报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上个交易周L05下跌0.71%收于6597增仓约109000张，PP05上涨0.65%收于6611增仓约55000张，L、PP主力合约技术走势转空且高胜率席位净持仓均偏空，L主力合约基差 -97，PP主力合约基差 -31，二者主力合约升水 [5] - 2月官方制造业PMI为50.2%较上月上升1.1个百分点重回扩张区间，中东伊朗局势升级霍尔木兹海峡航运中断外盘原油跳空高开，对聚烯烃估值支撑显著 [5] - 供需端农膜下游企业复工和需求恢复偏慢，包装膜刚需低负荷开工预计元宵前后快速恢复，管材陆续开工，塑编刚需稳定，北方需求恢复较快但增量有限，bopp复工快竞争激烈面临部分成品库存压力，聚烯烃产业链库存中性 [5] - 本周预计L、PP主力合约受原油影响显著走强 [5] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - L01新价6684周跌36跌幅0.54%，L05新价6597周跌47跌幅0.71%，L09新价6672周跌37跌幅0.55%；PP01新价6593周涨12涨幅0.18%，PP05新价6611周涨43涨幅0.65%，PP09新价6627周涨34涨幅0.51% [6] 现货和库存 - L交割品新价6500周降100，PE综合厂库627.25（推测单位）周变化259（推测单位），PE社会库存598.81（推测单位）周变化81（推测单位）；PP交割品新价6580周降70，PP综合厂库740.34（推测单位）周变化9（推测单位），PP社会库存392.12（推测单位）周变化1（推测单位） [6] 生产利润 - L油制最新 -909周变化96，L煤制最新146周变化188；PP油制最新 -683周变化 -21，PP煤制最新 -185周变化29，PDH最新 -1300周变化43 [6] 期现走势 - 展示了L期现价格及基差（L基差、L主力收盘、L现货标准品）和PP期现价格及基差（PP基差、PP主力收盘、PP现货标准品）的走势图表 [8][11] 供需平衡表 - 聚乙烯2018 - 2024年产能、产能增速、产量、净进口量、进口依赖度、表观消费量、期末库存、实际消费量、消费增速有相应数据，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [16] - 聚丙烯2018 - 2024年产能、产能增速、产量、净进口量、进口依赖度、表观消费量、期末库存、实际消费量、消费增速有相应数据，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [18] 库存情况 - 展示了L仓单、PP仓单，PE综合库存、PE社会库存、PP综合库存、PP社会库存的走势图表 [14][20][23][26][29] 开工率情况 - 展示了PE开工率和PP开工率的走势图表 [32][35] 利润情况 - 展示了PE生产现金流（煤化工、油制）和PP生产现金流（煤化工、油制、PDH）的走势图表 [37][40] 外盘价格情况 - 展示了聚烯烃内外价差（L内外盘价差、PP内外盘价差），PE美金盘、PP美金盘的走势图表 [43][45][48] 下游情况 - 展示了PE下游平均开工和PP下游平均开工的走势图表 [51][54]

资金流向分析 - 2025年12月8日，重点期货品种中，铜(CU)获得最大资金净流入，金额为3.02亿元[1] - 苯乙烯(EB)、锌(ZN)、乙二醇(EG)分别获得0.87亿元、0.71亿元、0.41亿元的资金净流入[1] - 资金净流出最大的品种是焦煤(JM)，净流出4.06亿元[2] - 螺纹钢(RB)、热轧卷板(HC)、铁矿石(I)也出现显著资金净流出，分别为2.69亿元、2.20亿元、1.76亿元[1][2] - 棕榈油(P)、锡(SN)、尿素(UR)、甲醇(MA)等品种资金净流出均超过0.8亿元[1] 基差与现货市场表现 - 多个黑色及化工品种呈现现货升水（正基差）结构，其中焦炭(J)基差率高达11.91%，现货价格1720元/吨，期货主力价格1537元/吨[5] - 豆粕(M)基差率为9.43%，现货价格3040元/吨，期货主力价格2778元/吨[5] - 铁矿石(I)基差率为3.48%，现货价格787元/吨，期货主力价格760.5元/吨[5] - 部分品种呈现期货升水（负基差）结构，其中焦煤(JM)基差率为-13.21%，现货价格949元/吨，期货近月价格1093.5元/吨[5] - 有色金属中，镍(NI)现货升水显著，基差率为3.95%，现货价格122690元/吨，期货主力价格118030元/吨[5] - 锡(SN)期货升水，基差率为-1.71%，现货价格313750元/吨，期货主力价格319200元/吨[5]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、PX、乙二醇、沥青偏空 [1][7][10][20][26][45] - L、PP空头盘整 [1][12][14] - PVC反弹延续 [1][16] - PTA/PR反弹偏空 [1][23] - 玻璃反弹做多 [2] - 纯碱窄幅上涨 [2] - 烧碱延续反弹 [2] - 甲醇反弹偏空 [2][38] - 尿素偏多 [2][41] - 丙烯偏弱震荡 [2][47] 报告的核心观点 - 油市强预期弱现实，OPEC增产使油价上方承压，中长期供给过剩，短期走弱 [6][7] - 成本端油价回落、丙烷供给充足，液化气走势偏弱 [8][9][10] - 聚乙烯下游需求淡季，成本支撑转弱，短期震荡，中长期预期偏弱 [11][12] - 聚丙烯成本支撑转弱，仓单增加抑制反弹，短期偏弱，中长期供给承压 [13][14] - PVC市场交易“反内卷”，基本面驱动不足，短多长空 [16][17] - PX供需紧平衡但库存偏高，跟随成本波动，关注高空机会 [19][20] - PTA供应充裕，需求走弱，基本面紧平衡预期宽松，关注逢高布空 [21][22][23] - 乙二醇供应预期宽松，需求走弱，低库存支撑盘面，关注高空 [24][25][26] - 玻璃库存续降，政策预期支撑，背靠5日均线偏多操作 [2][29] - 纯碱高供应高库存，反弹偏空，短期上下游企稳有支撑 [2][32] - 烧碱检修约束供给，下游部分复产，延续反弹 [2][35] - 甲醇装置检修但开工负荷偏高，需求负反馈，反弹偏空 [36][37][38] - 尿素供应充足，需求偏弱但出口增速快，成本支撑，短期偏强 [39][40][41] - 沥青成本支撑减弱，供给充足，库存累库，轻仓试空 [2][44][45] - 丙烯成本支撑转弱，产量或增，短线跌有限，反弹偏空 [2][47] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI降3.86%，Brent降1.63%，SC升1.55% [5] - 基本逻辑：消费旺季有支撑，但OPEC增产压力释放；俄罗斯出口降，美国钻机数降；中国进口增加，IEA预计需求增长降；美国库存有升有降 [6] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；短期走弱，轻仓空并买看涨期权，SC关注【505 - 525】 [7] LPG - 行情回顾：7月14日，PG主力收4182元/吨，环比升0.43%，现货多地有变动 [8] - 基本逻辑：油价主导价格，供给充足走势弱；仓单持平；PDH利润持平，烷基化利润上升；商品量和民用气量下降；需求端开工率有升有降；库存上升 [9] - 策略推荐：中长期原油供大于求，液化气估值高；短期走势弱，轻仓空，PG关注【4100 - 4200】 [10] L - 基本逻辑：下游需求淡季，成本支撑转弱；装置检修增加，产量或下滑，进口或缩量；7 - 8月有新装置投产，中长期预期弱；农膜开工上升 [12] - 策略推荐：短期震荡，回调试多，L关注【7200 - 7350】 [12] PP - 行情回顾：PP09收盘价7067元/吨，持仓量、仓单量有变化，现货市场部分价格有变动 [14] - 基本逻辑：下游需求平淡，成本支撑尚可但供应有压力；丙烯、原油重心下移，仓单增加；装置重启计划多，三季度新增产能200万吨 [14] - 策略推荐：反弹偏空，择机9 - 1正套，PP关注【7000 - 7200】 [14] PVC - 行情回顾：V09收盘价5010元/吨，持仓量、仓单量增加，现货市场部分价格有变动 [17] - 基本逻辑：生产企业检修规模收窄，供应增加；下游需求平稳，政策未落地；成本预期维稳；市场交易“反内卷”，基差下降，仓单和库存增加 [17] - 策略推荐：短多长空，V关注【4950 - 5100】 [17] PX - 行情回顾：7月11日，PX华东现货7120元/吨，PX09收盘6694元/吨，月差和基差有变化 [19] - 基本逻辑：国内装置降负、海外装置负荷提升；加工差、产量、进口量有变化；需求充裕；库存去化但仍偏高 [20] - 策略推荐：关注高空机会，PX关注【6710 - 6820】 [20] PTA - 行情回顾：7月11日，PTA华东4715元/吨，TA09收盘4700元/吨，月差和基差有变化 [21] - 基本逻辑：加工费高，供应充裕；装置检修中；需求走弱，聚酯开工和产量下降，产销走弱，库存上升；库存去化，基差走弱 [22] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4700 - 4770】 [23] 乙二醇 - 行情回顾：7月11日，华东乙二醇现货4383元/吨，EG09收盘4305元/吨，月差和基差有变化 [24] - 基本逻辑：装置检修少于重启，到港量或回升，供应宽松；需求走弱，聚酯开工和产量下降，产销走弱，库存上升；社会库存止跌，港口库存偏低 [25] - 策略推荐：关注高空机会，EG关注【4310 - 4370】 [26] 玻璃 - 行情回顾：华中现货上调，盘面收涨，基差缩窄，仓单不变 [29] - 基本逻辑：政策强调产能退出和技改，短期受现实约束；产能低位波动，产量增加，库存下降但高于去年；生产利润有亏有盈，燃料价格提升，现货报价上调 [29] - 策略推荐：政策预期提振，背靠5日均线偏多，FG关注【1080 - 1110】 [29] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货下调，盘面收涨，基差缩窄，仓单减少，预报不变 [32] - 基本逻辑：政策炒作影响减弱，厂家累库；供应高位略减，产能利用率不变；下游支撑尚可，终端消费弱，出货率下降 [32] - 策略推荐：大方向供需过剩，短期企稳有支撑，SA关注【1220 - 1250】 [2] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货上调，盘面重心上移，基差走强，仓单减少 [34] - 基本逻辑：供应端开工率略降，有检修去库预期，新增产能或投产，供应压力短期缓解；需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱，出口规模缩减；成本支撑下移，液碱库存下降 [35] - 策略推荐：关注检修去库驱动反弹，SH关注【2500 - 2550】 [35] 甲醇 - 行情回顾：7月11日，华东甲醇现货2381元/吨，主力09合约收盘2370元/吨，基差、月差等有变化 [36] - 基本逻辑：国内装置检修但开工负荷高，海外装置恢复；需求负反馈，MTO外采装置负荷下滑，传统需求开工高；社库累库但整体低；成本支撑弱稳 [37] - 策略推荐：短期震荡偏弱，反弹空，MA关注【2375 - 2415】 [38] 尿素 - 行情回顾：7月11日，山东小颗粒尿素现货1860元/吨，主力合约收盘1773元/吨，价差、基差有变化 [39] - 基本逻辑：装置开工负荷回升，日产或重回20万吨以上；需求端工农业需求弱，7月农业旺季但环比弱，1 - 5月化肥出口增速快；库存去化但仍高；成本支撑企稳 [40] - 策略推荐：短期偏强，关注高空，UR关注【1755 - 1785】 [41] 沥青 - 行情回顾：7月14日，BU主力收3646元/吨，环比升1.11%，现货多地无变化 [43] - 基本逻辑：成本端油价震荡，短期旺季有支撑，中长期承压；利润下降，出货量和产量增加，开工率有升有降，库存上升 [44] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓空，BU关注【3620 - 3680】 [45] 丙烯 - 行情回顾：山东丙烯市场价6335元/吨，日环比降65 [47] - 基本逻辑：成本端原油和丙烷走弱，支撑减弱；供应先收缩后扩张；下游及贸易商补库积极 [47] - 策略推荐：短线跌有限，反弹空，关注【6250 - 6400】 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油震荡，旺季强现实与扩产弱预期并存，中长期供给过剩[1][4][5] - LPG震荡，成本端油价支撑但供给充足[1][6][7] - L空头反弹，成本支撑好转关注补库，中长期预期偏弱[1][9][10] - PP空头盘整，成本支撑但仓单增加，中长期供给承压[1][12][13] - PVC反弹延续，政策预期驱动但淡季累库抑制反弹[1][15][16] - PX偏多，供需紧平衡但库存仍偏高[1][17][18] - PTA/PR反弹偏空，后期供应压力增加且需求走弱[1][19][20] - 乙二醇偏多，低库存支撑但供需预期宽松[1][22][23] - 玻璃反弹做多，政策预期提振且库存下降[2][26][27] - 纯碱震荡整理，高供应高库存压力下反弹偏空[2][28][29] - 烧碱延续反弹，检修去库预期且下游部分复产[2][31][32] - 甲醇反弹偏空，装置检修但需求负反馈[2][34][35] - 尿素偏多，供应压力大但出口增速快[2][37][38] - 沥青反弹偏空，成本端支撑但中长期偏空[1][40][41] - 丙烯偏弱震荡，成本支撑减弱且供强需弱[1][43][44] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价走势分化，WTI升2.82%，Brent升2.51%，SC降3.11%[3] - 基本逻辑：OPEC+增产使油价承压，但消费旺季和沙特提价提供支撑，美国钻机数降，需求增速降，库存有变化[4] - 策略推荐：中长期供给过剩，波动60 - 70美元/桶，短线上行阻力强，轻仓空并买看涨期权，SC关注【515 - 535】[5] LPG - 行情回顾：7月11日，PG主力合约收4164元/吨，环比降0.83%，现货有涨跌[6] - 基本逻辑：油价短期偏强但液化气供给充足，仓单持平，成本利润有变化，供应降需求有增减，库存上升[7] - 策略推荐：中长期原油供大于求，液化气估值偏高，震荡走势，暂时观望，PG关注【4150 - 4250】[8] L - 行情回顾：L合约收盘价和持仓量有变化，现货市场价格多数微跌[10] - 基本逻辑：国内聚乙烯市场回归基本面，需求淡季，供应变化不大，短期价格或窄幅调整，成本支撑好转关注补库[10] - 策略推荐：短多长空，关注原油及煤炭价格和新增产能投放[10][11] PP - 行情回顾：PP合约收盘价和持仓量下降，现货市场价格多数微跌[13] - 基本逻辑：下游需求平淡，成本支撑尚可，供应端压力仍存，短期市场偏弱，成本支撑但仓单增加抑制反弹[13] - 策略推荐：短线参与，关注原油及煤炭价格和新增产能投放[13][14] PVC - 行情回顾：PVC合约收盘价下降，现货市场价格多数持平[16] - 基本逻辑：国内PVC生产企业检修规模收窄，供应增加，需求平稳，成本维稳，政策预期驱动但淡季累库[16] - 策略推荐：短多长空，关注宏观系统性风险[16] PX - 行情回顾：7月11日，PX华东现货持平，合约收盘价下降，月差和基差有变化[17] - 基本逻辑：国内装置降负海外装置负荷高，加工差和产量有变化，进口量增加，需求充裕，库存去化但仍高[18] - 策略推荐：PX关注【6690 - 6790】[18] PTA/PR - 行情回顾：7月11日，PTA华东现货下降，合约收盘价下降，月差和基差有变化[19] - 基本逻辑：加工费高供应充裕，装置检修产能损失量下降，需求端走弱，库存去化整体中性，后期供应压力增加[20] - 策略推荐：TA关注【4680 - 4770】[21] 乙二醇 - 行情回顾：7月11日，华东乙二醇现货下降，合约收盘价下降，月差和基差有变化[22] - 基本逻辑：国内外装置检修少于重启，到港量预期回升，供应宽松，需求端走弱，库存止跌，成本端油价偏强[23] - 策略推荐：EG关注【4280 - 4350】[24] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面收涨，湖北基差缩窄，仓单微减[26] - 基本逻辑：高层会议强调产能退出和技改进程，市场受现实约束，在产产能低位波动，产量增加，库存下降，成本提升[27] - 策略推荐：FG关注【1070 - 1100】[27] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价上调，盘面收涨，主力基差缩减，仓单减少，预报增加[29] - 基本逻辑：政策炒作影响减弱，纯碱厂家累库，供应高位略减，下游支撑尚可但终端消费疲弱，库存去化困难[30] - 策略推荐：SA关注【1200 - 1230】[30] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价部分上调，盘面重心上移，基差走强，仓单减少[32] - 基本逻辑：供应端开工率下降有去库预期，新增产能有投产预期，需求端氧化铝开工回升非铝需求弱，成本支撑下移，库存下降[33] - 策略推荐：SH关注【2500 - 2560】[33] 甲醇 - 行情回顾：7月11日，华东甲醇现货和主力合约收盘价下降，基差、月差和转口利润有变化[34] - 基本逻辑：国内装置检修但综合开工负荷高，海外装置恢复，供应压力大，需求负反馈，社库累库，成本支撑弱稳[35] - 策略推荐：MA关注【2360 - 2400】[36] 尿素 - 行情回顾：7月11日，山东尿素现货持平，主力合约收盘价下降，价差和基差有变化[37] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷回升，供应充足，需求端工农业需求偏弱但出口增速快，库存去库，成本支撑企稳[38] - 策略推荐：UR关注【1750 - 1800】[39] 沥青 - 行情回顾：7月11日，沥青主力合约收3606元/吨，环比降0.17%，现货价格下降[40] - 基本逻辑：成本端油价震荡偏强但中长期承压，沥青利润和产量增加，需求端开工率有降，库存有变化[41] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓空，BU关注【3600 - 3700】[42] 丙烯 - 行情回顾：MA、PG、PP主力收盘价下降，现货市场价格多数下降[44] - 基本逻辑：市场成交分化，下游采购刚需，成本端丙烷和甲醇走弱，装置重启预计增加产量，供强需弱[44] - 策略推荐：短线参与，关注宏观系统性风险[44][45]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、PX、甲醇、尿素、沥青反弹偏空；L、PP空头反弹；PVC、玻璃、烧碱反弹；PTA/PR反弹偏空；乙二醇反弹偏空；纯碱区间反弹 [1][2][3] 报告的核心观点 - 各品种走势受供需、成本、库存等因素影响，部分品种短期有反弹机会，但中长期面临供给过剩压力，投资策略多为轻仓试空、反弹布空或持有空单 [1][6][9] 各品种总结 原油 - 隔夜国际油价回落，WTI下降4.39%，Brent下降2.21%，SC上升0.89% [4] - OPEC+ 8月继续加速增产，油价下方支撑较强但供给压力增加，中长期供给过剩，波动区间60 - 70美元/桶 [5][6] - 策略为轻仓布局空单并购买看涨期权保护，SC关注【500 - 520】 [6] LPG - 7月10日，PG主力合约收于4199元/吨，环比上升0.50% [7] - 成本回落，供给充足，中长期中枢预计下移，估值偏高，短期震荡偏弱 [8][9] - 策略为轻仓试空并购买看涨期权保护，PG关注【4130 - 4230】 [9] L - 国内聚乙烯市场短期回归基本面，下游需求淡季，供应变化不大，价格延续偏弱 [11] - 供需双弱，现货跟随盘面涨价，近期装置检修缓解供给压力，但中长期预期偏弱 [11] - 策略为短线反弹，卖保择机介入，L关注【7250 - 7400】 [11] PP - PP主力合约收盘价上涨，仓单增加，市场氛围偏好，出口毛利好转 [13] - 下游需求平淡，国际原油价格走高提供成本支撑，三季度新增产能带来供给压力 [13] - 策略为短线反弹，择机9 - 1正套，PP关注【7000 - 7200】 [13] PVC - 盘面反弹延续，但淡季累库抑制反弹空间，内需季节性淡季，出口有支撑 [16] - PVC生产企业开工变动有限，产量预期增加，成本支撑走低 [16] - 策略为短多长空，V关注【5000 - 5100】 [16] PX - 7月4日，PX华东地区现货7120元/吨，期货价格下跌 [17] - 国内外装置负荷偏高，需求端走弱，供需由紧平衡趋于宽松，库存去库但仍偏高 [18] - 策略为关注逢高布局空单机会，PX关注【6670 - 6790】 [19] PTA - 7月4日，PTA华东4835元/吨，TA09日内收盘4710元/吨 [20] - 检修装置重启，供应充裕，下游聚酯减产，终端织造开工下行，库存去库整体中性 [21] - 策略为关注逢高布空机会，TA关注【4650 - 4750】 [21] MEG - 7月5日，华东地区乙二醇现货价4361元/吨，EG09日内收盘4277元/吨 [22] - 国内外装置检修临停多，到港量及进口量偏低但预期回升，需求端走弱，供需预期宽松 [23] - 策略为关注高空机会，EG关注【4280 - 4330】 [24] 玻璃 - 现货市场报价稳定，盘面小幅收涨，基差缩窄，仓单小幅减少 [26] - 宏观政策有望改善供需格局，短期受现实约束，在产产能低位波动，库存下降 [27] - 策略为关注60日均线支撑，FG关注【1070 - 1100】 [27] 纯碱 - 重碱现货报价上调，盘面收涨，主力基差缩减，仓单减少，预报增加 [29] - 政策炒作影响减弱，厂家累库，供应高位略减，下游支撑尚可但终端消费疲弱 [30] - 策略为区间宽幅震荡，SA关注【1215 - 1245】 [30] 烧碱 - 烧碱现货报价部分上调，盘面重心上移，基差走强，仓单减少 [32] - 供应端开工高位，新增产能预期加剧压力，需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱势 [33] - 策略为关注检修去库驱动的反弹行情，SH关注【2480 - 2530】 [33] 甲醇 - 7月4日，华东地区甲醇现货2446元/吨，主力09合约收盘2399元/吨 [34] - 上游利润好，装置开工负荷高，7月上旬到港量或低但后续港口有望累库，需求负反馈 [35] - 策略为前期高位空单继续持有，反弹加空，MA关注【2365 - 2405】 [35] 尿素 - 7月4日，山东地区小颗粒尿素现货1810元/吨，主力合约收盘1735元/吨 [36] - 近期检修装置恢复，日产有望重回20万吨，供应充足，需求端工农业需求偏弱 [36] - 策略为反弹布空，关注高空机会，UR关注【1760 - 1800】 [36] 沥青 - 7月10日，BU主力合约收于3629元/吨，环比上升0.17% [38] - 成本端油价回落，供给小幅下降，库存累库，基本面偏中性，需求受天气影响 [38][39] - 策略为轻仓试空，BU关注【3550 - 3650】 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油增产压力上升但短期旺季有支撑，中长期供给过剩，油价波动预计在60 - 70美元/桶，短周期反弹偏空 [4][5] - LPG跟随成本端油价盘整，中长期估值偏高，走势震荡偏弱 [7][8] - L供需双弱，短期反弹，中长期预期偏弱 [10] - PP成本支撑好转，短期反弹，中长期供给承压 [12] - PVC市场低位反弹，短多长空 [15] - PX供需趋于宽松，短期震荡调整 [17] - PTA基本面紧平衡但预期宽松，关注逢高布空机会 [20] - 乙二醇供需预期宽松，关注高空机会 [22][23] - 玻璃政策预期提振但受现实约束，可回调做多 [25] - 纯碱供应高位，库存积累，以区间宽幅震荡思路对待 [28] - 烧碱整体供需基本面偏弱，但检修预期对冲，关注反弹行情 [31] - 甲醇上游开工高，需求负反馈，反弹偏空 [33] - 尿素供应压力大，需求偏弱，成本有支撑，区间操作 [34] - 沥青中长期偏空，可轻仓布局空单 [37] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价震荡，WTI下降1.99%，Brent上升0.06%，SC上升1.14% [3] - 基本逻辑：OPEC+ 8月增产54.8万桶/日，当前消费旺季且沙特提高8月官方OSP，油价短线震荡偏强；美国原油库存上升，汽油和馏分油库存下降 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，短周期反弹偏空，轻仓布局空单并购买看涨期权保护，SC关注【510 - 530】 [5] LPG - 行情回顾：7月9日，PG主力合约收于4178元/吨，环比下降0.14%，现货端价格持平 [6] - 基本逻辑：上游油价主导价格，OPEC+ 8月增产，油价后续下行压力上升；PDH装置和烷基化装置利润下降，供应和需求部分指标下降，库存下降 [7] - 策略推荐：中长期估值偏高，走势震荡偏弱，轻仓试空并购买看涨期权保护，PG关注【4130 - 4230】 [8] L - 基本逻辑：国内聚乙烯下游需求淡季，供应变化不大，短期价格偏弱；近期装置检修力度加强，供给压力缓解，但7 - 8月有新装置计划投产，中长期预期偏弱 [10] - 策略推荐：短线反弹，卖保择机介入，L关注【7250 - 7400】 [10] PP - 行情回顾：PP主力合约收盘价上涨，持仓量下降，仓单量持平，现货市场部分价格下跌，毛利部分下降 [12] - 基本逻辑：下游需求平淡，国际原油价格走高提供成本支撑，月中计划扩能，供应端有压力，短期价格或回落 [12] - 策略推荐：短线反弹，择机9 - 1正套，PP关注【7000 - 7200】 [12] PVC - 行情回顾：PVC主力合约收盘价上涨，持仓量和仓单量增加，现货市场部分价格上涨，成本部分下降 [15] - 基本逻辑：生产企业开工变动有限，产量预期增加，市场淡季需求平稳，库存累计压力增加，成本支撑走低；市场交易反内卷，盘面低位反弹，但淡季累库抑制反弹空间 [15] - 策略推荐：短多长空，关注前高压力位，V关注【4900 - 5050】 [15] PX - 行情回顾：7月4日，PX华东地区现货价格持平，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [16] - 基本逻辑：国内外PX装置负荷偏高，需求端PTA检修，供需趋于宽松；PX库存去库但整体仍偏高，PXN不低，基差偏高，跟随成本波动 [17] - 策略推荐：短期观望，PX关注【6680 - 6780】 [18] PTA - 行情回顾：7月4日，PTA华东地区现货价格下跌，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [19] - 基本逻辑：检修装置重启，供应端充裕，需求端预期走弱，下游聚酯减产，终端织造开工负荷下行；库存去库整体中性，加工费偏高，基差走弱 [20] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4690 - 4760】 [20] 乙二醇 - 行情回顾：7月5日，华东地区乙二醇现货价持平，期货合约收盘价下跌，月差和基差部分变化 [21] - 基本逻辑：国内外装置检修临停多，到港量和进口量同期偏低但预期回升，需求端走弱，下游聚酯减产降负，终端织造开工持续下滑；库存止跌，港口库存同期偏低，成本端油价震荡偏弱 [22] - 策略推荐：关注高空机会，EG关注【4260 - 4320】 [23] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价稳定，盘面小幅收涨，基差缩窄，仓单小幅减少 [24] - 基本逻辑：高层会议强调落后产能退出，市场预期煤制产线技改进程加速，若政策落地将改善供需格局；短期受现实约束，空头离场后市场情绪缓解；在产产能低位波动，产量增加，库存下降，利润部分增加，成本部分下降 [25] - 策略推荐：回调做多，FG关注【1020，1050】 [25] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面小幅收涨，主力基差缩减，仓单减少，预报减少 [27] - 基本逻辑：高层会议提及去产能提振士气，但政策炒作影响减弱后重心回落，厂家累库；供应高位略减，部分企业检修，库存去化困难，下游支撑尚可但终端消费疲弱，出货率下降；期货盘面有一定支撑，但宽松格局持续，暂未看到产能去化迹象 [28] - 策略推荐：以区间宽幅震荡思路对待，关注库存数据和下游减产力度，SA关注【1170,1200】 [28] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价部分上调，盘面重心上移，基差走弱，仓单微减 [30] - 基本逻辑：供应端开工高位，新增产能有投产预期，夏季有检修季去库预期；需求端主力下游氧化铝开工回升，非铝需求弱势，出口规模缩减；成本端支撑下移，液碱企业厂库库存回落 [31] - 策略推荐：关注检修去库驱动的反弹行情，SH关注【2400，2450】 [31] 甲醇 - 行情回顾：7月4日，华东地区甲醇现货价格下跌，期货主力合约收盘价下跌，基差和月差部分变化，转口利润持平 [32] - 基本逻辑：上游利润好，国内装置开工负荷高，海外装置负荷回升，供应压力大；需求负反馈，MTO外采装置负荷下行，传统需求回归季节性淡季；社库累库但整体库存同期偏低，成本支撑弱稳 [33] - 策略推荐：反弹偏空，MA关注【2370,2410】 [33] 尿素 - 行情回顾：7月4日，山东地区小颗粒尿素现货价格上涨，期货主力合约收盘价下跌，价差和基差部分变化 [34] - 基本逻辑：近期装置检修力度回升，日产下行，但7月上旬产能有望重回20万吨以上，供应充足；需求端工农业需求整体偏弱，农需旺季同比走弱，工业需求开工率下降；库存去库但仍处高位，成本支撑企稳 [34] - 策略推荐：区间操作，关注印度尿素招标情况，UR关注【1755,1785】 [34] 沥青 - 行情回顾：7月9日，沥青主力合约收于3623元/吨，环比上升0.95%，现货市场部分价格变化，基差和价差部分变化 [35] - 基本逻辑：成本端油价因OPEC+增产承压，短期消费旺季有支撑，沥青短期反弹；成本利润下降，供应端产量增加，需求端部分开工率变化，库存部分下降 [36] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3550 - 3650】 [37]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、PX、甲醇、沥青偏强；L、PP、PVC空头反弹；PTA、乙二醇短期偏强；玻璃弱势反弹；纯碱低位整理；烧碱反弹偏空；尿素偏弱 [1][2] 报告的核心观点 - 伊以冲突不确定性高，油价偏强，部分化工品受其影响走势偏强或短期偏强，部分品种因供需、成本等因素有不同表现 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 上周五国际油价高位震荡，WTI涨0.46%，Brent降0.09%，SC升2.47%，核心驱动由供需转地缘政治，伊以冲突主导油价，短线偏强但不建议追多，可采用期权策略，中长期供给过剩，油价波动预计在60 - 70美元/桶 [4][5][6] LPG - 6月20日PG主力合约收于4557元/吨，环比升1.00%，地缘扰动下成本端油价成核心驱动，短线走势偏强，中长期地缘风险释放后，上游原油供大于求，液化气估值偏高，可采用双买期权策略 [7][8][9] L - 近期停车检修装置多，短期无明显供应压力，下游刚需采购有放缓预期，地缘冲突热度减弱，成本端引领减弱，短期盘面维持偏强运行，基差维持负值，上游企业可择机卖保，短多长空 [10][11] PP - 成本支撑好转，市场终端未实质性改善，连续上涨缺乏动力，短期盘面跟随成本端维持偏强运行，短多长空 [13][14] PVC - 成本支撑好转，BIS预计延期6个月，短期跟随化工板块低位反弹，下周装置检修持续，预计产量下滑，内需季节性淡季，出口有支撑，基本面供需双弱，远期供给端承压运行，短期跟随成本低位反弹，短多长空 [15] PX - 6月20日PX华东地区现货7050元/吨，国内外装置负荷偏高运行，需求端PTA开工负荷不低叠加新产能投放，供需预期双增，库存去库但整体依旧偏高，6月基本面偏紧，震荡偏强，关注逢低布局多单机会 [17][18][19] PTA - 6月20日PTA华东5280元/吨，检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加，下游聚酯负荷维持高位但终端织造开工负荷持续下滑，库存持续去库，加工费偏高，基差走强，短期受地缘军事冲突影响震荡偏强 [20][21] 乙二醇 - 6月20日华东地区乙二醇现货价4580元/吨，装置负荷提升但到港量及进口量同期偏低，需求端预期走弱，供需预期宽松，库存持续去库，基差、月差走强，近期地缘冲突加剧，关注低多机会 [22][23][24] 玻璃 - 现货市场报价下调，盘面窄幅震荡，基差走弱，仓单不变，近期商品情绪回暖但玻璃中期需求萎缩未缓解，短期基本面弱，尚无明显驱动，关注冷修预期增加幅度，盘面弱反弹 [25][26] 纯碱 - 重碱现货报价上调，盘面低位运行，主力基差窄幅波动，仓单减少，供应稳步提升，需求刚性减弱，供增需减，碱厂累库，市场过剩担忧加重，中长期价格中枢有下移空间，大方向供需过剩格局，中长期偏空 [28] 烧碱 - 现货报价下调，盘面低位弱反弹，基差走弱，仓单不变，供应端开工高位且后期新增产能有投产预期，需求端主力下游氧化铝开工回落，非铝需求弱势，成本支撑下移，库存去化良好，整体供需基本面预期偏弱 [30][31] 甲醇 - 6月20日华东地区甲醇现货2664元/吨，国内装置综合开工负荷维持高位，受伊以冲突影响伊朗货源到港量预期大幅下滑，需求负反馈显现，库存偏低，短期走势偏强但高度有限，关注09合约逢高布局空单及01合约低多机会 [32][33][34] 尿素 - 6月20日山东地区小颗粒尿素现货1820元/吨，检修装置复产，日产维持高位，供应端压力大，工农业需求整体偏弱但农业需求旺季近期有望开启，化肥出口增速快，库存去库但仍处高位，关注逢低布局多单机会 [35][36] 沥青 - 6月20日BU主力合约收于3747元/吨，环比升0.24%，成本端油价走强，短期不确定性上升，下游需求一般，企业生产利润下降，本周开工率下降，短线偏强，关注中东地缘情况，暂时观望 [38][39]