股价表现 - 9月3日股价下跌3.06%至36.10元/股 成交额5.30亿元 换手率3.44% 总市值158.73亿元 [1] - 连续4个交易日累计下跌8.93% [1] 公司基本面 - 主营业务为高性能碳纤维及相关产品研发、生产、销售和技术服务 [1] - 收入构成：碳纤维占比67.88% 碳纤维织物占比32.05% 其他业务占比0.07% [1] - 注册地址江苏省常州市 2008年4月成立 2019年5月上市 [1] 机构持仓 - 华泰紫金中证1000指数增强发起A基金持有3000股 占基金净值比例0.68% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金规模1161.62万元 今年以来收益率30.88% 近一年收益率68.67% 成立以来收益率32.37% [2] - 当日持仓浮亏3420元 四日累计浮亏1.06万元 [2] 基金管理人 - 基金经理毛甜任职时间7年268天 管理资产总规模2.91亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报72.33% 最差基金回报-34.21% [2]

股价表现 - 9月3日光威复材股价下跌3.36%至29.95元/股 成交额5.78亿元 换手率2.32% 总市值248.99亿元 [1] - 公司股价连续4天累计下跌7.22% [1] 业务构成 - 碳纤维及织物业务占比52.93% 碳梁业务占比30.73% 预浸料业务占比9.27% 制品及其他业务占比6.58% [1] - 公司主营业务涵盖碳纤维全产业链 包括研发、生产与销售碳纤维材料及核心生产设备 [1] 机构持仓 - 华夏专精特新混合发起式A基金持有2.54万股 占基金净值比例5.45% 为第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏2.64万元 四日累计浮亏5.92万元 [2] 基金表现 - 华夏专精特新混合发起式A基金规模1355.64万元 今年以来收益率17.98% 近一年收益率51.52% [2] - 基金经理汤明真管理规模2.8亿元 任职期间最佳基金回报74.06% [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.64亿元 同比增长59.46% 归母净利润2.08亿元 同比增长99.15% [1] - 第二季度营收2.25亿元 同比增长55.96% 环比下降5.93% 净利润0.95亿元 同比增长109.41% 环比下降16.05% [1] - 毛利率提升至63.86% 同比上升3.22个百分点 规模效应显著 [1] 业务分部表现 - 碳纤维业务收入3.46亿元 同比增长76.5% 毛利率64.65% 同比提升2.54个百分点 [1] - 碳纤维织物收入1.18亿元 同比增长24.78% 毛利率61.53% 同比提升3.54个百分点 [1] 费用与现金流 - 期间费用率11.85% 同比下降11.6个百分点 管理费用率因规模效应减少2.0个百分点 [2] - 研发费用率8.4% 同比下降11.2个百分点 因保供任务优先生产导致研发节奏放缓 [2] - 经营活动现金流净额4.59亿元 同比增长228.23% 因销售规模提升及应收账款回款力度加大 [2] 产能与项目进展 - 三期项目投资进度达96.85% 部分产线已达预定可使用状态 本年实现效益0.80亿元 [3] - ZT9H碳纤维已稳定批量供货 为国内唯一工程化应用的第三代碳纤维产品 [2][3] 行业发展机遇 - 低空经济市场规模预计2035年达3.5万亿元 碳纤维复合材料在eVTOL等低空飞行器中具有性能优势 [3] - 公司作为航空航天高端碳纤维核心供应商 有望受益于低空经济发展 [3] 公司治理举措 - 累计回购234.44万股 占总股本0.53% 金额约8000万元 用于股权激励 [3] - 股权激励计划旨在完善长效激励机制 激发员工积极性 [3]

碳纤维项目投资 - 阿勒泰地区与浙江万利碳纤维公司启动总投资50亿元的碳纤维项目，规划用地1500亩，厂房用地36万平方米，最终形成年产6万吨原丝、3万吨碳纤维的生产规模，计划3年内全面投产，今年年底部分生产线将率先产出碳丝 [1][2] - 浙江万利碳纤维公司在浙江桐乡投资10.8亿元建设万龙碳纤维项目，一期用地72亩，规划建设24万平方米厂房，建成后将年产1000万平方米碳纤维编织布、2000万平方米预浸料及6000吨拉挤型材，预计新增年产值15亿元 [3] - 浙江万利碳纤维公司参与辽宁阜新总投资27.8亿元的碳纤维复合材料项目，项目占地400亩，建设18万平方米厂房，规划建设碳纤维织物、复合材料拉挤、碳纤维储氢瓶三条生产线 [3] - 内蒙古和利化学纤维公司（浙江万利纺织机械持股51%）实施总投资111亿元的碳纤维项目，一期工程（年产2.8万吨碳纤维）于2023年12月通过环评审批，项目位于海南区西来峰工业园，新建3个碳化车间，整体规划为年产20万吨原丝和10万吨碳纤维 [3] 碳纤维行业现状 - 碳纤维市场竞争关键已从"能产出来"变为"能卖出去"，新项目运营者需控制投资和投产节奏，实现产品质量稳定并做好产品差别化 [4] - 当前市场上大丝束、T300等产品供需矛盾凸显，而T700及以上高性能碳纤维供给仍然不足 [4] 复合材料研究进展 - 研究涉及碳纤维树脂基复合材料界面增强增韧、热塑性超薄碳纤维带增强树脂基复合材料界面工程、生物基功能化上浆剂分子设计等方向 [7] - 研究内容包括碳纤维/环氧复合材料耐高温界面相可控构筑、碳纳米管界面过渡层多尺度抑制三维编织碳纤维复合材料结构损伤等 [7] - 航空发动机用陶瓷基复合材料性能分析与考核验证、飞机复合材料胶接维修表界面性能分析等应用研究取得进展 [9][10] - 柔性复合材料、柔性水凝胶复合材料、石墨烯增强导电防腐水性复合涂层等新型复合材料研究持续推进 [11]

扩产项目 - 公司拟投资14.02亿元建设年产2000吨高性能碳纤维及配套产品项目，涵盖T700级以上高强型碳纤维，项目建设周期36个月 [1] - 扩产原因是现有产能难以满足下游市场需求快速增长，制约技术创新和供应保障能力提升 [1] - 公司现有ZT7系列产能420吨，ZT9系列三期项目已投产并处于产能爬坡阶段，本次四期项目规模超过现有总产能 [1] 产品与技术 - 主力产品ZT7系列性能高于T700级，ZT9系列对应T1000/T1100级 [1] - ZT7系列已批量供应军用战机、导弹卫星等尖端装备 [2] - 公司正攻坚C919/C929预浸料国产化，技术指标对标日本东丽TORAYCA®系列，成功替代后单架大飞机碳纤维用量将从不足1吨增至10吨以上 [2] - 新建子公司顶尖团队可能与商飞材料所合作，推动从"材料供应"向"整体解决方案"升级 [2] 财务表现 - 2024年营收8.12亿元，同比增长45.39%；归母净利润3.56亿元，同比增长23.16%；扣非净利润3.28亿元，同比增长31.85% [2] - 碳纤维业务收入5.52亿元，占比67.88%，同比增长19.81% [2] - 碳纤维织物业务收入2.60亿元，占比32.05%，同比大幅增长160.43% [2] 客户与市场 - 客户主要为国内大型航空航天企业集团 [2] - 销售产品全部为高性能碳纤维及碳纤维织物，绝大部分用于航空航天领域 [2] 股东变动 - 华泰投资将所持5.0927%股份（2239.3万股）以29.12元/股转让至中石化资本，总价6.52亿元 [3] - 中石化成为公司持股5%以上股东 [3]