纳入贸易协定 遏制中国科技产业 [3] - 中国成为反抗美国经济霸权的代表性力量 多国合作可增强经济抗压能力 [5]