公司现状 - 马瑞利近期在美国特拉华州破产法院启动《破产法》第11章程序 试图通过债务重组挽救财务状况 [1] - 公司已从贷款机构获得11亿美元融资承诺 约80%的贷款机构已签署协议支持重组 [1] - 公司预计第11章程序不会对运营产生任何影响 [1] - 2024年马瑞利自由现金流骤降67% 债务股本比攀升至185% [3] 公司背景 - 马瑞利历史最早可追溯到1919年成立的意大利玛涅蒂·马瑞利 [3] - 2019年KKR主导将日本康奈可与菲亚特克莱斯勒旗下的玛涅蒂·马瑞利合并 合并后新集团命名为"马瑞利" [3] - 公司主要经营汽车照明 电驱动 空调 仪表盘等系统及部件 [3] - 是日产与Stellantis的核心供应商 全球拥有约45000名员工 运营超过150个分支机构 [3] 财务表现 - 合并后公司发展不顺利 营收逐年下滑 2020年跌至104亿欧元 [3] - 公司连年亏损 负债长期处于高位 [3] - 全球汽车零部件供应商百强榜排名从2021年第18位掉落至2024年23位 [3] 行业分析 - 公司危机是多重因素交织的结果 包括2019年KKR主导的并购后文化冲突 技术路线割裂 过度依赖单一客户等问题 [4] - 并购本意是打造年营收超140亿欧元的全球前五零部件集团 但结果未达预期 [4] - 公司情况反映传统汽车供应链在电动化转型中面临的集体阵痛 [4] 管理层表态 - 公司CEO表示已采取必要调整措施稳定财务状况 确保为利益相关方创造长期价值 [4] - 近期表现和盈利良好 但行业压力导致营运资金缺口仍需解决 [4] - 启动第11章程序是公司最佳选择 将通过债转股优化资产负债表 保障业务正常运营 [4] - 当前举措将带来新资金流动性 支持长期增长和创新研发 [4]

马瑞利集团财务困境与重组进展 - 公司正考虑在美国申请破产保护以确保业务运营不中断[2] - 债务阴影下重组谈判陷入僵局 近期传出印度Motherson有意收购[2] - 公司由康奈可和马瑞利2019年合并而成 合并前总营收146亿欧元[3] - KKR先后斥资45亿美元和58亿欧元完成对两家公司的收购[3] - 合并后公司营收从2018年146亿欧元下滑至2020年104亿欧元[4] - 2021年全球排名从第7位跌至第18位[4] - 2022年根据日本《民事再生法》申请破产保护 政府介入债务调解[4] - 2024年自由现金流骤降67% 债务股本比攀升至185%[5] - 2024年全球排名进一步下滑至第23位[5] - 面临6500亿日元债务压力 银行已放弃追讨4000亿日元债务[5] - 正协商弥补1000亿日元运营资金缺口 谈判进展缓慢[5] 潜在收购方Motherson情况 - Motherson提出以20%面值收购债务 KKR将全额注销股权[7] - 债权人会议对收购方案意见不一 部分持反对态度[7] - Motherson客户覆盖30余家国际车企 坚持多元化发展路线[7] - 2024年全球排名第14位 马瑞利排名第23位[8] - 若收购成功将形成年营收超300亿美元的新巨头[8] - 联合体有望跻身全球前十 改写供应链版图[8] 主要客户经营状况 - 核心客户日产2024财年披露巨额亏损 计划裁员2万人[5] - 另一客户Stellantis欧美市场业绩下滑 管理层变动[5]